八大模式，教你如何看懂P2P平台风险
我的图书馆
八大模式，教你如何看懂P2P平台风险
本文为培训第四课文字稿，我们会组织用户定期做相应理财知识培训，本期主题为【P2P模式与风险】。====================================网贷平台模式繁多，因此选择网贷平台，第一步就是选择网贷平台的模式。网贷平台的模式，就是网贷平台上的借款资产，从金融的角度上看，不同借款资产有不同的风险，理解这些风险，就能进行选择性投资。第五期预告：P2P道德风险(暂定) 预计 3月31日 开始，有意参加培训的请加 P2PCN 公众号联系后台客服。知道投资有什么风险，是成为理性投资者的第一步；网贷中的模式风险，是所有风险分类中最重要也相对最容易掌握的。回顾下第二期整理的P2P借款模式图：以下就图中几种常见的借款模式，深入分析模式风险：1、小额信用借款（白领）小额信用借款(白领)模式的平台，非常比拼平台在小额信贷领域的实力，这个实力既包括平台线上线下获取借款人的能力，也包括风控审核欺诈借款人的能力，还包括贷后催收的能力。因此目前在小额信贷领域有一番作为的，大都是早期进入网贷市场的有较深厚小额信贷从业经历的平台。（早期网贷是很纯正的，除了个别如红岭、个别车贷平台，大都是小额信用借款平台，之后再慢慢出现了有利网为代表的通道模式、爱投资为代表的大额企业借款模式以及更之后五花八门的各种奇特资产模式）小额信用借款(白领)模式的代表性平台有陆金所、宜人贷、人人贷。这类模式的平台，看借款人信息没有意义，有些投资人臆想小额信用借款标的平台造假逻辑上也站不住脚。投资者看小额信用借款平台更多是要评估平台风控能力，这只能看平台背景，看平台是否在小额信贷领域有充足的经验。此外，由于小额信用借款平台大都采用风险准备金保障模式，还必须通过考察平台风险准备金的提取比例、透明度（是否有托管、是否是专户）、垫付规则以及数据的变化幅度判断平台风控和偿付能力是否有变化。毕竟对于资深的小额信用借款（白领）模式的平台来说，理论上是不会出现系统性的大面积借款人违约的情况，平台风控能力会随着从业时间增加而越来越强，因此除考察平台在小额信贷行业的实力外，考察平台的保障制度会非常关键。与之相比，小额信用借款（学生）的保障制度就是形同儿戏了。当然，小额信用借款（白领）本质上是信用卡的补充，因此在有一定竞争的情况下，平台规模扩张不可能飞速，宜人贷、人人贷这种自发拓展借款人的平台债权是非常紧张的。小额信用借款（白领）相对来说是最安全的借款模式，但不是收益最高的借款模式。2、小额信用借款（学生）小额信用借款（学生），单笔金额比小额信用借款（白领）低的多，主要是学生消费借款，个别平台也允许学生不消费直接凭信用借款。这个模式发起于14年底，起初被业界非常不看好，主要原因是学生人群的还款能力、还款意愿受质疑，这在05-10年的大学生信用卡发卡热潮-禁止发卡中已经得到充分体现。曾经早期这个行业里也爆发过坏账率高的消息，但在发展1年后，通过优化风控措施（贷前辅导员签名、真人拍照、校园内招募推广员；贷后找父母追债）似乎已经变成了优质资产，尤其在国家鼓励消费金融发展的政策出来后，这个模式俨然已经成为了好模式。但注意学生信用借款的风控是极其简单的，主要是靠确认真实用户、向父母追讨还债来控制资产质量，不像白领信用借款可以通过确认收入能力、资产负债情况来判断还款能力，也能通过互联网大数据判断白领的还款意愿。跟过去信用卡热衷向大学生发卡一样，学生信用借款模式的问题也很明显：a、学生心性未成熟，还款能力、还款意愿不足，容易引发社会性事件。最近的例子就是河南一高校班长拿班上同学信息去各大学生借款平台借钱，搞的每个同学都欠好几万，然后这个班长消失了。这种例子以前大学生办信用卡发生过多起，最后都是以家长骂银行给大学生发高额度信用卡，然后就是不还钱，逼的银行自己调整发卡策略再也不向大学生发卡。b、市场竞争激烈，至少有10几家平台在抢夺学生借款市场，为抢夺市场，难免恶意竞争下降低风控。如前所述，学生信用借款的风控相比白领信用借款是极其简单的，更多是依赖前方业务人员或推广人员的素质去核实，后方信审人员能做的努力有限，因此一旦恶意竞争或者管理不善，就容易出问题。过去大学生信用卡走过的曲折道路（狂热发卡--事故频出--禁止发卡），很有可能在学生信用借款中也会走相似的道路。这个只需收集行业负面信息，关注政策动向即可。16年这个模式应该问题不大，毕竟负面信息发生频率不高还在可控范围内，如果像学生躲债跳楼、学生被强制注册借款这种新闻频繁发生，投资者就需要躲避这个模式了。从我个人角度说，我非常不喜欢这个模式。尽管从金融角度说，增加了借款供给。但学生心性太不成熟，缺乏克制消费、理财的财商教育，被诱惑去借款消费（除非是借钱学习是有价值的，借钱购物是完全没价值的），对未来人生发展绝对不是件好事。小额信用借款（学生）模式的平台还有个致命问题，是风险准备金保障制度纯粹是糊弄人的，平台吹自己有几千万风险准备金，但从不出具银行托管报告，其实平台根本没有风险准备金制度，钱在平台自己账户里高速运转（他们还得像电商一样购货），却在外边吹自己有风险准备金，老投资者都非常鄙视这种行为。总之，这些平台都是最近两年才起来的，创始人大都是互联网出身，没有金融行业背景，拿投资者当傻子看，要他们拿个风险准备金专户托管，就等于抽他们血，就等于降低了他们资金使用效率，问题是虚构出来的风险准备金制度伤害了投资者的利益。投资者需知道，一旦这类平台出问题，那个所谓的风险准备金池是没有的。3、小额信用借款（小企业主）这个模式的平台已经比较少了，属于渐渐被市场否定了这个模式，我印象中贷帮、道口贷都有这种模式的资产。小企业主和白领、学生的差别，在上一期培训中提过，这里又重复说下：小企业主信用借款，借款金额一般在几十万左右，上百万的项目就变成有第三方介入的企业经营借款了，而几十万的小企业主借款，还是纯粹靠信用。而在中国经济普遍不景气的情况下，买卖做不下去了，小企业主不还网贷的钱太正常不过了，因此小企业主信用借款只能对部分特殊人群做（比如名校学历相对更重视信用），或者借款平台/业务员能非常了解小企业主的经营状况（这个对业务人员能力要求太高）。因此，如果遇到几十万的小企业主信用借款，投资者务必慎重，建议要么拔高一点借几百万的有担保、保理、融租等第三方介入的企业经营节诶款，要么降低一点借几万的白领信用借款，几十万的小企业主纯信用借款，两不靠，太不靠谱。4、汽车抵质押借款汽车抵押/质押借款模式的平台，简称车贷业务，属于小额、收益高、有抵质押物相对比较平衡的模式。但缺点是规模做不大，大都是小公司在做，跟小额信用借款模式的平台相比，得更多考察平台的道德风险，最好投资者能在亲身了解本地车贷业务的情况下，选择本地车贷平台。一般这种规模的平台都比较重视投资者，非常欢迎投资者实地上门考察。投资者是否能了解车贷常规业务办理业务流程、对平台抵押物处理能力的实地考察就比较关键。当然，不方便实地考察的投资者也可以集合其他线上投资者要求平台管理层进行答疑，这非常考验小平台管理层的魅力，过去有些跑路平台其带头人就是个骗子，是不敢应对投资者的公开质询的。除了由于小公司从业，首先得考虑平台道德风险外，还需要考虑评估平台以下角度：a、假标。看平台车标信息，照片是否PS、抵押登记证是否PS、汽车估值是否合理、发标数量与金额是否有异常等。b、透明度。看车标详情资料完整性，越正规的平台车标资料提供的越多，相应造假成本也就越高。以前14年的时候有些车贷平台连个车内内饰照片都没有，很明显是外边随便找俩车就拍照的。历史上出问题的车贷平台大都是土老板做了个透明度很低的假标平台，骗到一定金额就跑，因此正常线上严格排查平台是否造假 投资者互通有无 评估创始团队道德风险 线下考察基本就能筛到不错的平台。总的说来，车贷平台鱼龙混杂，缺乏一眼就能筛出的有背景的平台放心投资，非常考验投资者判断平台的经验，但车贷平台收益高，也符合银监会要求网贷小额分散的监管要求，属于老投资者比较喜欢的一个模式。5、房屋抵押借款我个人除了早期投过做北京房屋抵押的平台一段时间，由于这家平台抢标现象严重并且开始推信用借款，之后就再也没碰过房屋抵押模式的平台。归根结底，房屋抵押借款模式一般借款金额上百万，借款人还不上钱的几率大大增强，而房屋抵押借款模式的平台大都没有风险准备金制度，平台缺乏垫付能力，只能靠变卖房子还钱，因此这类模式有几大风险：1、借款人无法还钱后，平台只能尽快处置房屋，但受限于国家法律对房屋持有人/家属和租户的保护以及房地产市场买卖不景气，平台不能尽快处置房屋，只能靠垫钱来解决投资者压力2、由于房子在现代中国是比黄金还硬的硬通货，有房子的人在很多渠道都能靠房子抵押借款，找到P2P平台借款大都是下策中的下策，P2P平台大都靠提高对房子的估价给借款人放贷更多钱来吸引用户，这无疑是走钢丝的行为。去年10月曾经有家2011年就成立的老牌房屋抵押模式平台808信贷爆出提现困难，据平台透露就是房屋抵押借款人不还钱，平台又无法及时处置，造成平台资金困难-投资人挤兑最终提现困难。以下是平台被迫公布的逾期信息：从这三张图不难发现，4个房屋抵押借款逾期就几千万，就把一个五年经营的老平台整垮了。这个案例充分说明了大额借款模式的风险，尤其是对那些没有金融从业经历的民间土老板的平台，本质上这类老板缺乏金融系统知识、习惯心存侥幸，在经济下行借款人违约率上升的今天危机会越来越大。6、担保/融资租赁/保理模式13年下半年，爱投资起来了，他们的模式就是跟担保公司、融资租赁公司、保理公司合作，由这些第三方提供项目，第三方提供担保/回购的保障，早期基本都是担保项目，后期逐渐增加融资租赁和保理公司项目。从爱投资后，陆续出来很多对接这三类第三方公司的平台，尤其是担保公司，因此在14年也爆发了很多担保公司跑路、拒绝履行赔付的丑闻，其中最大的一起就是河北融投将近500亿担保无法兑现的丑闻，影响了诸多信托、私募以及P2P平台。此后老投资者也渐渐选择规避担保公司项目，至少不再那么盲信大型融担、国资融担了。归根结底，担保公司的商业模式是收取3个点左右的担保费，一旦项目出问题要100%偿付，这种商业模式在经济下行周期是无论如何都走不通的。担保、小贷并不是金融机构，大部分都是缺乏金融知识的企业家当成个买卖去做事，因此很难有危机意识，风险一来就跨了。这三类模式的平台都喜欢吹嘘这三类项目提供方注册资本金和背景，但在金融行业中，注册资本金几个亿根本就不是什么可吹嘘的事。担保/融资租赁/保理模式背后对应的都是几百万起的企业经营借款，这类借款人选择的还款方式一般都是每月付息、到期还本，因此就算前边11期利息都按期还，但最后1期本不还，投资者都是巨额亏损的。由于15年下半年e租宝事件，融资租赁项目随后也受到了一定抵触。对于融资租赁项目和保理项目，由于收益一般，也属于大额企业经营借款，我个人并没有太多投资经验，更多是观察行业。我就简单说点看法：别看P2P平台给融资租赁和保理公司吹牛，实际上至少目前P2P是这两个行业的救星，没有P2P这两类公司根本发展不起来，其结果就跟过去的小贷公司一样，搞几年就沉寂了。因为融资租赁和保理都不是金融机构（不计融资租赁中的异类--金融租赁公司，他们是银行下的，有资金保证），自己的钱是有限的，做不了几单业务，借助P2P才实现了业务增长。由于不是金融机构，这两类企业都是直属商务部管辖，建立上没有门槛，也缺乏必要的监管，成立时间又短，因此真正能扎根具体行业做融资租赁做好应收账款保理业务的人才是缺乏的。因此我觉得跟融资租赁和保理合作的P2P，早晚会爆几个大丑闻，然后在通过案例教育投资者谨慎规避。这三类项目本质上都是首先考察第一还款人企业的还款能力和还款意愿，因此对企业的所属行业是否是落后行业、企业法人和企业的信用记录是优先需要考虑的，因此也对平台的信息透明度和风控能力有一定要求。其次再看平台本身是否有额外的保障制度，有些平台对第三方公司额外收取费用放到风险准备金池里，这种保障，总是有比没有好。再次再看该担保/融资租赁/保理公司在其他网贷平台铺的规模如何，有些公司甚至自己经营一家网贷平台，对于这些铺多平台的公司，很有可能是把这家平台拒掉的项目拿掉另外一家做。最后，除了担保公司已经臭街外，融资租赁、保理行业的相关负面新闻和政策动向都需要引起关注，目前还很难在这两个行业中有标准筛选出优秀公司、劣质公司，还需要时间去检验。7、红岭模式在以前的培训记录中都多次提到红岭，红岭在中国网贷史上是个非常奇特的平台，本息兑付、平台兜底这个口号就是被红岭提出来并实践的，大大促进了网贷行业发展。此外网贷的很多业务类型都是他们闯出来的，鉴于几起大雷发生后平台都选择兜底，至少目前投资者还没有在该平台受到损失。因此冲劲值得鼓励，红岭在网贷行业中的历史地位值得尊敬。红岭模式为什么单独拿出来，因为在早期信用借款受挫后（红岭老板老周在公开场合说信用借款逾期率太高，没法做），红岭转向了跟银行去抢业务，做上亿元的超大额企业经营借款业务，而这类企业基本都是房地产开发商或落后产业，在银行很难拿到钱。尽管据说也有恒大地产这样的优质开发商，但总的说来感觉一个网贷平台插手银行业务，是很容易行差踏错的。因此红岭为了彻底贯彻这个模式，开始招募银行支行行长级别的高管，希望按银行做企业贷款的模式去做业务。由于这类借款实在太大额，我个人是肯定不碰的，有关心这个模式的，可以关注红岭论坛里的著名的“挖掘机”用户，这个人扎根红岭，时不时会挖出一些红岭项目的问题出来，而红岭客服往往都会承认这项目有问题的地方风控人员都知道，但他们认为能控制得了风险，抵押物充足能及时处理。这也是红岭好的一个地方，社区活跃，平台不删帖，几乎可以说是所有网贷平台中最活跃的平台社区了。因为这个模式实在太特殊，红岭一直没有风投公司进入，这也是红岭的隐患所在。此外红岭的it技术实力一直不足，和众多后起之秀相比，网站的用户体验很弱。房屋抵押借款和三类企业经营借款都是大额，大额借款的风险谈了很多了，收益其实跟小额是一样的，甚至比小额借款更低。但大额借款相比小额借款的好处，就是标量金额高，投资者随时都能买到。而随着行业发展，投资者越来越具备投资知识后，小额借款平台债权都是一抢而空，这种时候有些投资者可能就会考虑配置一部分资金在大额借款平台上，但这类投资者是很清楚大额企业借款的风险的，随时有个风吹草动就会撤。8、其他模式其他模式都是小众模式，简单点评下即可：a、股票配资。股市好的时候很火，收益能到25% ，还有股票质押做保证，属于最理想的业务，但受政策明令禁止后，已经无法在公开场合找到这些平台了，但民间做股票配资的平台依然存在，不过风险就比互联网平台高了，对单户资金量的要求也高。b、票据质押。这个模式的兴起是很奇怪的，因为票据行业能给到投资者的收益率实在有限，且也不是完全无风险，我个人觉得选择网络票据平台6-8%收益的投资者，真心不如考虑投银行系P2P平台或者有背景的小额信用借款平台，综合考虑风险、收益，票据平台是没什么优势的，只能哄来小白投资者。c、收藏品质押。这个模式一直都有，但一直没火起来，理性的投资者都会选择规避，因为你要投资者评估一个艺术家的作品值多少钱、是否假冒；一套红木家具值多少钱、是否假冒，这太难为投资者了。其他还有什么知识产权抵押、股权抵押、各种收益权转让，因为都是很特殊的模式，之前民间借贷中根本没有的玩意，现在拿到互联网上美其名曰创新，这个是否创新还有待观察，只能说新模式风险都大，如果新模式在收益上没有比老模式有突破，我是不会花时间在新模式上的。很多时候，投资者纠结于某某平台怎么样的问题，实际上网贷平台上千个，稍微靠谱一点的怎么也有接近百个，了解多了，就不会纠结某个平台怎么样的问题，何苦纠结，我们选择我们看得懂的，有收益优势或者有安全优势的平台去就好了，不用非抓一个看不懂的平台不放的。投资者也不用指望有个名人来替你解读。负责任的名人怕担责任，一般不会推荐平台，爱推荐平台的名人都有利益关系，只有自己看得懂平台、有自己一套投资逻辑才是最靠谱的。这套投资逻辑，就从选择平台模式开始，模式是资产，是平台金融属性，是一切基础中的基础，那么多网贷平台，选自己能看得懂、辨得清风险、比较信任的模式，然后再从这类模式平台中筛选优质平台就好了。八大模式十三小模式，选择一个去钻研吧，比闷着头看收益去盲目投平台有乐趣多了。网贷只是众多理财工具中的一个而已，其实一点都不难，如果网贷都不愿意研究，那其他理财工具也就别琢磨了。
TA的最新馆藏
喜欢该文的人也喜欢如何分析P2P平台？核心是看清P2P的风险 - 知乎专栏
{"debug":false,"apiRoot":"","paySDK":"/api/js","wechatConfigAPI":"/api/wechat/jssdkconfig","name":"production","instance":"column","tokens":{"X-XSRF-TOKEN":null,"X-UDID":null,"Authorization":"oauth c3cef7c66aa9e6a1e3160e20"}}
{"database":{"Post":{"":{"contributes":[{"sourceColumn":{"lastUpdated":,"description":"公众号：理财牛","permission":"COLUMN_PUBLIC","memberId":4370,"contributePermission":"COLUMN_PUBLIC","translatedCommentPermission":"all","canManage":true,"intro":"公众号：理财牛","urlToken":"p2pedu","id":4438,"imagePath":"v2-fbdaf30e06e38.jpg","slug":"p2pedu","applyReason":"","name":"p2p投资者教育","title":"p2p投资者教育","url":"/p2pedu","commentPermission":"COLUMN_ALL_CAN_COMMENT","canPost":true,"created":,"state":"COLUMN_NORMAL","followers":4349,"avatar":{"id":"v2-fbdaf30e06e38","template":"/{id}_{size}.jpg"},"activateAuthorRequested":false,"following":false,"imageUrl":"/v2-fbdaf30e06e38_l.jpg","articlesCount":46},"state":"accepted","targetPost":{"titleImage":"","lastUpdated":,"imagePath":"","permission":"ARTICLE_PUBLIC","topics":[],"summary":"很多人咨询P2P就一句话“你觉得**平台怎么样？”有什么意义呢？某个名人说的或者哪个平台老板说的，你就当真了吗？这种盲信某个名人给投资者造成损失的例子，P2P行业甚至投资领域里已经发生太多了！真正该问的问题应该是这样的：“分析一个P2P平台的逻辑是…","copyPermission":"ARTICLE_COPYABLE","translatedCommentPermission":"all","likes":0,"origAuthorId":4370,"publishedTime":"T22:25:00+08:00","sourceUrl":"","urlToken":,"id":266907,"withContent":false,"slug":,"bigTitleImage":false,"title":"如何分析P2P平台？核心是看清P2P的风险","url":"/p/","commentPermission":"ARTICLE_ALL_CAN_COMMENT","snapshotUrl":"","created":,"comments":0,"columnId":4438,"content":"","parentId":0,"state":"ARTICLE_PUBLISHED","imageUrl":"","author":{"bio":"公众号：生财小记","isFollowing":false,"hash":"2366063dabc95c611cf069c0a23434ed","uid":80,"isOrg":false,"slug":"siva","isFollowed":false,"description":"公众号：生财小记","name":"神原","profileUrl":"/people/siva","avatar":{"id":"e03cf01b0e1469657bcded","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false},"memberId":4370,"excerptTitle":"","voteType":"ARTICLE_VOTE_CLEAR"},"id":288348}],"title":"如何分析P2P平台？核心是看清P2P的风险","author":"siva","content":"很多人咨询P2P就一句话“你觉得**平台怎么样？”有什么意义呢？某个名人说的或者哪个平台老板说的，你就当真了吗？这种盲信某个名人给投资者造成损失的例子，P2P行业甚至投资领域里已经发生太多了！真正该问的问题应该是这样的：“分析一个P2P平台的逻辑是什么？”任何投资，不是盲信名人(就连著名的巴菲特都没必要盲信)，而是分析市场上这个领域的已有成就者的投资逻辑，结合自己的投资目标、风险偏好、个性和信息获取能力，消化后形成自己的投资逻辑。此外，这个投资逻辑是随着投资者对投资领域的熟悉以及行业本身的变化而不断在变化的。先用最基本的投资三要素来分析P2P：收益率：高，比所有受国家监管的固定收益类产品都高，甚至比股市的平均收益率都高；流动性：各平台不同，首先看标的期限，越短的自然越好；长的标的是否有债权转让或净值标这样的流动性产品设计？转出速度如何（单看这个就能洗掉很多平台）；提现快速吗？（从流动性开始，已经要求投资者对行业有一定熟悉度）风险：P2P的风险都有什么？如果完全觉得无风险或者说不出来有什么风险，请别投资。太多人看P2P只看收益率，太多人看P2P只觉得是庞氏骗局、高利贷，结果前者很容易被骗，后者中的低净值客户失去这几年一个出色的投资机会的把握以及一个投资品种的学习掌握。P2P的风险都有什么？1、政策风险从14年4月8日，银监会副主席阎庆民在博鳌亚洲论坛上表态国务院要求银监会牵头来承担对P2P的监管的研究始，这个行业就几乎不再有政策风险。事后各种风投、国资、上市公司的涌入，纷纷证明了这点。时间拉回到日，银监会下文首谈P2P问题与风险，固然让人人贷一文成名，然而从投资者的角度，对政策风险是一直担心的。如果不是余额宝的火热推动了互联网金融这个概念，P2P绝对不会有这么火。不过，大的政策风险固然没有，小的政策风险依然有。如果平台忽视监管精神（尚未有监管正文），依然走资金池、自融、平台自担保，在营销上还拼命强调100%本息保障、拿银行/保险的普通合作给平台增信、拼命做高活期产品规模，也许有一天，一道政策下来，就把这种平台咔嚓了。忽略监管精神一意孤行只看重速度的P2P平台，充其量只是互联网公司或者民间借贷公司，不会成为重视风险的金融公司，投资者需规避。2、模式风险中国的P2P本质上就是民间借贷的互联网化，不理解民间借贷和借助互联网进化的各种模式，就分辨不出模式风险。P2P大概有以下几种模式：a、(非学生)小额信用借款b、汽车抵押/质押借款c、房屋抵押借款d、企业经营借款e、融资租赁收益权转让借款f、学生消费借款g、其他（非学生）小额信用借款、学生消费借款的区别就在于借款人一个有收入、一个没收入(还款最后依赖父母)，但本质上都是小额、分散的信用借款。此类信用借款固然单笔风险比抵押借款大，但除非国家经济急剧下滑、世界发生剧烈变化，否则信用借款的系统性风险极低。如果真到了经济下滑的那一天，聪明的投资者也应能发现端倪提前退出。（一个大火球砸向地球这种大家全玩完不在讨论范围内）不过，学生消费借款模式刚出没多久，存在较大争议，还需多观察。汽车抵押/质押借款的风险，前者主要是借款人将被抵押的车俩去做质押甚至售卖以及车俩使用过程中产生报损损害抵押物价值，后者主要是平台保管不善。汽车抵押/质押借款由于还算小额，风险相对可控。以下开始进入大额借款领域，大额借款风险大，需要付出比小额借款更多的学习与项目考察。房屋抵押借款的风险，1是房屋价格的急剧下滑损害抵押物价值，2是尽管房屋的他项权利证属于平台，但受制于长期租约、借款人家属居住、老人/孕妇居住等因素，造成无法及时变现房屋。因此，如果投资房屋抵押借款的平台，必须对该房屋的价值非常了解才可以，一个北京的投资者在信息极不充分的情况下去投资一个三线城市的房屋抵押借款的债权，是不明智的。企业经营借款，由于大额，往往除借款人(或企业)、平台外，还需拉入第三方机构（最常见的就是担保公司了）。由于大额，企业经营借款往往采取每月付息到期还本甚至是一次性还本付息的机制，因此不到最后一期，本金损失的风险依然存在。企业经营借款，在躲避部分敏感行业（如房地产、钢铁）的同时，也需要注意地域性风险（如这几年一直有各城市民间借贷崩溃的消息）。选择企业经营借款，除了对借款人的考察外，对担保方的资质和还款能力的要求也是同时需要考察的。到现在还相信普通担保公司、普通融资担保公司，还相信那些担保杠杆仅在P2P行业就已经远超10倍注册资本金的融担公司，还相信那些历史有劣迹发生的担保公司，那就自求多福了。融资租赁收益权转让借款、票据收益权转让借款、股权收益权转让借款，本质上都是资产收益权转让，这类模式的核心是对转让收益权的企业的靠谱程度进行考察。今年年初曾经有股票配资这个模式笑傲P2P，但随着证监会的打击，这种模式在线上已经几近于无。所以，尽管整个行业大的政策风险没有，但单独模式的政策风险依然存在，这既可以归入政策风险，也可以归入模式风险。其他模式还有：收藏品质押借款、股票质押借款，这些相对小众，在此就不一一分析。3、技术风险P2P是一个网站，存在较大的技术风险。小到网页设计的美观度、https协议在节点页面的使用，大到服务器的稳定性、是否有专业的安全团队，都可以用来分析平台的技术风险。那些使用P2P建站系统的平台，漏洞百出、千站一面，动不动就在乌云上爆漏洞，使用这些系统的平台，整个网站估计只有几名研发人员，需要谨慎看待。4、经营风险P2P是一个企业，企业就存在经营风险。经营风险主要从公司实力以及经营数据来判断（人员的专业度会影响经营但更决定道德风险，在下一风险中我们再细说）从公司实力来分析，有背景（金融集团、银行、非银金融、上市公司、国资、风投）的平台，只要背景确认真实（部分上市公司系背景只是“拟投资”，部分风投系背景是劣质平台发软文“伪风投”，部分国资系背景无法获知国资股东的股权比例），尤其是如果最近才发生的话，那不就决定了短期平台根本没风险吗？这也就是为什么一有平台融资新闻出来，平台投资者就数据上涨的本质原因。从经营数据来分析，譬如可以考察借款人集中度（借款人高度集中的平台，一个借款人违约对平台的偿付能力就是巨大的挑战），譬如可以考察当月的新增借款和待收款（可以当成是个企业的现金流分析），譬如可以考察贷款余额和风险准备金的数据变化(可以借风险准备金数据变化判断风控良好度，当然得平台风险准备金是真实的银行特殊账户存管和信息足够透明)。这方面一些重视收集平台数据进行分析的第三方起到了关键作用。5、道德风险P2P是一个类金融公司，而金融是跟钱天天打交道的，在巨大的资金流动诱惑下，道德风险是最需要重视的。前边的4类风险都很容易考察，然而道德风险也是最没有办法完全考察及避免的。过去被平媒宣传的各种跑路平台，其实那些平台要么是自融平台或线下出事导致资金链断裂，要么平台本身就是虚假借款存心骗投资者的钱，都是犯了道德风险。在最近的经侦彻查深圳平台事件中，就有新闻放出经侦只查两点：平台借款是否真实？投资者汇集的资金是否直接到借款人账户？只要平台真正做到这两点，就已经杜绝了99%的诈骗悲剧发生。我们可以通过分析平台高管的背景来减少道德风险。一个拥有多位传统金融行业人士背景的平台，对金融的风险重视会更大，会更珍惜平台的未来，相对道德风险更低。而线下土老板开的复制民间借贷业务的P2P平台，只能吹老板的军人背景、十大企业家背景、公益人士背景。这些背景做普通企业可以增信，做金融类企业，都是负分。甚至小贷公司背景、担保公司背景，由于企业门槛过低，金融属性一般，都不是什么可增信的背景。我们还可以通过分析资金托管、平台保障制度来减少道德风险。银行资金托管&第三方支付资金托管&无托管平台风险准备金&第三方机构担保&平台自担保掌握这两个角度，现阶段就已经足以避免90%以上的问题平台。至于那些被投资者或媒体揭露过有虚假借款的、有自融的、有拿普通银行账户/支付公司通道业务假装宣传资金托管的、有拿保险公司的普通账户防盗险放大宣传成保险保障的，都充分说明了这个平台是有极大道德风险的。政策风险是宏观的，自上而下的，体现了投资者对国家政策的认识；模式风险是P2P的金融属性，体现了投资者对P2P和民间借贷的认识；技术风险是P2P的互联网属性，体现了投资者对互联网的认识；经营风险是P2P的企业属性，体现了投资者对企业经营的认识；道德风险既是金融的又是人性的，体现了投资者对金融的根本认识。因此，掌握政策-模式-技术-经营-道德这个基本的分析框架就已经足以比较粗的分析P2P平台（当然还可以结合其他投资者的总结形成自己的投资逻辑，譬如加上个法律风险考察平台的法律规范度）。之后还可以通过一些体验上的感知（譬如提现是否免费、客服的专业度、信息的透明度、投资者群或论坛的控制欲等等）而筛选出自己喜欢的平台。最后，风险是动态变化的。这个月不出问题不代表下个月不出问题，如果投资者有这样的认知，自然就会关注平台动态和行业动态。为什么我们要如此努力？因为P2P投资能给你市面上所有固定收益类投资都无法获得的回报，甚至权益类投资都无法稳定获得的回报。为了获得这种高风险回报，我们当然要努力获取信息、学习P2P投资。当然，为了减少P2P的投资风险，我们还可以在P2P行业中分散投资，还可以贯彻资产配置的理念，只拿出家庭的一部分可投资资金投资于P2P领域。对于那些唱黑P2P的无知的人/媒体，我只想说，哪怕这个行业会在1年后开始显露死去的迹象，那最近6个月就是值得投资的。至于这个行业是否会死去，不会看政策和市场吗？投资就是这么有风险的啊，如果你看得清风险，你比其他人有信息优势，你有自己的投资逻辑，你就能比其他人更能获取收益。如果你不愿意冒风险，不愿意学习，那就勤勤恳恳工作、老老实实存银行。最怕又贪又懒，只看收益不看风险不愿意学习，骗子平台不骗你骗谁呢？互联网在摧枯拉朽的改变行业，在互联网理财这个领域，你早晚需要学习如何进行P2P投资。愿此文对还在门外的投资者有点帮助。","updated":"T14:25:00.000Z","canComment":false,"commentPermission":"anyone","commentCount":16,"collapsedCount":0,"likeCount":69,"state":"published","isLiked":false,"slug":"","isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","titleImage":"","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"reviewers":[],"topics":[],"adminClosedComment":false,"titleImageSize":{"width":0,"height":0},"href":"/api/posts/","excerptTitle":"","column":{"slug":"p2pedu","name":"p2p投资者教育"},"tipjarState":"inactivated","annotationAction":[],"sourceUrl":"","pageCommentsCount":16,"hasPublishingDraft":false,"snapshotUrl":"","publishedTime":"T22:25:00+08:00","url":"/p/","lastestLikers":[{"bio":"建筑工程职业经理","isFollowing":false,"hash":"067d8ba8e5aa6b408f35cc","uid":662300,"isOrg":false,"slug":"ling-qing-shan","isFollowed":false,"description":"","name":"凌青山","profileUrl":"/people/ling-qing-shan","avatar":{"id":"v2-a8bc14c171082fdcc8fe89f","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false},{"bio":null,"isFollowing":false,"hash":"6be2e43aa9c","uid":48,"isOrg":false,"slug":"li-hong-bo-18","isFollowed":false,"description":"上知乎是为了让自己变得更加好的","name":"李鸿波","profileUrl":"/people/li-hong-bo-18","avatar":{"id":"e05c45d7e","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false},{"bio":"","isFollowing":false,"hash":"ebf8d59d124be8","uid":623700,"isOrg":false,"slug":"ye-kong-zhong-zui-liang-de-xing-4-37","isFollowed":false,"description":"","name":"往事如烟","profileUrl":"/people/ye-kong-zhong-zui-liang-de-xing-4-37","avatar":{"id":"v2-d10bbec9eda4daae871fa5","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false},{"bio":"学生。文字。","isFollowing":false,"hash":"e53d8e69e2c0ca9c3367c","uid":292500,"isOrg":false,"slug":"suge-89","isFollowed":false,"description":"文字是表达。\n每个人心里都有柔软的一部分。\n自己建了个人公众号“一枚蓝莓派”，推一些文章、游记和朗读音频，感兴趣的可以搜一搜～","name":"SUGE","profileUrl":"/people/suge-89","avatar":{"id":"8d9b73cba2cf1f9d72594e","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false},{"bio":"西佳佳、撸啊耍得有模有样","isFollowing":false,"hash":"7e242cdbf7e8abf56dca81d5eb46d694","uid":92,"isOrg":false,"slug":"zhan-zhou","isFollowed":false,"description":"职业游戏码农","name":"Alex zhou","profileUrl":"/people/zhan-zhou","avatar":{"id":"a1bca695dcdcbaef11f200b","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false}],"summary":"很多人咨询P2P就一句话“你觉得**平台怎么样？”有什么意义呢？某个名人说的或者哪个平台老板说的，你就当真了吗？这种盲信某个名人给投资者造成损失的例子，P2P行业甚至投资领域里已经发生太多了！真正该问的问题应该是这样的：“分析一个P2P平台的逻辑是…","reviewingCommentsCount":0,"meta":{"previous":{"isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","titleImage":"","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"topics":[],"adminClosedComment":false,"href":"/api/posts/","excerptTitle":"","author":{"bio":"公众号：生财小记","isFollowing":false,"hash":"2366063dabc95c611cf069c0a23434ed","uid":80,"isOrg":false,"slug":"siva","isFollowed":false,"description":"公众号：生财小记","name":"神原","profileUrl":"/people/siva","avatar":{"id":"e03cf01b0e1469657bcded","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false},"column":{"slug":"p2pedu","name":"p2p投资者教育"},"content":"前言与叫好的余额宝不同，P2P活期是非常有争议的产品。激进的投资者把P2P活期看成更高收益的余额宝，谨慎的投资者却不屑一顾。互联网行业背景的人拍手叫好，而金融行业背景的人却对P2P活期怒目相视。为什么P2P平台要推出活期产品？P2P平台希望通过给出高于余额宝的收益、随时提现等产品特点打动余额宝类用户来平台投资。最初是P2P二级市场的平台（如*球、米*计划）推出活期产品，后续也有一些P2P平台（如*蛋理财、桔*理财、悟*理财）推出活期产品。可以预见，只要监管没有明确条文规定，会有越来越多的P2P平台跟风推出活期产品。P2P活期产品的原理以P2P平台活期产品为例：投资者购买活期产品成功后，即获得平台分配的若干债权，每日计息。注意此利息在一般P2P平台仅为预期收益，但在P2P活期产品中由于允许用户随时提现，因此预期收益等于实际收益。问题是，P2P平台是通过债权转让的方式实现投资者退出。允许随时提现，就必须要求随时都能有人接收债权，这个接受债权的人只能是新人或者平台自身。一旦新进资金小于提现资金，就必须平台垫付（即平台承接债权）或限制提现。随着活期规模扩大，提现资金大于新进资金的风险越来越大，平台根本不可能实现垫付。因此，只有在控制活期规模、监控进入/提现资金的前提下活期产品的风险才会较低。一旦活期产品不断提升规模，就无疑是在积攒风险等待爆发。注意此为理论上相对合规的做法，不排除平台直接做资金池甚至对接虚假标的方式运作活期产品。目前市场上部分平台每日发几百万活期，日积月累，活期资金规模已经积累得非常高（这个数据平台一般不透露），一旦发生大面积用户提现，后果不堪设想。P2P的活期产品和余额宝类宝宝有什么区别？收益方面，P2P活期(6%-8%)高于余额宝类产品(4%-5%)；流动性方面，P2P活期看齐余额宝类产品，承诺允许随时提现(都有限额)；问题是，在风险方面，由于P2P活期对接的是P2P资产，且承诺随时提现，其风险相比对接货币基金的余额宝类产品，要远远大得多。P2P活期的风险主要有？所有P2P平台可能继承的风险（政策、模式、经营、技术、道德），P2P活期产品都会继承，且部分细节风险为之放大。1、流动性风险（又称挤兑风险）P2P活期规模一大，一旦发生用户挤兑提现，平台没法应对。2、期限错配风险P2P活期产品将真实借款人的长期借款（资产）对接到了投资者的随时提现（负债）上，期限错配到了极致（存短借长），从而容易引发挤兑风险和资金池风险。3、资金池风险P2P活期很容易走向资金池模式，从而导致被监管警告和叫停，从而又容易引发挤兑风险。综上所述，P2P活期更多像个从用户心理层面设计的互联网产品，其背后的金融产品风险非常大。这类产品绝对不适合小白投资者，但小白投资者又最容易被其随时提现、收益大于余额宝的特点所打动而去尝试。部分理财领域自媒体不负责任的对P2P活期理财的推荐一定要多留一个心眼。只有明白P2P风险、明白P2P活期风险、愿意刀头上舔血的投资者才是这类产品的合格投资者。参考资料：","state":"published","sourceUrl":"","pageCommentsCount":0,"canComment":false,"snapshotUrl":"","slug":,"publishedTime":"T22:58:08+08:00","url":"/p/","title":"警惕！P2P活期理财背后的风险！","summary":"前言与叫好的余额宝不同，P2P活期是非常有争议的产品。 激进的投资者把P2P活期看成更高收益的余额宝，谨慎的投资者却不屑一顾。互联网行业背景的人拍手叫好，而金融行业背景的人却对P2P活期怒目相视。 为什么P2P平台要推出活期产品？ P2P平台希望通过给出高…","reviewingCommentsCount":0,"meta":{"previous":null,"next":null},"commentPermission":"anyone","commentsCount":7,"likesCount":20},"next":{"isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","titleImage":"","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"topics":[],"adminClosedComment":false,"href":"/api/posts/","excerptTitle":"","author":{"bio":"公众号：生财小记","isFollowing":false,"hash":"2366063dabc95c611cf069c0a23434ed","uid":80,"isOrg":false,"slug":"siva","isFollowed":false,"description":"公众号：生财小记","name":"神原","profileUrl":"/people/siva","avatar":{"id":"e03cf01b0e1469657bcded","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false},"column":{"slug":"p2pedu","name":"p2p投资者教育"},"content":"作为一个向来鼓吹投资常识的投资者，最近看李驰一本新书（书的内容不太值得推荐就不点名了，有心的想找很容易找到），书中提到股票的常识/伪常识/反常识，很喜欢这个把常识的概念扩大化从而更好地实现投资者教育的框架，沿用来梳理一下P2P行业。P2P行业有什么常识？我把P2P投资者分成三类——初级投资者：对P2P缺乏了解，需要循序渐进充分了解宏观、收益与风险、合格投资者以及政策动向，才能判断是否应该进入。中级投资者：有一定的P2P投资经验，但仍需系统学习P2P领域的知识，其中最重要的就是对P2P各种模式的理解。高级投资者：有丰富的P2P投资经验，只需学习解读数据、提高信息获取效率即可。以下是过去对前两级投资者常识点的整理：每个环节都有展开，例如我认为只有了解民间借贷，了解P2P与民间借贷，认同P2P是金融创新才能往下进一步学习（恕我只展开一个）。如对中级投资者中产品一个常识点，有如下展开：此外，由于对技术安全、维权、催收部分了解不足未能汇总，其实这些部分也比较重要，应是中级投资者需要了解的常识点。P2P行业有什么伪常识？低收益的平台是流氓平台，高收益的平台才是好平台对于了解民间借贷，知道线下借款人月息成本高达三分的投资者来说，这种观点乍听起来很对。然而这个观点忽略了P2P平台的运营成本，由于P2P具有互联网属性，P2P的运营成本短期看远比一个只做当地线下的民间借贷平台高（短期如此，长期看P2P能做大，而民间借贷只能靠全国扩点，后者的成本是远远更高的），因此一个认真经营的P2P平台从财务合理性角度必然只能给出低收益。此外，P2P平台的蓬勃发展是有助于降低民间借贷的借款利率的，优质借款人完全可以货比三家，靠信用或资产抵押选择一个利率更低的P2P平台。当然不排除有些平台基于不同地域、不同时间、不同模式能给出较高收益，但高到超出24%，国家法律根本不支持的程度，明显是平台无力从其他角度吸引投资者，只能调高收益，存在道德风险的几率太高（这种平台很容易观察出很多风险点）。这个伪常识被一些P2P第三方社区鼓吹流毒无穷，识破这个伪常识，有助于普通投资者轻松逃过年几波很容易避开的雷。P2P是庞氏骗局这个伪常识看起来特别容易唬人，特别受部分传统金融人士和普通老百姓认同，其实非常经不起推敲，好在近一两年政策对P2P行业的扶持认同非常明显，一些传统金融人士已经不再敢贸然下这个判断。理解为什么P2P不是庞氏骗局很简单，了解一点金融知识，再有一些互联网思维就足以认同了。过去的借贷模式，是借助于传统金融机构发生的，绝大部分依赖于银行。银行必须先有存款再做贷款，但国内银行不屑于做个人借贷和小企业借贷（做大企业借贷多轻松挣钱啊），因此市场上存在极大的个人借贷和小企业借贷的需求。P2P就是将这些银行不愿意做的个人和小企业主与投资者直接对接（注意传统的民间借贷是无法直接对接的，因此存在资金池风险和巨大的无法回避的道德风险），P2P平台在其中根据各家模式不同做一定风控。P2P投资者需明白这些借款人可能资质不够好到能向银行借款，需明白P2P平台的风控可能会出问题，需承担一定风险。本质上，P2P的出现，不再要求先有存款再做贷款，而是先有贷款再去市场上找存款（借助互联网这太容易找了），所以才被很多金融界的领导称做金融创新。当然，不排除很多P2P平台本质上就是骗子平台，但这只是这些平台的问题，不是P2P模式的问题。P2P行业有什么反常识？100%本息保障无论是平台自担保、第三方机构担保、风险准备金，都不过是有限的保障，其中风险准备金制度由于更容易让投资者理解是有限的保障，相对更受理性投资者和理性平台的一致推崇。而最高人民法院今年8月推出，要求从日起开始执行的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》中第二十二条明确指出：网络贷款平台的提供者通过网页、广告或者其他媒介明示或者有其他证据证明其为借贷提供担保，出借人请求网络贷款平台的提供者承担担保责任的，人民法院应予支持。\n因此，凡是胆敢在此规定出来后仍声称100%本息保障的平台，建议投资者留存、公证好相应证据，一旦项目出问题，直接走法院起诉平台，法院应该会根据规定给予公正判决。理解任何一个P2P平台都不可能做到100%本息保障，知道这是反常识，不心存侥幸，对在这方面夸大宣传的平台多留些心。由于时间有限，伪常识、反常识部分没有完全整理完毕，欢迎大家留言汇总~~","state":"published","sourceUrl":"","pageCommentsCount":0,"canComment":false,"snapshotUrl":"","slug":,"publishedTime":"T15:50:54+08:00","url":"/p/","title":"P2P的投资常识/伪常识/反常识","summary":"作为一个向来鼓吹投资常识的投资者，最近看李驰一本新书（书的内容不太值得推荐就不点名了，有心的想找很容易找到），书中提到股票的常识/伪常识/反常识，很喜欢这个把常识的概念扩大化从而更好地实现投资者教育的框架，沿用来梳理一下P2P行业。 P2P行业有…","reviewingCommentsCount":0,"meta":{"previous":null,"next":null},"commentPermission":"anyone","commentsCount":3,"likesCount":41}},"annotationDetail":null,"commentsCount":16,"likesCount":69,"FULLINFO":true}},"User":{"siva":{"isFollowed":false,"name":"神原","headline":"公众号：生财小记","avatarUrl":"/e03cf01b0e1469657bcded_s.jpg","isFollowing":false,"type":"people","slug":"siva","bio":"公众号：生财小记","hash":"2366063dabc95c611cf069c0a23434ed","uid":80,"isOrg":false,"description":"公众号：生财小记","profileUrl":"/people/siva","avatar":{"id":"e03cf01b0e1469657bcded","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false,"badge":{"identity":null,"bestAnswerer":null}}},"Comment":{},"favlists":{}},"me":{},"global":{"experimentFeatures":{"ge3":"ge3_9","ge2":"ge2_1","nwebStickySidebar":"sticky","nwebAnswerRecommendLive":"newVersion","newMore":"new","sendZaMonitor":"true","liveReviewBuyBar":"live_review_buy_bar_2","liveStore":"ls_a2_b2_c1_f2","homeUi2":"default","answerRelatedReadings":"qa_recommend_by_algo_related_with_article","qrcodeLogin":"qrcode","newBuyBar":"liveoldbuy","newMobileColumnAppheader":"new_header","zcmLighting":"zcm","favAct":"default","appStoreRateDialog":"close","mobileQaPageProxyHeifetz":"m_qa_page_nweb","iOSNewestVersion":"4.2.0","default":"None","wechatShareModal":"wechat_share_modal_show","qaStickySidebar":"sticky_sidebar","androidProfilePanel":"panel_b"}},"columns":{"next":{},"p2pedu":{"following":false,"canManage":false,"href":"/api/columns/p2pedu","name":"p2p投资者教育","creator":{"slug":"siva"},"url":"/p2pedu","slug":"p2pedu","avatar":{"id":"v2-fbdaf30e06e38","template":"/{id}_{size}.jpg"}}},"columnPosts":{},"columnSettings":{"colomnAuthor":[],"uploadAvatarDetails":"","contributeRequests":[],"contributeRequestsTotalCount":0,"inviteAuthor":""},"postComments":{},"postReviewComments":{"comments":[],"newComments":[],"hasMore":true},"favlistsByUser":{},"favlistRelations":{},"promotions":{},"switches":{"couldAddVideo":false},"draft":{"titleImage":"","titleImageSize":{},"isTitleImageFullScreen":false,"canTitleImageFullScreen":false,"title":"","titleImageUploading":false,"error":"","content":"","draftLoading":false,"globalLoading":false,"pendingVideo":{"resource":null,"error":null}},"drafts":{"draftsList":[],"next":{}},"config":{"userNotBindPhoneTipString":{}},"recommendPosts":{"articleRecommendations":[],"columnRecommendations":[]},"env":{"edition":{},"isAppView":false,"appViewConfig":{"content_padding_top":128,"content_padding_bottom":56,"content_padding_left":16,"content_padding_right":16,"title_font_size":22,"body_font_size":16,"is_dark_theme":false,"can_auto_load_image":true,"app_info":"OS=iOS"},"isApp":false},"sys":{},"message":{"newCount":0},"pushNotification":{"newCount":0}}