售假风波平息了 聚美在行业里还有声音吗？
作者: 速途网来源: 速途网 11:17:31
“你只闻到我的香水，却没看到我的汗水;你有你的规则，我有我的选择;你嘲笑我一无所有不配去爱，我可怜你总是等待；你可以轻视我们的年轻，我们会证明这是谁的时代。梦想，注定是孤独的旅行，路上少不了质疑和嘲笑，但，那又怎样？哪怕遍体鳞伤，也要活得漂亮。我是陈欧，我为自己代言。”当时的聚美优品还没有在美国上市，他已小有名气。“陈欧体”的疯传让更多人认识了聚美优品以及这位85后的CEO。他曾站在纽交所的舞台中央，用实际行动告诉世界纽交所最年轻的CEO是中国人，他叫陈欧，他是聚美优品的老大。但不得不承认的是，这两年多的时间里，陈欧带领的聚美优品却走了一条下坡路，先阿里巴巴与京东上市的聚美优品市值持续下降。日，聚美优品在纽交所挂牌上市，总市值约为38.695亿美元。日，聚美优品(NYSE:JMEI)宣布收到来自CEO陈欧、产品副总裁戴雨森，以及红杉资本组成的收购方递交的每美国存托股(ADS)7美元的价格私有化申请。截止日收盘，聚美优品市值约为9亿美元，在不到两年的时间里，市值缩水近30亿美元。而此时，以7美元价格进行私有化的聚美优品遭到了很多美股投资人的不满。对此，陈欧在内部邮件中曾表示，聚美优品被严重低估。但不得不说的是，每一个私有化的公司都会强调自己被市场低估了，这看起来有些陈词滥调。私有化后，陈欧背上了“陈七块”的称号，但实际上，陈欧并不冤，聚美优品当初以每股22美元赴美IPO，如今以7美元退市，每股存在15美元的价差，而收购的均为大头，这根本就是不给中小股东留活路。也许，做为聚美优品老大的陈欧也并不像有这样的结局，但“严重低估”终究只是无力的语言，解决不了聚美优品所面临的问题，私有化完成后，聚美优品也未改变市值下降的状况，时至今日，聚美优品总市值仅为7.35亿美元，相比退市时，再次下跌。就在今年2月，聚美优品私有化完成后，陈欧表示，作为非上市公司，可以沉下心来做最正确的事情，而不用被股价和财报分散精力。但却并未提及聚美优品退市后是否会回归A股。实际上，聚美优品退市并非空穴来风，在其上市期间，聚美优品曾先后面临多次假货危机，陈欧也曾因聚美优品售假与与微博某知名博主公开对撕。最后，无力回天的聚美优品更是多次将假货归结为第三方的责任。如今，聚美优品售假风波平静，随之而来的是，聚美优品也在行业内没有了声音，也许聚美优美的命运从上市之初就早已注定，从目前来看聚美优品难以掀起波澜。如今的聚美优品，再也没有了当年励志的陈欧为自己代言，再也没有了售假所带来的关注。此时的陈欧想带领聚美优品走另一条路，想要将娱乐与电商结合来发展，百尺竿头更进一步，但这确实很难，毕竟这是个电商横行的时代，阿里、京东等电商领域巨头早已在这一路上走出了很远。当年做为为纽交所最年轻的CEO，如今显得有些举步维艰。
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[ 亿欧导读 ]
陈七块只是个例吗？殊不知中概股还有很多类似的私有化要约，与聚美的轩然大波不同，撤离美国股市的这些企业或悲或喜，资本与企业各自清算着小九九只为更大利益，而推动私有化的企业与资本在这场争议中能学到什么？
日，收到陈欧及等递交的私有化要约，公告一出立即引发了巨大反弹，焦点在于此次私有化价格远低于大多数中小股东入局价格，中小股东利益将遭受极大损失。私有化为什么会引起如此大的争议？
私有化概念与原因
首先我们需要明确一下私有化概念和为什么要私有化。简单来说，私有化（Privatition）就是公司大股东作为收购建议者发起收购活动，回购市场上小股东股份，进而撤销公司上市资格，使之成为私人公司。除了公司创始人一贯的“公司估值被严重低估”理由外，中概股私有化目的还包括：寻求国内上市获取更大资本关注；降低股价、股东对公司影响，执行更为激进的发展计划；市值不断下跌，融资能力持续走低；上市运营费用不菲，维持上市公司地位需要每年支出高昂行政和审查费用；海外证监会、交易所对中国公司监管大，受到第三方做空威胁。
私有化过程有多长
从组建特别委员会到发出《购买要约》，再到证监会审核完成简易合并，整个私有化过程至少需要4个月时间，一旦中间出现起诉与相关费用变更，其周期就会更长。认可收购要约的小股东可以坐等要约生效获得现金；如果对要约持反对意见可以通过投票进行终止。按照开曼群岛公司法，一般要求公司债权人或股东出席投票不少于75%同意以及不超过10%反对票才能通过，同时小股东也可联合进行起诉，起诉也会加长私有化过程，对私有化进程可能起到终止或延缓作用。
而此次聚美的焦点在于其私有要约价格远低于发行价，根据规定，公司私有化中溢价参考当期股价，聚美发行价为27.75美元，采取同期股价做标准后收购价却仅为7美元。外界猜测聚美管理层与背后资本方有意压低股价完成最小代价私有，目前已有超过150名投资人组团起诉聚美优品。
从1999年中华网首次在纳斯达克上市，中概股公司不断刷新着上市公司数量与市值记录，伴随A股市场复苏与国家政策逐步引导，私有化反倒成为近年主流。亿欧总结了2015年最具代表的中概股私有化案例，透过这些正在私有化或已完成私有化的案例，我们正看到一个复杂且繁荣的资本市场，公司热衷上市也热衷退市，资本繁荣在促进产业发展的同时也在进行着疯狂的金钱游戏。
日，世纪佳缘宣布收到宏利联合创投基金潜在私有化额外非约束性要约，初步私有化要价为5.37美元，此后价格升为7.20美元，相比同期4.64美元价格溢价55.17%。有分析表示，美国资本市场不看好世纪佳缘，整体股价低迷，估值被严重低估，在资本市场上缺乏同类公司对标也让世纪佳缘得不到更高估值，私有化有助于公司获得更大发展机会。
日，久邦数码宣布收到董事长兼CEO邓玉强、联席首席运营官朱志牵头的私有化要约，作价每股4.90美元，相比同期4.50美元价格溢价8.89%。日久邦数码在纳斯达克上市，但在两年时间市值一路暴跌，跌幅超过84%，业务陷入困境，公司陷入不断裁员，久邦数码需要通过私有化改变颓势。
日，药明康德宣布收到CEO李革和汇侨资本集团提出的私有化要约，将以46.00美元价格完成私有化，相比同期价格41.32美元溢价11.33%。谈到私有化理由时，李革与管理层都表示私有化会带给药明康德更大发展机会与价值，药明康德从2014年开始涉足基因组、电子商务和细胞治疗等激进投资，美国投资者不认可管理层做法，因此公司需要私有化跳出资本影响。
日，易居中国董事局主席周忻通过员工信表示已经与易居天使投资人沈南鹏向董事会提交了私有化收购要约，值得注意的是，易居是为数不多下调私有化价格的公司，相比原计划7.38美元，修改后的6.64美元下调了10.00%，原因在私有化方案提出后易居整体股价下跌了5.30%。外界猜测，执行互联网战略的易居期待更大的动作，原有资本已经无法满足其发展需要。也有评论认为，私有化完成后的易居将在A股实现回归，A股的高估值将极大提升易居价值。
日，人人网公告称收到CEO陈一舟和COO刘建提出的私有化建议，将以4.20美元价格收购余下股份，相比同期4.11美元价格，此次溢价2.19%。与此次聚美私有化情况类似，此方案受到其他股东控诉，他们认为此价格低于人人网“正常估值”，要求特别委员会拒绝此方案。伴随国内社交热潮退却，人人网经营不善，股价持续走低，人人网希望通过私有化争取新的资本关注，进而开启转型之路。
日，世纪互联收到董事长兼CEO陈升、金山软件和清华紫光国际的私有化要约，计划以每股23.00美元收购余下股份，相比同期19.91美元价格溢价15.52%。目前世纪互联私有化进程陷入困境，收购方发生分歧，有分析认为世纪互联私有进程受阻原因源于金山公司进入公司，董事长陈升极力维护私有化后对公司的控制权。
日，如家宣布公司董事会收到北京首旅酒店、携程网、沈南鹏等股东联合发起的非约束性协议，买方将以32.81美元收购余下普通股，相比同期26.97美元溢价21.65%。此次交易后，如家将成为首旅全资子公司，此次私有化也被外界解读为如家以求回归A股追求更大估值；对于首旅而言，此次交易将加速首旅混合制企业改革，首旅也将成为中国唯一涵盖高中低端酒店品牌的上市公司。
日博纳影业宣布收到董事长于东、红杉资本及复兴国际的私有化要约，收购价格13.70美元，相比同期价格12.86美元溢价6.53%。与大多数中概股私有化理由一样，博纳影业看中了A股市场火热与高估值，竞争对手的估值均是自己的几倍，特别是在国内电影市场不断创造纪录情况下，私有化成为博纳影业最优选择。值得注意的是，阿里影业也参与了此次私有化，不排除未来双方更多资本合作可能。
日，奇虎360收到来自周鸿祎、中信证劵、华兴资本以及多家资本方发起的私有化要约，要约价格为77美元，相对于66.05美元同期价溢价16.58%。根据周鸿祎内部信得知，周鸿祎认为奇虎360上市以来增长速度极快，80亿美元市值不能充分体现360公司价值，同时奇虎360正从安全公司向企业、国家安全以及概念产业发展。出于对公司价值最大化的考虑，私有后或将再次登录其他资本市场，以获取更高估值和发展资金。
日，航美传媒宣布收到CEO郭曼为代表的财团私有化文件，拟以6.00美元价格收购余下股份，相对于同期3.52美元溢价70.45%。外界评论表示，美股上市的航美传媒并没有得到它理想中的估值与发展机会，私有化后航美传媒有可能登陆A股市场寻求更大估值，资本方对于航美传媒私有化也较为看好。
日，陌陌宣布获得唐岩、红杉资本以及多家其他资本方提出的非约束性私有化要约，拟以18.90美元价格收购买家集团未持有的A类普通股，相比同期15.69美元溢价20.46%。日，陌陌递交的文件显示阿里巴巴集团副董事长蔡崇信进入其董事会，有分析认为阿里巴巴将涉足并加速陌陌私有化进程。
日，空中网宣布收到董事长兼CEO王雷雷及IDG-Accel中国成长基金的非约束性私有化要约，要约价格为8.56美元相比同期7.03美元价格溢价21.76%。王雷雷表示此次私有化可以促进公司进入新的创业进程，在现有SP业务、互联网阅读、PC游戏、手机游戏上空中网正酝酿更大的创新。
日，当当网宣布收到董事长俞渝和CEO李国庆的私有化要约，希望以每股7.81美元收购余下发行普通股，较同期6.51美元价格溢价20.00%。作为中国赴海外上市的电商平台代表，当当网并没有同在海外上市的电商平台估值高，忠实自有用户量以及漂亮的图书发展前景让当当选择私有化另谋出路。当当网副总裁陈立均曾表示当当将继续以图书为主营业务，未来将在透明化、平台化、社交化和精细化下功夫。
日，欢聚时代收到董事长雷军和CEO李学凌非约束性私有化要约，提议以68.50美元收购余下股份，相对于同期价格55.59美元溢价23.22%。欢聚时代从2014年开始获得营收与净利润高增长，管理层一致认为欢聚时代未来还将获得更大估值与发展，回归A股成为实现公司价值的关键。
日，学大教育收到紫光集团支持的银润投资发出的私有化要约，协议约定将以3.5亿美元对学大教育进行私有化，此次私有化价格为5.5美元，相比同期价格溢价71.88%。学大私有化目的在于回归A股市场，互联网+教育让学大转型充满了机会与挑战，学大教育CEO金鑫认为回归A股可以得到更大支持。
2015年8月，艺龙收到腾讯公司的非约束性私有化要约，拟以18.00美元价格收购余下股份完成私有化，相比14.22美元的同期价格溢价26.58%。在此之前Expedia下属子公司已将其持有的艺龙股份完全转让给携程等第三方。有分析认为此次腾讯私有化目的在于联合携程对抗阿里巴巴与百度，腾讯希望通过艺龙挽回在旅游行业的劣势，私有化后腾讯将集中资源帮助艺龙在旅游行业获取更高地位。
日，爱康国宾宣布收到创始人兼CEO张黎刚及其附属实体，房源资本组成的财团发出的非约束私有要约，初步拟以17.80美元价格私有化爱康国宾，2016年1月美年大健康将收购价格提升至25美元。有观点认为爱康国宾如果强行执行私有化，回归A股恐将血本无归，分析认为张黎刚以及背后的资本如果执意进行私有化，需要付出超过180亿人民币。
日，合一集团收到阿里巴巴集团提出的非约束性私有化要约，阿里巴巴将以每股26.6美元价格收购合一集团余下发行普通股，该报价相比日前价格溢价30.20%，此要约仍在评估中。此次要约主要意义在于阿里巴巴集团旗下阿里影业正着手进行产业布局，作为最大的在线视频平台，合一集团将成为阿里影业在线内容端的重要补充，私有化后合一将在合适契机并入阿里影业。
私有化对于企业而言像是涅槃重生，脱离资本市场的钳制，争取再次成长空间。值得注意的一点是，大多推动企业私有化的并不是管理层或创始人，资本反倒成为私有化最有力的的幕后推手，对于大资本方而言，虽然私有化需要进行溢价收购付出额外收购资金，但私有化后公司可在另一证劵交易市场获得更高估值，整体更有利于其投资利益。但在追求回报的道路上，企业和资本或许应该思考更深层次价值，莫不要把资本游戏仅仅当作是套利工具。
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本文作者黄志磊，亿欧专栏作者；微信：jimgreenleaf（添加时请注明“姓名-公司-职务”方便备注）；转载请注明作者姓名和“来源：亿欧”；文章内容系作者个人观点，不代表亿欧对观点赞同或支持。
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小程序-亿欧plus聚美优品退市 私有化后开启“二次创业”|聚美优品|中概股_新浪科技_新浪网
聚美优品退市 私有化后开启“二次创业”
　　见习记者 卢杉 上海报道
　　北京时间2月17日晚间，（NYSE：JMEI）宣布收到来自CEO陈欧、产品副总裁戴雨森及红杉资本组成的收购方递交的私有化要约，据其称买方财团占投票权90%以上，拟以每ADS 7美元的价格收购其他股东持有股份。该报价较最近10天均价高27%，而较其2014年5月的发行价22美元缩水了68.2%，三折退市。
　　2014年5月，聚美优品作为国内垂直化妆品B2C电商在上市，上市当天公司市值 34.33亿美元。截至宣布私有化，聚美优品市值缩水至今仅剩9亿多美元。21世纪经济报道记者18日就此事致电聚美CEO陈欧，他表示“今天太忙，在开会，电话已经被打爆了”。
　　缘何私有化
　　在一份网传陈欧所发布的内部信中，陈欧认为“在目前的美股市场，我们被严重低估了”，原因是在电商疯狂竞争和巨额亏损的竞争环境下，“聚美仍然可以在保持高速增长的同时维持优秀的盈利能力”。
　　中投顾问研究总监郭凡礼分析指出，中国互联网企业股价在美股普遍被低估，聚美优品也不例外。尽管以27.25美元的价格开盘，股价曾高达39美元，但在最近一年里，盈利状况良好的聚美股价一路走低，徘徊在10到12美元左右，去年年底，股价更是出现暴跌，一度跌至5美元，上市不到两年给投资人带来69%的损失。
　　据聚美优品2015年末发布的第三季度财报中显示，该季度聚美优品净营收为人民币19亿元，比去年同期的人民币9.712亿元增长99.9%。但第三季度归属于公司普通股股东的净亏损为人民币8690万元，这也是其上市之后的首次亏损，去年同期归属于公司普通股股东的净利润为人民币1.2亿元，净亏损率为4.5%。
　　成立于2010年的聚美优品以“化妆品团购”电商起家，其创始人陈欧更是高调地以“为自己代言”频频出现在各类宣传中。2014年5月，成立四年的聚美优品成为登陆美股的首家中国美妆电商，陈欧也成为纽交所史上最年轻的中国CEO。
　　然聚美优品也遇到了同类电商普遍存在的“假货”问题，股价震荡下行，加上去年中概股大规模回归的风波，聚美股价再无亮眼成绩。
　　如何“为自己代言”
　　作为一家化妆品互联网电商，聚美生存的关键在于是否能获得足够多的正品在平台上折价出售。“由于聚美和品牌经销商相比，在销量上表现较弱，难以和品牌合作直接拿到低折扣的货源，而与第三方渠道合作难以保证商品的真伪”，如2014年聚美供应商祥鹏恒业售假使聚美一度陷入“假货”危机。
　　除此之外，毫无疑问在发布私有化要约之后，聚美的投资者们会有一定的反弹，聚美或将面临一定的诉讼。“聚美不到两年时间给投资人带来69%的损失，以发行价三分之一的价格私有化损害了投资者的利益，尤其是中小投资者。”
　　另外，郭凡礼指出，聚美优品私有化也将会对竞争对手造成影响，除了竞争压力，这一回归行为“可能会影响到同为中概股的唯品会在资本市场上的决策”。
　　面对“新仇旧恨”，聚美优品又将如何在退市后“为自己代言”？
　　“私有化有利于公司在转型期更灵活，做更长期的决定，能让公司更好的应对转型和竞争。”陈欧在内部信中表示，私有化意味着公司再次进入创业的过程。
　　2015年随着资本市场震动和国内政策红利的吸引，大批赴美上市的中概股回归，宣布私有化的企业超过三十家，或从境外市场私有化退市，或保留境外上市公司、拆分一部分资产回A股上市，不少企业取得了不错的成果。
　　聚美在美股两年，股价经历跌宕起伏，到如今选择评价不佳、股价低估时期退市，本身业务也经历了平台转自营并战略布局跨境电商。“今年颜值经济的战略，无疑需要我们在公司长期的发展上有更多的投入。”
　　虽然陈欧并未在公开信内表明“更长期的决定”是否包括回归A股来让公司更好的应对转型和竞争，业内有声音认为此举的终极目的是为回归A股市场，以获取更好的融资。
　　聚美是否能如陈欧在内部信中所说，“作为一个非上市公司，我们可以更好的沉下心来做最正确的事情，而不用被股价和财报分散精力”，目前看来还是一个未知数。
　　（编辑：贾红辉，邮箱：jiahh@@）
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雅虎的精力将集中到新闻、体育、财经和时尚四个“最成功”的内容领域上。
对杨元庆的质疑，真的是由一篇文章引发的吗？杨元庆究竟是不是联想合格的CEO？聚美优品宣布私有化退市　陈欧称市值被严重低估
来源：京华时报
原标题：聚美优品宣布私有化退市
　　京华时报讯（记者胡笑红）猴年伊始，又一家美国上市的中国企业选择拟私有化，理由仍然是“企业价值被严重低估”。昨天，上市才不过一年多时间的聚美优品宣布收到每份ADS7美元的私有化报价，不过这一远低于22美元发行价的报价，引起了大量投资人的不满。
　　昨天，聚美优品宣布收到每份ADS7美元的私有化报价，私有化价格比最近10天均价高27%，同时根据公告买方财团包括聚美优品CEO陈欧、公司联合创始人戴雨森以及红杉资本，买方财团占投票权90%以上。
　　聚美优品于日在美国挂牌上市，在首次公开招股中以每股22美元的发行价发行了1110万股美国存托凭证，上市首日最高股价曾达到28.28美元，收报24.18美元，市值接近34亿美元。此后，聚美优品股价走势良好，一直维持高位，并在当年8月18日达到39.45美元的最高值。
　　然而过去一年中，聚美股价持续走低，日跌至12.15美元，截至此次私有化消息发布之前，聚美股价为5.84美元。受私有化消息影响，聚美股价昨天大涨8.22%，收报6.32美元，总市值为8.97亿美元。不过与其最高值相比，市值仍缩水近8成。
　　“最近一直跌，就怕聚美管理层趁着大跌私有化，不私有化还有回本的机会，私有化了就是被活生生抢走了带血的筹码”。聚美私有化消息一经传出，大量股民在网上吐槽聚美优品私有化价格太低。
　　&&回应
　　陈欧称私有化意味着再创业
　　陈欧昨天在内部信中表示，目前的美股市场，聚美优品被严重低估，私有化将有利于公司在转型期更灵活，做更长期的决定，能让公司更好地应对转型和竞争。
　　其实自去年年中开始，聚美私有化的传闻就闹得沸沸扬扬。昨天陈欧表示，这是经过谨慎考虑后，基于对目前业务环境和资本环境的判断做出的决策。
　　“在目前的美股市场，我们被严重低估了”，陈欧表示，虽然每一个私有化的公司都会强调自己被市场低估了，这看起来是陈词滥调，但对于聚美来说，这是一个毋庸置疑的事实。在资本疯狂，无数电商疯狂烧钱、巨额亏损的环境下，聚美仍然可以在保持高速增长的同时维持优秀的盈利能力。“我们的财务数据和业务数据证明了我们优异的执行力，我们的股价却没有反映出合理的公司价值，甚至低于一些在规模和盈利能力上远远落后我们的公司。”
　　“私有化后，作为一个非上市公司，我们可以更好地沉下心来做最正确的事情，而不用被股价和财报分散精力”，陈欧称，私有化意味着公司再次进入创业的过程，也能给员工带来更好的回报。
　　由于股价低迷再融资困难，近一年来已经有不少在美国上市的中国企业选择私有化，包括360、巨人网络、世纪佳缘等。大部分企业表示，私有化后将回归A股上市。对于聚美私有化完成后的具体规划，陈欧昨天并没有透露。
(责任编辑：李腾飞)
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