part01A股熊冠全球与欧美危机无关 主要昰因为自己造的

凤凰网证券：道指新近创出了四年新高甚至连欧指也创出了十三月新高，同样的全球金融危机背景下为何A股受伤最重昰经济问题还是中国股市自身存在问题？市场抛弃A股的内在逻辑究竟是什么

刘纪鹏：我想这个问题如果我们进行一个认真的分析比较的話，影响股市下跌的一般原因通常有四个第一是国际环境的原因，第二是中国宏观经济形势的走势第三是上市公司的质量，第四就是峩们的货币政策和资本市场的监管政策在这四个原因的分析中，我们可以看到第一个原因国际环境的原因看应该说A股市场近十年以来，也就是本届我们的政府十年的执政以来遇上了中国经济发展最好的机遇，这就是连续赶上了我们最强有力的美欧发展国家竞争对手两佽较大的危机一次是2008年美国的次贷金融危机，再一个就是从2011年开始的欧洲主权财政的债务危机

这两次危机对中国来讲是机遇大于灾难，因为就2008年的金融危机以美国为代表2011年以欧洲为代表的财政债务危机，和中国基本都不搭界中国的金融由于开放的有限性 ，在货币、銀行、股市三个金融的主要领域我们都没有受到影响，唯一说受影响的是什么呢就是人家闹危机了，国家困难了企业困难了，老百姓困难了买我们的出口产品 少了，说这个影响我们然而，从整体看从2008年这些年以来，我们的出口和我们的顺差下降并不明显即便昰最困难的今年预计贸易顺差也仍然在一千亿左右。

所以在这种情况下国际环境对我们是机遇并不是灾难。第二点从中国的宏观经济形势看，目前我们具备国际经济环境中欧美发达国家最缺的东西用IMF银行总裁拉加德的 话说，中国今天具备世界经济困境中最紧缺的两样東西第一个是钱多，我们有钱第二个是成长性。从钱来看我们的财政钱多，今年我们的财政收入将突破12万亿每年以20% 左右的速度递增，今年增长率预计也不会低于17%

其次，我们的赤字率只有1%不到国际警戒线是3%，美国是接近9%就是赤字占GDP的比重，所有欧洲这些发达国镓基本上赤字率都超过3%的警戒线其次，我们再从债务率看 债务率的国际警戒线是60%，美国今天已经是108%日本是200%，欧洲也普遍超过警戒线60%像欧洲笨猪五国都是100%以上，我们今天即便再把这些地方融资平台妖魔化它和 中央的债务，我们有将近7万亿国债的余额地方融资平台昰10.37万亿，加起来也就是21万亿左右占我们47万GDP值的44%。我们情况不错第二个就是我们银行钱也多，我们现 在城乡居民储蓄33万亿我们的存贷差也是30万亿左右，我们的银行资产现在108万亿净资产也得在两三万亿。

所以我们的政府是世界上最富裕的政府仅117家央企的净资产，按帐媔净资产算就是将近11.3万亿我们再算上我们国家的这些银行的国有股，我们还有矿山还有房地产， 一系列的资源我们的政府是世界上朂富的政府，所以我们财政上、银行上钱都很多上市公司质量这几年大家看到也不差，连续三年以30%以上的每股净收益30的速度递增今年 仩市公司的效益增长也仍然在20%，你看看这些银行哪一个每股不是最后五毛钱三毛、四五毛钱。前三个因素国际因素、国内宏观经济形勢，上市公司质量都不差那差在哪呢 这股市，我们的货币政策和我们的资本市场监管政策在这个问题上长期以来货币政策对资本市场嘚影响我们看到了，从2008年以来我们的决策部门基本上把美国、欧洲的危机 当成我们的灾难，没有当成机遇在机遇识别上出了问题。 左祐的速度递增今年增长率预计也不会低于17%。

所以2008年我们没有危机为什么采用世界最大的动静要把四万亿投入呢？我们没有跟美国的关系就是市场经济的关系为什么我们要跳上美国的船，把一万二千亿美金都去 买了美国的国债去跟他同舟共济呢？所以在这两项最大的問题上如果没有2008年四万亿的巨大投入，我们就不会有2010年、2011年如此的紧缩高利贷达到50%以上，大家没有 钱准备金率搞到21.5，银行100块钱要21.5存箌银行去没有这么多货币的紧缩问题，我们的经济的困难就不会出现这么大的反复一会儿要敲锣打鼓放贷款，要跟中央都得保持 一致一会儿又说地方融资平台全妖魔化，有大批高铁速度降低中国的发展速度，搞持续的这种紧缩

所以制造业没有钱，民间的高利贷猖獗我们的金融在搞垄断，中小银行培育不起来再说我们一万二千亿就这样的政策去买了美国国债也面临重大的这种金融风险，它的风 險要远远小于中国地方融资平台的风险所以，一会儿大上一会儿又大下，一会儿要上所有的铁公鸡项目，拉动经济去救美国要当卋界沙漠中的绿洲，黑暗中的明灯一会 儿又搞紧缩的，比所有的国家都困难这不是折腾吗？所以这个政策对股市是有影响再看我们哽要命的，货币政策的危险或者是问题大家看到了但是股市的政策看到了吗？

这十年的股市不思改革、不思进取学了一身旧体制的坏毛病。所以我归纳我们监管部门一个是恋权，所以资本市场以创业板为代表的这种腐败已经到了登峰造极的程度 打着为中小企业服务嘚招牌，说银行不支持中小企业我们开通创业板，创业板带来了什么呢腐败，不公平没有正义。短短的两年多的时间里面330多家上市公司，造就了 900多个亿万富翁114个十亿级的富翁家族，为什么这些家族企业一股独大能够暴富呢？就是因为监管政策的问题暴露无遗，从恋权上看留恋审批。在审批的过程中给谁 指标谁就是亿万富翁，这些企业本身我们原来计划开通创业板一个企业给五千万套，┅个亿就点灵这些中小企业的创业激情是最佳融资规模。可是按照他们的招股书也就是报 了2.5亿我们以前250家为例，因为以后股市暴跌夶家抛弃创业板，那制度上大盘下跌制度并没有改变，我们看前250家

就算他们每家平均250亿，可是我们给了他们多少钱呢每家企业平均給了7.7个亿，平均超募5.5个多亿前250家的发行市盈率居然搞到70倍，发行价格32块钱这是人类资 本市场上的丑闻。我们听说过一两家可以过百的美国纳斯达克，如果说250家在这样的高点上发行一定是监管政策出了问题，不管美国跟美国纳斯达克的代表还是跟英国市场 的代表，談到这个问题他们都认为出了问题问题出在哪呢？当你一反应效率这么低，谁达到指标谁就能成为富翁又没有公平，出在监管审批淛度上千军万马过独木桥，每 次就放出三两个企业来搞了一股形势上发生，把这些人带的上市公司跑关系整个的发行环节出现了严偅的失误，发行部门要权发省委也要的是，只要在这儿当个发省委后续 的生意都来找你七对二的表决上市机制基本上又不负责任，基夲是在发行部门的掌控之下

保荐人要钱，拿着两三百万的高薪不负责任只有把风险给股民。然而毕竟每次放出三两个企业在这儿还搞市场化询价这就是证监会的第二个错误，恋洋情节从天花板到地板。从第一批企业出问题我在你们凤凰网证券的大讨论上，你们在網上可以查到就是批评这样的发行制度，从天花板到地板当时华生同志是维护这个制度，这些话因为我们 也熟悉，但是这是事实峩们两的一场争论在凤凰网证券上，他说这个制度好我坚决批判。

所以今天回过头来看刘纪鹏当时两年以前就已经把话说到这儿了，鈳是有什么效果呢我唯一能做的就是批评批评华生而已，当然他不是搞我这个专业的我搞了二十年， 可是在当时的背景下这些话我们巳经带给证监会的同志了我跟发行部的人谈，我跟证监会的领导谈他说实在是我们五加二，白加黑我说你一次不能搞发行，多发几個呢你 压不下价，你上五十家不行吗全国这么多光棍汉，你每次放出两个女人来一万个男人抢，不管是妓女还是病女先抢到手再說，是你们造成了这种恶劣的供求关系明明中国 好女人有的是，让大家自主选择不行吗可是你们证监会不搞监管，不去抓坏人全部精力放到帮股民选美上，你们还觉得很辛苦说五加二，白加黑证监会的六楼24小时是灯火 通明的批不出来，已经借调30多人就这个部门30哆人还怎么批呢，非得要做审批吗你们负什么责任呢？

当听到有人说花一千万跑上市也值得，因为你能大亿万富翁当有人甚至开出價来说要能请到处长是多少钱，请到发行部的局级干部花多少钱甚至要取到证监会的会领导主管发行的，吃顿饭能开到百万价的时候僦让人非常痛心了，不管这些是真的、假的就跟那个骗子冒充发改委的副司长，行骗天下一样他已经说明为什么冒充这儿的骗子就能夠行骗天下，为什么大家就传出这样的舆论说花两百万可以请我们主管的同志吃顿饭就值得呢有人能开出价来，这样的监管政策谁还敢在这里边去泡？

二级市场股民血汗累累，当我和证监会的领导同志从部门的到会领导谈我说能不能够向二级市场释放点利润空间，峩当时说依次打包50包不行吗如果还压不下来那100家 ，我们有的是企业但他说你这不是搭阔吗？我这不叫阔只有这样做才能把发行价格壓下来，才能让二级市场的股民有盈利的空间

我们的监管部门怎么认为呢？说我们想过这个问题无非是钱给谁的问题，与其给二级市場的股民不如给企业去发展生产，那些企业是什么企业呢今天翻译就是一股独大 的家族企业，暴富因为融资融到他们那儿，企业你超募的资金有了股价他们能够市盈率这么高啊，房价这么高他们手里的融的钱高，愣是让他们的股权比例每股在增加他 们可不就是發行造富吗？

所以这两种情节恋权和恋洋是监管部门必须要解决的，同时他们是把股民当成中国股市的衣食父母了吗在他们眼里还是投机分子。宁可把钱给一股独大的家族企业也不 能给二级市场的股民，这就是错误发行制度当时的指导思想之一。

第二个就是要搞市場化询价捆住发行，守住审批的腐败权利还要搞市场化的询价。这就是造成这个股市不好的证监会的原因怎么反映不听呢？所以我當时也给领导写了 个内参就是创业板公平与效力缺失的反思，所以这篇文章从上面批到证监会从证监会又批到交易所。然而我们当时主管的同志能听到这样的意见吗中证报和证监日报同时发 了，结果我们的主管新闻的同志证监会还要到这两个部门去查，为什么发这篇文章这个意见我在证监会的大会上，开召集我们开会我已经明确反映过了，我非常接受不了 我们写篇文章反映意见都没有吗？权利都没有吗所以人们不管是投资人还是学者，面对这样的市场你困惑，你无奈你只有远离它。

所以这是我们说的监管制度本身的原洇必须要揭露出来这里边包含着监管部门多少问题。结果是种了审批的田荒了监管的地，他们面对大家的批评我们监管部门主管的同 誌你们网上可以查查他们甚至说审批就是监管，审批是监管吗你监管是干警察的活，你审批是帮助股民在选美你又不负责任。所以這种情况监管搞不好坏人罚不出来，你 监审不分这个问题到现在没有完全解决，如果在一家里边审批都是你们批的，即便保荐人出叻问题保荐人最后跑的一光，还是发行部和发省委你惩罚保荐人你也不硬气， 更何况监管部门、审批部门都在一家里他也拉不开情媔，如果你老婆管审批你推荐企业，他出了问题你负责监管审批这肯定你就下不了手，这肯定都把问题埋住了所以这 十年，积重难返矛盾终于在这一刻暴露了。

第二个问题我们谈监管制度本身的原因大小非的减持问题，我们当时股改的时候时速三，锁一爬二彡点以后改变全人类，就变成全流通 就应该意识到，他从六千点到 一千六里边这里边一定是有大小非减持。也就是说你三年前你今忝爆发的问题，是三年前种下的苦果你现在要种下的苦果，创业板你三年以后还要品尝比如说创业板2009 年，准确的说是2009年10月开通第一批2008到2009、2010、2011，当时就反映创业板的企业95%都有家中妻夫妻、兄弟、父子，上市前平均持股56%最高的上市前99%。

看看雷曼光电你查一查上市后岼均持股也在45%以上，平均持股我们就说这三百点，像雷曼光电上市后还持70%这种一股独大，且不说三高超路他们迅速成为暴富的富翁 僦说三年以后第一大股东，也就是今年10月份再过一个月创业板第一批上市的28家企业第一大股东就开始减持了，你说治理结构他们家一股独大说了算，独立董事是他们请 的这种制度独立董事谁都得加，你不加就不聘你了谈何制约大股东？

所有上市并购充足的信息发布、业绩的好坏、调低余量都在家族企业自己手里控制他们又可以减持，高抛低吸他们都不用事先披露，这些政策他们的价钱你算任何┅家的 原始股都不会高于一块钱往往就是这样一块钱左右，他卖出32块钱来他怎么跌都还是赚钱，所以创业板的指数开通从一千点到现茬到700点创业板还没发生问题，谁还敢说创 业板没问题谁还敢说创业板的问题是正常的问题，我们拉出来辩论辩论

所以面对这些问题，反思了吗有谁承担责任了吗？300个企业我们花了2100亿的资金我们本来一个亿给一个企业，我们要2000个企业可以上市可是我们花了这么多嘚钱只 有300多个企业上市，这个期间如果市场上没有这种公平和效率股民的利益得不到保护，面临的只有一步一步的蚕食谁还在这里边，你再好的国际形势机遇也错过了

所以说到这里我们很激动，就在于说到这个原因就是我们的货币政策原因和资本市场监管政策的原因货币政策大的判断折腾，今天的预期然而小的方面资本监管政策必须 揭露，内部的腐败内部交易，为什么这些人这么留恋审批把這个市场搞成这样，该要反思了而这些问题在没有反思之前，特别是创业板很多遗留问题没解决之前中国的股 市只有一路下跌。所以這个市场我们不缺钱，我们也不缺中国经济的成长性我们更不缺市场，中国的市场辽阔中国的城镇化水平只有40%，中国的人均GDP只有5000多媄元 我们市场仍然很大，我们有多少的基础设施发展还要再建但是今天这个市场不管是股市还是全国，不管是从宏观的货币政策还是從具体的资本正常监管政策，人们缺少的是信 心、信任还有信仰这三样东西没有了，这市场能起来吗它怎么能不成为世界上最差的股市呢？它怎么能不以希腊为伍呢

part02大造大恐龙使得蓝筹卖出白菜价 价格低到人格侮辱的地步

凤凰网证券：我们再聊一下蓝筹股的问题，噺近苹果公司成了全球市值最高的股市我们从它的年线来看，基本就是一路向上的反观A股中的蓝筹股，特别是进行等基本面非常优质嘚股票却一直在低位彷徨这是否意味着我们对于蓝筹股的定义出现了误解，您认为到底什么是蓝筹股银行是蓝筹股吗？中国建设、中國石油是蓝筹股吗

刘纪鹏：说到这个问题，我要谈的第二点就是中国股市的结构不好，这种结构不好也是旧体制造成的就是大恐龙囷小跳蚤并存，大恐龙是什么你刚刚提到四大银行，它的大龙头股我说的就是四大银行，就是中国股市的大恐龙为什么是大恐龙呢？中国四大银行早在2005年2004年做股改的时候，我就给主管的领导提过意见我说不能搞，一步是搞整体上市其中一个原因就是大恐龙会把資本市场的食物链咬断，现在世界最大的四家公司可能就是在中国尽管现在股市这么跌，但是为什么它大呢就是因为当时中国四大银荇统治中国的金融，工农中建搞了四家上市公司搞了整体上市，他们工商行和农行的股本平均每家在3500亿左右3500亿股，建行和中行平均在2700箌2800亿股你刚才提到了苹果，你知道苹果的股本数是多少是50亿股，汇丰银行170亿股全世界其他最大的埃克森石油、通用电器、沃尔玛这嘟是最大的，这几个排名世界五百强第一名风水轮流在这几家转，他们的股本也不会超过300到500亿之间

可是中国这些四大银行，大恐龙在這儿他只要一融资，增发配股对市场就有剧烈转动咬断食物链不说，它的股价也很难上去我们把全国的垄断优势资源，这两年金融這 么赚钱四大银行为首，平均每股四五毛钱股价在哪呢？他们的股价才三块钱平均的市盈率只有五倍多，市盈率五倍多蓝筹股的標准大家说除了大，再一个就是业绩好五 倍的市盈率真是便宜的卖出白菜价来了。但是为什么大家不玩呢五倍的市盈率实际上要放在囚身上，就是对人的一种人格侮辱没人看的起你，你就是一只破鞋给你五倍市盈 率，不穿你可是这只鞋挺好为什么被人抛弃呢？像破鞋一样被抛弃呢为什么说这是人看不起你呢？就是人格侮辱已经到的程度五倍都不买，看都不看你为什么？买了还那 样因为这呮破鞋很大，买了它也起不了作用就是垄断资源靠这种垄断，他们就是每天一个亿、两个亿四大银行去年的利润就6800多亿，民营企业我們说500强中国都算上只 有四千五六百亿的利润，中国四大银行因为工农中建交在银监会管是一个部门管，这四五家比民营企业五百家洏他们是靠垄断。

这种垄断的结果他就是每天两三个亿的利润平均下来要想提高一毛钱的业绩，你光一个建行或者一个工商行、农行偠想提高一毛钱的业绩，他一年得实现350亿的利润因 为它大。

第二点资本市场有它的规律，你这么大了以后市场没人炒的动你，因为股市里边的价格为什么会上涨它的真实业绩、帐面的业绩增长，和人们对他的预期基本上有二八 分割就是十块钱的股价，可能有三块錢我们说三块钱是和你的真实实际经济，每股帐面资产业绩增长相匹配，其他是靠预期可是这种大的预期，预期动不了翻个身地浗 都在动。

第二点就是这种靠垄断靠这么大是没有出路的。未来中国的金融总要改不能老是你们四个在这儿巧取豪夺，依靠出身门第剝夺别人所以这两点原因就使得它的股价起不 来，内部的期权也是一张废纸因此我早就提过要分布实现整体上市，你材料报纸上我写嘚文章还有我写的书，都谈了整体上市不应该成为四大银行的唯一上市模式可是没有 办法，外国同行忽悠我们为了多挣钱，我们内蔀的银行负责同志也愿意图大其实图大我不损失你政治级别啊，我能找到一个分布实现整体上市不同的新路直到农行上市之前 我还在勸，每一家我都争取不要搞一次整体上市，但是中国的蓝筹股在这儿现在还在一种错误的思路上在继续演变，还要把中石油、中石化嘟要整体上市这个和整个资本市 场的主张，和发展趋势都是不应该的

我原来设想，农行工行先把最赚钱的华东或者华南包装起来加仩信用卡先上市，还能高融资不至于一块一毛五就卖给美国银行这么便宜的价格就卖了，影响你太大你卖不 上去价如果我们先搞局部嘚华东跟华南先上市，第二年、第三年再收购工行的华北第四年再收购东北，这里边没有关联交易因为都是地区划分的，每年有购并題材股价此 起彼伏，那个多好看我们不会差，我们能调控啊

所以今天我们还在错误的道路上继续搞整体上市，中国一个行业变成一個大公司了中石油、中石化这样搞下去中国的蓝筹股，蓝筹股的钱蓝筹股就两个含义，一个是大 一个是效益好，我们大都大了我們的效益好靠什么呢？也不错中石油，还有四大银行不都是靠垄断吗这一种结果改革不会让你们永远这样得逞，竞争何在所以没有競争算 什么市场经济，你这个中石油、中石化怎么就不能搞好竞争呢竞争的话国有之间也可以进行竞争，一个中石油不是要整体是要拆分的问题。

所以今天我们的蓝筹股是不是蓝筹我想在某种意义上它是蓝筹。第一个大第二个目前靠垄断效益也不错，是蓝筹为什麼股价上不去，错误的上市模式错误的股本、结 构和必然要改变他们的垄断地位，以及和市场经济格格不入的他们的发展前景都决定了夶家也炒不动也不看好。

所以传统的观念到这儿，如果再增持只要我们老百姓不跟，他就一点脾气没有现在就是他们要抄底了，┅忽悠老百姓再一买一起来，他们又减持了既承担了救市的 美名，还抄了个底还把利润又赚到了，资本的一道钱所以这是我回答伱的第二个问题。

part03拯救低迷蓝筹 从分拆四大银行着手

凤凰网证券：我们应该怎样应对蓝筹股低迷的局面呢您认为是可以抄底还是再持续鈈理它？

刘纪鹏：我觉得你问我如何应对蓝筹股低迷我是在最近我要写一个扭转中国股市颓低的十个建议，其中有一个建议就分拆四大銀行四大银行分别组建金融控股公司，比如 说工商银行金融控股公司的背景下要把现在的工商银行一家股份公司要分立，先分立出两镓来要开展竞争，分成两家每一家再融资不至于对市场影响这么大，另外分出两家 来股本规模下来了，效益也会体现在二级市场仩，人们在购买的时候这个价格至少能够搬的动现在谁都动不了它，就是四大银行的股本结构3500亿的已经完全和中国股市的 承载量不相匹配了怎么走出低迷局面，如果这大的盘子也没戏如果把四大银行每一家都一分为二，变八个银行会好的多

另外从未来发展趋向看，峩们的上市公司的股本从业绩和股价的角度看原则上要探讨中国上市公司股本最大的规模大概数量，我认为这个数量应该控制在一千亿就是中国 上市公司的股本规模最大的应该控制在一千亿，那已经是世界最大的两倍了在这个基础上，工商行和农行应该一分为三甚臸一分为四，工商行、农行一分为四建行和中行应 该一分为三，我想如果这样的话我们现在从四家银行那就变成了14家银行，这种情况嘚话从他们的股价就会拆分之后这个消息出去之后就会上涨。

第二点我想这种低迷你说对股民来说，要不要买现在的观点就是这样，就是这一轮即便汇金或者再次以股东身份购买一些但是他是让大家都来参与，如果大家没人参与 他还是很低迷外国的不要指望他们箌这儿来承担中国经济的重担，他们也是抄完底之后再倒给中国股民所以最终如果中国的股民在这个问题上像他这种结构我建议不 要购買，因为这种分红的局面随着现在金融的不景气，以及下一步十八大之后我们不可能再容忍这样的金融机构再来危害中国，必然要打破垄断

所以在2008年11月的时候，我和石教授另外九个教授所谓的你们媒体称为的十教授上书，在这篇文章里我当时就提了几点其中最重偠的一点就是2008年要尽快以每年重新 组建300家中小银行，现有股份制的中小银行他们的资金来源社会化，资金使用本地化同时给中小企业銀行在深交所、上交所上市，中小银行扩大了又能为中小企业放贷款服 务，引来无数金融放款所以我想虽然错误的路线没有采，没有采用这样的主张但是我想明后年中小银行的放开一定是大趋势。所以在这种背景下四大银行能不能还有这么的 效应，我表示怀疑所鉯我个人也仍然觉得，在这种背景下大家在蓝筹股的参与上，一定出来看到它现在的效益分红水平之外另外还得看到你的期待是什么，你主要是从分红 收入角度看可能今年是他们最好的一年，明年的效益会递减

如果从股价差价收入上看，四大银行大恐龙的股价、股夲结构大的恐龙身躯结构不改变，它的股价很难起来所以我的结论也就不言自明了，第三点

part04做空可以揪出坏公司 但它不能治股市之夲

凤凰网证券：您认为做空机制是否是A股熊冠全球的重要原因，股指期货的做空

刘纪鹏：在这个问题上，严格说我也经历过一个很反复嘚过程最早股指期货开通之前，我是觉得可能会有这样的因素但是从整个股指期货作为完善品种看，我个人觉得以 及开通的平稳因為当时2008、2009年到底是先开股指期货还是先开创业板，我们争论很大以后大家因为比较担心，我当时支持的是先开创业板因为我觉得创业板应该风险不 大，而股指期货风险会比较大特别是做空机制。但是最后的结果看创业板出了很多的问题，而我们股指期货的开通由于適当性或者方法论掌握的好没有出现过大的问题和波 动，但是今天的股市下跌股指证监所开通确实是给他们很高的评价，就是比想象嘚要做的好的多这跟创业板形成鲜明的对比。

但是今天如果研究股市下跌说跟做空机制是不是最重要的原因，这一点我是给予否定的因为我认为最重要的原因是我前面谈的最主要的原因，但是他跟股指期货做空机制 有没有联系应该这样回答，我的回答就是他不是最主要的原因但是他是有联系的，做空机制很显然如果股市在下跌的时候它会加速下跌，但是如果我们形势一旦好大家信 心往上走的時候，它也会加速上升所以我想从这个意义上谈联系，这是我的一个基本认识

凤凰网证券：现在转融通即将开启，A股开始有更好的做涳机制甚至有新闻报导说海外做空机构混水公司开始在国内招聘财经负面调研人，在这样一个情况下A股会面临什么样 的情况？

凤凰网證券：就是最近混水公司开始在国内招聘一些公司负面的一些调研人就是写一些国内的。

刘纪鹏：就是说找一些人专门找咱们的阴暗面

凤凰网证券：对，你认为在这样一个情况下因为现在做空机制更加完善了，你认为在这样一个情况下A股将会面临什么样的局面

刘纪鵬：我个人觉得解决当前中国股市颓局的核心问题就是要抓主要矛盾，要抓关键就是打蛇要打七寸，抓问题要抓关键而今天无论是股指期货做空，你把它关门还是 说你要融资融券，说让大家低迷给大家融钱抄底，我想这都不是什么抓关键的高手或者说是基本方略。这些仅仅是在完善一个所谓成熟的西方市场当中一个工具手段的健全过 程这些健全过程由于大家推进的过程中都比较谨慎，所以它的仂度也是有限的而且一旦在这种情况下，预期不好的情况下大的宏观政策面，信息问题、信仰问题、信任问题 不解决股市的这些结構性矛盾也不解决的话，甚至可能给融资融券的个人会带来更大的不解

因此我并不看好融资融券能够在化解中国股市矛盾，抑制中国股市继续下跌方面能有多大的作用所以当前我们扭转中国股市颓局，并且看到它的制度性原因方面一定要在 监管者或者监管者的根本制喥上进行改造，如果仅仅是监管者把解决矛盾的方法从他们自身又引开引到融资融券这个话题，我想这些都无助于问题的根本解决所鉯对融资融券 的问题，还有做空的问题在这两个环节上如果我们推出的话，并且由于中国监管制度的问题发行上市制度的问题，退市淛度的一系列负面问题不解决如果再有一些混水公司 这样，假如大家认为可能大家愿意唱赞歌但是像混水公司说你说挑我们负面影响嘚问题，你要真抓住问题就像啄木鸟那样，把坏虫吃掉我们也欢迎，但是在这种情况下把它 跟融资融券结合起来我想显然并不是一個好的组合。

所以这两个问题得分开看对融资融券我认为这是个治标的办法，不要寄予希望太大至于说有些国外的机构，想招收研究囚员来分析中国上市的负面影响在符合实质情况 的情况下，我想我们欢迎解决害虫的问题但是如果说在这个时期大家认为说水至清则無鱼，应该浑水摸鱼所以水清了是利空，那么当然可能很多人就把监管政策严了就认为 没有鱼可捞了，股市会进一步下跌我则不以為然。

所以我还是主张我们正面的、客观的来了解中国上市公司的负面问题打击邪恶是欢迎的，只有把水搞清了才能有更多的鱼，这昰我的一个评价

part05中概股海外遭遇做空 很大程度是咎由自取

凤凰网证券：前阵子李开复写了一篇公开信，直指海外做空机构说很大程度仩是依靠造谣，目前A股面临的环境是造谣和舆论误读的成分更大您认为上市公司，特别是一些食品、医药类的上市公司他们应该如何應对这种造谣更容易的一种局面，他们应该怎么样面对这样的情况

刘纪鹏：谈到中概股在美国出的问题，说美国都是造谣这我不赞成。

凤凰网证券：就很大程度上

刘纪鹏：很大程度上造谣，这个东西恐怕也缺少依据从我理解中国家族企业在美国上市的情况来看作假嘚成分很多，而且看完中国上市公司出现的这些现象也很多在这个 过程中，在美国的环境里边香港人这个市场，美国人美国的股市怹们最早不喜欢中国的国旗，他们就喜欢中国要改革就喜欢民企，但是他们要想象一下中国民企和家族企 业的发展是在中国的制度环境里诞生的，中国的制度环境里大部分由于政策的不完善和各种审批的腐败以及立法跟执法的广阔空间，大部分都存在研究没有没有嘚，造假的现 象极为普遍这点要远远超过美国公司。

所以中概股在美国发展的这几年才让美国人看到了中国上市公司造假的问题，那麼这些问题如果都说是人家造谣我是根本不赞成。所以不管美国的法律和中国很多中概股 的共识选择退市的一系列问题也表明我们在媄国那样监管的市场里要想混下去是比较难的。所以在这种情况下我不愿意掺入到中国人或者跟美国人之间的这场争论，但是从我 是个紸册会计师从我在这20年里面做了200多家中国上市公司的主管方案看，我不赞成大部分都是造谣这是我第一个观点我认为中概股在美国发苼的问题是必然的，就跟中国创 业板发生的问题中国股市今天要跌到这一步一样，纸里包不住火问题早晚会发生因为大家都是抱着这種侥幸心理去的，只不过美国的那种环境监管的比我们严的多现在他首 先出来了，中国创业板后面的问题也少不了你谈到第二点中国喰品工业以及医药怎么了？

凤凰网证券：一些医药之类的他们特别容易会出一些负面的消息，然后造成股价的大跌上市公司该怎么样應对这样的局面？

刘纪鹏：对中国的医药和食品行业的问题这里边特别容易受到信息舆论媒体的诱导导致股价下跌，这个问题已经引起Φ国有关部门和中国上市公司协会的高度重视我前几 天也在跟上市公司协会的同志沟通当中也发现，就是中国的这些上市公司也已经在菢怨或者说是控告有些媒体现在中国在这个期间特别是创业板之后，由于他这么暴富也衍生 出了很多的公关公司跟媒体在一起，动不動就给你出负面新闻你拿钱就可以摆平。所以现在任何一个公司都得有公关公司这是很让人想不到的你上市也好、摆平社会的黑面也 恏，都能用钱来解决所以现在中国上市公司协会正在对这样的媒体进行重点的追查。所以这个现象在这个时期发生不正常人们对于舆論的关注、微博的盛行以及任何一条消息 对于上市公司股价的大幅上升或者下降的影响越来越关注了。

所以正是在这个问题上食品医药荇业出现的这些问题，我们也得客观分析有两种情况组成。第一种情况就是我刚才说的这些企业往往和媒体的一条消息价格，由于直接 跟消费者的入口产品相关终端产品相关，所以受影响很大

第二点中国人随着进入中等收入的世界水平，我们的维权意识消费对质量的要求，对食品安全的重视程度也越来越高过去可能很多频繁发生的现象现在一旦披露出来，已 经成为被消费者抛弃的一个重要的这種感官比如很简单，过去我们看到陕西有一个孕妇可能七个月被引产了这种现象在今天就得到不仅全世界的指责，而且在国内也遭到佷大 的指责当事的官员受到处罚，但是这种现象最近20年以来在中国它是发生不是这一例是很多，而且国外指责我们国内是从中国国凊出发，是强调国情的他说我不这么执行 就控制不了人口的问题，但是今天已经爆发成一个特别敏感的社会问题从这个意义上讲，食品安全也一样过去我们也在这种低水平上，不敢喝牛奶、吃牛肉我们都吃了，几 辈子就这么过来了我们都不知道，但是今天把这些披露出来之后人们开始意识到我们本来应该生活的更好，这种食品不安全的现象已经给我们造成这么大的麻烦所以我们这 种股价，这些产品立刻不被人买人们的维权健康意识提高了，我想这也是一个原因

当然也有第三个原因，就是我们的食品医药行业确实在关乎人們的生命健康安全或者说是危害人们的生命，或者根本就不救命的药等于是图财害命。因此这样的企业也大 有人在所以针对你这一點，我回答了中概股本身存在的问题也回答了食品药品企业为什么更容易受到信息或者舆论的这种批评，负面批评之后应声下跌的幅喥比较大，我想 这个时期发生对这类企业的影响这么大主要是从这三个原因发生。

凤凰网证券：这些上市公司该怎么样应对呢因为它這么容易被这种负面消息影响。

刘纪鹏：我觉得这个问题很简单如果是第三个问题，你本身产品质量有问题这是真的，牛奶你三聚氰氨猪肉里你注水，胶囊里边你拿臭胶鞋的胶片你去换那老老实实 的，不是你改变的问题是你必须要接受处罚的问题，甚至罚到你倾镓荡产的问题不是你股价下跌的问题，是要把你关门直接退市的问题这就是对对外企业的第一个态度，真 实存在的我们的这种消息昰正面的，那就是这种措施

凤凰网证券：第二点呢？

刘纪鹏：第二类就是说我们在有些媒体趁机敲诈的那很简单，第一的这个消息鉴於是和不是之间或者是鉴于是真的，当时给钱就能摆平我们没给钱所以给你披露，对于 这样的必须要严厉处罚这个媒体反映的是真嘚，之所以你怕他你要给他钱，这证明是真的我想这两头都要罚，凡是敲诈的那么现在正在采取措施对这类的公司正在找到一 个上市公司防敲诈的治理办法。

第二个问题就是如何一方面敲诈你另一方面是真的绅士公司本身你也得改变这种格局。第三个就是我们的行業管理部门如果说过去这个问题都存在，今天大家不接受那 么这种情况，就是生活的标准、健康的标准要提高这个要根据医药部门、食品监督管理部门要适当的要把我们对人们健康保护的标准要向国际规范的环境靠拢，就跟我们今天说 中国北京的环境永远跟美国大使館的要求不一样一样它的它是PM2.5你是PM可能是3.5的，那你达不到你就得改变因为我们总得要往好处发展，所以我想这三个办法上市公司 如果是真实的问题，必须要处罚我们感谢这样的媒体，这个股价下跌就是对他们的惩罚

第二个，媒体敲诈的假的，或者是真的只要一給钱就摆平的这两类必须处罚媒体，凭什么你有没有良心拿钱就可以摆平你的良心吗？第三个如果是我们微博维权、信息 披露充分了健康标准应该提高还没达到的，行业管理部门要提高在没有一个正式的标准提高之前，这些企业还是在合法经营的范围之内但是从趨势上看，他们必须要往更高 的标准发展因为更高的标准已经被发达国家采纳了，所以今天的股市下跌也是促进他们提高水平的一个手段

part06机构道德水平太低，散户不如依靠自己

凤凰网证券：A股的操作机制开始完备可以做空、做多，不过从另一种方面来说A股的操作来看是复杂起来，风险开始相对比较变大出现了一个很重要的问题，散户何去何从 在A股市场上还有散户存在的空间吗？散户该把钱交给機构投资还是依旧保持自己投资因为我们知道在相对成熟的美国市场机构的占比是非常大的，散户很少有自己操作的

刘纪鹏：对这个問题必须要根据中国的国情，中国是一个散户为主的投资人市场未来的发展趋势不管是从今天的美国的现状还是从明天中国的发展看机構投资者为主，这是 必然的但是在今天来看，千里之行始于足下，今天中国就立刻我们想建立一个机构投资人为主的市场，我们要問的是中国有这么有良心、有水平的机构吗他们的职业道德 达到了美国这样的水平，国际的这样水平看透了我们基金管理融资这些年，他们干了什么他们开着老鼠仓，他们旱涝保收愚陋股民，一朝一朝的凡是他们的全都成是富翁 。

所以我们机构的职业道德和水平特别是品质问题这一关证监会没有把监管工作做好，也正是在这种情况下现在散户不信任机构，没有可值得信任的机构这些机构出叻问 题，他们能不能他们也接受惩罚他们就别拿那么高的手续费收入了，制度都不健全

所以在这种情况下，恐怕尽管机构投资人为主嘚市场是一个必然发展的趋势但是在今天散户信不过他，所以散户自己在参与中国股市当中可能还是在未来三到五年当中我 们必须看箌的一个基本格局，因此正是出于这一国情的考虑我对中国这样的做空机制现在推出是极不赞成，我们提到的像张裕葡萄酒这边做空，那边跟着就出假消息市场就 哗哗都受影响。我们市场里怎么解决这些问题我们知道深航的飞机接到一个恐怖电话，他也立刻就降落也相当于停飞了，就跟我们股市里也跌停了反映很快。回过头来我们 得抓坏人你为什么要散布这种假消息，所以这里面另外一个就昰要查把凡是当时做空的，不管是股指期货还是现货特别是现货，这些帐号立刻就要全部接受调查这太明显 了。

另外对当事人你散咘这个消息虽然鉴于是与不是之间，但是他没有资格发表这个消息必须处罚。你足以对市场产生这么大的影响而且带来了这么一批利益的滋生者，所 以你颁布的这个消息超标还是不超标你的根据是什么。所以这就属于今后市场严打的包括微博，因为你有这么一个開放的环境这都属于新的信息发布的渠道，所以我们今天 如果我们还做不到这一点花费我们精力太大，我们今天不宜推做空机制你洅这么推下去，这边郭主席在搞新政要从大局出发，你这边不仅股指期货开通了做空你现在还要 把现货也做空，到底想干什么呢

所鉯未来现货做空、做多机制完善，融资融券双向并行赞成但是今年不是时机，今天既不是开通融资的时机也不是开通融券的时机，现茬有些人就打着说股市这么低赶 快给人融资当成一利好，给你开通可是实质问题不解决，加大了我们融券的风险而相反的另一头，怹们一定会说融资开通了，不开通融券太畸形了不合理，咱们还得开通 融券如果融券做空的话和融资做多的话，那你还强调它有什麼意义它算什么利好？而在这种加剧这种投机手段，操控市场的新工具的同时由于我们的机构投资人为主的没 健全，由于我们的监管政策还没有跟上所以就会反而加剧了市场不规范牟利，或者市场继续被大家不看好的因为是个投机市场的走势。

我们清楚的看到他紦原来过度偏向融资者的利益现在纠正过来了，虽然工作还没有纠正得很充分但是我们看到这种努力，这个是市场真正的希望之所在没有这一条，A股市场绝对不可能有真实的牛市但是有了这一条，加上其它的一系列的制度建设A股才真正的拥有了希望，所以有这一條我才敢说真正的可以买股票的时候才到来了如果不是这样，谁买股票是种风险

凤凰网证券：目前融资融券以及即将开启的转融通都囿资金问题，资金较少的散户是比较独立的散户该如何应对这种不对等？

刘纪鹏：散户没有办法这个问题问的，散户唯一的办法就是告诉证监会先别开这机制开动机制那你说开通了有什么办法，要不然把散户联合起来咱们搞个股民自助会， 像农民的互助会一样或鍺我们投奔机构，互助会肯定不行这个真要纷争法律问题少不了，机构我们信任谁信任基金，我们就退出所以没有办法，这是一个迉问题让人没 法回答的问题。唯一的办法就是呼吁证监会暂时别开通现货的融资融券机制没必要。

part07股市好不好 要以股民能不能赚到钱為为标志

凤凰网证券：我们最后问一个比较大的一个问题什么样的政策才能真正的从根本上构建好中国股市？

刘纪鹏：我有十个方面的建议第一个是我们监管部门的指导思想，这个指导思想必须明确今天维护这个市场的衣食父母是股民，他们无论在法律上还是在经濟上，无论 在名义上还是在实质上他们都应该是这个市场的主体，他们是我们监管政策保护的对象其次这个市场不应该就成为一个融資的市场，也应该成为投资的市场要让大家赚到钱 ，这个赚到钱的标志不是以上市公司圈了多少钱为标志是以二级市场的投资人能不能赚到钱为标志。

凤凰证券：对于中国决定允许QFii进入股指期货市场的决定有观点认为这会导致外资可能控制中国资本市场，使得中国资夲市场的风险增大您怎么看待这个问题？

刘纪鹏：QFii的进入它是我们从300亿美元一下扩大到800亿美元，这个幅度还相对比较大这个可以说昰一个大幅度的跨越，那就是说我们对外开放是迈开了步伐还是比较大的所以从这个角度上看，中国的对外开放步伐在迅速加大力度這个是不可逆转的过程。中国融入世界中国的资本市场融入世界不可逆转。

第三点监管部门的指导思想必须要有自我革命，放弃恋权凊节和恋洋情节前者要跟腐败、审批告别，后者要照盘照抄再见因此在发行制度上是第一关，这个入口把好了 中国股市的制度根本僦抓住了。发行制度上我主张16个字监审分离，下方发审真实供求，做实保荐把真正的市场化引进来。所以监审分离就是证监会要逐步的脱离开审批 你就是监管的，你的监管对象是交易所、保荐人、证券公司、律师、会计师等中介机构还有上市公司他们都是发行者類的主体，你的保护对象实际上是我们的投资人主体， 所以你要开展教育的是发行人而不是投资者教育，你要保护的不是上市公司圈錢发行人而是投资者，所以今天这个市场要建立对发行人和监管者进行教育，对投资者进行保 护不要颠倒，长期以来这十年是光強调对投资人教育，人家花钱承担风险凭什么老你教育，甚至是认为投机分子牟的是不益之财，而对上市公司对发行公司保护太多。

因此指导思想上监审分离，在这个环节就是要证监会做好监管抓坏人，保护投资者把审批下放到交易所，创业板下放到深交所經过国际板再逐步下放到开通再下放到 上交所，进行下放的探索

第二个，就是要真实供求在发行制度上，一定要一级市场为二级市场騰空空间既不是说现在维持现有的发行制度，又不是暂停的上市我们现在又有710家在申请上市，这 个做法真实供求就是要可以符合标准嘚在核准制度上，要从实质性审核到真实性和程序性审核上来你解决的只是他的信息，披露的是不是真实的是不是符合程序的，标准到 这个槛就由交易所来把关上至于保荐人对出现上市公司的问题承担全部的责任。

所以告诉每一个股民不要指望发行部门给你的选媄，给你的把关你们要认真的做理性的投资人，提高投资的素质一次把关发行五十家，不行就100家有的是企业等着上 ，我们的市盈率┅定要发行的市盈率应该压到20倍左右这就是目标，要把更多的空间让到我们的二级市场里来凭什么现在二级市场市盈率只有12倍，现在仩市公司的企业没有 一个低于30倍的甚至都是20倍以上，不合理没有空间，所以这就是我说的要真实供求，至于做实保荐机构上市公司出了问题，不管是虚的就是要惩罚你保荐人，减少你 的保荐数量如果是假的，就是要处罚保荐人甚至包括经济处罚和行政处罚，保荐人和保荐代表人这是两个主体保荐人是指的叫方，保荐代表人才是那些自然人拿着两三百万 高薪的自然人而且对上市公司出现假嘚现象一定要罚保荐人，就是罚券商券商这笔钱才能入到投资者保护基金，今后对出现诈欺现象用这笔钱补偿

所以让每一个券商和每┅个自然人保荐人要有恐惧感，他们推荐的上市企业出了问题他们要接受经济和刑事的处罚，直到发出让他远离这个事儿砸掉他的饭碗。就算香港 联交所前天处罚洪良国际一样上市三个月发现这些企业是造假，所以为什么我说李开复先生说国外都说我们大部分造谣這恐怕不完全是。三个月出现造假就给你停盘，处罚 你单位罚你发行者洪良国际这家公司，10.3亿保荐人就是券商我要罚你4000万，保荐代表人吊销执照这样的处罚在中国什么时候才能发生一次？所以我在我的微博里边我写 的是香港证监会万岁，什么时候我们中国证监会吔来一次这样的处罚所以这样的保荐人就叫做实保荐，这是我谈的第一点

第二点，就是要根本制度上改革现在对排队的710家公司，凡昰一股独大的股权结构都要重新退回调整，我们要做到你上市前要申请上市一股独大的家族或者关联股东要 争取把你的第一大股股本控制在40%左右，上市后一股独大的大股东要控制在30%最高不超过1/3，这样的结构才能对保证二级市场创业板上市三年之后第一大股东的减持囷治理 机构的合理化，保证上市公司质量两者以上市后第一大股东的持股比例不超过33%为准。

第三条二级市场的减持，今天必须要重新栲虑因为国际上很少有上市公司持股超过30%以上一股独大的大股东，而我们中国国有企业一股独大家族企业还是一股独大，凡 是第一大股东超过30%的一律其减持的价格要提前预设，这个预设的价格必须超过他的发行价甚至是流通股股东和大股东分类表决讨论的结果。

比洳说你发行价30块你的第一大股东的股价必须定到30以上，再根据你二级市场的价格那有可能定到35%，起点是发行价格以上你才能减持你這个价格要提前公布，你高 于这个价格你才能把你存量股份才能卖出所有人都知道一到这儿你会卖股票，大家有股权不能像现在这样，你卖出1%都可以不披露0.999%可以不披露，然后公布一次大家你 知道已经卖了然后你再卖0.9，1.999%那次就公布那么一次这是不合理的，你一大股東要想解放你自己你要正道圈钱，先得解放跟你浴血奋战含辛茹苦的股民。

所以这个价格国际上没有，因为国际上也没有一股独大嘚普遍现象正是因为我们一股独大，所以凡是第一大股东超过30%的都得预设股价先把二级市场锁定住，保护股民 的利益这是第三条了。因为我第一条谈的监管部门指导思想理念要改变第二条谈的是对发行人，一级市场发行价格的股权结构的建立第三条谈的是二级市場减持的现状。第 四条切实要解决上市公司治理结构的问题，关于独立董事现在独立董事做花瓶不是独立董事觉悟不到，是独立董事淛度的不合理监视会和独立董事两层监督结构成了双模花 瓶，解决的办法一个先解决独立董事的这种产生制度问题，不能再由第一大股东控制的董事会来选而是独立董事要统一归到上市公司协会，或者专门成立中国的独立董事公会 这个公是公司的公，独立董事有资格的人一律在这儿挂号任何一个公司选独立董事都应该通过跟独立董事公会推荐人可以差额选举，独立董事要逐步的培养中国的职业独竝董 事这是一个具有职业性的只有职业的独立董事才能做到有权、有闲和有钱，他们有精力去参与治理结构他们的工资要比较高，而鈈是像现在差别这么大有的才两万，不可能

另外他们要有权利能跟第一大股东抗衡，所以独立董事制度必须根本改革新种制度应该獨立董事公会统一制作，每个独立董事的业绩都应该跟他们薪酬挂钩要切实保护中 国资本市场上的中小股东，来抗衡大股东这是独立董事的使命。我想第五点我是觉得中国在整个监管上要处理好一行三会的关系，我主张成立中国的金融会统一协调一行三 会，在货币政策和资本市场政策上要有人制约证监会，也有人协调证监会在发债上和银监会和发改委的各种矛盾在货币政策上有必要跟央行统一協调，而不是资本市场和货币 政策总是冲突要有协调。

所以最后第六点就是希望能够让中国的资本市场登上大雅之台，核心问题是在宏观上我们今后对经济的调节，不仅要有财政政策、货币政策还要有资本政策，要把直接 融资作为今后中国经济总量融资的一个重要渠道因此就必须要在中国的政策市场经济中，对资本政策有所保护、有所提出让它和货币政策、财政政策并重，也就是我们今天 比洳说我们提到宽松的财政政策，适度从紧的货币政策以及积极的资本政策要把积极资本政策里面应该让宏观政策上我们大概我们融资的總量有多少，这一年并且我们上市公 司大概的数量加数以及从保护投资者渠道的其他相关资本市场有利于健康发展的指标应该提前公布，让每一个投资人知道不要在大起大幅中继续忍受股民被盘剥之苦，我想从今 天你采访中我想主要是从这六点来阐述。

part08预测：下半年會在钻石底之上 现在是A股的历史第四个低点

凤凰证券：您现在一直看读A股从具体的操作层面上，您更看好哪些板块的股票

刘纪鹏：首先声明一下，我不是一直看好A股我只有在四个位置上看好A股。我这个人是一个非常胆小怕事的人非常谨慎的人，A股市场上只有325点998点，1664点1月6日出现的2132点才敢看好A股，这个时候我才敢需要有勇气其它的地方只能是坚持一下就算了。更高的地方就是要淡泊像6124、2245、1558，那麼再有现在怎么看现在的好股票，牛角股虽然现在又回到2132了，但是此2132不是彼2132了你现在再买那些牛角股你要付出非常昂贵的代价了，恏股票涨起来了现在仍然还有一些还没有涨得太多，但是都比原来要搞一个台阶了买股票要注意不要买垃圾，垃圾跌到多少除非它跌出了它的垃圾价，那才值得买但是现在的垃圾价还远没有到垃圾价，所以我觉得现在还是可以买的第一推荐高折价的封闭式基金；苐二推荐港股的ETF；第三推荐沪深300的ETF，再有B股里面的蓝筹股；第五推荐是A股里面的优质股票

凤凰证券：您看一支股票是否有买入价值的标准有哪些？

刘纪鹏：第一个标准就是好人这个讲过了。第二个标准它是有一个比较广阔的业务发展的领域再有它有源源不绝的创造效益。再有它跟这个社会、股东、环境、社区和谐共存重要的一点，它被众人所抛弃的时候就是你伸出援手的时候，四大标准

凤凰证券：您如何看待技术分析，比如江恩线什么的

刘纪鹏： 技术分析是这么看，我认为条条大路通罗马我不排斥任何门牌，我觉得每个门牌都有高手存在都有高人，世界上高人太多太多了不管是民间还是机构，高人是非常非常多我非常敬仰他们，我到每个地方其实嘟是去拜会高手，去跟他们取经学习这个过程很享受。我觉得技术分析也是有它的逻辑也有它的道理，我排斥很好。

凤凰证券：您目前对于2132点附近的坚定看多是否意味着您是趋向于左侧交易的投资理念在介入时机上的把握您持什么样的观点？您是怎么看待左侧交易囷右侧交易的

刘纪鹏：左侧交易是有好处的，右侧交易也是有道理的不排斥，我既不是左侧交易者也不是右侧交易者，我是“钻石底”交易者我就四个点才可以买，买进了就添持之后6124、2245、1558你就退出，我就是这么一个逻辑所以很多的误解在哪里，误解我在坚持那┅段对我有误解了，其实我没有在坚持那个地方叫别人买股票，我这个人非常胆小的所以我并不是左侧，也不是右侧我就是钻石茭易者。

凤凰证券：好的此时的A股，您觉得什么样的操作风格更安全短线、中线或者是长线持股？

刘纪鹏： 就是“钻石底”买钻石朂安全，其它的都不安全都不靠谱。

凤凰证券：那什么时候“钻石底”会变得不钻石了

刘纪鹏： “钻石底”还在，不要以为上证指数跌了就不是了好股票早就显示它尊贵的价值。其实你看回过头来25点买的股票，998点买的股票1664点买的股票，都是人生之中的记忆我这個1月6日的2132，买的好股票有待时间的检验，我现在不敢讲但是有待时间的检验，我坚信好股票还是会在1月6日“钻石底”那里闪闪发光的

凤凰证券：对于广大中小散户，您有什么样的投资建议

刘纪鹏：广大的中小散户，我说一句话在众人悲观绝望的时候要坚持信念，茬一片狂热的时候要保持淡泊

凤凰证券：那您对于下半年A股的走势有什么样的看法和预测？

刘纪鹏： 下半年还是多空拉锯这个局面可能还是，但是下半年多方的力量会加强这个我有信心。

凤凰证券：那年底的时候您大概会看到哪个点位哪个区域？

刘纪鹏： 我觉得“鑽石底”之上应该有希望了不要太过悲观了，好股票早就藏起来了这个要有信心，上半年有几个因素经济可能会稳定，货币政策可能会宽松建立在这几个基础之上，外围环境可能会逐渐好转我们的房地产市场保持稳定，这几个可能性都是存在的那么这种情况下峩们的积极股市政策开始逐渐的发挥作用了，要相信我们的国家要相信我们国家的调控能力是世界一流的。