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　　事件：公司发布一季度报告，实现营业收入34291万元，较上年度同期增加56.97％，实现归属于母公司所有者的净利润为11002万元，同比增长128％，折合每股收益0.63元。公司同时预期半年报归属于母公司所有者净利润增长120-150％，预测值为万元，折合每股收益0.81-0.92元。
　　点评：公司业绩的大幅增长主要来源于两方面：山东登海先锋种业有限公司（公司控股子公司）主销品种先玉335继续保持旺销势头，业绩增幅较大；2009年通过省审和国审的超级玉米新品种完成一定销量，母公司销售利润较上年同期有所增加。
　　登海先锋仍然是公司最主要的盈利来源。根据公司一季报披露的，登海先锋的利润大致为1.3亿元，为贡献利润6600万元。我们预期登海先锋2010年全年利润达到2.4亿元，同比增长33％。我们认为这样的预测仍属保守，因为2009年，登海先锋实现主营业务收入34058万元，同比增长45.02 ％；实现净利润18537万元，同比增长53.9％。
　　同时，登海先锋的新厂建设计划渐行渐近，我们预计新厂地址落户甘肃的可能性较大。
　　母公司因超试的销售确认而业绩大幅增长。2009年一季度，母公司实现的利润仅有180万元，而今年的一季度利润达到3642万元，实现收入9765万元，同比增长53.97％。由于种子价格上调和质量提升，我们认为其他种子的盈利能力也将较上年同期增长，但一季度母公司盈利的大幅增长仍归功于超试的销售确认。我们预计一季度确认销售的超试数量在50-60％左右。
　　二季度的盈利增长的主要推动力是母公司。我们预计登海先锋在二季度的盈利增长仍能维持40％以上，大致为3310万元，为股份公司贡献1688万元。而根据公司预测数据，第二季度公司合并净利润预测值为万元，则母公司盈利为万元。而去年第二季度母公司的盈利为713万元。由此，我们可以得出结论：二季度因超试的确认收入而导致盈利大幅增长。
　　2010年超试品种推广面积将超过我们前期预测。我们维持在年报点评中对超试品种的推广面积预测。预计2010年的推广面积将达到600万亩，销售数量达到900万公斤。如果在6-9月的生长过程中，不出现大的问题，则2011年的销售数量将达到1800万公斤，推广面积1200万亩。当前，正是落实制种面积的时期，根据我们对超试品种推广面积的预测，今年公司的制种面积将会有大幅增长。但由于制种成本上升和天气原因，实际制种面积仍是不确定因素。
　　盈利预测和投资建议。我们维持2010-11年公司的每股收益至1.17和1.65元。我们再次重申公司未来具有较为确定的高成长，仍维持对公司“买入”的投资评级。但短期而言，由于玉米种子的销售特性，往往一季度的盈利是全年最高的。
　　公司盈利表现再出现惊喜的可能性较小。
　　不确定因素。今年天气较为异常，西部地区气温较低，如果天气原因导致今年制种出现困难，则对今明两年的公司盈利都将构成不利影响。 　　机构来源：海通证券
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（责任编辑：吴丹）
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板块及时表现：美国一季度GDP恐面临大幅下修；北京时间周五20:30，美国将公布第一季度实际国；此外，华尔街日报对经济学家们的调查显示，受访的4；平地起惊雷！美国GDP会否成美元噩梦？；德意志银行(DeutscheBank)美国经济首；彭博经济学家撰文称，通常而言，特定季度的GDP修；对于美元和黄金的交易者而言，今晚显然将迎来一场大；不过，任何事情也许都需要以更谨慎的辩证
美国一季度GDP恐面临大幅下修
北京时间周五20:30，美国将公布第一季度实际国内生产总值(GDP)修正数据，这在本周伊始，便被市场人士视为美元上涨路上最大的“拦路虎”，因为几大权威调查的预期值几乎全线大幅下修。路透调查预估，周五将公布的美国第一季度实际GDP年化季率料大幅下修为衰退0.8%。彭博预估当季GDP将被修正至下滑0.9%。
此外，华尔街日报对经济学家们的调查显示，受访的43位经济学家中，73%预计美国第一季度GDP料显示陷入萎缩。其预期中值(Median)为萎缩0.5%，预期均值(mean)为萎缩0.3%，最频繁预期值(mode)为萎缩0.5%；预期区间为增长2.0%至萎缩0.9%。
平地起惊雷！美国GDP会否成美元噩梦？
德意志银行(Deutsche Bank)美国经济首席分析师Joseph LaVorgna表示：“2014年第四季度仅增长2.2%后，2015年第一季度也表现不佳，过去两季增长极其有限。因此，市场参与者开始怀疑美国经济是否可能已经进入一段较为长期的停滞。”
彭博经济学家撰文称，通常而言，特定季度的GDP修正数据并非大事，但周五出炉的一季度GDP修正值将备受关注，因为它可能显示美国经济小幅萎缩。
对于美元和黄金的交易者而言，今晚显然将迎来一场大战役。如果数据表现真的如市场预期的那样差，甚至更差，那么投资者很可能将看到一轮美元急跌、黄金拉升的短时突破行情。
不过，任何事情也许都需要以更谨慎的辩证角度来看待，交易也是如此。我们此前曾提到过，美国GDP数据以往的重要性相对不突出，最大的软肋就是其数据的滞后性。目前随着二季度美国数据的陆续发布，越来越多向好的数据已经证实美国经济在近一个月来已明显复苏，那么在这样的节骨眼上，一季度GDP修正值的表现，是否还能具有较大的参考价值，就需要打上问号了。换句话说，即便数据不佳，这可能也只是一个过去时的表现。
上述华尔街日报受访经济学家们的普遍观点就认为，第一季度经济只是暂时性萎缩。即使最悲观的预期值，也预计美国第二季度GDP能获得1.0%的增长，而预期中值及预期均值处在2.6%-2.8%之间，比2014年度GDP 2.4%的增幅更高。
因此，如果日内GDP修正值的表现好于市场的预期，即便仍陷于负值，我们仍很可能看到美元上涨黄金回落的行情出现。而即便数据表现不佳，投资者是否可以去耐心寻找美元急跌后重新买入的机会呢？由于数据的具体表现还未出炉，我们目前还难判断届时行情究竟有多激烈，但这一思路也许值得借鉴。
有业内人士就表示，美国一季度GDP初值仅增长0.2%，非常糟糕；但至少在它公布时我们猜想到了。那次初值之后，有更多的数据传达出情况或许更糟糕的信号。事实上，主流预期值非常消极，预测下修至-0.8%！美联储努力解释了一季度增长缓慢的原因是临时因素和天气因素。但按照主流观点的猜测，大幅度的下跌无论怎么解释都无法变为正面。但既然预期悲观，如果数值持平，虽然不好，但还是可能令美元成为大腕。
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　” 美国 GDP 恐大幅下修 由于欧元区企业增长放缓,...但上周初步的外媒调查预估,周五将 公布的美国第一季...陆凯枫:黄金白银面临方... 暂无评价 3页 免费 ©... 　短期行情或在争夺中走低 在黄金经历大幅下跌之后,行情仍可能存在反复的情况,据...尽管美国一季度 GDP 大幅下修,但是市场对此已经早有预期,从侧面来看,这反 而... 　在美国一季度 GDP 大幅下修之际,如果数据再次疲软,那么美元指数近来的跌势 恐...患依然存在,自上周大涨以来,已经震荡了 4 个交易日,今日预计也是一个震荡 ... 　尽管投资者开始意识到市场可能存在风险,但是大多数人依然对此不以为然。举例来说, 2014 年美国第一季度 GDP 被大幅下修至 2.9%, 但是股市还是在资金推动下依然... 　“黑天鹅事件”,金价恐难获得破位上涨;一旦金价跌破 1170,恐将令 1146.00 面临...市场预期中值显示,美国第一季度实际 GDP 年化季率修正值料下修至萎缩 0.8%... 　在美国一季度 GDP 大幅下修之际,如果数据再次疲软,那么美元指数近 来的跌势恐还将延续。 最后, 乌克兰和伊拉克的局势依然还是近来投资者不可忽视的焦点。乌克兰... 　叶大干:逼空诱多,黄金白银或已面临阶段性顶部 行情回顾 美元指数周一(6 月 30...在上周美国一季度 GDP 数据被大幅下修后,投资 者在本周重大数据非农公布前... 　市场预期美国第一季度 GDP 或被 下修,若果真如预期,则美元恐难逃一跌,将...彰显出上行中所存在的压力,而周尾两次下 探 1200 关口也让此前的多头形态有...房企一季度销售大增 下半年调控或从紧从严_网易财经
房企一季度销售大增 下半年调控或从紧从严
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随着万科、中海、恒大等一批“大鳄”公布其3月销售数据，截至昨日，已经有数十家房企公布了其一季度业绩。数据显示，房企一季度销售数据同比增长明显。而3月销售金额增长普遍远大于销售面积增长，涨价趋势明显。商品住宅去库存化速度进一步加快。有报告显示，截至3月底，20个城市新建商品住宅库存总量已创17个月新低。业内人士认为，由于调控压力犹在，2013年楼市或“前高后平”，未来房企全年的销售压力仍存。昨日，中海地产发布其3月份房地产销售情况，数据显示，其2013年3月份实现合约房地产销售额146.2亿港元，实现合约销售面积96.9万平方米。月份，累计合约销售额401.0亿港元及累计合约销售面积256.5万平方米。同日发布3月业绩，&2013年3月公司实现签约面积32.6万平方米，签约金额45.4亿元，1~3月公司累计实现签约面积65.4万平方米，累计签约金额86.4亿元，分别同比增长54.68%和88.24%。而前日晚间，公布其3月销售业绩。3月万科销售面积127.2万平方米，销售金额152亿元。至此，万科1~3月累计销售371.5万平方米，销售金额436.5亿元；同比分别上涨23.5%、40.5%。此前，、、合生创展、恒大、佳兆业、纷纷发布3月销售数据，一季度销售额同比均录得增长，其中不乏对比去年同期出现50%甚至一倍以上大幅增长的案例。此前，碧桂园总裁莫斌在其2012年业绩发布会上表示，房企销售目标按照“2233”的比例走，即“前两个季度占40%，后两个季度占60%。”照此来看，碧桂园在2013年首季度已经实现合同销售金额约183.9亿元，已达全年620亿销售目标三成，超出了销售目标当季的完成量。同样对比全年销售目标“超额完成”的，还有旭辉控股，已完成销售目标的约27%，佳兆业达到全年销售目标的22%等。市场观点 调整周期约为6个月在昨日举行的研究中心2013年第一季度地产金融形势发布会上，易居（中国）控股有限公司执行总裁丁祖昱表示，今年3月，各地房地产市场在政策末班车效应带动下冲向成交高位，而随着细则落地，市场迅速进入调整期。他预计，本轮市场调整周期大约为6个月，第二季度房价将呈僵持状态，市场成交量将萎缩；第三季度房价或将下行，促使成交量企稳。到今年第四季度，对房地产企业而言或许有新一轮机遇。数据解读&房企趁销售畅旺涨价趋势明显而易居房地产发布的《3月份新建商品住宅库存报告》显示，3月份，其监测的20个城市月度新增供应量共计1007万平方米，同比增长68.6%，环比增长256.5%。房企推盘再次掀起小高峰。而从存量角度看，截至3月底，20个城市新建商品住宅库存总量为7224万平方米，同比减少6.4%，环比减少1.5%。目前库存量创17个月新低。在对数据进行深入分析后，记者发现，对比2月份，3月许多公司的销售额增长远大于销售面积的增幅，隐约能看到房企趁着销售畅旺提价的影子。金地集团3月份实现签约面积相比2月环比增长141.48%，而签约金额环比增长达到180.25%。而3月万科销售面积与销售金额相比2月份分别涨了52.7%与62.2%。此前，佳兆业也公布称，其3月共实现合约销售约18亿元，环比增长67%；实现合约销售面积约18.7万平方米，环比增长25%。而一直走高端产品路线的合生创展，单价的涨幅则更加明显。数据显示，截至日，合生创展2013年本年销售单价21787元每平方米，对比去年同期销售单价14484元每平方米，同比增长50.4%。后市信号房企拿地积极性回落 下半年调控或从紧从严虽然一季度房企销售普遍不错，但是，业内人士对于房地产销量的走势并不乐观。上海易居房地产研究院研究员严跃进认为，在对“国五条”地方细则出台的预期下，市场弥漫了恐慌的情绪。这股争先恐后的入市力量，成为3月份消化库存的最大动力。“考虑到2季度各地将落实 国五条 细则，去库存化效果显然达不到3月份如此顺利的局面，去库存化脚步放缓将不可避免。”
“2013年楼市很可能呈现明显的前高后平。”中原地产市场研究部总监张大伟分析认为，京沪广深等一、二线城市前3个月的上涨过快，明显影响了下半年的调控力度，从紧从严的可能性非常大，“2013年，整体市场不太可能出现类似2012年的明显上涨。”而3月，房企拿地也出现回落，显示了房企对于后市的谨慎态度。中原地产研究中心统计数据显示，3月，标杆房企权益购地金额135亿元，和2012年月均购地金额持平。标杆房企购地金额占销售金额的比重亦出现大幅回落。2013年前两个月，该比重分别为24%和33%，而2012年12月该比重高达60%。
本文来源：大洋网-广州日报
作者：潘彧 李媛
责任编辑：王晓易_NE0011
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搜狐高管解读第一季财报：暂不考虑分拆搜狗上市
　　新浪科技讯 北京时间4月25日晚间消息，搜狐(Nasdaq:)今天公布了2011财年第一季度财务报告。搜狐董事会主席兼CEO张朝阳、联席总裁兼COO王昕、联席总裁兼CFO余楚媛和首席技术官王小川随后召开电话会议，就财报要点和业务运营情况回答分析师的提问。
　　以下为分析师问答环节主要内容：
　　摩根大通分析师韦迪(Wei Dick)：能否描述一下搜狐在社交网络方面的战略是怎样的？
　　张朝阳：在中国，过去几年中社交网络方面，一直是人人网、开心网及其他此类是主流，但近一年半以来，最流行的现象是微博，我们的竞争对手，通过发展微博业务，获得了很好的效益。
　　搜狐对此的回应是，紧跟竞争对手，在中国发展微博业务或者其他Twitter式的业务，尽管我们开始的比较晚，我们的用户数也比较有限，但未来的增长空间将非常巨大，我们的具体实施计划将在第二季度财报中发布，就目前来说，仍旧处于起步阶段，用户数和业务量还非常小。
　　韦迪：在品牌广告收入方面，能描述一下为何第一季度的年增长率为45%，而第二季度预期增长率仅为20%吗？
　　余楚媛：诚如韦迪所述，在一季度财报中，品牌广告的增长率同比增长45%。但对于第二季度的预期增长仅为20%-23%之间，这跟我们全年的品牌广告业务增长率的计划有关，我们计划全年增长率在23-25之间。目前，我们仅能给出全年的预期，更详细的数据将会在下个季度的电话会议中披露。
　　SIG分析师赵春明：对于在线视频业务方面，首先，能描述一下年增长情况吗？其次，能否说明一下季度收入的规模？其次，能否就内容版权成本进行一下评论？最后，对于财报中所提到的，三月份，单月用户访问量1.45亿次，这个调查是否准确，能对未来业务开展带来什么启示？
　　张朝阳：我们视频业务正处于增长流量、提高用户体验以及提高用户基数上，因此，未来视频业务的收入单列。
　　我认为1.45亿次的用户访问量同我们的内部数据是相一致的。
　　同时，我们的用户访问时长的市场份额将从13%增长至19%。
　　余楚媛：我们还在继续发展用户规模，提高用户访问时间，因此，在内容成本方面是一直增加的，但由于我们的内容版权都是在去年所购买的，今年可以继续使用，因此，虽然内容成本在增长，但是仍旧在可接受的范围内。
　　至于明年，我们预计视频业务可以实现营收，将缓解内容成本的压力，我相信内容成本的投入是在比较适宜的范围内。
　　韦迪：能否澄清一下，是否1.45亿次的访问量是季度还是单月？
　　张朝阳：是单单3月份的。
　　RBS分析师温迪?黄(Wendy Huang)：能否分别给出最新的搜狐搜索引擎，在流量和在收入两方面的市场占有率？
　　王昕：在流量方面，我们的市场占有率是4%；收入方面，市场占有率为1.6%。
　　温迪?黄：20%的市场占有率是否仍是你们的目标？
　　王昕：是的，未来几年，我们仍将向这个方向努力。
　　Oppenheimer分析师姜彦仁：谈到畅游的战略，我们知道游戏是一大战略方向，能否详谈一下在社交游戏和无线游戏方面的战略？
　　王昕：我们会很好的利用搜狐已有的资源，增加用户数、满足用户需求、增加投入，发展畅游，给股东带来最大的回报。
　　姜彦仁：能否阐述一下搜狗搜索引擎和搜狐微博今年的战略？
　　余楚媛：我认为搜狗今年的市场份额将和去年差不多，而今年剩余的时间将和第一季度相仿。不能期望我们在搜狗上投入过多，因为搜索引擎主要是技术驱动的。
　　姜彦仁：好的。 那么在微博方面，你们会有怎样的投入，无论在研发方面还是在市场方面。
　　张朝阳：我认为投入将和第一季度差不多，在第一季度，我们在公交车上对微博进行了大规模的宣传活动，在未来我们将继续朝这个方向努力。众所周知，微博不仅需要好的技术，还需要依靠市场，依靠我们的活动，依靠我们的明星来进行推广。
　　高盛银行分析师凯瑟琳?梁(Catherine Leung)：视频收入增长是否会跟用户数增长同步？
　　张朝阳：是的，用户数的增长会带动收入的大幅增长。
　　瑞银证券分析师Gary Ngan ：搜狐有很多好的业务，例如搜狗，是否考虑过拆分上市呢？
　　余楚媛：我并不认为拆分上市是必要的，因为搜狐银行账户里有充裕的现金，我们现在需要的是专心发展我们的业务，而上市融资并不能帮助我们做好业务。
　　美银-美林分析师埃迪?梁(Eddie Leung)：在线广告方面，第二季度增长低于第一季度，能否解释一下原因，另外在房产和汽车方面，是否也一样？
　　余楚媛：在第一季度，我们从在线视频、房产和汽车方面获得了可喜的收入。前面提到过，在线视频年总收入增长率达到150%，房产收入年增长88%，汽车收入年增长超过50%。
　　在2010年第一季度，我们在线视频的用户数还很少，而房产和汽车业务也正处于发展阶段。但在2010年第二季度，视频业务有了很大的发展，房产和汽车业务也步入正轨，我想这也能解释，为何2011年第二季度的年同比增长不如第一季度的原因。
　　埃迪?梁：能否说明一下搜狗的股权结构？
　　余楚媛：搜狐持有53%的股权，其他相关股东持有32%的股权，搜狗管理层持有10%的股权，搜狐管理层持有5%的股权。
　　埃迪?梁：搜狗现在有多少现金？
　　余楚媛：约有3800万美金的现金，前一季度达到过4800万美金，由于第一季度支出了1000万美金，因此，现在的现金还有3800万美金。(安然)
电话：010-