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FOF基金：一季度阳光私募基金的最大“黑马”
同时随着基金人才的培养和基金选择能力的提高， FOF投资机构将愈发专业，市场上的优秀基金管理人将成为热捧的标的。
&&2017年一季度已悄然过去，各策略私募基金业绩也尘埃落定。一季度中国经济迎来“开门红”，私募各策略的排名较去年也发生了较大变化。据私募排排网不完全统计，2017年一季度平均收益率排名前三大的策略分别为事件驱动、股票策略和组合基金。其中，组合基金从去年的负收益垫底一举扭亏为盈并登上季军宝座，成为一季度阳光私募中最大的“黑马”。
&&分摊风险优势大
&&FOF基金作为一种多样化配置的产品形式，走入人们的视线还是这一两年的事情。FOF基金实际上就是帮助投资者一次购买“一篮子基金”的基金，通过专家二次精选基金，有效降低非系统风险的特点。由美国等发达市场的发展经验来看，当私募基金的数量和规模发展到一定阶段时会催生出私募FOF产品，并会随着市场发展而不断壮大。
&&2016 年，随着公募FOF指引落地，一时间FOF成为公私募争相布局的“香馍馍”。FOF基金也在去年下半年逐步走进大众视野，2016年由此也被私募行业称为“FOF 元年”。
&&虽然概念火热，但2016年私募FOF的业绩却出人意料。根据私募排排网数据统计，组合基金在2016年全年的累计平均收益为-1.25%，与股票策略一起双双垫底八大策略。
&&为何会出现这种现象？私募排排网研究中心表示，FOF基金业绩的好坏，与A股市场的表现呈现较强的相关性。2016年A股市场行情不佳，FOF基金在收益水平上未能给投资者带来正收益，但是从私募排排网统计的组合基金产品全年最大回撤的数据来看，超过 82%的组合基金最大回撤控制在10%以内，相比沪深300指数全年28.14%的最大回撤，超过九成的产品表现要好于指数。这也表明FOF基金的低风险特征在长期阶段已逐步凸显出来。
&&2017 年一季度各大策略基金收益排名
&&各大策略
&&一季度平均收益 %
&&事件驱动
&&股票策略
&&组合基金
&&债券策略
&&复合策略
&&相对价值
&&宏观策略
&&管理期货
&&数据来源：私募排排网
&&2017年一季度，A股市场渐入佳境，在经济数据向好的带动下不断震荡爬升。在此情况下，一季度组合基金整体表现给力，以黑马之姿贡献了今年来的最好业绩。尤其在3月份，组合基金更是以0.54%的平均收益率在八大策略中排名第一。
&&高速发展契机多
&&进入2017年，FOF基金的火热势头仍旧有增无减。在当前资产荒情况下，大类资产配置及FOF的需求明显升温，越来越多的私募机构开始密集发行FOF产品,私募FOF也迎来了高速发展的契机。
&&私募FOF能够进入高速发展的快车道，首先离不开国家政策的支持与助推。在近期上海召开的一次量化对冲论坛上，中基协秘书长贾红波透露，中国证券投资基金业协会欲在两万多家机构当中培育出一百家较大型的私募FOF。贾红波秘书长表示，中国证券投资基金业协会坚定看好私募FOF的发展，正尽可能创造条件鼓励FOF发展，下一步将在数据、人才培养、行业交流互动和私募FOF宣传这四个方面多做一些工作。
&&其次，二级市场“去散户化”的进程，让FOF基金成为下一个投资风口。数据显示，截至2017年2月底，私募基金管理规模一举突破11万亿，资产配置成为多数高净值客户的财富管理重心。其中，FOF作为一种更为专业的资产配置方案，对于高净值投资者而言，FOF可以提供市场上比较缺少的产品类型，并且具有较好的流动性，是一种更为科学的投资理财方式。
&&再次，从目前市场的资产管理趋势来看，发达国家成熟市场近年来以数字化的资产配置服务、以大数据、机器学习算法为代表的人工智能技术迅速崛起，成为资产管理行业的发展趋势。在金融领域，基于机器算法生成投资策略的FOF基金，因为人工智能的加入，体现出更快的计算速度、更好的投资收益，同时从去年开始火爆的智能投顾概念也开始真正落地，人工智能在金融领域也正变的炙手可热。业内人士表示，作为金融科技最重要的方向之一，FOF未来在全球范围内的发展不可限量。
&&以史为鉴谋发展
&&FOF源于美国市场，美国FOF的发展史，在某种意义上来说，也可以看作是FOF的发展史。而纵观美国的FOF发展历史，实际上是长线资金选择专业投资者的历史。
&&从整个高净值客户产品的历史轨迹来看，过去中国经济高歌猛进，高净值客户投资点集中在无风险收益上。2000年至今，随着互联网泡沫破灭，养老金、企业年金、保险资金等长线资金持有者越发认识到FOF产品的优势。挑选单只基金的风险高和难度大，而FOF通过对基金的组合投资，则大幅度降低了投资基金的风险。因此，FOF要在国内发展壮大，解决微观问题只是一方面，更重要的还是要凭借专业资管能力吸引长线资金。
&&私募排排网研究中心杨建波表示，未来FOF基金的发展将呈现三个趋势：一是机构化。未来10年到20年间，FOF将会是一个非常重要的理财产品，特别是对于求稳健的高净值客户；二是专业化。草莽投资时代已经过去，未来真正的投资还是由专业机构来唱主角，其决策往往更专业科学，对于市场的情绪方向更有把握；三是规模化。FOF基金作为一个渠道，可以将募集到的个人投资者资金以机构投资者的身份进行投资，因此往往可以投资一些高门槛或者名额稀缺的私募基金。
&&天道对冲资本总经理林玉伟则认为，中国发展FOF基金目前确实存在一些困境，但2017年FOF发展的趋势相对乐观。他表示，一是因为FOF作为资产配置的优势逐步得到认同；二是监管部门不遗余力给予鼓励和支持，近期中基协秘书长贾红波也透露，中国证券投资基金业协会将在两万多家机构当中培育出一百家较大型的私募FOF；三是基金行业经过近些年的引进、摸索、消化之后，开始出现了根据中国市场进行相应创新的FOF构建思维。道路虽曲折，前途很光明。
&&品今(北京)资产副总经理刘晓冬也表示，在股市宽幅波动、债市由牛转熊的背景下，能够投资盈利的基金是非常稀缺的，在资产荒、钱不荒的背景下，必然有越来越多的FOF产品成立。同时随着基金人才的培养和基金选择能力的提高，FOF投资机构将愈发专业，市场上的优秀基金管理人将成为热捧的标的。
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FOF：阳光私募中的黑马，资产配置的入门砖
把VC/PE、二级市场基金、房地产基金等基金产品作为投资标的的FOF基金，在这两年亮出了相当漂亮的身姿，几乎成为私募中最大的“黑马”。稳健且专业的“天性”，决定了它的发展基础，对长线资金的吸引更是奠定了它的发展未来。仅就理财机构日发布的针对8大策略阳光私募业绩的榜单来看，投资者一致看好的传统股票基金、套利基金、债券基金相对表现不佳，反而是宏观对冲基金、FOF基金（基金中的基金）和期货基金的收益率位居前列。其中，FOF策略凭借27.07%的平均收益率分别高出相对价值策略和债券基金策略8个百分点和20个百分点，业绩前5名的FOF产品去年以来累计收益率近100%，成为阳光私募中最大的“黑马”。从黑马到标配 随着国内居民个人财富增长以及国内政策监管的明朗化，证券基金行业出现迅猛发展，呈现出多元化资产井喷、各类策略百花齐放的态势。截至2015年底，公募基金公司共有107家，累计基金数量2692只。其中2015年新成立的基金公司有4家，新发行的基金达到800只。私募基金行业也出现跳跃式增长，2015年已备案私募基金由25369只，证券类私募基金占15182只，实缴资金1.7289万亿元。截至2015年底，私募基金从业人员接近40万人，已登记私募基金管理人25005家。无论从资管规模还是产品只数来看，证券基金行业均有长足的发展。行业快速发展过程中涌现出很多优质基金管理人和产品，为投资者提供多元化的资产配置选择，但是琳琅满目的基金也增加了投资者的筛选难度。不论是公募还是私募基金，业绩分化都比较明显。针对这种情况，市场上全新的替代策略应运而生：FOF（基金中的基金）。FOF，就是把公募、私募或其他基金产品作为投资标的的基金策略。被投资的标的称为子基金，投资方称为母基金。如果把母基金比作妈妈，子基金比作孩子，FOF就像是妈妈养育孩子，再用孩子长大后赚的钱实现自身财富的保值和增值。可以说，FOF是投资产业链进一步细分后必然产生的需求，在解决了新时期投资方面“选择困难症”的同时，也成为连接投资者的基本需求与标的市场专业功能的桥梁。在国外，这种精细化的投资方式已逐渐得到专业机构投资者认可，FOF基金已经成为主流投资方式之一。美国投资公司行业协会数据显示，美国FOF基金规模从2000年几百亿美元规模增长到2015年的1.2万亿美元，年化复合增长率超过20%，明显高于共同基金6%左右的增长水平。在国内，FOF基金还处于起步阶段，但是前景可期。FOF：资产配置的“入门款”实际上，FOF在二级市场的优异表现只是“惊鸿一瞥”，而它更为擅长的是资产配置。根据“全球资产配置之父”加里·布林森的说法，“从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”第一条，跨地域国别配置。你的资产组合之中，是否有中国以外的金融资产？如果没有，需要走出国门，进行全球资产配置。内部调研显示，高净值人士中46%还没有海外资产配置。第二条，跨资产类别配置。固定收益类、私募股权风险投资类、二级市场类（对冲基金、量化策略）、房地产金融类，以及保险保障类，这五类资产就像营养膳食均衡搭配一样一类都不能少。不同类别的资产风险收益的匹配性不一样，投资组合中都有，才叫“鸡蛋放到不同的篮子里”，只有几只不同的股票和基金，不叫分散配置。第三条，超配另类资产。所谓的另类资产就是类似VC/PE、对冲基金、房地产金融等诸多品种。它们的特点往往是流动性上，可能不如公开市场产品那么方便交易，更要一年或者数年的长期持有的资产，但这也却是一种能够帮助投资者获得长线收益的重要资产类别。全球知名的哈佛、耶鲁捐赠基金，加拿大退休教师基金等无一不在相关领域耕耘甚多。作为一个普通投资者，一方面因为信息的不对称，一般不会在所有领域都有深入的研究和考察，难以自行组建出一个健康科学的资产配置组合；另一方面，由于资源的不对称，即便完成了资产组合的“图纸”，投资者也难以将之实现。因此，进行资产配置，先投FOF是一个相对容易的开始。专业性强。市场上基金数量大、品种众多、风格多样，投资者有效地进行产品筛选难度较大。发行FOF的资产管理公司具备专业的基金产品研究和投资团队支持，通过严谨的投资流程，专业的定量与定性研究方法，加上严格的基金经理尽职调查流程，实现精选优质产品的投资理念。双重分散风险。基金本身通过直接投资于股票、债券等分散风险，而FOF则是通过投资于不同风格、区域和投资管理人的基金，以达到二次分散单一品种、单一投资管理人和单一投资区域的风险，稳定收益的目的。满足投资者多样化的资产配置要求。通过投资各类基金构建不同投资策略、风险收益特征的产品，为投资者投资基金提供快捷、有效的渠道。比如，现在美国市场上的FOF涵盖了投资于不同地域、行业、资产类别和主题的基金，投资者根据自身需要，可以选择适合自己投资需求的FOF产品。通过规模效应降低门槛。FOF基金作为一个渠道，一方面可以将募集到的个人投资者的资金以机构投资者的身份进行投资，因此往往可以投资一些高门槛或者名额稀缺的私募基金。例如国际上很多大型投资机构，如威灵顿管理公司、黑石投资等，实力雄厚、盈利能力强，但限于人数和投资额度，这些机构往往不接受个人合作，尤其是在股权投资领域。只有通过FOF汇集更多投资者，才能和这些顶级机构有更多更好的合作。另一方面，单支私募股权基金一般要求500万到1000万美元的最低投资，如果要在20支以上的基金中进行分散投资，投资者最少需要1至2亿美元的资金，这对于单个投资者而言是难以承受的。FOF则能够使投资者在投资多个直投基金的同时避免高额资金门槛。长按扫描二维码或手动关注gszbj520请别忘记分享到朋友圈分享是一种美德，每篇皆用心，你的分享也许正是别人所需！FOF基金：一季度阳光私募基金的最大“黑马”
2017年一季度已悄然过去，各策略私募基金业绩也尘埃落定。一季度中国经济迎来“开门红”，私募各策略的排名较去年也发生了较大变化。据私募排排网不完全统计，2017年一季度平均收益率排名前三大的策略分别为事件驱动、股票策略和组合基金。其中，组合基金从去年的负收益垫底一举扭亏为盈并登上季军宝座，成为一季度阳光私募中最大的“黑马”。
分摊风险优势大
FOF基金作为一种多样化配置的产品形式，走入人们的视线还是这一两年的事情。FOF基金实际上就是帮助投资者一次购买“一篮子基金”的基金，通过专家二次精选基金，有效降低非系统风险的特点。由美国等发达市场的发展经验来看，当私募基金的数量和规模发展到一定阶段时会催生出私募FOF产品，并会随着市场发展而不断壮大。
年，随着公募FOF指引落地，一时间FOF成为公私募争相布局的“香馍馍”。FOF基金也在去年下半年逐步走进大众视野，2016年由此也被私募行业称为“FOF
虽然概念火热，但2016年私募FOF的业绩却出人意料。根据私募排排网数据统计，组合基金在2016年全年的累计平均收益为-1.25%，与股票策略一起双双垫底八大策略。
为何会出现这种现象？私募排排网研究中心表示，FOF基金业绩的好坏，与A股市场的表现呈现较强的相关性。2016年A股市场行情不佳，FOF基金在收益水平上未能给投资者带来正收益，但是从私募排排网统计的组合基金产品全年最大回撤的数据来看，超过
82%的组合基金最大回撤控制在10%以内，相比沪深300指数全年28.14%的最大回撤，超过九成的产品表现要好于指数。这也表明FOF基金的低风险特征在长期阶段已逐步凸显出来。
2017 年一季度各大策略基金收益排名
一季度平均收益 %
数据来源：私募排排网
2017年一季度，A股市场渐入佳境，在经济数据向好的带动下不断震荡爬升。在此情况下，一季度组合基金整体表现给力，以黑马之姿贡献了今年来的最好业绩。尤其在3月份，组合基金更是以0.54%的平均收益率在八大策略中排名第一。
高速发展契机多
进入2017年，FOF基金的火热势头仍旧有增无减。在当前资产荒情况下，大类资产配置及FOF的需求明显升温，越来越多的私募机构开始密集发行FOF产品,私募FOF也迎来了高速发展的契机。
私募FOF能够进入高速发展的快车道，首先离不开国家政策的支持与助推。在近期上海召开的一次量化对冲论坛上，中基协秘书长贾红波透露，中国证券投资基金业协会欲在两万多家机构当中培育出一百家较大型的私募FOF。贾红波秘书长表示，中国证券投资基金业协会坚定看好私募FOF的发展，正尽可能创造条件鼓励FOF发展，下一步将在数据、人才培养、行业交流互动和私募FOF宣传这四个方面多做一些工作。
其次，二级市场“去散户化”的进程，让FOF基金成为下一个投资风口。数据显示，截至2017年2月底，私募基金管理规模一举突破11万亿，资产配置成为多数高净值客户的财富管理重心。其中，FOF作为一种更为专业的资产配置方案，对于高净值投资者而言，FOF可以提供市场上比较缺少的产品类型，并且具有较好的流动性，是一种更为科学的投资理财方式。
再次，从目前市场的资产管理趋势来看，发达国家成熟市场近年来以数字化的资产配置服务、以大数据、机器学习算法为代表的人工智能技术迅速崛起，成为资产管理行业的发展趋势。在金融领域，基于机器算法生成投资策略的FOF基金，因为人工智能的加入，体现出更快的计算速度、更好的投资收益，同时从去年开始火爆的智能投顾概念也开始真正落地，人工智能在金融领域也正变的炙手可热。业内人士表示，作为金融科技最重要的方向之一，FOF未来在全球范围内的发展不可限量。
以史为鉴谋发展
FOF源于美国市场，美国FOF的发展史，在某种意义上来说，也可以看作是FOF的发展史。而纵观美国的FOF发展历史，实际上是长线资金选择专业投资者的历史。
从整个高净值客户产品的历史轨迹来看，过去中国经济高歌猛进，高净值客户投资点集中在无风险收益上。2000年至今，随着互联网泡沫破灭，养老金、企业年金、保险资金等长线资金持有者越发认识到FOF产品的优势。挑选单只基金的风险高和难度大，而FOF通过对基金的组合投资，则大幅度降低了投资基金的风险。因此，FOF要在国内发展壮大，解决微观问题只是一方面，更重要的还是要凭借专业资管能力吸引长线资金。
私募排排网研究中心杨建波表示，未来FOF基金的发展将呈现三个趋势：一是机构化。未来10年到20年间，FOF将会是一个非常重要的理财产品，特别是对于求稳健的高净值客户；二是专业化。草莽投资时代已经过去，未来真正的投资还是由专业机构来唱主角，其决策往往更专业科学，对于市场的情绪方向更有把握；三是规模化。FOF基金作为一个渠道，可以将募集到的个人投资者资金以机构投资者的身份进行投资，因此往往可以投资一些高门槛或者名额稀缺的私募基金。
天道对冲资本总经理林玉伟则认为，中国发展FOF基金目前确实存在一些困境，但2017年FOF发展的趋势相对乐观。他表示，一是因为FOF作为资产配置的优势逐步得到认同；二是监管部门不遗余力给予鼓励和支持，近期中基协秘书长贾红波也透露，中国证券投资基金业协会将在两万多家机构当中培育出一百家较大型的私募FOF；三是基金行业经过近些年的引进、摸索、消化之后，开始出现了根据中国市场进行相应创新的FOF构建思维。道路虽曲折，前途很光明。
品今(北京)资产副总经理刘晓冬也表示，在股市宽幅波动、债市由牛转熊的背景下，能够投资盈利的基金是非常稀缺的，在资产荒、钱不荒的背景下，必然有越来越多的FOF产品成立。同时随着基金人才的培养和基金选择能力的提高，FOF投资机构将愈发专业，市场上的优秀基金管理人将成为热捧的标的。
FOF基金：一季度阳光私募基金的最大“黑马”
2017年一季度已悄然过去，各策略私募基金业绩也尘埃落定。其中，组合基金从去年的负收益垫底一举扭亏为盈并登上季军宝座，成为一季度阳光私募中最大的“黑马”。随着基金人才的培养和基金选择能力的提高，FOF投资机构将愈发专业，市场上的优秀基金管理人将成为热捧的标的。
2017年一季度已悄然过去，各策略私募基金业绩也尘埃落定。一季度中国经济迎来“开门红”，私募各策略的排名较去年也发生了较大变化。据私募排排网不完全统计，2017年一季度平均收益率排名前三大的策略分别为事件驱动、股票策略和组合基金。其中，组合基金从去年的负收益垫底一举扭亏为盈并登上季军宝座，成为一季度阳光私募中最大的“黑马”。
分摊风险优势大
FOF基金作为一种多样化配置的产品形式，走入人们的视线还是这一两年的事情。FOF基金实际上就是帮助投资者一次购买“一篮子基金”的基金，通过专家二次精选基金，有效降低非系统风险的特点。由美国等发达市场的发展经验来看，当私募基金的数量和规模发展到一定阶段时会催生出私募FOF产品，并会随着市场发展而不断壮大。
年，随着公募FOF指引落地，一时间FOF成为公私募争相布局的“香馍馍”。FOF基金也在去年下半年逐步走进大众视野，2016年由此也被私募行业称为“FOF
虽然概念火热，但2016年私募FOF的业绩却出人意料。根据私募排排网数据统计，组合基金在2016年全年的累计平均收益为-1.25%，与股票策略一起双双垫底八大策略。
为何会出现这种现象？私募排排网研究中心表示，FOF基金业绩的好坏，与A股市场的表现呈现较强的相关性。2016年A股市场行情不佳，FOF基金在收益水平上未能给投资者带来正收益，但是从私募排排网统计的组合基金产品全年最大回撤的数据来看，超过
82%的组合基金最大回撤控制在10%以内，相比沪深300指数全年28.14%的最大回撤，超过九成的产品表现要好于指数。这也表明FOF基金的低风险特征在长期阶段已逐步凸显出来。
2017 年一季度各大策略基金收益排名
一季度平均收益 %
数据来源：私募排排网
2017年一季度，A股市场渐入佳境，在经济数据向好的带动下不断震荡爬升。在此情况下，一季度组合基金整体表现给力，以黑马之姿贡献了今年来的最好业绩。尤其在3月份，组合基金更是以0.54%的平均收益率在八大策略中排名第一。
高速发展契机多
进入2017年，FOF基金的火热势头仍旧有增无减。在当前资产荒情况下，大类资产配置及FOF的需求明显升温，越来越多的私募机构开始密集发行FOF产品,私募FOF也迎来了高速发展的契机。
私募FOF能够进入高速发展的快车道，首先离不开国家政策的支持与助推。在近期上海召开的一次量化对冲论坛上，中基协秘书长贾红波透露，中国证券投资基金业协会欲在两万多家机构当中培育出一百家较大型的私募FOF。贾红波秘书长表示，中国证券投资基金业协会坚定看好私募FOF的发展，正尽可能创造条件鼓励FOF发展，下一步将在数据、人才培养、行业交流互动和私募FOF宣传这四个方面多做一些工作。
其次，二级市场“去散户化”的进程，让FOF基金成为下一个投资风口。数据显示，截至2017年2月底，私募基金管理规模一举突破11万亿，资产配置成为多数高净值客户的财富管理重心。其中，FOF作为一种更为专业的资产配置方案，对于高净值投资者而言，FOF可以提供市场上比较缺少的产品类型，并且具有较好的流动性，是一种更为科学的投资理财方式。
再次，从目前市场的资产管理趋势来看，发达国家成熟市场近年来以数字化的资产配置服务、以大数据、机器学习算法为代表的人工智能技术迅速崛起，成为资产管理行业的发展趋势。在金融领域，基于机器算法生成投资策略的FOF基金，因为人工智能的加入，体现出更快的计算速度、更好的投资收益，同时从去年开始火爆的智能投顾概念也开始真正落地，人工智能在金融领域也正变的炙手可热。业内人士表示，作为金融科技最重要的方向之一，FOF未来在全球范围内的发展不可限量。
以史为鉴谋发展
FOF源于美国市场，美国FOF的发展史，在某种意义上来说，也可以看作是FOF的发展史。而纵观美国的FOF发展历史，实际上是长线资金选择专业投资者的历史。
从整个高净值客户产品的历史轨迹来看，过去中国经济高歌猛进，高净值客户投资点集中在无风险收益上。2000年至今，随着互联网泡沫破灭，养老金、企业年金、保险资金等长线资金持有者越发认识到FOF产品的优势。挑选单只基金的风险高和难度大，而FOF通过对基金的组合投资，则大幅度降低了投资基金的风险。因此，FOF要在国内发展壮大，解决微观问题只是一方面，更重要的还是要凭借专业资管能力吸引长线资金。
私募排排网研究中心杨建波表示，未来FOF基金的发展将呈现三个趋势：一是机构化。未来10年到20年间，FOF将会是一个非常重要的理财产品，特别是对于求稳健的高净值客户；二是专业化。草莽投资时代已经过去，未来真正的投资还是由专业机构来唱主角，其决策往往更专业科学，对于市场的情绪方向更有把握；三是规模化。FOF基金作为一个渠道，可以将募集到的个人投资者资金以机构投资者的身份进行投资，因此往往可以投资一些高门槛或者名额稀缺的私募基金。
天道对冲资本总经理林玉伟则认为，中国发展FOF基金目前确实存在一些困境，但2017年FOF发展的趋势相对乐观。他表示，一是因为FOF作为资产配置的优势逐步得到认同；二是监管部门不遗余力给予鼓励和支持，近期中基协秘书长贾红波也透露，中国证券投资基金业协会将在两万多家机构当中培育出一百家较大型的私募FOF；三是基金行业经过近些年的引进、摸索、消化之后，开始出现了根据中国市场进行相应创新的FOF构建思维。道路虽曲折，前途很光明。
品今(北京)资产副总经理刘晓冬也表示，在股市宽幅波动、债市由牛转熊的背景下，能够投资盈利的基金是非常稀缺的，在资产荒、钱不荒的背景下，必然有越来越多的FOF产品成立。同时随着基金人才的培养和基金选择能力的提高，FOF投资机构将愈发专业，市场上的优秀基金管理人将成为热捧的标的。
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