券商：2017新三板或将迎来三位数的终止挂牌公司|新三板|挂牌|公司_新浪财经_新浪网
　　原标题：券商：2017新三板或将迎来三位数的终止挂牌公司
　　中国网财经12月8日讯 中国网财经记者了解到，截至日，新三板挂牌企业累计达到9812家，突破万家近在眼前。同时，随着新三板市场发展制度不断完善，挂牌企业“流通机制”正在形成，一部分企业由于种种原因，选择终止挂牌。
　　安信证券新三板诸海滨研究团队此前的研究报告指出2017年新三板或将迎来3位数的终止挂牌公司。
　　11月以来17家新三板企业摘牌
　　安信证券观点并非没有依据。中国网财经记者了解到2016年以来，新三板市场共有42家终止挂牌。尤其是11月份以来，有17家新三板企业终止挂牌，其中包括原创新层企业世纪空间。创下了新三板单月终止挂牌数量新高。
　　其中，有4家企业因未能及时披露定期报告被监管部门强制摘牌，分别是：朗顿教育、中成新星未及时披露2015年年报，森东电力、众益达未及时披露2016年半年度报告。
　　此外，新三板也在从制度上形成企业退出机制，日全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》。安信证券研报表示，统计发现，该意见出台以后，拟申请终止挂牌的企业数量较2016年上半年有了较大的增长。
　　预计2017年7月终止挂牌数量迎小高峰
　　安信证券认为，在新规定之下，预计新三板退市公司数量将大幅增加。如果按照2016年11月份以来的终止挂牌公司的数量来估计，2017年每个月平均退市数量将达到10家以上，2017年全年新三板退市数量达到三位数的概率很大。
　　按照全国股转系统规定，新三板挂牌企业必须在日之前披露2016年年报，如果挂牌企业在6月30之前仍然不能披露年报将被全国股转系统强制摘牌。结合此前挂牌公司年报披露情况，安信证券预计2017年7月终止挂牌数量将迎来一个小高峰。
　　合理的退出可提高市场运行效率 企业终止挂牌后三条路可走
　　目前，新三板市场面临良莠不齐和流动性不足的困境，建立新三板的退出机制已经成为监管部门、投资者、企业共同的心声。解决中小企业融资困境的问题是新三板市场的目标之一，建立合理的挂牌退出机制能够提高新三板市场运行效率。
　　根据此前新三板企业终止挂牌公告可知，新三板挂牌企业终止挂牌后一般有3条去路：一是IPO；二是与上市公司发生并购、重组，如世纪空间；三是没有进一步说明，如森东电力。 (责任编辑：张炳君)￥2356≥ 132支
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公司类型：有限责任公司
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关键词：新三板,挂牌公司,定增连续两次被终止
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服务项目 新三板,定增连续两次被终止,新挂牌三板公司
面向地区 广州
公司类型 有限责任公司
经营范围 企业管理
定增连续两次被终止 挂牌公司一定要看看这个案例
挂牌以来的首次定增连续两次被终止是一种什么样的体验？三个月内两度被主办券商发风险提示公告是有多囧？敏感的关联交易多次出现在公告里，投资者看了会是啥心情？
　　在多如牛毛的新挂牌三板公司里面，睿安特应该说是个很常见的“新手”，不过挂牌半年多就被主办券商毫不客气的发了两次风险提示，相信心情也好不到哪儿去。
　　首次定增一波三折
　　7月12日晚间，睿安特的主办券商国泰君安发布风险提示称，在对公司的检查中发现：
　　1、睿安特在董事会、股东大会审议通过相关定增议案之前，即分别于日、日收到重庆高新创投两江品牌汽车产业投资中心(有限合伙)2000万元，深圳市大众资产管理有限公司750万元的认购款项；
　　2、收款账户亦与股票发行认购公告中所列示的账号存在不一致的情形；
　　3、在股票发行流程结束之前，睿安特即已使用相关认购款项，使用用途亦与股票发行方案中列示的募集资金用途不符。公司在上述事项发生时，未及时告知主办券商。
　　上述公告用人话说就是：你是有多着急要钱？提前收了募集资金不说，你还提前花掉了。花掉了不说，你还花到不相干的地方了。这也就算了，你丫连招呼都不跟我打一声？
　　当然这事儿是需要得到妥善解决的，于是我们看到在这个风险提示之前，睿安特董事会就已经通过终止本次定增的议案并提交股东大会审议。这已经不是睿安特第一次终止定增方案了。
　　睿安特2015年12月挂牌，2月5日随即发布挂牌之后第一份定增方案，拟以2.5元/股向重庆高新创投两江品牌汽车产业投资中心发行800万股，融资2000万元。
　　这个定增方案发布之后不久，睿安特发现想认购的投资者不止重庆高新创投一家。定增融资嘛，钱当然是越多越好。可是定增方案都已经发出去了，怎么办呢？睿安特想了想，干脆终止第一份定增方案，董事会和股东大会重新走了一遍流程，弄了个新的发行方案出来。
　　新方案发行价格不变，发行对象增加了深圳市大众资产管理有限公司，发行股份数量增加至1100万股，拟募集资金金额增加至2750万元。
　　心急火燎提前把钱花了
　　3月11日，这次定增终于进入认购程序。董秘估计觉得终于可以放松一下了，谁知3月22日又发公告说，由于部分认购对象未能完成缴款程序，延长本次定增缴款截止日期至5月25日。到了5月25日，又再次延期至7月31日。
　　好吧，今年新三板定增降温了，股票发行延期认购的数不胜数，不止睿安特一家，连续两次延期认购也没有什么奇怪的。然鹅！国泰君安的风险提示公告显示，发行对象不仅已经把钱打到了挂牌公司账上，而且到账时间分别是2月18日和19日，比睿安特重新发布定增方案的时间还早。
　　更加奇葩的是，睿安特不仅早早收到了这笔钱，还已经将钱花掉了。钱你都花了，特么还一而再、再而三地发布延期认购公告，这到底哪门子道理？
　　小编唯一能够想得到的解释就是，这次发行认购方中部分资金原本最初可能是作为借款而不是定增认购款打到挂牌企业账上，或者发行对象确实早早把认购款达到企业账上，但后面改变了主意，或者对定增条款提出了异议？
　　总之，小编深深地感到智商不够用了。
　　在2月24日重新发布股票发行方案中，睿安特明确表示融资目的为“为抓住城市轨道交通和地下空间大发展的机遇，公司本次定向增发募集资金主要用于加大研发和市场投入，补充流动资金和扩大经营规模，增强公司的盈利能力和抗风险能力，保证公司的持续发展”，那这笔2750万的定增融资后来跑哪儿去了呢？
　　7月12日发布的公告显示：“日，公司偿还中国银行（601988）贷款1000万元；2016年2月至6月公司偿还融资租赁本息842万元；其余部分用于补充经营性流动资金。”
　　用途说的那么高大上，原来一拿到就用去还贷款和融资租赁本息了，只有补充流动资金这项与发行方案说法相符。好吧，将定增募集资金挪作他用的公司大有人在，单是买理财产品的就数不胜数，可你把钱都花光了，募投项目一丝一毫音讯都没有，到底是真有那么回事吗？
　　好好学习 天天向上
　　新三板很多挂牌企业匆匆忙忙挂牌，企业内控还是原来有限公司那一套，有的甚至根本谈不上内控。睿安特的信息披露手忙脚乱，不只体现在这次定增上。
　　今年4月22日，国泰君安发布的风险提示公告显示，睿安特“存在2015年度发生关联交易未履行内部决策程序的情形”、“公司与关联方发生的关联交易仅部分履行了相关的审批及决策程序”。
　　很多公司挂牌之后股东结构并没有太大变化，所以老板在日常经营中并没有“公众公司”的意识，还是过去一套思维习惯和做法：企业的事就是我个人的事。有时候如果董秘管得多了，还要挨骂，你到底是公司雇的还是监管部门派来的。
　　比如关联交易不履行相应审批和决策程序、不及时履行信息披露义务，最后被主办券商发布风险提示这种事情，企业可能觉得小题大做了。不就是忘记走过场了，至于嘛？然而，对主办券商和股转系统来说这却是大事件。
　　因为这些问题反映出企业内控质量不过关，这是一个严重的问题。这次是关联交易不走流程不披露，万一以后实际控制人失联了、企业停产了也不披露呢？
　　不要觉得匪夷所思，这种案例在新三板企业中可是真实存在的。而且持续督导专员钱少事多责任大，当然一看到有出问题的苗头就发风险提示公告，不然后面真出了问题，很可能会“惹火烧身”。
　　虽然很多企业挂牌了和没挂牌感觉确实没有区别(融不到资嘛)，但该走的程序还是得走，该履行的披露义务还是得履行，董监高该学习东西得学习，该遵守的规则要遵守。持续督导专员自己也怕担责啊，一个风险提示打出来多损形象。
　　小编在此给各位新挂牌企业的筒子们提个醒，定增融资别程序没走完就收钱，收到钱了也别用其他账号收，收到了更别花在其他地方上，最重要的是，别不告诉主办券商的辅导老师哦！风险提示可不好玩，低级错误不要犯！
　　撇开这些问题不说，从2015年度报告上来看，睿安特业绩增长还算出色。公司主营业务是盾构设备租赁和维修保养服务，去年全年实现营收3052.82万元，同比增长56.94%，净利润131.57万，同比增长786.33%。
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小心了 有这些情况的新三板公司都要被退市
&&& 本文首发于微信公众号：投资新三板。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
&&&& 新三板市场的制度建设与完善正在提速。10月21日晚间，全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则（征求意见稿）》（以下简称《终止挂牌细则》）。这意味着新三板市场将建立常态化、市场化的摘牌机制，挂牌公司也将实现“有进有出”。
　　新增五种强制终止挂牌的情形
　　全国股转公司相关负责人介绍，起草制定《终止挂牌细则》遵循了自律监管与公司自治结合、一般规定与差异化安排结合、强制规定与自主选择结合、吸收经验与体现特色结合等四项主要原则。
　　在强制终止挂牌的具体标准上，《终止挂牌细则》吸收了证监会《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》的制度理念，并在对挂牌公司自律管理的制度环境及特色进行充分考虑的基础上进行了若干制度创新，以主办持续督导为基础，发挥主办券商在终止挂牌过程中化解风险的关键作用，同时赋予投资者多样化的权利保护方式。
　　根据《终止挂牌细则》，新三板已挂牌公司中应强制终止挂牌的情形包括以下五类：
　　一、信息披露严重失信。规则将“最近两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具否定或者无法表示意见的审计报告”作为强制终止挂牌的条件。
　　二、欺诈挂牌。对于因以欺诈手段骗取挂牌批复受到全国股转公司纪律处分的挂牌公司将予以强制终止挂牌。
　　三、挂牌公司公司治理机制不健全。挂牌公司不能依法召开股东大会或不能形成有效决议，并且在十二个月的整改期内无法恢复股东大会职能的，将强制终止挂牌。
　　四、持续经营能力存在不确定性。挂牌公司年度财务会计报告不能以持续经营为编制假设，或年度财务会计报告被注册会计师出具持续经营能力存在不确定性的意见，或被主办券商出具了持续经营能力存在不确定性的意见的，将强制终止挂牌。
　　具体操作上，《终止挂牌细则》拟规定，挂牌公司须在相关中介机构意见披露当日发布风险提示公告，如其持续经营能力在意见出具当年不能得到改善，则在该年度被中介机构再次出具相关意见时终止挂牌。
　　五、重大违法强制摘牌。《终止挂牌细则》将“重大违法”界定为受到中国证监会行政处罚并在行政处罚决定书中被认定“构成重大违法行为”，或者被中国证监会依法移送公安机关。存在重大违法的，一经查实将立即强制终止挂牌。
　　为严肃市场秩序，对虽未“严重违法”，但屡犯不改的挂牌公司，《终止挂牌细则》明确，“最近三十六个月内累计受到全国股转公司三次纪律处分”的挂牌公司也将强制终止挂牌。
　　与此同时，以充分尊重挂牌公司自主选择权为原则，《终止挂牌细则》还明确挂牌公司在履行必要的决策程序后可以主动申请终止挂牌；赴沪深交易所上市的挂牌公司也可主动申请终止挂牌。
　　摘牌制度带来的益处
　　摘牌制度让券商解脱
　　摘牌制度将会使券商不再为挂牌公司的出路头疼。有些挂牌企业存在很大风险，券商的督导已经不再起到任何作用，但是券商想要解除和挂牌公司的关系，又必须为挂牌企业找到下一家做市券商，这让券商非常苦恼。有接近监管层的内部人表示，未来出台的摘牌制度将会针对企业的这些问题做出具体规定，为券商解决这些问题。
　　摘牌制度对企业起到督导作用
　　很多企业在新三板市场挂牌一段时间后，就失去了持续经营能力，股转系统的摘牌制度将会给挂牌企业敲响警钟。在制度出台前，挂牌企业经营上出现问题，只是收到股转系统的整改通知以及券商的督导，企业会呈现出一定的懒散状态，但是明确的制度下发后，企业则会意识到问题的严重性，毕竟挂牌之后再摘牌是一件很尴尬的事，这对企业来说，是比券商督导更为有效的另一种督导方式。
　　摘牌让投资者看到希望
　　新三板市场汇聚了大量的中小企业，其中很多企业已经不再符合做市标准，但是对于投资者来说，分辨这些是比较困难的。摘牌制度一旦落实，投资者对未来在新三板市场上的投资会更加充满信心，投资者数量也会有所则增加，这对新三板市场的发展有很大帮助，这也是股转系统出台摘牌的一方面原因。
　　企业重新申请挂牌的路并未被封死
　　《终止挂牌细则》明确，股票终止挂牌后，公司股东人数超过200人的，其股票应当继续在中国结算集中登记存管；股东人数低于200人的，可自主决定其股票是否继续在中国结算集中登记存管。股票终止挂牌生效之日起满3年后，终止挂牌的公司可再次申请挂牌。
　　值得注意的是，《终止挂牌细则》只是对一般新三板挂牌公司提出的要求，两网公司及退市公司股票终止挂牌的事宜将另行规定。
　　截至昨日收盘，新三板市场挂牌公司总数已达到9227家。根据全国股转公司相关负责人此前在公开场合的表述，新三板市场正迎来“二次创业”，将从量的增长走向质的提升。
　　业内人士认为，发展到如今的规模体量，新三板市场有必要建立一套符合市场特点的退出机制，在宽进的同时，也应通过市场之手进行适当的淘汰。建立常态化、市场化的退出机制，无疑将有利于新三板市场实现进退有序、健康发展，促进优质公司享有更优的价格、更好的流动性。
　　“退市制度”另外6种情况
　　《终止挂牌细则》明确的新三板挂牌公司“退市制度”另外6种情况：
　　一、未能披露定期报告。未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告并自期满之日起两个月内仍未披露年度报告或半年度报告。
　　二、多次违法违规。最近三十六个月内累计受到全国股转公司三次纪律处分。
　　三、无主办券商督导。与主办券商解除持续督导协议，且未能在三个月内与其他主办券商签署持续督导协议的。
　　四、强制解散。被依法强制解散。
　　五、宣告破产。被法院宣告破产。
　　六、兜底条款。全国股转公司规定的其他强制终止挂牌情形。
　　以上11种情形满足其一，全国股转公司按规定终止其股票挂牌。
　　此外，《终止挂牌细则》对投资者权益保护也进行了解释，主要包括四种方式：
　　一、股东保护。主动申请终止挂牌的挂牌公司应当在董事会决议和股东大会决议中对异议股东的保护措施作出相关安排。
　　二、股东补偿。股票被强制终止挂牌的挂牌公司及相关责任主体应当对股东的诉求作出安排并披露。挂牌公司或者挂牌公司的控股股东、实际控制人，以及挂牌公司的主办券商可以设立专门基金，对股东进行补偿。
　　三、网络投票。挂牌公司股东大会可通过网络投票等方式，为股东参与审议、表决股票终止挂牌事项提供便利。
　　四、主办券商职责。主办券商应当督促挂牌公司及时披露终止挂牌相关公告，协助挂牌公司对主动终止挂牌时的异议股东，或者对强制终止挂牌时的股东作出妥善安排。　　天信投资，新三板挂牌公司，股票代码831889，精英资本服务团队，提供全链条资本服务。
&&& 文章来源：微信公众号投资新三板
（责任编辑：柳苏源 HN091）
和讯网今天刊登了《小心了 有这些情况的新三板公司都要被退市 》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
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