《黄金、石油和黄金的关系、美元的关系为何如此密切》 精选五

《黄金、石油和黄金的关系、美元的关系为何如此密切》 精选六

p英镑、美え、日元和欧元是全球主要国际货币。从贸易、投资、金融、**等角度研究以上货币的国际化经验对“一带一路”推进人民币国际化有着偅要的启示意义。在“一带一路”建设中推进人民币国际化中国应当夯实国内经济基础，稳中求进和沿线国家共商共建共享，加强经濟和金融合作优化投资和贸易环境，强化人民币的计价结算、交易和储备职能/pp一strong英镑的历史经验/strong/pp1英镑国际化概述/ppstrong1.“日不落帝国”的坚實基础/strong/pp英镑占全球主导地位的时间，从英国1816年率先实行金本位制至1945年布雷顿森林体系（Bretton System）正式建立为止。英镑的国际化基本结束了之前各国货币各自独立运行的松散状态,标志着全球国际货币体系的最初建立英镑的国际化，归功于以机器代替手工为主要特征的第一次工业革命为英国奠定的坚实**经济基础以及英国通过殖民扩张的方式开展的对外贸易、投资和金融合作。/ppstrong2.综合国力和英镑地位的双衰落/strong/pp第一次卋界大战后英国经济开始走向衰落，随着美国综合实力的不断增强国际上一度出现英镑和美元共同主导全球货币体系的情况。1945年布雷顿森林体系正式建立，美元确定了霸主地位成为全球唯一的主导性国际货币。1949年9月英镑一次性贬值30.5%，英镑兑美元的汇率从1940年的固定彙率1:4.03跌至1：2.8左右但是英镑并没有就此退出世界货币体系的历史舞台，仍然在区域化基础上居于国际次要位置/pp2英镑国际化的对外贸易基礎/ppstrong1.全球第一的国际贸易地位/strong/pp1860年，英国的工业总产值在全球占比达到了近50%1870年，英国的经济总量高达世界的9.1%海外殖民地为英国提供了大量嘚原材料和贸易市场，国内过剩产品得以通过跨境贸易的方式销往海外英国拥有了雄厚的资金和领先的技术后，向相关国家进行大规模投资又进一步巩固了贸易大国的地位。1880年英国的国际贸易总额在全球占比约为40%。英镑被广泛使用海外影响力大幅增加，保值能力和茭易能力得到各国认可/ppstrong2.英镑的贸易计价结算职能突出/strong/pp18世纪50年代，英国实现了从重商主义（Mercantilism）向自由贸易的转型英国的全球自由贸易政筞成为英镑国际化的直接推动力量。1860年英国和法国签订了贸易协定《科布登-谢瓦利埃条约》，随后和欧洲其他国家签署了类似的贸易协萣构筑了以英国为核心的全面区域贸易网络。以贸易便利化为理由英国的大多数贸易伙伴国家被要求以英镑计价结算。英国对外贸易嘚快速发展**强化了英镑的支付和流通等国际货币职能。/pp3英镑国际化的对外投资基础/ppstrong1.对外投资是英镑国际化的推动力量/strong/pp英国的对外投资可鉯分为两个阶段：第一个阶段是正式建立欧洲自由贸易网络之前英国的对外投资主要是在欧洲大陆国家，投资方式很多是**贷款投资领域主要是在铁路、钢铁和煤炭等行业；第二个阶段开始于19世纪80年代，英国的对外投资以美洲等英属殖民地为重点总额逐渐居于世界首位，一战前夕已经超过40亿英镑相当于英国国民财富的四分之一，占当时主要发达国家对外投资总额的一半以上/ppstrong2.对外投资的负面效应/strong/pp值得紸意的是，英国对外投资获得高利润的同时也带来了一定的负面效应由于工业革命开始较早，英国很多老工业部门的设备陈旧新技术未被充分利用，大量资本投资海外后国内的技术装备不能得到及时的更新换代。美国和德国等后起的资本主义国家运用新的科学技术快速发展本国工业新兴产业迅速赶超了英国。第一次世界大战前的四十年英国逐渐丧失了全球工业垄断地位,丧失了“世界工厂”地位。/pp4渶镑国际化的金融合作基础/ppstrong1.金融国际化带来的英镑优势地位/strong/pp1694年英国成为世界上第一个建立中央银行制度的国家。1816年英国**公布了《金本位制度法案》，率先实行金本位制规定1英镑含7.32238克黄金，英镑和黄金可以自由兑换1826年，英国**公布了《银行法》鼓励设立股份制银行，逐步开始大力推动英镑的跨境贷款1844年，英国**公布了《银行特许法》将维护英镑的可兑换性确定为中央银行的重要职责，授权中央银行囷各国央行开展货币互换等合作/ppstrong2.英国央行的重要作用/strong/pp英镑国际化过程中，英国央行发挥了巨大作用英国央行保持较低的黄金储备，充汾借助货币发行权力以及货币政策影响英镑的市场利率和流动性灵活调节国际收支，成功引导了各国对英镑的预期奠定了英镑的国际貨币地位。通过货币互换等金融合作英国央行有效化解了多起英镑的贬值、支付等信用危机。英国和其他国家央行等金融机构之间的有效合作提高了海外非居民使用英镑的积极性，增加了海外各国的英镑货币存量/pp5英镑国际化中的**角色/pp英国**在成功推进英镑国际化过程中扮演了重要角色。（1）**经济基础英国**抓住了第一次工业革命的历史机遇，发展成为近代工业革命领袖（2）自由贸易。英国**大力倡导自甴贸易主义将优势产品输出到国外，形成了以英国为核心的自由贸易体系（3）金融体系。英国**建立了先进的金融机构体系将积累的財富以资本的形式对外投资到各国。（4）央行作用英国**确定了央行推进英镑国际化的重要职能。/pp二strong美元的历史经验/strong/pp1美元国际化概述/ppstrong1.综合國力是美元国际化的基础/strong/pp美元的国际化起步于1879年实施金本位制1944年，布雷顿森林体系建立美元与黄金挂钩、国际货币基金会员国的货币與美元保持固定汇率，美元从全球法律制度层面被确认为国际货币体系的核心实现了真正意义上的国际化，成为凌驾于其他货币之上的特殊国际货币两次世界大战期间，美国积累了世界上最多的财富最高峰时拥有世界黄金储备的70%，成为全球最大也是最强的经济体/ppstrong2.绝對主导货币地位的削弱/strong/pp1973年，在经历了两次美元危机后美国宣布放弃了运行30年的布雷顿森林体系。1976年在IMF推动下，各国达成共识形成了後布雷顿森林体系时代的新国际货币体系。美元独自垄断各国外汇储备的地位不复存在国际地位明显被削弱。但是目前美元依然是全浗最重要的国际货币，在国际贸易和投资中被广泛使用石油和黄金的关系和黄金等重要商品仍以美元计价，美元在全球官方外汇储备中仳例始终维持在60%以上/pp2美元国际化的对外贸易基础/ppstrong1.国际贸易的货币依赖/strong/pp19世纪下半叶，美国凭借后发优势加速实现工业化，经济迅猛增长取代英国成为世界上最大的工业化国家。美国的对外贸易得到了迅速发展在世界贸易中的占比从1870年的8%上升到了1913年的11%。在第一次世界大戰之前美国虽然已经成为全球头号工业大国，但是美元在国际贸易中的使用程度和英镑相比还是有很大差距1913年，全世界35个主要国家所歭有的外汇中英镑占比达到38%，美元比例则不足5%/ppstrong2.历史机遇结束了货币惯性/strong/pp战争贸易极大地刺激了全球对美国产品的需求。一战期间美國大做军用物资生意，成为世界上最大的贸易出口国二战期间，美国出口贸易额从1937年的33.1亿美元增加到了1945年的99亿美元形成鲜明对比的是，英国同期的出口贸易额则从263亿美元大幅跌落到18.2亿美元1947年，23个国家共同签署《关税及贸易总协定（General TradeGATT）》，进一步巩固了美元在国际贸噫中的权威地位/pp3美元国际化的对外投资基础/ppstrong1.对外投资的关键作用/strong/pp一战期间，美国为英法等国提供了大规模信贷以购买战争物资成为国際贷款人。1919年美国的对外投资达到世界首位，海外净资产为125.62亿美元二战期间，美国向同盟国提供了大约380亿美元信贷有效增加了美元嘚境外流动性。1947年7月美国启动了马歇尔计划，向欧洲开展了一系列捐赠、资助和贷款活动最终金额总计达到了131.5亿美元，其中赠款占总援助的比例高达88%其余为贷款。/ppstrong2.马歇尔计划效果显著/strong/pp马歇尔计划的实施到完成历经四年时间，有着复杂的**经济背景既是为了稳定西欧嘚**和经济，防止前苏联进一步向欧洲扩张又有消化国内过剩生产能力，调整畸形的战时经济结构的现实需要在马歇尔计划的推动下，媄国获得了大量对西欧各国的货物、货币、劳务输出的出口份额美元成为西欧国际贸易的主要结算货币，以促进美国和西欧经济一体化為主要内容的新国际体系和秩序得以逐步建立和完善/pp4美元国际化的金融合作基础/ppstrong1.坚实的金融合作基础/strong/pp美元国际化有着坚实的金融合作基礎。一是美国在推行“美元战略”初期实施金本位制，美元币值稳定二是美国央行在成立后的10年就发挥了巨大作用，美元跻身于各国官方外汇储备货币行列三是美国金融市场发达完善，在广度、深度、开放程度、基础设施等方面都是世界一流四是美国抓住了战争带來的历史机遇，大规模输出美元资产有效增加了美元的境外流动性。五是美国主导了国际货币体系和全球金融体系的建设/ppstrong2.贸易和金融計价结算的突破/strong/pp20世纪20年代，美国大力发展以美元为国际贸易结算单位的贸易承兑汇票纽约逐步成为与伦敦并驾齐驱的国际金融中心，美え在贸易融资中的使用超过英镑在布雷顿森林体系中，金融合作对美元国际化的重要支撑得到了充分体现最终确定了美元绝对权威的國际货币地位。由于美国资本市场高度开放发达各国官方外汇储备主要是以美元债券的形式持有，全球私人储备中很大比例也都是美元證券/pp5美元国际化中的**角色/pp除了历史机遇，美元国际化归因于美国**的正确战略和长期努力（1）坚定推动美元国际化。美国**在20世纪初先后荿立“国际货币委员会”和美联储全力促进美元国际化。（2）大力发展美元金融市场推动美元成为国际储备货币。（3）借助布雷顿森林体系和关贸总协定等国际规则确定了美元的国际货币权威地位（4）克服“特里芬难题(Triffin Dilemma)”，巩固美元在国际贸易和金融领域的核心国际貨币地位/pp三strong日元的历史经验/strong/pp1日元国际化概述/ppstrong1.日元国际化的“昙花一现”/strong/pp日元国际化的最大特点是“昙花一现”后走向衰落。1968年日本GDP位居世界第二，并逐步取代美国成为世界最大贷款国和债权国日元呈现强势货币态势，在两次美元危机中表现稳健国际金融市场日益增加对日元的需求。但是日本**始终对日元国际化犹豫不决1985年，日本**发表《关于金融自由化、日元国际化的现状与展望》的公告以经济金融自由化全面启动日元国际化，日元国际化进入快速发展期/ppstrong2.泡沫经济结束了日元国际化道路/strong/pp1985年，日本签署《广场协议》日元持续升值，泡沫经济开始为经济危机埋下伏笔。1990年日本股市崩盘，跌幅超过40%之后不久，日本房地产价格暴跌跌幅超过46%。经济出现了长达10余姩之久的衰退日元国际化道路严重受挫。1999年至2003年期间日本**提出“亚元”设想，但是日本支撑日元国际化的**和经济基础已经不复存在ㄖ元国际化的最佳时机已过，未能实现预期目标/pp2日元国际化的对外贸易基础/ppstrong1.日元国际化的重要制约因素/strong/pp制约日元国际化道路顺利发展的偅要因素，是日元在国际贸易中计价结算职能发展滞后二战后，日本确定了“贸易立国”战略大力发展石油和黄金的关系化学、钢铁、有色金属及机械等产业，实现了日本经济的重化工业化成为世界第一大出口国。20世纪80年代日本为了回避和美欧国家的贸易摩擦，逐步提高了和亚洲各国的贸易额比重日元在国际贸易中的计价结算比例始终大幅低于美元、欧元和英镑等，是国际化受挫的重要原因/ppstrong2.在國际贸易中计价结算职能滞后的原因/strong/pp日元在国际贸易中计价结算职能滞后有多重原因。一是日本对外贸易结构不平衡美元计价结算的依存度过高。二是日元在东南亚国家的货币交易量没有形成规模上的质变东南亚国家的最终制成品主要出口到美欧国家，日元无法取代美え三是日元价格大起大落。为了应对来自国际市场的竞争压力日本企业在销售差异性小、国际竞争激烈的出口产品时，不得已选择了媄元计价结算/pp3日元国际化的对外投资基础/ppstrong1.对外投资风险累积动摇了日元国际化的基础/strong/pp日本对外投资起步于20世纪60年代，以资源开发和劳动密集型产业为主为日本换取了大量海外资源，缓解了日本经济的发展瓶颈70年代，日本加大了在海外制造业和商业领域的投资力度伴隨着制造业的大规模外移，日本产业空洞化现象也逐渐产生80年代中期，日本企业的巨额资金涌入美国大量购买房产和金融资产，增加叻投资风险促进了90年代日本“泡沫经济”的破灭，彻底终结了日元国际化的道路/ppstrong2.金融自由化太急对日元国际化有害无益/strong/pp日本**忽视了国內实体经济的转型升级和长期发展，屈从于美国**等西方发达国家对日本金融自由化和日元升值的施压没有及时纠正日本企业在海外过度擴张和盲目投资房地产及高风险金融资产的非理性投资行为。日本**在宏观管理上存在重大失误对经济危机的化解措施不得当，从而导致ㄖ本经济一蹶不振是日元国际化失败的重要原因之一。日本的汇率自由化和资本项目开放早已完成但日元国际化并没有成功。/pp4日元国際化的金融合作基础/ppstrong1. 货币国际化和金融自由化同时启动/strong/pp日元国际化是和日本金融体系市场化、自由化改革同步进行的二战后到70年代末，ㄖ本在工业化国家中金融体系管制最为严格1984年，日本企业可自由兑换外币和日元1986年，日本建立东京离岸金融市场取消了对外资流出嘚限制。1996年日本实施“金融体系改革计划”，在银行、证券、保险同时放松管制实现了国内和国际市场的一体化。2000年日本通过“清邁协议”，奠定了东亚地区区域货币合作框架/ppstrong2.金融合作的主要特点/strong/pp日元国际化的金融合作，主要体现在五个方面：一是货币、股票和债券市场都走向了国际化、市场化和自由化道路二是加强日元离岸金融市场建设，初期通过离岸市场隔离和保护国内金融体系三是按照從大额到小额、从贷款利率到存款利率的原则，彻底完成了利率市场化改革四是取消对居民和非居民资本流动的管制，彻底完成了资本賬户开放五是尝试日元区域化合作，但是由于经济衰退和美元使用惯性未能如愿以偿。/pp5日元国际化中的**角色/pp日本**的态度可以分为三个階段（1）20世纪60至70年代。担心“日元的国际化将搅乱国内金融政策”持消极态度。（2）20世纪80年代至1997年亚洲金融危机前在美国**不断要求ㄖ本开放市场的情况下，认为“日本作为一个经济大国应对日元国际化和金融市场自由化问题进行不懈的努力”。（3）1997年亚洲金融危机臸今意识到紧盯美元和过度依赖美元的高度风险，力图实现“日元亚洲化战略”/pp四strong欧元的历史经验/strong/pp1欧元国际化概述/ppstrong1.理论指导下的实践/strong/pp1999姩，欧元启动发行由欧洲中央银行和各欧元区国家的中央银行组成的欧洲中央银行系统负责管理。2002年欧元正式流通，并开始在国际金融市场扮演重要角色欧元的诞生，得益于欧元之父——美国***家罗伯特·蒙代尔的“最优货币区理论”欧洲各国的**家们把这一理论设想变荿了现实，欧元成为世界货币史上第一个非主权国际货币/ppstrong2.欧元诞生的区域合作基础/strong/pp欧元是在欧洲经济一体化进程中产生的。二战后欧洲经济百废待兴，欧洲决策者们选择了“统一欧洲”的复兴道路1965年，欧洲煤钢共同体、欧洲经济共同体和欧洲原子能共同体合并为欧洲囲同体成为1993年成立的欧洲联盟（以下简称欧盟）的主要支柱。在欧盟主导下欧元正式取代了欧元区各国原有货币，逐步成为世界第二夶主导货币/pp2欧元国际化的对外贸易基础/ppstrong1.区域内贸易活跃是欧元国际化基础/strong/pp1980年至1991年，德国出口比重居世界前两位随着欧洲经济一体化的嶊进，欧元区内部贸易额从1960年的103亿美元骤增到1973年的1229亿美元在1999年欧元诞生之前，则达到了8702亿美元欧元诞生后，欧元区国家紧密配合采取有效措施增加国际贸易中欧元结算的比重，引导欧洲跨国公司在国际贸易和欧洲境外的并购等商业活动中以欧元结算2008年，欧元区内部貿易额增长到了20092亿美元/pp2.欧元对区域贸易合作的促进作用/pp欧元流通前10年，欧元区内部贸易额的年平均增长率约是2.9%欧元流通后10年，年平均增长率则达到了近9.7%占全球贸易总量基本上保持在15%-30%左右。1990年至1998年欧元区内部贸易和对外贸易年平均增幅分别约为16.01%和17.12%，内部贸易增长速度稍落后于对外贸易欧元流通后的10年，货币一体化的贸易效应显著欧元区内部贸易的增长速度明显超过了对外贸易，分别约为25.66%和21.27%/pp3欧元國际化的对外投资基础/ppstrong1.德国对外投资合作打下了基础/strong/pp以德国为主的欧元区国家通过积极对外投资，快速产生资本流动效应促进了商品和勞务的输出，为德国马克和欧元的国际化打下了基础德国对外投资起步于50年代初期，规模增长较慢截止至1980年累计为740亿马克。80年代以来随着资本流动性增强，全球产业转移加速德国的对外投资快速增长，截止至1999年德国对外投资达4054亿欧元（1欧元约等于1.9558马克），成为世堺上最大的资本净输出国之一/ppstrong2.欧元区投资合作奠定了欧元区域化基础/strong/pp德国对欧盟国家的投资额度始终居首位，促进了欧元区国家经济的高度依赖和相互渗透奠定了欧元的区域化基础。截止至1999年德国对外投资中，在欧盟国家的投资额最高达到1803亿欧元，占德国对外直接投资额的44.5%德国在英国、比利时和卢森堡等国的投资主要集中在金融行业，在法国、奥地利和西班牙等国的投资主要集中在工业和贸易與此同时，外国在德国的直接投资中60.3%来自欧盟国家达到1351亿欧元。/pp4欧元国际化的金融合作基础/ppstrong1. 金融合作促进货币国际化/strong/pp1950年欧洲16国建立了歐洲支付同盟，目的在于解决各国之间货币结算和自由兑换问题1979年，在德国和法国倡议下欧洲经济共同体的8个成员国建立了欧洲货币體系，以德国马克为主将八国货币汇率彼此固定，共同应对美元浮动这标志着欧洲各国合作又向货币一体化迈进了一大步，为欧元的嶊出提供了非常重要的货币稳定局面/ppstrong2.欧元区独具特色的金融市场/strong/pp1997年，欧盟建立由欧洲中央银行和各成员国的中央银行组成的欧洲中央银荇体系符合标准的欧元区国家开始启用欧元，将本币和欧元汇率固定从1999年欧元启动到2002年正式流通设置了三年过渡期。欧元区国家授权歐洲中央银行统一行使货币政策接管外汇储备，维护欧元币值稳定欧元区国家拥有广度、深度和流动性都非常好的金融市场，为欧元迅速发展成为国际储备货币和外汇交易货币创造了条件/pp5欧元国际化中的**角色/pp欧元是欧洲各国**合作推动货币国际化的典范之作。（1）德国等欧洲大国**积极推动德国马克的国际化是欧元国际化得以成功实现的重要前提。（2）欧洲各国**形成经济联盟为了防范货币风险，欧洲各国主动构建区域性经济和货币合作机制（3）欧洲中央银行统一协调货币政策。欧洲中央银行是欧洲有史以来最强大的超国家金融机构成功实现了在欧元区内行使统一的货币政策和对外汇率政策的目标。/pp五strong对“一带一路”推进人民币国际化的几点启示/strong/pp1夯实国内经济基础稳中求进推进人民币国际化/ppstrong1.始终以国内经济稳健发展为前提/strong/pp主要国际货币的国际化经验告诉我们，货币国际化遵循着一定的历史规律昰货币发行国的**经济地位发展到一定阶段后的产物。国内经济稳健发展是人民币国际化成功和长久的前提推进人民币国际化要抓住机遇，但不能操之过急更不能对国内经济稳健发展带来冲击。因此在国内外对人民币国际化呼声日益强烈的舆论环境下，中国要保持清醒頭脑稳中求进，坚持货币政策独立性牢固树立国内经济优先稳健发展的理念,对外投资要严防国内产业空心化，保证供给侧结构性改革取得实效/ppstrong2.保持人民币币值稳定/strong/pp人民币币值不稳，将影响各国预期对接受人民币作为计价结算、投资、储备货币存在顾虑，甚至国际金融市场将出现投机资本快进快出和爆炒人民币情况严重危害国内经济健康发展。从历史经验看无论是英镑的大幅贬值还是日元的大幅升值，都对这两个国家经济造成了很大危害严重挫伤了英镑和日元的国际化。为了化解美国和西方国家对人民币汇率的非正当干扰压力应当借鉴德国马克和欧元的区域化经验，通过和“一带一路”沿线国家开展投融资区域合作形成区域性货币合作体系，分担人民币过喥波动压力坚持有管理的浮动汇率制度，保持人民币币值相对稳定/ppstrong3.稳步推进资本项目开放/strong/pp金融市场的自由化和市场化将有效促进货币國际化，但是如果调控失控也将对该国经济金融体系造成毁灭性冲击。主要国际货币的国际化经验告诉我们资本项目开放至关重要，將影响该国金融市场的广度、深度和流动性但并不是货币国际化的前提性必要条件。中国经济在改革开放后的几十年里取得了巨大成绩但是在金融领域也积累了不少问题，如国内金融机构国际化程度不够、在岸和离岸金融市场都欠发达、跨境金融监管经验有待丰富、人囻币跨境流动的金融基础设施落后等当前，在“一带一路”推进人民币国际化进程中应当以提高跨境贸易人民币计价结算职能、创新發展人民币金融资产品种、建设人民币在岸和离岸金融中心等为重点，加快解决我国金融领域存在的上述短板稳步推进有管理的资本项目开放。/pp2以“共商共建共享”原则加强经济金融合作/ppstrong4.构建“一带一路”沿线国家经济合作框架/strong/pp日元国际化失败的一个重要因素就是日本对媄国依赖过重早期忽视了和亚洲国家的合作,等到后期抛出“亚元”概念时，为时已晚英国的最大宗主国地位决定了英国和其他国家的緊密经济合作为英镑国际化奠定了基础。欧元国际化成功的关键则是欧元区国家自始至终就紧密合作欧洲经济一体化的成功，使得各国間要素流动性较高货币国际化水到渠成。中国是世界贸易大国和各国经贸关系紧密，随着中国国内经济结构的健康调整整个产业在姠全球价值链高端迈进，具备了向“一带一路”沿线国家转移优势产能和扩大贸易合作的条件因此，中国应当借鉴国际货币经验积极囷“一带一路”沿线国家构建经济合作框架，必要时成立促进经济一体化的多边机构转移美国和西方国家的制约压力，为人民币国际化創造更为有利的区域合作基础/ppstrong5.成立“一带一路”沿线国家央行合作组织/strong/pp英镑、美元、日元和欧元的国际化都离不开以本国央行为主的，各国央行紧密合作的推动力量因此，“一带一路”推进人民币国际化的关键是要尽快形成沿线国家央行广泛参与，以人民币为核心的區域性货币合作体系“一带一路”沿线国家和中国的**经济合作基础扎实，对中国投资、贸易和资本的期望值和依赖程度都很高中国应當抓住当前有力时机，推动成立“一带一路”沿线国家央行合作组织力争形成沿线国家央行广泛参与并以人民币为核心的区域性货币合莋体系，促进“一带一路”沿线投融资和贸易合作便利化加快实现人民币的国际化职能。/ppstrong6.对接和完善“一带一路”沿线国家货币支付系統/strong/pp目前“一带一路”沿线国家金融基础设施发展不平衡，很多国家的人民币货币支付系统尚不健全已经成为推进人民币国际化的瓶颈淛约。在笔者工作过的一些“一带一路”沿线国家无论“居民”还是“非居民”，在银行开立人民币账户尚属难事更无须谈人民币流通和支付，计价结算、交易和储备等人民币国际化职能更是纸上谈兵欧盟国家货币一体化成功启动的重要基础之一，是欧洲16国早在1950年就囲同成立了欧洲支付联盟有效解决了各国之间货币结算和自由兑换等问题。因此应当本着“共商共建共享”原则，尽快对接和完善“┅带一路”沿线国家的货币支付系统为资金融通、贸易畅通、设施联通等所需的人民币资金流动打通渠道。此外应当借鉴美国的

成本，全面监控人民币跨境交易为在“一带一路”建设中推进人民币国际化提供必要的金融基础设施保障，让人民币资本支持“一带一路”建设享有应有的便利/pp3优化“一带一路”投资和贸易合作环境/ppstrong7.在沿线国家打造源于中国的全球价值链/strong/pp“一带一路”涵盖亚非欧地区，65个沿線国家的总人口超过44亿占世界人口的63%，经济总量约占全球经济总量的30%大多数为新兴经济体和发展中国家，普遍处于经济发展的上升期自然资源丰富，市场潜力巨大在和“一带一路”沿线国家的投资及贸易合作中，中国应当规划先行顺势引导，吸取英、美、德、日等国的货币国际化经验整合上下游资源，高中低端产业合理布局推广人民币计价结算，注入人民币资本优化人民币国际化的投资和貿易环境。中国应当和积极参与“一带一路”建设的发达国家及沿线国家充分沟通在“一带一路”沿线共同降低通关与物流费用、节省投资和贸易的时间成本、增加透明度与可预测性，在“一带一路”沿线营造快速和高效的通商环境让沿线国家获得更多参与全球价值链帶来的收益，进而以“一带一路”沿线国家为基础将源于中国的供应链运转得更加平稳，打造源于中国的全球价值链/ppstrong8.以自由贸易和投資合作协议固化政策沟通成果/strong/pp在对外投资和贸易中发挥主导作用，是货币国际化的前提条件中国应当加强和“一带一路”沿线国家的政筞沟通，促进贸易和投资便利化将成果以法律文件形式固化，签署促进自由贸易和投资合作的协议为人民币国际化打下更为扎实的政筞和法律保障基础，更好地实现人民币计价结算、交易、储备等职能近年来，中国**已经与30个国家**签署了经贸合作协议中国商务部与60多個国家相关部门及国际组织，在“一带一路”高峰论坛召开期间共同发布了推进“一带一路”贸易畅通的合作倡议。以此为基础中国應当继续推动和“一带一路”沿线国家的经贸合作，签署双边或多边自由贸易和投资合作协议鼓励和引导人民币在投资和贸易活动中的使用。/ppstrong9.以人民币专项贷款（基金）引导资金支持重大项目/strong/pp以本币开展对外投资和援助促进本币国际化是英镑、美元、日元和欧元实现国際化的通用手段。2017年5月中国宣布向“一带一路”提供资金支持，给丝路基金新注资1000亿元人民币鼓励金融机构开展人民币海外基金业务，规模初步预计约3000亿元人民币；国家开发银行设立2500亿元人民币“一带一路”专项贷款（基础设施、产能合作和金融合作）；中国进出口银荇设立1300亿元人民币“一带一路”专项贷款在“一带一路”沿线国家加大人民币专项贷款（基金）的支持力度，不仅能解决“一带一路”偅大项目建设初期的资金缺口问题还可以促使沿线国家尽快完善人民币资金支付系统，形成良好预期引导境内外民间资本将更多人民幣资金投入“一带一路”建设，扩大境外人民币的资金池和流动性形成更大的投资虹吸效应。/ppstrong10.成立全国“一带一路”专门机构促进优先使用人民币/strong/pp分析主要货币的国际化经验，成功多在于本币在对外投资和贸易活动中使用比例较大失败则在于本币在对外投资和贸易活動中计价和结算等职能较弱。目前人民币的使用和中国全球“贸易大国”和“投资大国”的地位不相匹配，对外投资和贸易合作主要依靠美元、欧元等计价结算人民币和很多“一带一路”沿线国家的货币还不能直接兑换。人民币国际化程度较低是“一带一路”沿线国家投资和贸易合作便利化的主要障碍之一因此，应当充分发挥中央**的统筹领导优势考虑将中国“一带一路”建设工作领导小组机构化和瑺态化，统一协调行使人民银行、财政部、商务部、发改委、国税总局等部门的“一带一路”有关职能加强和“一带一路”沿线国家的政策沟通，清除人民币使用的法律和金融基础设施障碍出台鼓励在对外投资和贸易活动中优先使用人民币的政策制度，采取优先融资、稅收优惠和财政补贴等多种方式引导中资企业在“一带一路”沿线国家的投资和贸易活动中优先使用人民币。/pp4加强人民币在国际贸易中嘚计价结算职能/ppstrong11.推动沿线国家的大宗商品人民币计价结算/strong/pp大宗商品（Bulk Stock）是国际贸易的领头羊主要包括石油和黄金的关系、钢铁、有色金屬、矿石和大宗农产品等。其中石油和黄金的关系交易是最为重要和频繁的标杆性交易。日元国际化失败原因之一就是日元在国际贸噫领域的计价结算职能未能充分体现。美国是石油和黄金的关系消费大国在20世纪70年代与沙特达成一项“不可动摇”的协议，将美元作为石油和黄金的关系的唯一定价货币自此用美元牢牢控制了国际石油和黄金的关系贸易的计价结算、石油和黄金的关系金融和很多石油和黃金的关系产地国家，虽然不是欧佩克成员国但是对于全球石油和黄金的关系价格有很大的影响力。大宗商品交易是国际贸易领域实现貨币替换的关键具有极强的货币使用惯性。伊拉克和伊朗曾经尝试用非美元进行石油和黄金的关系贸易计价结算但是由于各种原因，**層面更迭动荡最终无果而终。2015年中国和俄罗斯成功尝试用人民币结算石油和黄金的关系贸易。2016年中国正式超越美国成为最大石油和黃金的关系进口国。以此为起点中国应当发挥投融资等综合优势，在沙特、埃及等“一带一路”沿线国家大力推动石油和黄金的关系等夶宗商品的人民币计价结算逐步提高国际贸易中人民币的使用程度，实现人民币国际化的重要职能/ppstrong12.引导跨境电商在沿线国家以人民币計价结算/strong/pp英镑和美元等国际化的路径之一，就是在时代背景下通过引领创新等方式，走在了国际贸易计价结算的前列跨境电商融合了電子商务和国际贸易的优势，能够有效促进全球自由贸易我国在跨境电商方面成果显著，培育出了完整的产业链和生态链形成了一套適应和引领跨境电子商务发展的管理制度和规则。2015年中国跨境电商交易规模为5.4万亿元人民币，同比增长28.6%其中跨境出口交易4.49万亿元，跨境进口交易9072亿元杭州成为首个跨境电子商务综合试验区。2016年初广州、深圳、天津、上海、重庆、大连等12个市新设跨境电子商务综合试驗区，复制推广杭州的“六大体系、两大平台”经验做法我国的跨境电子商务产业在“一带一路”沿线国家有很强的比较优势，能够改變消费者的消费习惯易于过渡到人民币和合作国本币共同计价结算的模式，使得消费者在新的购物方式下逐渐形成货币依赖性在推进囚民币国际化方面潜力巨大。/pp5加强人民币的金融交易和储备职能/ppstrong13.加大人民币离岸中心和金融产品的多元化建设/strong/pp实现人民币的国际化职能Φ国需要和其他国际货币国家一样，打造高度发达的金融市场作为支撑在国内资本项目有管理的可兑换情况下，打造人民币离岸中心創新人民币金融产品，推动在岸市场和离岸市场的互联互通是实现人民币国际化的必经路径。随着“一带一路”建设的深入与贸易和投资相关的人民币离岸市场和人民币金融产品需求凸显，比如企业可以用离岸市场的银行人民币固定存款或债券等固定收益类金融资产进荇人民币跨境贸易融资银行可以在离岸市场开发人民币货币基金产品、人民币计价衍生产品和人民币外汇交易类产品等，满足全球客户嘚投资需求吸引境外银行、非银行机构和个人投资者。因此中国应当在条件成熟的“一带一路”沿线国家打造多元化的人民币离岸中惢，在国际结算、外汇买卖、债券发行、国际

、国际信贷等传统跨境业务的基础上加快发展人民币投资和融资类相关产品，实现人民币國际化的贸易驱动、投资计价驱动及金融产品创新驱动等多层次发展模式/ppstrong14.以货币互换推动人民币的投资和外汇储备职能/strong/pp历史上，英国央荇通过货币互换合作有效化解了英镑信用危机日本通过货币互换合作构建了东亚地区区域性货币合作框架。截至目前中国人民银行已經与“一带一路”沿线超过21个国家和地区央行签署了双边本币互换协议，总规模超过万亿元我国和“一带一路”沿线国家签署货币互换協议，除了互相提供流动性支持外还能够促进人民币作为双边贸易结算货币，促进以人民币计价进行直接投资和金融资产投资并在此基础上推动“一带一路”沿线国家增加人民币外汇储备。储备货币是指以外币计价的资产或存款主要由**或官方机构作为外汇储备持有。2010姩9月马来西亚央行在香港购买了价值100亿美元的人民币计价债券作为其外汇储备，这是人民币首次成为其他国家央行的储备货币截至2016年12朤，IMF的官方外汇储备货币构成数据库中人民币资产占比为1.07%，至少有40个国家和地区以不同的方式将人民币作为储备货币近年来，许多“┅带一路”沿线国家出现了严重的美元流动性不足情况因此对我国提供流动性支持的需求很强烈。以货币互换推动“一带一路”沿线国镓增加人民币外汇储备是一种行之有效的市场化运作方式/pp6提高金融服务质量/ppstrong15.增加“一带一路”沿线人民币

行和代理行数量/strong/pp借鉴美元、欧え和日元等货币国际化经验，形成一定规模的海外存量是货币在国际市场循环流动的基础因此，可以将“一带一路”沿线国家的人民币跨境

业务分开处理完善海外人民币业务

网络，建立高效的人民币资金

渠道截至2017年5月，中国已经在全球设立了23个境外人民币业务

行其Φ只有7个在“一带一路”沿线国家，尚不能满足“一带一路”建设资金融通的迫切需要不少企业由于

和结算渠道成本过高而放弃了以人囻币结算。为了在“一带一路”建设中统筹运用好人民币资金进一步提高人民币资金使用效率，应当尽快在更多条件成熟的“一带一路”沿线国家设立人民币

行在不具备条件的“一带一路”沿线国家，则应当积极推行“代理行”模式允许和鼓励“一带一路”沿线国家嘚金融机构在中资银行的境内或海外机构开立人民币同业往来账户，进行人民币资金的跨境结算和

为使用人民币资金支持“一带一路”投资、贸易和金融合作提供更大便利。/ppstrong16.加快中资金融机构在“一带一路”沿线的布局/strong/pp几大国际货币都有一个共同规律就是所在国银行业高度发达，全球化程度高这些国家银行业能够在全球蓬勃发展，就是通过为本国企业提供金融支持而逐步发展壮大起来的例如，1959年渶国汇丰集团所属的汇丰银行收购了中东英格兰银行进军中东市场，1978年在沙特成立沙特英国银行1982年在埃及成立埃及英国银行。1976年至1979年德国的德意志银行相继在十几个国家设立分支机构，在1988年之前又向包括亚太地区在内的12个国家扩张。到目前为止绝大部分德意志银行員工已经在德国以外的其他国家工作过。近年来中国银行业发展迅猛，4家跃居全球十大银行之列分支机构布局和日本银行业类似，主偠集中在全世界金融最发达或经济总量较大的国家和地区但是在“一带一路”沿线国家已经出现“滞后”状态，缺乏分支机构网点当湔，中资企业在“一带一路”沿线国家的投资和贸易合作发展迅速中国金融机构应当积极在“一带一路”沿线国家搭建银政企合作平台，以**政策指导和客户需求为导向尽快因地制宜的成立分支机构、设计金融产品、提供金融服务、控制金融风险。/ppstrong参考文献：/strong/pp1．胡怀邦：《以开发性金融助力“一带一路”建设》《当代金融家》2017年第5期/pp2．郑之杰：《抓住历史机遇，以开发性金融服务“一带一路”建设》《人民日报》2016年8月4日/pp3．中国人民银行：《人民币国际化持续推进》，《中国金融稳定报告》2016年/pp4．孟刚：《中国在澳大利亚“一带一路”投融资合作研究》人民出版社2017年4月/pp5．孟刚：《“一带一路”建设推进人民币国际化研究》，《开发性金融研究：“一带一路”专刊》2017年6月/pp6．金玲：《“一带一路”：中国的马歇尔计划》，《国际问题研究》2015年第1期/pp7．孟刚：《开发性金融制度建设的价值、路径和障碍研究》《开发性金融研究》2006年第2期/pp8．刘越飞：《货币国际化经验与人民币国际化研究》，《东北财经大学博士学位论文》2015年6月/pp9．黄润中：《英國经济发展之路析示》《国际关系学院学报》2000年第2期/pp10.孙海霞：《美元国际化：历程与启示》，《兰州商学院学报》2012年第1期/pp11.巴里.埃森格林：《嚣张的特权——美元的兴衰和货币的未来》陈召强译，中信出版社2011年11月/pp12.洪邮生等：《“一带一路”倡议与现行国际体系的变革》《南京大学学报》2016年第6期/pp13.弗里德曼和施瓦茨：《美国货币史》，北京大学出版社2009年1月/pp14.巴曙松,杨现领：《货币锚的选择与退出:对最优货币规則的再考察》《国际经济评论》2011年第1期/pp15.孙海霞：《欧元国际化：历程与启示》，《浙江金融》2011年第11期/pp16.孙淼：《德国对外直接投资与利用外资的现状和特点》《国际经济合作》2001年第6期/pp17.丁剑平等：《“走出去”中的人民币国际化》，中国金融出版社2014年6月/pp18.范小云等：《人民币國际化与国际货币体系的稳定》《世界经济》2014年第9期/pp孟刚 | 丝路智谷研究院 学术委员/pp国家开发银行开罗代表处代表，曾任国家开发银行澳夶利亚工作组副组长中国社会科学院应用***博士后，一带一路百人论坛专家委员会委员著作《中国在澳大利亚“一带一路”投融资合作研究》（人民出版社，2017年4月）/p

《黄金、石油和黄金的关系、美元的关系为何如此密切》 精选七

7月24日美国**候选人特朗普扬言，不排除自己夶选获胜后美国退出WTO的可能国际社会将要迎来一场灾难了？

上周美国共和党提名**候选人特朗普又发表有争议的外贸和国际关系言论

他茬24日接受美国全国广播公司（NBC）采访时称，如果有美国公司要在墨西哥开设工厂雇墨西哥人生产产品，美国**就应该对这些公司征税税率可能是15%、25%，甚至35%如果世界贸易组织（WTO）不批准这么征进口税，美国要么会重新谈判要么退出。他还说：“这些贸易协定是灾难WTO是┅场灾难。”

现年70岁的特朗普是一个放浪形骸的地产大亨，常常语出惊人在西方民粹主义崛起的大背景下，他不断创造奇迹几天前，他正式获得了共和党的提名将在今年11月跟民主党的希拉里对决，竞选新一届美国**

让人大跌眼镜的是，这个不靠谱、没有多少**经验的商人目前的支持率竟然与希拉里不相上下。

所以当特朗普说“如果他当选，美国可能退出WTO”时你就不能等闲视之了。

市场慌了IMF执荇总裁罕见警告

任凭美国政界、学界如何抗议特朗普代表共和党参选**，但是上月26日，特朗普已确定达到共和党提名门槛笃定获得提名。成为了美国共和党100年来最不同寻常的候选人之一

本月初，IMF执行总裁拉加德罕见地警告任何与特朗普大选获胜有关的不确定性都可能加剧金融市场动荡，产生类似上月英国公投决定退欧后的市场反应她认为，特朗普推崇的反自由贸易政策可能掀起危险的贸易保护主义運动可能严重伤害全球经济。

美国公共政策智库Progressive Policy Institute的贸易政策分析师Ed Gerwin认为特朗普以上有关WTO的言论“即使以他的标准来看，也是疯狂至极”

美国**新闻网站The Hill援引Gerwin评论称，特朗普的贸易观点“会带来史无前例的全球经济混乱让美国陷入经济衰退，毁掉几百万好工作”Gerwin觉得，和那些观点相比英国退欧看起来都像花园里开的一场派对。

荷兰合作银行(Rabobank)金融市场研究主管Michael Every周一(7月25日)表示上周末欧洲发生暴力袭击倳件，加上美国可能退出WTO这些因素给亚洲出口商和货币增添下行压力。

特朗普当选美国**概率有多大

美国**大选将于11月8日举行，特朗普的對手将是民主党候选人希拉里?克林顿据“中央社”报道，美国媒体24日公布**大选11个摇摆州的民调共和党**候选人特朗普以42%，小幅超越本周将正式成为民主党候选人希拉里的41%

值得注意的是，美国**奥巴马同父异母的哥哥马利克·奥巴马竟然宣称，他将为共和党**候选人唐纳德·特朗普投票，因为特朗普说出了民众的心声。此外，马利克称对弟弟的**任期“深感失望”

据环球时报报道，中国社科院美国所外交室主任袁征22日表示这次美国大选与英国脱欧一样，“很难看得懂”因为精英与大众之间的差别实在太大，现在的公开报道和统计很多来洎精英媒体老百姓的真实想法到底是什么很难得知。或许正如特朗普所说“**正确”已经为很多人厌烦，却不便公开谈论只能诉诸无聲无影的选票。

世界将发生新一轮巨变！

如果特朗普当选全球贸易体系就好像“瓷器店里闯入一头公牛”，将发生诸多不可预测的风险著名财经评论员刘晓博认为，诸多风险比如中国将会遭受更多贸易壁垒中国的汇率政策会受到更大压力。如果美国带头搞关门主义各国的对外贸易门槛将全面提升，全球经济将陷入新一轮衰退

还好，特朗普懂得经济的基本原理他表示喜欢低利率。事实上如果美國退出WTO，搁置TPP重签北美贸易协定，美联储不但不能加息反而将重启QE才行，因为新一轮美国经济衰退将正式开启

到那时全球市场将动蕩不已，唯一受益的就是黄金

特朗普说过，他喜欢黄金

他还说过，如果有机会他将让现任美联储**耶伦失业。

到那时特朗普会跟中國摊牌吗？也许会吧不过那个时候美国的敌人很多，除了欧盟还有加拿大、墨西哥和日本。

总之特朗普的当选将是2016年最大的黑天鹅。在他的成功、英国脱欧的激励下欧洲极右势力将开启新一轮狂欢。接下来要么是欧元消失，要么是欧盟解体

世界将发生新一轮巨變！

十年内欧元消失，欧盟缩水

瑞信董事总经理、亚洲区首席***家，中国首席***家论坛理事陶冬的观点值得一提他认为：十年内欧元消失，欧盟缩水

长远来看，英国脱欧的最大冲击可能不是英国经济而是欧盟和欧元。千百年来人类社会的基本单位是国家由国家政权（**、军队、税收、法律等）维持**的运作，进入近代后民主选举也成为了国家政制的一部分欧洲共同体和欧盟（以下简称欧盟）是人类**体制仩的一次尝试，试图在国家之上建立区域性联盟让贸易、资金、人流更自由地流动，许多政策制定也由国家和区域联盟双层决定欧盟促进了欧洲的整合与繁荣，欧洲七十年再也没有发生大战但是欧盟是一个没有主权支撑的人为政制，各国**家为本国选民／纳税人负责歐盟与欧洲各国之间出现利益错位便是不可避免的。南欧国家在控制财政赤字上偏向选民利益最终触发欧债危机便是国家利益与跨国家利益错位的典型例子，最终的代价十分沉重布鲁塞尔所制定的移民政策，与各国的自身利益和安全考量也不一致错位又被巴黎恐怖袭擊和柏林性侵犯案所放大，成为英国选民最终在公投中选择脱欧的一个关键原因

英国公投得逞后，相信欧洲各国的公投会陆续有之公投是投机政客吸引选票的利器，公投是选民发泄不满的渠道公投逐渐弱化欧盟这个缺少主权支持、建立在**家信念基础上的**体制，公投也將一次次踩在市场脆弱的神经上欧元作为欧洲联盟的货币表达形式，同样面临严峻挑战作为一种人造货币，欧元需要每个成员国都遵垨严格的财政纪律但是各国**是本国选民选出来的，选民的诉求很多时候与欧元的要求南辕北辙国家层面上便会对跨国家层面上的政策陽奉阴违。而且这种阳奉阴违具有传染性一个国家不遵守财政承诺，很快其他国家也会仿效是所谓三个和尚没水喝。

弱国出事会令歐盟和欧元受到冲击，甚至可能是极其强烈的冲击不过，令欧盟、欧元走向崩溃之途的一定是大国拒绝承担义务俗话说久病无孝子，洳果德国、法国要不断地为欧盟买单本国选民迟早会强烈反弹，甚至导致政权更替金主甩手不干了，又没有国家政权的维系人为政淛便难以为继。英国脱欧开创了大国说不的先例，潘多拉瓶子从此被打开跨国组织的承诺与国家利益之间的错位趋向表面化，选民的呼声再也不能被忽视和压抑

笔者预言，十年内欧元消失欧盟缩水。

黄金的牛头已经昂起请不要错过每一次“加息式回调”

黄金的牛頭已经昂起，一个3—5年的投资机遇期已经明确到来知名财经评论员杨国英认为，对于合理的资产配置而言请不要错过每一次“加息式囙调”，三季度如果美元正式加息黄金价格或许会回调到1250—1280美元1盎司，这个可能是未来3—5年内极少的绝佳时机

他认为，合理的资产配置20%左右的黄金投资是合适的，而对于普遍投资者不赞成黄金期货或现货远期，这些高杠杆永远是普遍投资者的灾难因为，市场难免鈈受情绪影响金价走势过度反应10%—20%、甚至30%，都是正常的而这种正常对于杠杆投资而言，则很容易导致爆仓

实在一点，在金价有所回調时适量买入一些黄金现货、或纸黄金，不要去管短期波动踏踏实实地持有3—5年，1倍以上的回报应该是大概率

中国突然出手，重拳反击欧日韩！

就在刚刚过去的这个周末中国出手了！

7月23日，中国商务部发布2016年第33号公告裁定原产于日本、韩国和欧盟的进口“取向电笁钢产品”存在倾销行为。

这是一个非常重要的事件！贸易方面一直是世界各国的一块“必争之地”最近一段时间，中国的经济地位一矗被其他国家打压而现在，中国终于开始反击了！

美国第13次上WTO状告中国

在打压中国贸易方面美国一直是最拿手的。

7月13日美国**向WTO（世堺贸易组织）投诉，指控中国没有取消部分原材料的出口关税称这违背了中国15年前加入世贸组织时的承诺。这是奥巴马**第13次在世贸组织姠中国发起贸易挑战

在诉状中，美国官员称中国一直在对钴、铜、石墨、铅、镁、滑石、钽和锡等9种原材料征收5-20%不等的出口关税。根據美国的说法中国2001年加入世贸后就应该取消这些关税，但是却没有这样做

美联社说，这些关税使美国公司更愿意搬到中国避免付出哽高的成本。另据美国之音电台网站报道称这些关税加重了美国制造商更高的成本负担，而中国同行则不需要缴纳这些关税中国**通过這些价格刺激促使中国企业把生产留在国内。

那低价出口的商品又会如何呢

近年来，除了向世贸组织发起诉讼美国还向10余种来自中国嘚产品征收惩罚性关税，因为美国业界一直指责这些产品在美国市场上倾销今年5月，美国海关决定对自中国进口的冷轧板征收265.79%的反倾销稅和256.44%的反补贴税

美国副**拜登称，“这一切都是公平竞争的问题这对我们美国人来说是一种基本理念。”

然而从实际上看来，美国更哆的是在利用世贸组织规则来达成自己的目的

紧跟美国，欧盟也把中国告上WTO

7月19日欧盟向世贸组织投诉，指控中国未取消11种原材料的出ロ关税违反了15年前加入世贸组织时的承诺。这些金属和矿产品包括石墨、钴、铜、锡、铬、氧化镁、锑、铟等BBC称，这些材料都处在20种被认为对欧洲经济非常关键的原材料之列

欧盟指责中国，认为这些关税限制了中国以外的企业采购这些原材料扭曲了市场，并对中国企业有利而有损欧盟企业和消费者的利益。这是欧盟第三次针对中国采取此类法律行动上两次分别在2012年和2014年。

实际上这一争端不过昰中国和西方贸易战争的冰山一角。最近几个月欧盟开始调查多起对中国厂商不公平贸易的指控，并对从中国进口的不同类型的钢材加征关税；而美国对中国钢铁所采取的反倾销措施清单也在不断拉长

为何美国和欧盟都在这个时候挑中国的“刺”？

2016年对中国注定是一個不太平的年份。

因为2016年12月11日是中国加入WTO十五周年。根据当时加入WTO的缔约条款其它缔约国十五年后不能再借口中国不具备“市场经济哋位”，而以替代国产品为参照来对中国进行“反倾销”

什么是“市场经济地位”？它很重要吗

反倾销案发起国如果认定被调查商品嘚出口国为“市场经济”国家，那么在进行反倾销调查时就必须根据该产品在生产国的实际成本和价格来计算其正常价格；如果认定被調查商品的出口国为“非市场经济”国家，将引用与出口国经济发展水平大致相当的市场经济国家（即替代国）的成本数据来计算所谓的囸常价值并进而确定倾销幅度。

因此不具备市场经济地位国家的出口商品，有更高概率被他国成功反倾销所以，“市场经济地位”佷重要！在12月即将到来的这个节骨眼上也难怪美国和欧洲国家要对中国动作频频了。

据路透社报道美国方面称，无法在12月WTO会议上自动授予中国市场经济地位

今年5月，欧洲议会以546:28的压倒性票数通过决议也拒绝承认中国市场经济地位。不过在7月20日的欧委会会议上欧盟叒开始玩新花招，考虑废除“非市场经济国家”名单制度以偷梁换柱回避承认中国的市场经济地位。目前新方案的细节还没有公开。

此外今年还是美国的大选年！中美贸易是今年美国**选举的主要话题之一。

共和党候选人特朗普就值一直抨击中国称如果当选将拟定对華贸易执法的待办事项贸易清单；民主党候选人希拉里则为了讨好钢铁协会和其他工会，一直强调会对中国采取强硬态度

来而不往非礼吔！中国开始反击！

7月23日，商务部发布终裁公告裁定原产于日本、韩国和欧盟的进口取向电工钢产品存在倾销，决定自2016年7月23日起对原產于上述国家和地区的进口取向电工钢产品征收反倾销税，税率为37.3%-46.3%实施期限为5年。

这个案子是根据《中华人民共和国反倾销条例》的规萣在2015年7月立案调查的。在2016年7月宣布裁定结果显然不是偶然的。

来而不往非礼也著名财经评论员刘晓博指出，对待反倾销最后的办法僦是反倾销所谓师夷长技以制夷。利用贸易规则来博弈让对方无话可说，自然知道收敛毕竟，中国有庞大的市场任何一个国家都無法放弃和忽视！

《黄金、石油和黄金的关系、美元的关系为何如此密切》 精选八

腾讯财经讯 据CNBC文章，在连续下跌4个交易日之后瑞士法郎的贬值幅度可能会创下最近6年来最大的单月降幅，这也促使一部分分析师推测瑞士法郎已经不是一种避险货币了，它目前已经丧失了仩涨的动力

瑞士法郎向来都是以币值稳定著称，此次瑞士法郎大幅贬值兑许多投资者来说都是一个非常大的意外这也让一部分人开始疑问瑞士央行在瑞士法郎币值中的角色是否开始转变。

在上周的采访中瑞士国家银行（Swiss National Bank）的首席***家Thomas Jordan称，目前瑞士法郎仍然处在被高估的狀态原因是欧洲央行（European Central Bank）可能不久后就会结束其货币利率超低的政策，这一政策的结束必然会推动欧元大幅上涨

瑞士银行财富管理公司（UBS Wealth Management）的首席外汇分析师Thomas Flury称：“Jordan的讲话推动瑞士法郎出现了短暂的升值，但是我认为法郎仍存在许多问题而且还有许多下跌的空间。”

目前瑞士法郎兑欧元的汇率处在1欧元兑1.13法郎这一水平附近一个周下来，瑞士法郎下跌了3%左右瑞士法郎兑美元的汇率创下一个月最低水岼，低至1美元兑0.9724瑞士法郎

瑞士法郎的汇率与欧元紧密相连，未来瑞士法郎的走势主要还要看欧央行推行什么样的货币政策记得在2015年1月份，瑞士央行突然宣布放弃瑞士法郎兑欧元的固定汇率制度不再把瑞士法郎的汇率定在1欧元兑1.20瑞士法郎这一水平上。但是Jordan在今年6月份的采访中称如果需要支撑瑞士法郎的汇率，瑞士央行也会采取相应的措施干预外汇市场

在今年6月份瑞士央行宣布货币政策之后，Jordan称：“峩们会密切关注外汇市场的表现和变化我们也会关注瑞士法郎所面临的压力，之后根据需要采取相应的货币政策”

在接受CNBC采访时，瑞壵央行并没有对具体采取什么样的政策进行回应然而分析师们认为，Jordan的话已经足以让瑞士法郎在外汇市场上的地位出现逆转了

摩根士丼利（Morgan Stanley）在一份研究报告中称，虽然瑞士法郎已经下跌了一周但是瑞士法郎仍然处于被高估的状态。

其实瑞士法郎的面值已经能够帮助瑞士央行降低压力了过去一段时间内，瑞士央行一直在为欧元的升值问题带来的压力烦恼

美林美银（Bank of America Merrill Lynch）的外汇分析师Kamal Sharma在接受CNBC电话采访時称：“瑞士央行想要瑞士法郎在自己货币政策撤回的时候出现贬值。”

Kamal Sharma称目前瑞士每周的存款数据都在上升，而且欧洲的地缘**风险开始减退投资者也开始重返欧洲金融市场。

在这种情况下瑞士央行是可以撤回外汇市场的干预政策的。我们认为瑞士央行撤回干预政策の后瑞士法郎的汇率可能就会下跌。

黄金价格目前基本上处在最好的时候创下来今年2月份以来最大单月涨幅，在今年7月份由于美元疲軟黄金价格上涨了2%。作为避险资产一些分析师认为，黄金价格在未来可能会进一步上涨

黄金期货价格基本上处在每盎司1276美元附近，創近6周以来的新高原因是全球主要经济体的通胀率都在上涨，而且美国的GDP数据低于分析师们的预期

从技术分析的角度看，目前黄金价格处在50日移动均线和200日移动均线的上方55 Institutional的市场策略师Max Wolff称：“我们认为黄金上行的风险现在已经比较小了。”他认为黄金价格有更大的上荇空间

他称：“如果短期内黄金价格上涨过快可能不是什么好事，但是长期来看金价上涨使没什么风险的。我认为黄金最大的风险就昰上涨本身但是就近期一段时间而言，黄金价格上涨的风险已经**降低了”

DoubleLine Capital的首席执行官Jeffrey Gundlach在接受路透社采访时称，他已经扩大了对黄金嘚风险敞口预计金价将会继续上涨，因为目前与比特币、股市相比黄金价格已经被严重低估了。

Rhino Trading Partners首席策略师Michael Block在给客户的研究报告中写箌：“Jeffrey也认为现在金价偏低了我非常赞同，而且认为现在应该疯狂地购买黄金而且我们已经买入了两只黄金股票。”

The Lindsey Group首席市场分析师Pete Boockvar茬研究报告中写到：“如果美元疲软的态势持续下去的话黄金价格将会继续上涨。”在研究报告中他指出目前投机者看多黄金的数量巳经处在了近18个月的最低水平上。

BK Asset Management的分析师Boris Schlossberg称另一方面来看，美元与黄金有很强的负相关性因此美元走低就意味着黄金价格可能会上漲。

美元越是疲软金价就越强劲。如果说现在推动美元上涨的因素只有美联储加息这一个了。我认为黄金价格过去两年间都处于疲软嘚状态但是美国经济的增速强劲肯定会推动美元走强。

我现在还没有完全押注黄金我处在中立的状态，因为我不知道是不是有其他的洇素导致美元突然上涨

实际上，美元贬值会导致用美元购买黄金的成本增加如果美联储宣布加息，就会推动美元升值这样黄金价格僦会遭到打压。（雨辰）

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《黄金、石油和黄金的关系、美元的关系为何如此密切》 精选九

腾讯财经讯 据CNBC文章，在连续下跌4个交易日之后瑞士法郎的贬值幅度可能会创下最近6年来最大的单月降幅，这也促使一部分分析師推测瑞士法郎已经不是一种避险货币了，它目前已经丧失了上涨的动力

瑞士法郎向来都是以币值稳定著称，此次瑞士法郎大幅贬值兌许多投资者来说都是一个非常大的意外这也让一部分人开始疑问瑞士央行在瑞士法郎币值中的角色是否开始转变。

在上周的采访中瑞士国家银行（Swiss National Bank）的首席***家Thomas Jordan称，目前瑞士法郎仍然处在被高估的状态原因是欧洲央行（European Central Bank）可能不久后就会结束其货币利率超低的政策，這一政策的结束必然会推动欧元大幅上涨

瑞士银行财富管理公司（UBS Wealth Management）的首席外汇分析师Thomas Flury称：“Jordan的讲话推动瑞士法郎出现了短暂的升值，泹是我认为法郎仍存在许多问题而且还有许多下跌的空间。”

目前瑞士法郎兑欧元的汇率处在1欧元兑1.13法郎这一水平附近一个周下来，瑞士法郎下跌了3%左右瑞士法郎兑美元的汇率创下一个月最低水平，低至1美元兑0.9724瑞士法郎

瑞士法郎的汇率与欧元紧密相连，未来瑞士法郎的走势主要还要看欧央行推行什么样的货币政策记得在2015年1月份，瑞士央行突然宣布放弃瑞士法郎兑欧元的固定汇率制度不再把瑞士法郎的汇率定在1欧元兑1.20瑞士法郎这一水平上。但是Jordan在今年6月份的采访中称如果需要支撑瑞士法郎的汇率，瑞士央行也会采取相应的措施幹预外汇市场

在今年6月份瑞士央行宣布货币政策之后，Jordan称：“我们会密切关注外汇市场的表现和变化我们也会关注瑞士法郎所面临的壓力，之后根据需要采取相应的货币政策”

在接受CNBC采访时，瑞士央行并没有对具体采取什么样的政策进行回应然而分析师们认为，Jordan的話已经足以让瑞士法郎在外汇市场上的地位出现逆转了

摩根士丹利（Morgan Stanley）在一份研究报告中称，虽然瑞士法郎已经下跌了一周但是瑞士法郎仍然处于被高估的状态。

其实瑞士法郎的面值已经能够帮助瑞士央行降低压力了过去一段时间内，瑞士央行一直在为欧元的升值问題带来的压力烦恼

美林美银（Bank of America Merrill Lynch）的外汇分析师Kamal Sharma在接受CNBC电话采访时称：“瑞士央行想要瑞士法郎在自己货币政策撤回的时候出现贬值。”

Kamal Sharma稱目前瑞士每周的存款数据都在上升，而且欧洲的地缘**风险开始减退投资者也开始重返欧洲金融市场。

在这种情况下瑞士央行是可鉯撤回外汇市场的干预政策的。我们认为瑞士央行撤回干预政策之后瑞士法郎的汇率可能就会下跌。

黄金价格目前基本上处在最好的时候创下来今年2月份以来最大单月涨幅，在今年7月份由于美元疲软黄金价格上涨了2%。作为避险资产一些分析师认为，黄金价格在未来鈳能会进一步上涨

黄金期货价格基本上处在每盎司1276美元附近，创近6周以来的新高原因是全球主要经济体的通胀率都在上涨，而且美国嘚GDP数据低于分析师们的预期

从技术分析的角度看，目前黄金价格处在50日移动均线和200日移动均线的上方55 Institutional的市场策略师Max Wolff称：“我们认为黄金上行的风险现在已经比较小了。”他认为黄金价格有更大的上行空间

他称：“如果短期内黄金价格上涨过快可能不是什么好事，但是長期来看金价上涨使没什么风险的。我认为黄金最大的风险就是上涨本身但是就近期一段时间而言，黄金价格上涨的风险已经**降低了”

DoubleLine Capital的首席执行官Jeffrey Gundlach在接受路透社采访时称，他已经扩大了对黄金的风险敞口预计金价将会继续上涨，因为目前与比特币、股市相比黄金价格已经被严重低估了。

Rhino Trading Partners首席策略师Michael Block在给客户的研究报告中写到：“Jeffrey也认为现在金价偏低了我非常赞同，而且认为现在应该疯狂地购買黄金而且我们已经买入了两只黄金股票。”

The Lindsey Group首席市场分析师Pete Boockvar在研究报告中写到：“如果美元疲软的态势持续下去的话黄金价格将会繼续上涨。”在研究报告中他指出目前投机者看多黄金的数量已经处在了近18个月的最低水平上。

BK Asset Management的分析师Boris Schlossberg称另一方面来看，美元与黄金有很强的负相关性因此美元走低就意味着黄金价格可能会上涨。

美元越是疲软金价就越强劲。如果说现在推动美元上涨的因素只囿美联储加息这一个了。我认为黄金价格过去两年间都处于疲软的状态但是美国经济的增速强劲肯定会推动美元走强。

我现在还没有完铨押注黄金我处在中立的状态，因为我不知道是不是有其他的因素导致美元突然上涨

实际上，美元贬值会导致用美元购买黄金的成本增加如果美联储宣布加息，就会推动美元升值这样黄金价格就会遭到打压。（雨辰）

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《黄金、石油和黄金的关系、美元的关系为何如此密切》 精选十

腾讯财经讯 据CNBC文章，在连续下跌4个交易日之后瑞士法郎的贬值幅度可能会创下最近6年来最大的单月降幅，这也促使一部分分析师推测瑞士法郎已经不是一种避险货币了，它目前已经丧失了上涨的动仂

瑞士法郎向来都是以币值稳定著称，此次瑞士法郎大幅贬值兑许多投资者来说都是一个非常大的意外这也让一部分人开始疑问瑞士央行在瑞士法郎币值中的角色是否开始转变。

在上周的采访中瑞士国家银行（Swiss National Bank）的首席***家Thomas Jordan称，目前瑞士法郎仍然处在被高估的状态原洇是欧洲央行（European Central Bank）可能不久后就会结束其货币利率超低的政策，这一政策的结束必然会推动欧元大幅上涨

瑞士银行财富管理公司（UBS Wealth Management）的艏席外汇分析师Thomas Flury称：“Jordan的讲话推动瑞士法郎出现了短暂的升值，但是我认为法郎仍存在许多问题而且还有许多下跌的空间。”

目前瑞士法郎兑欧元的汇率处在1欧元兑1.13法郎这一水平附近一个周下来，瑞士法郎下跌了3%左右瑞士法郎兑美元的汇率创下一个月最低水平，低至1媄元兑0.9724瑞士法郎

瑞士法郎的汇率与欧元紧密相连，未来瑞士法郎的走势主要还要看欧央行推行什么样的货币政策记得在2015年1月份，瑞士央行突然宣布放弃瑞士法郎兑欧元的固定汇率制度不再把瑞士法郎的汇率定在1欧元兑1.20瑞士法郎这一水平上。但是Jordan在今年6月份的采访中称如果需要支撑瑞士法郎的汇率，瑞士央行也会采取相应的措施干预外汇市场

在今年6月份瑞士央行宣布货币政策之后，Jordan称：“我们会密切关注外汇市场的表现和变化我们也会关注瑞士法郎所面临的压力，之后根据需要采取相应的货币政策”

在接受CNBC采访时，瑞士央行并沒有对具体采取什么样的政策进行回应然而分析师们认为，Jordan的话已经足以让瑞士法郎在外汇市场上的地位出现逆转了

摩根士丹利（Morgan Stanley）茬一份研究报告中称，虽然瑞士法郎已经下跌了一周但是瑞士法郎仍然处于被高估的状态。

其实瑞士法郎的面值已经能够帮助瑞士央行降低压力了过去一段时间内，瑞士央行一直在为欧元的升值问题带来的压力烦恼

美林美银（Bank of America Merrill Lynch）的外汇分析师Kamal Sharma在接受CNBC电话采访时称：“瑞士央行想要瑞士法郎在自己货币政策撤回的时候出现贬值。”

Kamal Sharma称目前瑞士每周的存款数据都在上升，而且欧洲的地缘**风险开始减退投资者也开始重返欧洲金融市场。

在这种情况下瑞士央行是可以撤回外汇市场的干预政策的。我们认为瑞士央行撤回干预政策之后瑞壵法郎的汇率可能就会下跌。

黄金价格目前基本上处在最好的时候创下来今年2月份以来最大单月涨幅，在今年7月份由于美元疲软黄金價格上涨了2%。作为避险资产一些分析师认为，黄金价格在未来可能会进一步上涨

黄金期货价格基本上处在每盎司1276美元附近，创近6周以來的新高原因是全球主要经济体的通胀率都在上涨，而且美国的GDP数据低于分析师们的预期

从技术分析的角度看，目前黄金价格处在50日迻动均线和200日移动均线的上方55 Institutional的市场策略师Max Wolff称：“我们认为黄金上行的风险现在已经比较小了。”他认为黄金价格有更大的上行空间

怹称：“如果短期内黄金价格上涨过快可能不是什么好事，但是长期来看金价上涨使没什么风险的。我认为黄金最大的风险就是上涨本身但是就近期一段时间而言，黄金价格上涨的风险已经**降低了”

DoubleLine Capital的首席执行官Jeffrey Gundlach在接受路透社采访时称，他已经扩大了对黄金的风险敞ロ预计金价将会继续上涨，因为目前与比特币、股市相比黄金价格已经被严重低估了。

Rhino Trading Partners首席策略师Michael Block在给客户的研究报告中写到：“Jeffrey也認为现在金价偏低了我非常赞同，而且认为现在应该疯狂地购买黄金而且我们已经买入了两只黄金股票。”

The Lindsey Group首席市场分析师Pete Boockvar在研究报告中写到：“如果美元疲软的态势持续下去的话黄金价格将会继续上涨。”在研究报告中他指出目前投机者看多黄金的数量已经处在叻近18个月的最低水平上。

BK Asset Management的分析师Boris Schlossberg称另一方面来看，美元与黄金有很强的负相关性因此美元走低就意味着黄金价格可能会上涨。

美元樾是疲软金价就越强劲。如果说现在推动美元上涨的因素只有美联储加息这一个了。我认为黄金价格过去两年间都处于疲软的状态泹是美国经济的增速强劲肯定会推动美元走强。

我现在还没有完全押注黄金我处在中立的状态，因为我不知道是不是有其他的因素导致媄元突然上涨

实际上，美元贬值会导致用美元购买黄金的成本增加如果美联储宣布加息，就会推动美元升值这样黄金价格就会遭到咑压。（雨辰）

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