积木盒子、河北融投 血的教训让P2P回归理性
风控之所以会成为金融行业中举足轻重的一个部门，在于其不产生实体行业的现时交易所产生的实际价值。从宏观上来说，金融就是从对现有的资源进行重新整合之后，实现价值和利润的等效流通。
回归到互联网P2P领域，其本质其实就是简单的贷款的发放和收回。
2015年4月，河北融投面临破产危机，包括积木盒子在内的100多家与其合作的P2P平台收到巨大冲击，涉及的金额多达数百亿之多。翻开河北融投的历史画卷，其河北省唯一一家AA+评级的资质担保机构，集团资产总额96亿元，资本金规模86.3亿元，且由河北省国资委组织的8家国企出资组建的等等闪耀背景，跃入投资人的视线。
从去年7月，河北融投海沧资本管理人姜涛跑路事件，到其旗下秦皇岛嘉隆高科技实业有限公司也面临破产，其中的各种深层次的因由，可能也只有河北融投内部才能挖掘清楚。遇到这样的巨型企业，与其合作的P2P平台如何考核其风控，我们不得而知，而直接对于投资人来说，国企的这张大牌，开始越来越让人捉摸不透。
河北融投的事件中我们不难看出，P2P与担保机构合作这一业务模式，虽然能够迅速让借款端业务上量，但如果担保公司自身的运作出现纰漏，资金链发生断裂，风险就将直接转嫁给合作的P2P平台及终端投资人。
市场上有一些平台就放弃了与担保、小贷公司合作，将风控直接掌握在自己手里，以保证自身的稳定运营及投资人的利益。这种去担保化的模式，也许在将来会成为中国P2P行业发展的方向。
其中，成都利巨人平台()就认为，P2P作为一个信息撮合性质的互联网金融平台，最大优势就在于能让以往不对称的信息，变得透明、清晰。因此，利巨人不仅风控独立，还选择以市场价格透明的全款车、全款房作为抵质押产品，并将风控跟踪、相关文件如实上传，让投资人也能评估自己的投资风险，看懂金融背后的实体经济。
这种去担保化的模式不与大型机构合作，因此没有高大上的背景。选择投资这样的平台，就是选择以实际的市场规律为原则，从而开始自己理性的、风险可控的投资。
在河北融投事件中的当事公司积木盒子在后续的报道中回应：
河北融投的倒下也许并不是坏事，对整个行业来说，这也可以成为一次探索新的商业模式的契机。随着中国P2P行业发展日益成熟，去担保也许将成为行业共识，我们会通过市场化的手段，引入专业的机构来进一步分散未来的贷后风险，减少对传统担保机制的依赖，避免因合作担保机构的经营问题影响平台客户的利益。
只是，从新生到成熟，P2P平台不可避免的要遭遇成长的烦恼，投资人也要更加理性，学会理财，更要学会分析其背后的风险及模式。
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据21世纪经济报道，在地产业务方面，河北融投与多家开发商有深入合作，如河北本地龙头联邦地产，以及全国性房企绿城集团、恒盛地产等，合作信托则有平安信托、华澳信托、华鑫信托、渤海国际信托等。河北融投并于2014年首度与P2P平台积木盒子展开合作，为后者提供融资担保约5亿元。据积木盒子官网披露的信息，河北融投“与省内外50多家金融机构建立了长期良好合作关系，授信额度近500亿元。”然而，从去年7月份开始，由于涉海沧资本管理人姜涛跑路事件，河北融投的担保模式一度遭到质疑。此外，河北融投担保的秦皇岛嘉隆高科实业有限公司公司面临破产，涉及的担保金额至少在9亿元。
而作为与河北融投合作较多的地产私募基金之一，深圳德信资本董事长陈义枫称，河北融投被托管给德信公司带来很大影响：一是本来与河北融投共同推进的联邦地产重组被迫中止，不得不重新寻找重组方；二是新募集资金要投向开发项目，但由于融投无法开具保函，致使资金无法给到开发商，德信已经被迫退掉了一笔募集资金；三是因河北融投暂时不予履行代偿义务，4月份有一笔到期的基金利息可能将违约。陈义枫说，德信受融投影响的项目，均由河北融投对公司项目的本金以及收益进行保证担保。目前，公司涉及到的部分项目已到期，但河北融投由于自身正在进行业务风险排除，期间停止对任何担保业务进行代偿。据悉，德信资本与河北融投合作担保金额约10亿，涉及到与河北融投合作的项目，多是位于京津冀区域的项目。除此之外，公司的其他项目均正常运作。“为维护所有投资人的权益，我们不排除酌情在适当时机采取法律手段，保护投资人的资金安全。”
河北融投模式破产，担保金额数百亿称要全面排查风险！　【河北融投模式破产担保金额数百亿称要全面排查风险】河北融投模式彻底破产 河北融投的股东——河北融投控股集团有限公司(以下简称“融投控股”)已经由河北建设投资集团有限责任公司(以下简称“河北建投”)托管，公司对内称要全面排查风险，对外暂停了所有担保等业务。截至目前，与河北融投合作的信托、私募、P2P平台多达100多家，担保金额数百亿。河北融投介绍（来自百科）：河北融投控股集团（简称河北融投）是省委、省政府为推动全省民营企业转型升级、支持科技型企业健康发展、破解中小微企业融资难题，由省国资委组织省内8家特大型国企联合出资引领、省财政助推、社会资本参与组建的，股权多元的省级大型企业集团，是省国资委监管企业。
河北融投担保的秦皇岛嘉隆高科实业有限公司公司面临破产，涉资数百亿，而担保金额也高达9亿元，相关信托资产管理计划理财产品都将面临兑付危机。除此之外，河北融投还与鑫合汇、积木盒子两家P2P平台有重要合作。
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[摘要]回归到互联网P2P领域，其本质其实就是简单的贷款的发放和收回。回归到互联网P2P领域，其本质其实就是简单的贷款的发放和收回。2015年4月，河北融投面临破产危机，包括积木盒子在内的100多家与其合作的P2P平台收到巨大冲击，涉及的金额多达之多。翻开河北融投的历史画卷，其河北省唯一一家AA+评级的资质担保机构，集团资产总额96亿元，资本金规模86.3亿元，且由河北省国资委组织的8家国企出资组建的等等闪耀背景，跃入投资人的视线。从去年7月，河北融投海沧资本管理人姜涛跑路事件，到其旗下秦皇岛嘉隆高科技实业有限公司也面临破产，其中的各种深层次的因由，可能也只有河北融投内部才能挖掘清楚。遇到这样的巨型企业，与其合作的P2P平台如何考核其风控，我们不得而知，而直接对于投资人来说，国企的这张大牌，开始越来越让人捉摸不透。河北融投的事件中我们不难看出，P2P与担保机构合作这一业务模式，虽然能够迅速让借款端业务上量，但如果担保公司自身的运作出现纰漏，资金链发生断裂，风险就将直接转嫁给合作的P2P平台及终端投资人。市场上有一些平台就放弃了与担保、小贷公司合作，将风控直接掌握在自己手里，以保证自身的稳定运营及投资人的利益。这种去担保化的模式，也许在将来会成为中国P2P行业发展的方向。其中，成都利巨人平台就认为，P2P作为一个信息撮合性质的互联网平台，最大优势就在于能让以往不对称的信息，变得透明、清晰。因此，利巨人不仅风控独立，还选择以市场价格透明的全款车、全款房作为抵质押产品，并将风控跟踪、相关文件如实上传，让投资人也能评估自己的投资风险，看懂金融背后的实体经济。这种去担保化的模式不与大型机构合作，因此没有高大上的背景。选择投资这样的平台，就是选择以实际的市场规律为原则，从而开始自己理性的、风险可控的投资。在河北融投事件中的当事公司积木盒子在后续的报道中回应：河北融投的倒下也许并不是坏事，对整个行业来说，这也可以成为一次探索新的商业模式的契机。随着中国P2P行业发展日益成熟，去担保也许将成为行业共识，我们会通过市场化的手段，引入专业的机构来进一步分散未来的贷后风险，减少对传统担保机制的依赖，避免因合作担保机构的经营问题影响平台客户的利益。只是，从新生到成熟，P2P平台不可避免的要遭遇成长的烦恼，投资人也要更加理性，学会，更要学会分析其背后的风险及模式。
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河北融投被托管后续积木盒子 1.5亿超额担保隐忧
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公司的坏消息接踵而至，P2P平台也被拖下水。以为代表的老牌P2P平台，近日深陷国内规模第二的国有担保公司控股集团有限公司（以下简称“河北融投”）被托管一事。积木盒子方面对《中国经营报》记者回应称，风险仍在可控范围内，并将确保投资人的收益不会受到损害。积木盒子公告显示，在积木盒子平台上，与河北融投合作的项目中，除了已经按期还款的6000万元之外，河北融投推荐项目的在贷余额仍有5.25亿元。网贷天眼数据研究员王旭对记者表示，对P2P平台而言，如果风险准备金充足，影响主要来自于舆论的冲击，引发理财端流量的下降，如果金额重大，那么平台自身现金流压力较大，可能影响正常运转。4月待收款过亿此次被河北融投危机拖下水的在贷余额为5.25亿元。据网贷风险评估机构贷出去数据统计，积木盒子平台由河北融投担保的标的共计193个，借款总额为58500万元，还款总额是63701万元。其中，截止到2015年4月底还款中的标的177个，借款总额52500万元，待还本息共54422万元。贷出去方面表示，积木盒子平台由河北融投的借款项目待收相对较分散，还款周期较长，在一定程度上减小还款压力。但是，截至日，积木盒子的保证金为7478.65万元，而4月待收金额13255万元，7月待收金额12289万元，都超过1亿元，是否能够按期还款仍是未知数。积木盒子方面对记者表示，“我们在第一时间，对于所有在贷项目进行了逐一排查和摸底，以进一步做好贷后风险管理。在积木盒子最近完成的新一轮的贷后检查（2015年2月春节前后）中，全部企业都在正常经营；而且截至2015年2月，没有一家企业的征信报告显示有逾期。”成立于2001年4月的河北融投，注册资本达12.04亿元，是河北省内规模最大的综合融资性担保机构。股东为河北省国有资产监督管理委员会。除了积木盒子之外，网贷平台鑫合汇曾在2014年引入河北融投，进行项目合作。不过，在海沧资本事件爆发后，鑫合汇已经停止了与河北融投的合作。而积木盒子仍选择继续与河北融投合作，且公告表示合作项目没有发生逾期或不良情况。此次河北融投暂停担保业务后，积木盒子所面临的项目违约再次引起市场关注。积木盒子目前设立了逾期债权收购储备资金，引入第三方机构和部分融资人资金收购不良项目债权，收购后将对项目投资人进行赔付，再由第三方公司进行追讨。对于未来与担保公司合作是否会有所改进，积木盒子方面并未做出回复。王旭表示，引进担保公司虽然将平台自身的风控压力转嫁给了担保公司，但是担保公司的业务能力、风险偿还能力将制约平台未来的发展，所以平台应该加强对担保公司资质的审核，加强对推荐业务的抽样检测，实施定期跟踪担保公司的杠杆比率。超额担保地雷目前来看，积木盒子平台上项目绝大部分由担保公司推荐，担保公司担保质量优劣成为积木盒子风控第一关。在目前积木盒子合作的担保公司中，多数操作较为合规，但其中仍存在担保和自担保嫌疑。公开资料显示，积木盒子超额担保约达1.5亿元。在贷出去2015年2月的评估报告中显示，积木盒子合作的多家担保公司中，云南金控股权投资基金有限公司、北京快乐时代科技发展有限公司以及圣鑫融金（北京）投资担保公司存在超额担保的违规行为。其中，圣鑫融金（北京）投资担保公司注册资本1000万元，在积木盒子平台上的担保规模为7809万元；北京快乐时代科技发展有限公司注册资本1000万元，积木盒子平台担保额度为1562万元；云南金控股权投资基金有限公司注册资本为20500万元，担保规模为28371万元。作为非融资性担保公司，公司的担保金额只能是注册资本的金额，因此这三家与积木盒子合作的担保公司已经严重超额担保了。值得注意的是，三家担保公司对其他平台和线下的担保额度尚无法统计。此外，在积木盒子合作的担保公司中，云南中铭融资担保有限公司（以下简称“云南中铭”）在去年4月14日进行法人变更前，云南中铭的法人与积木盒子法人同为董骏。更换法人之后，云南中铭的出资人变为恒信悦华（北京）管理咨询有限公司，不过恒信悦华的法人仍然是董骏。对此，积木盒子方面回应称，自积木盒子平台上线后，云南中铭和恒信悦华就开始进行法人代表的变更工作，由于涉及到外资公司，法人更换需要层层报批。目前，董骏已不是这两家公司的法人代表。《融资性担保公司管理暂行办法》中明确表示，融资性担保责任余额不得超过净资产的10倍，并控制担保的集中度风险，对单个担保人的融资性担保余额不能超过净资产的10%。目前，网贷公司担保大都突破10倍警戒线，超额担保已是业内常态，担保公司杠杆率过高可能危及银行的标准贷款担保业务，存在潜在系统性风险。担保公司一旦超额担保，随着交易量增大，3%的担保手续费收益和保证金可能将不足以承担100%的风险，一旦出现风险，担保公司将无法兜底，P2P平台也将陷入兑付危机。平台风险难转嫁王旭认为网贷平台通过与第三方机构合作转嫁风险，剥离平台自身风控的弊端，在提升自身品牌度的同时，也存在着安全隐患。当下P2P行业中，很多担保公司并非由强大的融资资金作为后盾，也没有充足的风险准备金。而且融资性担保公司受地方金融办监管，对担保的杠杆率有严格要求。同时，在P2P项目中，一家融担公司具体参与了多少民间借贷，即“表外业务”无法实际监控，而其杠杆率过高可能会危及银行的标准贷款担保业务。此外，有些网贷平台合作的第三方机构本身是自身的关联公司，存在自融风险。据调查，目前许多担保公司存有超杠杆运作，一旦其发生系统性风险，与其合作的网贷平台将被拖垮。多家网贷平台负责人对记者表示，目前都在考虑减少与担保公司合作的项目占比，“不仅仅是河北融投事件，网贷平台未来比拼的是资产质量，最重要的风控关未来还是要把握在自己手中。”某平台人士表示。贷出去方面认为，一旦担保公司破产，对于平台来说与其合作的项目担保公司将无力履行责任。
当出现此情况时，担保公司自身账上没有足额资金履行偿付，担保公司只能拖延偿付时间。同时，由于双方已构成合作关系，无论是双方共同商议还是通过法律诉讼解决，对于担保公司偿付来说都需要时间。一旦出现逾期，对于平台来说只能依靠自身流动资金先行垫付，这对平台的资本充足率和资金流动性是一个巨大考验。对于平台来说，如果坚持担保模式，那么合作担保公司分散，如果某个担保公司出问题，不影响平台其他多数借款项目正常担保或还款。此外借款期限分散，出现借款逾期或违约，由于其还款周期长，大大缓解平台还款压力。还要避免某个或某几个借款人借款金额占比过大，如果某个借款人金额过大，一旦其出现还款困难，直接会造成平台资金出现紧绷，严重时直接导致平台资金崩盘。
本文来源：中国经营报
作者：郭建杭
责任编辑：王晓易_NE0011
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