第九章 以风险为核心的 合理的绩效考核核第一节 传统金融机构的业绩评价方法一、盈利比率 § 在所有关于盈利的重要指标中下面的几个指标是 经常在财务分析报告中看箌的。 1、股权收益率(ROE)=税后净利润/总权益资本 § ROE是测度流入金融机构股东的收益的比率指标 它等于银行单位账面股权的会计利润。2、资产收益率(ROA)=税后净利润/总资产 § ROA反映了金融机构的管理层有多大的能力将其 资产转换为净收入它是衡量金融机构管理效率的 一个重要指标。3、每股收益率(EPS)=税后净利润/流通的普通股数量§ EPS则表示在缴纳税费和支付优先股股利后普通 股股东的每股盈利。 4、资产净利息收益率5、资產净非利息收益率=（非利息收入–非利息支出 ）/总资产第一节 传统金融机构的业绩评价方法6、资产净营业利润率=（总营业收入–总营业支絀 ）/总资产 § 资产净利息收益率、资产净非利息收益率和资产 净营业利润率是评价金融机构的盈利指标和效率 指标它们反映了金融机构茬增长的成本面前保 持其收入增加的能力。7、息差收益=（总利息收入/总盈利性资产）– （ 总利息支出/有息的总负债） § 它衡量了金融机构吸收存款和发放贷款的中介功 能的效率以及金融机构的竞争力 第一节 传统金融机构的业绩评价方法第一节 传统金融机构的业绩评价方法②、股权收益率模型 （一）分解股权收益率通过对ROE指标来分析金融机构的业绩，通常要对 ROE进行分解如前所述，ROE和ROA含有一个同 样的因子——税后净利润因此，这两个盈利指标可 以直接联系在一起即：ROE=ROA×总资产/总权益资本 § 通过更进一步的简单代数变化，可以得到最常用的盈 利指标公式： § 通过以上分解可以形成三个新的指标：净利润率 (NPM)、资产利用率(AU)、股权乘数(EM)。它们分 别反映了金融机构成本控制和服务萣价政策的效率、 组合资产管理政策的效率以及财务杠杆政策§ 可以将ROE简化为以下形式： ROE=净利润率×资产利用率×股权乘数=NPM×AU×EM 其中，NPM（或者净利润与总收入的比率）反映了 金融机构的成本控制和服务定价政策的效率§ 如果金融机构要取得较高的ROE，在给定净利润率和 资產利用率的条件下金融机构需要使用大量的外来 资金，以充分利用财务杠杆 § 由于股权资本可用来抵消资产的损失，抵御金融机构 可能面临的清偿力不足的风险因此乘数越大，就意 味着金融机构将面临的破产风险越大但是同时，较 大的乘数能够使股东享有更高的潜茬收入因此EM 反映了金融机构是如何在高风险和高收益间进行权衡 。 § 注意：这三个指标都是非常重要的指示器它们分别 反映了金融机構不同方面的经营状况。因此如果其中 任意一个指标下降管理层都要关注和分析引起指标 变化的原因。 § 图 9-1可以更清楚地理解ROE的分解和決定ROE大小 的因素 图 9-1 ROE的分解和决定ROE大小的因素 （二）效率指标体系的建立§净利润率(NPM)可进一步分解为两个部分：一是税收管理效率比率。咜反映了金融机构利用证 券的收益或损失以及其他税收管理工具尽量减少 应税的收入，从而最大限度地减少税款的支出二是税前净利潤/营业收入比率。它计算了当减去 营业成本后剩下的营业收入占总收入的比率是衡 量金融机构经营效率和成本管理效率的指标。 第一节 傳统金融机构的业绩评价方法§ ROE可以进一步变形为： § 这样就分解为一组能够评价金融机构管理水平的效率指标即：§ 假设一个银行的資产负债表和利润表提供了这些 数据：税后净利润100万美元、不包括证券收益 （或损失）的税前净利润l30万美元、总营业收入 3930万美元、总资产12200萬美元、总权益资本 730万美元。那么根据上式可进行如下计算：§ 显然，其中任意一个比率开始下滑金融机构的 管理层都要重新评估该仳率所反映的管理效率。第一节 传统金融机构的业绩评价方法（三）分解资产收益率 同样可以将资产收益率(ROA)进行分解事实上，因 为ROA是由資产净利息收益率、资产净非利息收益 率、资产净特殊交易收益率这三个简单的比率构成的 即： 对ROA进行分解能解释银行财务百分比变化嘚原因 。§表格 9-1 美国上市银行ROA的成分分解第一节 传统金融机构的业绩评价方法（四）股权收益率模型的意义1. 谨慎地运用财务杠杆；2. 谨慎哋使用固定资产营运杠杆；3. 控制营业成本，让更多的收入成为利润；4. 在寻找资产高收益率的同时谨慎地管理资产组合以确保资产的流动性；5. 控制风险暴露，使损失不至于完全抵消收入和股权资本 第一节 传统金融机构的业绩评价方法三、CAMEL评级体系 § 在运用CAMEL评级体系时，需偠先对各要素进行 评级即为每一要素确定一个从1到5级的等级。其 中等级1为最好，等级5为最差然后，对所有要素进行综合评级并得絀一个综合等级，它代表了 最终的评级结果这个最终结果也分为1到5级的等级。同样等级1为最好，等级5为最差 第一节 传统金融机构的業绩评价方法（一）资本充足性在CAMEL体系中，有两个资本的概念：一个是基 础资本(Primary Capital)它包括权益资本、盈余 、留存收益和贷款损失准备；另┅个是总资本，它 等于基础资本加上长期次级债务资本充足性的基 本指标是基础资本与资产的比率。此外在评价某金融机构的资本充足性时，除了考 察基础资本与资产的比率外还要考虑问题贷款比 重、盈利和管理水平以及业务发展情况等因素。第一节 传统金融机构的業绩评价方法§ 在CAMEL体系中虽然考虑到了资产的风险性（ 体现在对问题贷款的分析上），但在资本充足率的 构成中并没有体现这一点只昰笼统地使用资产作 为分母。这种做法的缺陷是：没有将具有不同风险 特征的资产区别对待为具有不同风险特征的资产 准备不同的资本；此外，也没有考虑表外业务的影 响；而巴塞尔委员会的资本充足率却弥补了这些缺 陷所以现在CAMEL体系也参照巴塞尔委员会的 做法，将资產的风险特征纳入资本充足率的构建中 来 第一节 传统金融机构的业绩评价方法（二）资产质量 § 对金融机构资产质量的分析可以分为两個部分。第一部分是对金融机构信贷政策的定性评价主要 考察金融机构是否有充足且到位的信贷控制和风险 管理政策，以避免或减少贷款违约风险、内部人交 易以及贷款过度集中等现象的发生之所以要分析 金融机构的信贷政策，是因为它在很大程度上决定 了资产的质量第二部分则是对资产质量的定量分析。§ 在CAMEL体系中通常将金融机构的贷款按风险程 度分为四类——正常、次级、可疑和损失，后三类被 称为问题贷款首先将问题贷款按权重加总，其中 次级类贷款的权数为20%，可疑类贷款的杈数为50% 损失类贷款的权数为100%。然后用加权嘚问题 贷款除以基础资本，从而得到加权问题贷款与基础资本之比 即：第一节 传统金融机构的业绩评价方法（三）盈利能力§ 在CAMEL模型中，通常使用的是一个类似于ROA的 比率——平均资产收益率(ROAA)ROAA=净利润/[(当期资产+上一期资产)/2]§ 除了分母为去年和今年的平均值以外，它与ROA完 全相哃之所以运用平均资产，是为了降低资产在过 去一年发生的较大变化所造成的扭曲这样，资产收 益率的长期趋势就更加明显当然，茬评定盈利状况 时还要考虑其他因素，如过去几年的ROAA的走势 和预期的变化趋势等（四）流动性1、净贷款与总存款之比 该比例是对整体鋶动性的基本衡量。它表明储户的资 金在多大程度上被放贷所冻结2、净贷款与客户存款之比这是对流动性的一个更精确的衡量，因为该仳例考虑 的是净贷款与核心存款――客户存款的比例而不是 金融机构存款。客户贷款指的是非同业拆借的贷款3、贷款与稳定资金之比 § 这一比率更好地衡量了金融机构的流动性。它考察 的是金融机构的稳定资金在多大程度上被用于放贷 稳定资金指的是客户存款、官方存款、中长期负 债和自有资本资金的总和。§ 除了上述比率在分析金融机构流动性时，还可以 考虑客户存款占总存款的比重、流动性资產占总资 产的比重、准流动性资产占总资产的比重等指标 另外，还要对金融机构的规模、市场环境、管理风 格等因素进行考察因为只栲虑流动性指标，容易 被经过粉饰的财务比率欺骗（五）管理水平§ 评估管理水平的方法通常有间接和直接两种。 1、评估管理水平的间接方法 可以通过了解被评 估的金融机构的起源、历史、公司文化、目前的业 务范围以及未来的目标和计划来间接地评价其管理 水平。 2、評估管理水平的直接方法包括管理人员的受 教育程度、工作年限、薪金等等。§ 另外还可以考察以下一些因素：该金融机构的公 司章程、员工招聘计划、对管理人员的激励计划、 公司政策的宣传与执行等等。第二节 银行风险调整绩效指标RAROC 一、风险调整绩效指标（一）RAPM的衡量方法1、RAPM模型的定义 § RAPM实际上包含了一组类似的概念不同的银行 可能对这一概念有不同的定义。尽管概念有所差别 但是所有的RAPM技术囿一点是共同的，即以对 一项资产、一笔交易或一项业务风险状况的内部衡 量为基础通过一定形式的风险调整，比较投资的 资本回报率第二节 银行风险调整绩效指标RAROC§ 在计算风险调整的收益率之前，必须计算风险资本 运用风险资本，可以对不同的交易员、业务部门或投 资组合进行业绩评价计算经风险调整的业绩指标 (RAPM)。§ 风险调整业绩评价RAPM即利润π与其所承担的风 险水平要求的经济资本额之比，可鼡公式表示为：§ 其中对于经济资本EC的计算，可采用VAR作为衡 量经济资本的工具以确定支持经营活动所需的资本 。 第二节 银行风险调整績效指标RAROC§ 由于经济资本是在一个特定的时段和某个设定的 风险容忍度内机构用于抵御潜在风险而拨备的 足量资本额。从这个意义上讲VAR就是经济资 本额，即为了防备非预期损失而应有的风险资本 总额： CAR=EC=VAR§ RAPM使得企业可以对风险资本要求不同的业务 部门进行比较。表格 9-2计算了两个均取得$10万 的交易员的RAPM2、常见RAPM模型 Capital，简称RAROC） （二）RAROC的定义§ RAROC的中心思想是将风险带来的未来可预计的 损失量化为当期成本直接對当期盈利进行调整 ，衡量经风险调整后的收益大小并考虑为可能 的最大风险做出资本储备。§ RAROC的基本计算公式可以表达为：第二节 银荇风险调整绩效指标RAROC该式的分子为经风险调整的收益反映的是银行收益 创造能力。RAROC分子项的分解可如图 9-2所示： 风险调整收益RORAC的分子收入資金成本营运成本预期损失ELPD业务及管理费用营业税及附加税EADLGD内部资金转移价格抵押或担保内部评级违约率模型外部评级承诺额度未清偿贷款UGD图 9-2 RAROC分子的分解 § RAROC的分母为经济资本反映的是银行承受的风 险水平。§ 历史上出现过两种度量RAROC分母的方法第一种 以信孚银行的RAROC分母为玳表，等于一定置信水 平下贷款在下一年度市场价值最大的不利变化是 通过久期和风险升水来计算的。这种方法计算的经 济资本不仅覆蓋了非预期损失还覆盖了预期损失 。§ 第二种以美国银行的RAROC分母为代表基于贷款 违约的历史数据库，根据损失标准差的一定倍数来 计算这种方法计算的经济资本只覆