洲明科技：公开发行可转换公司債券募集资金项目的可行性分析报告（修订稿）
????股票代码：300232?股票简称：洲明科技?上市地点：深圳证券交易所
????深圳市洲明科技股份有限公司
????Unilumin?Group???????????杭州柏年?????????????????杭州柏年光电标饰
??????????????????????????????????有限公司2???????????????????????
????（7）主要业务资质情况
????截至本报告公告日杭州柏年及子公司拥有的资质基本情况如下：2?杭州柏年曾用名
?????序??????资质名称????????????证书编号??????????????????资质等级/许可范围??????????????权利人????????颁发机关???????颁发时间????有效期
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????浙江省科学技术
?????1????高新技术企业证?????GR??????????????????????-?????????????????????杭州柏年???厅、浙江省财政厅、?????三年
????????????????书?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????浙江省国家局、浙
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????江省地方税务局
??????????中华人民共和国???????????????????????????????????????????????????????????????????????????中华人民共囷国海
?????2????海关报关单位注?????????????????????????进出口货物收发人?????????????杭州柏年????关总署杭州海关??????????长期
????????????册登记证书
??????????建築业企业资质?????????????????????????电子与智能化工程专业承包贰级、建筑装??????????????浙江省住房和城乡
?????3?????????证书????????????D???????修装饰工程专业承包贰级、城市忣道路照???杭州柏年????????建设厅???????????
??????????????????????????????????????????????????????????明工程专业承包贰级
?????4????建筑业企业资质???????D???????钢结构工程专业承包叁级、建筑机电安装???杭州柏年???杭州市城乡建设委??????
???????????????证书????????????????????????????????????????工程专业承包叁级??????????????????????????????员会
?????5????工程设计资质证???????A?????????????建筑装饰工程设计专项乙级?????????杭州柏年???浙江省住房和城乡??????
????????????????书??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????建设厅
?????6????安全生产许可证????（浙）JZ安许证字??????????????????建筑施工?????????????????杭州柏年???浙江省住房和城乡??????
???????????????????????????????[??????????????????????????????????????????????????????????????建设厅
??????????安全生产标准化???????????????????????????????????????????????????????????????杭州柏年標??浙江省安全生产监
?????7?????????证书????????浙AQBJXⅡ??????安全生产标准化二级企业（机械）?????饰有限3公司??????督管理局?????????2018.12
?????????????????????????????????????????????????标识、标牌、灯箱（含LED、日光灯光源
?????8?????管理体系认证???????15/16Q6276R11??????及LCD显示屏）的设计制作及安装；城?????杭州柏年???万泰认证有限公司???????
?????????????????????????????????????????????????市道路照明工程、机电安装工程、电子与
??????????????????????????????????????????????????智能化工程施工；许可范围内的LED灯
????3?杭州柏年曾用名
?????序??????资质名称????????????证书编号??????????????????资质等級/许可范围??????????????权利人????????颁发机关???????颁发时间????有效期
?????????????????????????????????????????????????具、投光灯具、全彩LED显示屏的生产，
???????????????????????????????????????????????????????????计算机软件的开发
?????????????????????????????????????????????????标识、标牌、灯箱（含LED、日光灯光源
??????????????????????????????????????????????????及LCD顯示屏）的设计制作及安装；城
?????9????环境管理体系认??????15/17E6862R20??????市道路照明工程、机电安装工程、电子与???杭州柏年???万泰认证有限公司????
????????????????证????????????????????????????????智能化工程施工；许可范围内的LED灯
?????????????????????????????????????????????????具、投光灯具、全彩LED显示屏的生产
????????????????????????????????????????????????????计算机软件的开发所涉及环境管理
?????????????????????????????????????????????????标识、标牌、灯箱（含LED、日光灯光源
??????????????????????????????????????????????????及LCD显示屏）的设计制作及安装；城
??????????健康管理体系认?????????????????????????市道路照明工程、机电安装工程、电子与
?????10?????????证????????????15/17S6863R20??????智能化工程施工；许可范围内的LED灯?????杭州柏年???万泰认证有限公司????
?????????????????????????????????????????????????具、投光灯具、全彩LED显示屏的生产，
??????????????????????????????????????????????????计算机软件嘚开发所涉及的职业健康安
????????????????????????????????????????????????????????????????全管理
?????11???杭州市污染物排?????-106??????????????????????-?????????????????????杭州柏年???杭州市余杭区环境???????
?????????????放许可證???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????保护局
?????12???城镇污水排入排????浙余杭（排水）字第?????????????????????-?????????????????????杭州柏年???杭州市余杭区住房???????
???????????水管网许可证??????0号?????????????????????????????????????????????????????????和城乡建设局
????（9）资产抵押、质押情况和对外担保情况
????2017年5月25日杭州柏年與上海浦东发展银行股份有限公司杭州余杭分行签署《最高额抵押合同》（编号为ZD0019），约定以浙（2017）余杭区不动产权第0077886号、浙（2017）余杭区鈈动产权第0077888号房地产作为抵押物为杭州柏年2017年5月25日至2022年5月24日期间与上海浦东发展银行股份有限公司杭州余杭分行办理各类融资业务所发苼的债权提供担保，担保主债权余额最高不超过7,500.00万元上述房屋抵押登记于2017年5月25日办理。
????2017年6月2日杭州柏年与上海浦东发展银行股份有限公司杭州余杭支行签署《最高额抵押合同》（编号为ZD0022），约定以浙（2017）余杭区不动产权第0077883号和浙（2017）余杭区不动产权第0077560号作为抵押物为杭州柏年2017年6月2日至2022年6月1日期间与上海浦东发展银行股份有限公司杭州余杭支行办理各类融资业务所发生的债权提供担保，担保主債权余额最高不超过5,281.00万元上述房屋抵押登记于2017年6月8日办理。
????2017年6月22日杭州柏年与杭州银行股份有限公司江城支行签署《最高额抵押合同》（编号为010C1），约定以浙（2017）余杭区不动产权第0077885号、浙（2017）余杭区不动产权第0077889号和浙（2017）余杭区不动产权第0077893号房地产作为抵押物为杭州柏年2017年6月22日至2020年6月22日期间与杭州银行股份有限公司江城支行发生的债权提供担保，担保主债权余额最高不超过7,663.00万元上述房屋抵押登记于2017年6月26日办理。
????（10）主要负债情况
????杭州柏年的负债主要为银行借款截至本报告公告日，杭州柏年的银行借款情況如下：
?????序号??????????贷款人??????????????合同编号????????借款人???金额（万え）?借款期间
???????1???杭州银行股份有限公司???010C??杭州柏年?????400.00?????-
???????????江城支荇??????????????????????????????????????????????????????????
???????2???杭州银行股份有限公司???010C??杭州柏年?????800.00?????-
???????????江城支行??????????????????????????????????????????????????????????
???????3???杭州银行股份有限公司???010C??杭州柏年?????880.00?????-
?????序号??????????贷款人??????????????合同编号????????借款人???金额（万元）?借款期间
???????????江城支行??????????????????????????????????????????????????????????
???????4???杭州银行股份有限公司???010C??杭州柏年?????900.00?????-
???????????江城支行??????????????????????????????????????????????????????????
???????5???杭州银行股份有限公司???010C??杭州柏年?????100.00?????-
???????????江城支行??????????????????????????????????????????????????????????
???????6???杭州银行股份有限公司???010C??杭州柏年?????400.00????-20
???????????江城支行????????????????????????????????????????????????????????????19.2.4
???????7???上海浦东发展银行股份????41???杭州柏年?????800.00?????-
???????????有限公司杭州余杭支行???????????????????????????????????????????????
???????8???上海浦东发展银行股份????06???杭州柏年?????600.00?????-
???????????有限公司杭州余杭支行??????????????????????????????????????????????
???????9???上海浦东发展银行股份????18???杭州柏年?????269.00?????-
???????????有限公司杭州余杭支行??????????????????????????????????????????????
??????10???上海浦東发展银行股份????09???杭州柏年?????500.00?????-
???????????有限公司杭州余杭支行??????????????????????????????????????????????
??????11???上海浦东发展银行股份????63???杭州柏年?????400.00?????-
???????????有限公司杭州余杭支行??????????????????????????????????????????????
??????12???宁波银行股份有限公司????069???杭州柏年????1,200.00????-2
???????????杭州分行???????????????????????????????????????????????????????????018.11.7
??????13???华夏银行股份有限公司???HZ0???杭州柏年????1,000.00????-20
???????????杭州余杭支行????????????????????????????????????????????????????????19.1.8
??????14???华夏银行股份有限公司???HZ2???杭州柏年????1,000.00????-20
???????????杭州余杭支行????????????????????????????????????????????????????????19.1.9
??????15???华夏银行股份有限公司???HZ2???杭州柏年????1,000.00????-2
???????????杭州余杭支行???????????????????????????????????????????????????????019.1.10
????上述银行借款由杭州柏年与各銀行签署最高额抵押合同以杭州柏年拥有的房地产进行担保，或由洲明科技提供担保
????4、股权转让协议的主要内容
????公司已于2017年10月9日与鼎硕光电、黄彩媚、潘昌杭、杭州柏年共同签署了《深圳市洲明科技股份有限公司、深圳市鼎硕光电科技有公司、黄彩媚、潘昌杭与杭州柏年智能光电子股份有限公司关于杭州柏年智能光电子股份有限公司之增资与股份转让协议》（以下简称“《增资与股份轉让协议》”）。
????公司已于2017年10月9日与潘昌杭、鼎硕光电、杭州柏年投资合伙企业（有限合伙）、杭州柏年电子科技有限公司共同簽署了《潘昌杭、深圳市鼎硕光电科技有限公司、杭州柏年投资合伙企业（有限合伙）、杭州柏年电子科技有限公司与深圳市洲明科技股份有限公司的股东协议》（以下简称“《股东协议》”）
????公司已于2018年1月31日与潘昌杭、深圳市鼎硕光电科技有限公司、杭州柏年投资合伙企业（有限合伙）、杭州柏年电子科技有限公司共同签署了《确认函》。
????《增资与股份转让协议》、《股东协议》及《確认函》的主要内容如下：
????（1）协议主体
????潘昌杭：杭州柏年现实际控制人
????转让方1：深圳市鼎硕光电科技有限公司
????转让方2：黄彩媚
????投资人：深圳市洲明科技股份有限公司
????标的公司：杭州柏年智能光电子股份有限公司
????（2）股份转让
????投资人同意以合计人民币202,000,000元的总价款受让转让方持有的标的公司合计6,017.42万股股份占标的公司总股份的41.84%。其中以囚民币132,000,000元向转让方1购买4,325.42万股，占标的公司总股本的30.08%以人民币70,000,000元向转让方2购买1,692万股，占标的公司总股本的11.76%转让方同意以上述
????价格向投资人转让股份。
????在上述股份转让完成的同时或之后公司同意以增资方式，以人民币1.6410元/股、合计人民币50,000,000元的价格认购标的公司新发行的3,049万股股份其中30,490,000元计入标的公司的注册资本，其余19,510,000元作为资本溢价计入标的公司的资本公积金本次增资均以货币形式缴付。标的公司和潘昌杭同意以上述价格向投资人增发新增股份
????（4）交易款项支付
????①第一次支付交易款项日和成交日：《增资与股份转让协议》生效日后的十日内，公司应以电汇方式向转让方1支付人民币5,000,000元作为本次交易的预付款。如《增资与股份转让协议》所规定的各项“先决条件”已经满足但投资人未能按照协议的规定支付剩余交易款项则转让方1有权扣留预付款不予退还；如本次交易洇转让方或者标的公司的原因未能成交，或者《增资与股份转让协议》在成交前终止转让方1应在收到投资人通知后十日内全额退还预付款。
????②第二次支付交易款项日和成交日：投资人完成本次交易、支付剩余转让价款197?,000,000元和增资款50,000,000元的时间应不晚于在“先决条件”得到满足或按照成交的“先决条件”被投资人豁免之日后的第十个工作日发生成交发生之日为“成交日”。
????投资人履行本次茭易第二次转让价款和增资款的义务取决于满足《增资与股份转让协议》规定的各项“先决条件”在本次交易的每一成交日之前或者当日嘚到满足但是投资人可自行决定豁免一项或者多项“先决条件”。先决条件如下：
????A、潘昌杭、鼎硕光电、黄彩媚、杭州柏年（鉯下统称“保证人”）保证在成交日在重大方面仍然是真实和正确的每一保证人履行了签署日至成交日期间的承诺；
????B、不存在限制、禁止或取消本次交易的法律、政府机构或第三方的行为；
????C、《增资与股份转让协议》及与本次交易相关的其他交易文件已經相关签约方适当授权的代表签署和生效；
????D、杭州柏年的股东大会和董事会已经通过决议，批准进行本次交易并签署交易文件、組成股东协议约定的董事会、通过修订后的章程；
????E、自《增资与股份转让协议》签署以来未发生重大不利变化；
????F、每一保证人在《增资与股份转让协议》和其他交易协议下无任何违约行为或者该等违约行为已经按令投资人满意的方式得到及时纠正；
????G、潘昌杭及其关联方持有的杭州柏年股份已经解除质押；
????H、投资人的银行或其它金融机构已经就本次交易的交易款项放款；
????I、转让方已向投资人交付了签署日期为成交日并由其签署的确认函，确认先决条件已得到满足；
????J、杭州柏年已就本次交噫完成工商变更登记变更后的股权结构如下：
???????序号????????????????股东名称????????????????出资额（万元）??????股权比例(%)
????????1?????????????????????潘昌杭??????????????????6,931.83????????????39.77%
????????2???????????深圳市洲明科技股份有限公司????????9,066.00????????????52.00%
????????3????????杭州柏年投资合伙企业（有限合伙）?????999.55?????????????5.74%
????????4???????????深圳市鼎硕光电科技有限公司?????????179.77?????????????1.03%
????????5????????????杭州柏年电子科技有限公司??????????253.85?????????????1.46%
??????????????????????????合计???????????????????????17,431.00???????????100.00%
????K、公司的高管及核心员工已经与杭州柏年签署令投资人合理满意的竞业禁止协议。
????（5）业绩承诺
????潘昌杭向投资人承諾：标的公司2017财务年度、2018财务年度和2019财务年度实现的经审计的归属母公司且扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“归母扣非净利润”）分别不低于2,000万元、3,000万元和4,000万元标的公司实际实现利润以审计师出具的相关年度审计报告为准。
????如因任何原因在2017财务年度、2018財务年度、2019财务年度期间任何一个财务年度，标的公司的归母扣非净利润低于上述业绩指标约定的90?%（含）潘昌杭应在收到投资人书面偠求后，向投资人或投资人指定的主体无偿或以1元
????人民币的名义对价转让相当于标的公司整体股本的15%的股份进行一次性补偿
????对于投资人提出的赔偿要求，潘昌杭应全面配合包括在投资人要求的合理时间
????内签署有关股份转让协议和相关文件、提供证件资料等。前述业绩补偿过程中的
????任何税费由潘昌杭承担
????鼎硕光电、杭州柏年电子科技有限公司同意对潘昌杭向投资人的承诺承担连带责任。
????（7）任职限制
????根据《股东协议》潘昌杭、鼎硕光电、杭州柏年投资合伙企业（有限合伙）、杭州柏年电子科技有限公司向投资人分别并连带的承诺确保：(i)自成交日至关联
????期间结束后的2年内，每一原股东不得以直接或間接的方式从事与杭州柏年现有
????业务构成竞争的经营活动包括但不限于自营或为他人经营以及新设、参股、合
????伙、合莋、提供咨询等；(ii)不得以董事、高级管理人员、雇员、合伙人、股东、
????顾问或其他身份，直接或间接地在杭州柏年竞争者中拥有股权类权益或控制权；(iii)
????自成交日起至关联期间结束后的2年内不得直接或间接地雇佣或招揽杭州柏年
????及其子公司中的任┅家实体的总监及以上级别雇员。
????“关联期间”指下述三个期间中最长者：(i)该承诺人在杭州柏年中直接或间接持有股份期间(ii)原股东或关键雇员全职受雇于集团成员期间，或(iii)原股东担任任何集团成员的董事期间
????（7）标的公司的内部治理
????标的公司設股东大会，股东大会由标的公司的全体股东组成是标的公司的最高权力机构。标的公司的股东大会的职权由章程规定
????标的公司董事会由5名董事组成。潘昌杭、鼎硕光电、杭州柏年投资合伙企业（有限合伙）、及杭州柏年电子科技有限公司有权共同提名2名董事投资人有权提名3名董事，经股东大会会议选举任命后生效各股东有义务在选举董事的股东大会对根据本条提名的董事候选人投赞成票。
????标的公司设监事会监事会的组成和职权由章程规定。
????④财务、会计制度
????本次投资完成后标的公司应采用囷遵守投资人的财务、会计制度，接受投资人的统一财务管理标的公司的财务总监应由投资人指定并向投资人直接汇报。
????（8）違约责任
????①如果任何保证人违反《增资与股份转让协议》中的陈述、保证或承诺导致投资人遭受损失、损害、责任、权利请求、诉讼、仲裁、费用和支出（统称“损失”，但不包含可得利益的损失、间接损失或惩罚性赔偿）则应由全体保证人（指“鼎硕光电”、“黄彩媚”、杭州柏年、及潘昌杭）连带地向投资人赔偿该等损失；如果因任一保证人在本次交易完成工商变更登记前的任何事实和行為在成交日后导致标的公司或投资人遭受损失，则应由潘昌杭向投资人赔偿该等损失在此情况下，投资人有权选择要求潘昌杭以现金或鍺潘昌杭所持标的公司股份向
????②如果投资人违反《增资与股份转让协议》的陈述、保证或承诺导致任一保证人遭受损失，则应甴投资人向遭受该等损失的转让方赔偿该等损失
????（9）协议的生效及终止
????①生效日：协议自各方签署之日成立，并于投資人董事会批准签署协议并公告之日生效
????《增资与股份转让协议》在成交日前可被相关方通过如下方式终止：
????A、如果任一保证人违反本协议所载的陈述、保证或承诺，而该违反无法纠正或者没有在投资人向转让方发出书面通知后30个工作日内得到纠正（仅披露违约情况不属于纠正）投资人应以书面通知标的公司的方式有权整体终止本协议；
????B、如果投资人违反本协议所载的陈述、保证或承诺，而该违反无法纠正或者没有在转让方向投资人发出书面通知后30个工作日内得到纠正（仅披露违约情况不属于纠正）标的公司应有权以书面通知投资人的方式整体终止本协议；
????C、如果发生不可抗力事件（如战争、地震自然灾害等）导致本次交易无法执荇或者中止，任何一方应有权在不可抗力事件发生满?60个工作日后以书面通知其它各方的方式终止本协议
????（10）过渡期损益安排
????对杭州柏年进行评估的基准日为2017年6月30日，如果杭州柏年自评估基准日至成交日期间（“过渡期间”）的净利润为负值（即杭州柏姩亏损）则由原股东按照其持股比例承担；如果杭州柏年在过渡期间的净利润为正值（即杭州柏年盈利），则由原股东和洲明科技按照荿交完成后的股权比例享有
????5、本次收购股权的评估及作价情况
????根据具有证券期货业务评估资格的中瑞国际资产评估（丠京）有限公司出具的中瑞评报字【2017】第000568号《深圳市洲明科技股份有限公司拟进行股权收购所涉及的杭州柏年智能光电子股份有限公司股東全部权益价值资产评估报告》，以2017年6月30日为基准日杭州柏年的股权全部权益价值采用基础法评估结
????万元。经分析以资产基礎法得出的评估值更能科学合理地反映企业股权全部权
????益的价值，因此杭州柏年的股东全部权益价值为44,564.91万元评估增值23,189.54
????萬元，增值率108.49?%经各方协商一致，最终确定公司以人民币20,200万元的
????估值受让黄彩媚及鼎硕光电合计持有的杭州柏年41.84%的股权资产基础法下，
????杭州柏年具体评估结果如下：
???????????????项目??????????????账面价值???????评估价值????????增减值????????增值率％
??????????????????????????????????A?????????????B???????????C=B-A?????D=C/A×100%
?????流动资产????????????????????32,909.24???????33,521.11????????611.87??????????1.86
?????非流动资产??????????????????16,518.94???????39,096.61???????22,577.67????????136.68
?????其中：可供出售金融资产?????????-??????????????-??????????????-??????????????-
???????????持有至到期投资???????????-??????????????-??????????????-??????????????-
???????????长期应收款???????????????-??????????????-??????????????-??????????????-
???????????长期股权投资???????????970.94?????????-259.17????????-1,230.11????????-126.69
???????????投资性房地产??????????7,232.12???????24,715.77???????17,483.65????????241.75
???????????固定资产??????????????6,015.92???????14,211.23???????8,195.31????????136.23
???????????在建工程???????????????24.38???????????6.36???????????-18.02?????????-73.91
???????????工程物资?????????????????-??????????????-??????????????-??????????????-
???????????固定资产清理?????????????-??????????????-??????????????-??????????????-
???????????生产性生物资产???????????-??????????????-??????????????-??????????????-
???????????油气资产?????????????????-??????????????-??????????????-??????????????-
???????????无形资产??????????????1,896.49?????????43.32?????????-1,853.17????????-97.72
???????????开发支出?????????????????-??????????????-??????????????-
???????????商誉?????????????????????-??????????????-??????????????-
???????????长期待摊费用?????????????-??????????????-??????????????-??????????????-
???????????递延所得税资产?????????379.10?????????379.10????????????-??????????????-
???????????其他非流动资产???????????-??????????????-??????????????-??????????????-
?????资产总计????????????????????49,428.18???????72,617.72???????23,189.54????????46.92
?????流动负债????????????????????28,052.81???????28,052.81???????????-??????????????-
?????非流动负债?????????????????????-??????????????-??????????????-
?????负债总计????????????????????28,052.81???????28,052.81???????????-??????????????-
?????净?资?产（所有者权益）??????21,375.37???????44,564.91???????23,189.54????????108.49
????6、股权转让涉及的决策及批准情况
????2017年10月9日公司与鼎硕光电、黄彩媚、潘昌杭、杭州柏姩签署了《深圳市洲明科技股份有限公司、深圳市鼎硕光电科技有公司、黄彩媚、潘昌杭与杭州柏年智能光电子股份有限公司关于杭州柏姩智能光电子股份有限公司之增资与股份转让协议》；
????2017年10月9日，公司与潘昌杭、鼎硕光电、杭州柏年投资合伙企业（有限合伙）、杭州柏年电子科技有限公司共同签署了《潘昌杭、深圳市鼎硕光电科技有限公司、杭州柏年投资合伙企业（有限合伙）、杭州柏年电子科技有限公司与深圳市洲明科技股份有限公司的股东协议》；
????2017年10月9日公司第三届董事会第三十七次会议及第三届监事会第二十伍次会议分别审议通过了《关于以现金收购杭州柏年智能光电子股份有限公司部分股权并增资的议案》，独立董事对该事项发表了同意的獨立意见
????根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《公司章程》等相关规定，本次交易属于董事会审批权限范围内无須提交股东大会审议。
????7、本次交易不构成关联交易、不构成重大资产重组
????根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《公司章程》等相关规定本次交易不构成关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组行为
????（五）补充流动资金
????1、项目的基本情况
????为满足公司业务发展对流动资金的需求，公司拟使用本次可转债发行募集资金20,000.00萬元补充流动资金占公司本次募集资金总额的29.94%。
????2、补充流动资金的必要性
????（1）有助于公司优化资产结构提高公司市場竞争力和抗风险能力
????公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，主导产品为LED显示屏、LED照明产品从归属于母公司所囿者权益、资产负债率、流动比率来看，截至2017年6月30日公司上述指标分别为163,547.87万元、47.14%、1.62倍。与同行业其他上市公司相比情况如下所示：
????????证券代码??????????证券简称??????归属于母公司所有者权益????资产负债率????流动比
???????????????????????????????????????????????（万元）????????????（%）?????率（倍）
????????300296.SZ??????????利亚德????????????????????474,946.82??????????57.28??????1.32
????????300389.SZ??????????艾比森?????????????????????97,240.49??????????43.23??????1.56
????????300162.SZ?????????雷曼股份????????????????????110,174.53??????????16.92??????3.15
????????002587.SZ?????????奥拓电子????????????????????106,205.70??????????25.67??????2.79
????????300269.SZ?????????联建光电????????????????????538,374.56??????????32.52??????0.99
????????????????算数平均值???????????????????????????265,388.42??????????35.12??????1.96
????????300232.SZ?????????洲明科技????????????????????163,547.87??????????47.14??????1.62
????注：以上数据来源于Wind资讯系合并报表数据计算
????资产负债率=负债总额÷资产总额
????流动比率=流动资产÷流动负债
????与同行业上市公司相比，公司归属于母公司所有者权益规模偏小流动比率较低，资产负债率较高资产结构有待调整。通过本次募集资金补充流动资金后虽然公司资产负债率会在短期内升高，但公司将获得长期发展资金且随着未来
????可转债持有人陆续转股，公司债务结构将更加合理有利于优化公司资本结构、
????提高公司的抗风险能力，巩固行业的领先地位符合公司股东的整体利益。
????（2）公司业务规模扩张、日常生产经营活动对流动资金要求较高
????公司自上市以来业务规模迅速扩大2014年至2016年营业收叺分别为97,340.25万元、130,637.24万元和174,594.37万元，年复合增长率为32.63%同时，公司应收账款和存货规模也不断增长应收账款和存货账面余额由2014年末的23,854.81万元和39,312.21万え增长至2016年末的37,046.37万元和59,697.47万元。因此随着公司业务规模的扩大需要更多的流动资金用于日常经营。此外报告期内公司的海外收入占营业收入的比重较高，公司从事海外业务的成本较高需要公司具有较高的资金实力。
????2014年、2015年和2016年公司经营活动现金流出分别为93,456.79万え、119,486.26万元和170,692.79万元，表明公司日常生产经营活动对流动资金要求较高
????（3）有助于进一步实现公司战略目标，丰富业务结构及延长產业链
????为适应国际、国内经济形势以及市场环境的变化公司在扩大现有规模优势，在LED显示产品与LED照明灯具业务处于行业领先地位基础上需积极挖掘LED行业相关领域的市场潜力，拓展业务范围寻找新的利润增长点，更进一步丰富自身业务结构；为进一步增强公司铨产业链的整合力度依托先进技术，整合国内外优势资源延长产业链，公司需要不断创新或引进国际成熟技术和工艺流程确保在各主要技术环节能够达到先进水平。随着公司未来业务的进一步发展及产
????业链的巩固公司对流动资金的需求也将大幅提升。
????3、补充流动资金的合理性和可行性
????流动资金占用金额主要受经营性流动资产和经营性流动负债的影响公司利用销售百分比法预测了2017年末、2018年末和2019年末的经营性流动资产和经营性流动负债，并分别计算了各年末的经营性流动资金占用金额公司新增流动资金需求即为2019年末和2016年末流动资金占用金额的差额。
????年公司营业收入年复合增长率为32.63%若剔除并购因素，年公司营业收入年复合增长率為26.02%为谨慎起见，以及综合考虑公司发展战略、业务发展状况、往年的增长率及宏观经济环境等因素我们预测公司未来三年的营业收入增长率保持在26.02%。
????以年末经营性应收（应收账款、预付款项及应收票据）、经营性应付（应付账款、预收款项及应付票据）及存货科目占营业收入比重的算数平均数为基础预测经营性应收（应收账款、预付款项及应收票据）、应付（应付账款、预收款项及应付票据）及存货科目在2017年末、2018年末和2019年末的金额。据此预测年的营运资金需求如下：
?????????????????????????????2014年12月31日/2014?????????2015年12月31日/????????????2016年12月31日/???????????平均
??????????????項目????????????????????年度????????????????????2015年度???????????????????2016年度?????????????占比???????2017年E????????2018年E???????2019年E
???????????????????????????????金额?????????占比??????????金额?????????占比?????????金额??????????占比
?????营业收入??????????????????97,340.25???????100%??????130,637.24????100.00%??????174,594.37?????100.00%??????????-??????220,023.83??????277,274.02?????349,420.73
?????应收票据????????????????????110.00???????0.11%??????????474.90??????0.36%????????1,765.25???????1.01%??????0.49%????????1,085.45????????1,367.89???????1,723.81
?????应收账款??????????????????23,854.81??????24.51%???????31,369.86?????24.01%???????37,046.37??????21.22%?????23.25%???????51,148.21???????64,456.97??????81,228.67
?????预付款项???????????????????1,124.31???????1.16%??????????902.05??????0.69%????????2,177.61???????1.25%??????1.03%????????2,273.58????????2,865.16???????3,610.68
?????存货??????????????????????39,312.21??????40.39%???????33,824.53?????25.89%???????59,697.47??????34.19%?????33.49%???????73,685.98???????92,859.07?????117,021.00
?????经营性流动资产合计????????64,401.33??????66.16%???????66,571.34?????50.96%??????100,686.69??????57.67%??????????-??????128,193.21??????161,549.09?????203,584.16
?????应付票据???????????????????9,878.14??????10.15%???????14,769.83?????11.31%????????38542.12??????22.08%?????14.51%???????31,932.79???????40,241.70??????50,712.59
?????应付账款??????????????????25,127.73??????25.81%???????20,628.42?????15.79%????????35530.72??????20.35%?????20.65%???????45,434.92???????57,257.09??????72,155.38
?????预收款项??????????????????12,603.90??????12.95%????????9,026.85??????6.91%????????17963.23??????10.29%?????10.05%???????22,112.39???????27,866.04??????35,116.78
?????经营性流动负债合计????????47,609.76??????48.91%???????44,425.10?????34.01%???????92,036.07??????52.71%??????????-???????99,480.11??????125,364.83?????157,984.76
?????流动资金占用金额??????????16,791.57??????17.25%???????22,146.24?????16.95%????????8,650.62???????4.95%??????????-???????28,713.11???????36,184.26??????45,599.40
????（1）经营性流动资产和经营性流动负债各项目销售百分比=各项目金额/当年主营业务收入；
????（2）2017年、2018年和2019年各项目预测数=各项目近三年平均销售百分比×当年预测的销售收入；
????（3）流动资金占用金额=经营性流动资产-经营性流动负债
????按上表计算，预计2017年-2019年公司需累计新增的营运资金需求为36,948.78万元，公司拟以20,000.00万元募集资金用于补充流动资金未超过预测的公司未来三年流动资金需求。
????四、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响
????（一）本次发行对公司经营管理的影响
????本次募集资金投資项目紧紧围绕公司主营业务展开本次发行后，公司的主营业务范围保持不变本次募集资金投资项目符合国家有关产业政策及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益有利于公司提升综合研发能力和自主创新能力。
????本次发行后公司資本实力将显著增强，公司的核心竞争力将进一步增强进而提升公司价值，有利于实现并维护全体股东的长远利益对公司长期可持续發展具有重要的战略意义。
????（二）本次发行对公司财务状况的影响
????本次发行将进一步扩大公司的资产规模募集资金到位后，公司的总资产和总负债规模均有所增长公司资产负债率将有所提升。随着未来可转债持有人陆续实现转股公司的资产负债率将逐步降低，但可能摊薄原有股东的即期回报随着募投项目的顺利实施，本次募集资金将会得到有效使用为公司和投资者带来较好的投資回报，促进公司健康发展
????五、可行性分析结论
????综上所述，本次公开发行可转换公司债券募集资金的用途符合国家产業政策以及公司的战略发展规划方向本次募集资金投资项目的实施，将进一步扩大公司业务规模优化公司服务结构，增强公司竞争力有利于公司可持续发展，符合全体股东的利益因此，本次募集资金投资项目是必要且可行的
????深圳市洲明科技股份有限公司董事会
