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京东的“股权众筹”非常不靠谱，不服来辩
半个月前，京东金融宣布旗下股权众筹平台内测上线。京东将采用“领投+跟投”模式，在众筹过程中由一位经验丰富的专业投资人作为“领投人”，众多跟投人选择跟投。
　　注：半个月前，京东金融宣布旗下股权众筹平台内测上线。京东将采用&领投+跟投&模式，在众筹过程中由一位经验丰富的专业投资人作为&领投人&，众多跟投人选择跟投。(详见钛媒体文章《领投+跟投模式，京东金融股权众筹内测上线》)
　　所谓&股权众筹&究竟是怎么回事？如何看待京东的这一玩法？在业内众说纷纭之中似乎还不能找出一个令人信服的答案。本文作者自信是科技媒体领域数一数二能把这件事说清楚的人，不如听听他的说法，欢迎各方辩友前来围观、讨论：
　　什么是股权众筹？
　　首先，几乎每次提到股权众筹的时候我都会先解释一个问题：什么是股权众筹？
　　众筹的定义很好说，你们自己去百度百科就OK了。但是股权众筹在各种公共知识库里的定义却比较模糊，原因是为什么呢？因为股权众筹的定义本身就比较模糊。即便是去年年末公布的《股权众筹融资管理办法(草案)》也并没有把股权众筹和私募天使投资区分开来。
　　换句&人话&，就是在现行法律框架下，股权众筹是一点也不众筹。由于公司法的股东限制，你想让一人出个几千元然后凑一轮几百万的天使投资就是白日做梦。中国法律框架下的股权众筹其实就是几个(实际操作中一般不超过10个)投资人凑够企业的融资需求，投给企业这么一个过程。
　　京东的股权众筹门槛高吗？
　　好多人不能理解，为什么股权众筹的门槛要设置的特别高，原因是为了保护你们这群&穷逼&呀。
　　在风险投资领域靠什么赚钱？靠的是多投。
　　经纬去年投了86个项目，红杉去年投了82个，策源去年好像也投了80多个项目，三年后，这些项目绝大多数的结局是什么呢？当然是死啦。
　　那为什么机构还要投，因为他们赌的是这里面能出现1%的公司成为了下一个阿里、下一个百度、下一个腾讯。只要压中这样一个企业，所有那些在死掉企业上浪费的钱就都能背回来还能赚上不少。
　　那么为什么不让你参与呢？原因很简单，这是一个一注彩票就要几十万几百万，中彩几率和买福彩没什么太大区别的游戏。投资机构和投资人(真正的土豪)靠的是多投(一次买下市场上所有彩票)来实现收益的。
　　让普通人来玩的话，北上广的天台都要不够跳的了。
　　那么，回到京东股权众筹上来。京东股权众筹的门槛高嘛？简直太低了，卡着管理办法的下线的低：
　　金融资产超过100万元年收入超过30万元专业的风险投资人符合以上任意标准的人都可以成为认证投资人，尤其是第一条和第二条特别醉人，我已经看到了无数刚刚开始奔小康的贫农(包括码农)一夜之间赔到解放前的画面了。
　　小股东真的没法赚钱么？
　　真的，赚不到。这么说吧，比如一个项目天使轮融资300万出让10%股份，估值3000万。你参与了京东小股东参投计划投了1万元。那么你能占据这个公司多少股份呢？
　　10%/300万=0.03%
　　这大概是什么概念呢？就是如果企业到达A轮融资时估值顺利成长到3亿元，并且你成功退出，那么你可以拿到10万元的回报。
　　但是显然，你是无法退出的，为什么呢？
　　因为当企业进行A、B、C、D、E轮常规融资的时候，都是从创始人和大股东手中割让股份进行出售。你能够想象一下，一个企业要融一个千万美金级A轮，还要召集一堆手里股权连一个点都不要的股东么？你真是想多了。
　　那么，能等到上市么？
　　当然可以，前提是你有钱往里跟。是这样一个逻辑，当你在天使阶段占0.03%，如果你想在这个企业估值增长了十倍的A轮继续保持0.03%的持股。那么，你必须在A轮中跟投十倍的金额，否则，你的0.03%会在A轮被稀释到0.003%。
　　哦，别忘了，大多数创业企业可都上不了市。
　　京东股权众筹自身的盈利模式是什么？
　　根据京东股权众筹用户服务协议，在京东上完成股权众筹是要收取服务佣金的。这个模式乍一听上去特别合理，但是其实执行起来跳单率会特别可怕。用一个形象的比喻是，孙正义和马云在厕所里达成了投资意向，成就了阿里巴巴和软银，但是没有人会给厕所付费的对吗？
　　超高客单价(百万级)下，跳单之后对交易双方来说节省的费用是显而易见的。这个模式在天使汇、创投圈、大家投等一系列股权众筹前辈那里已经验证不太行了，现在主流的股权众筹平台的盈利模式是收取被投项目1%的股权或者是自己募一个资金跟投。
　　京东的项目好吗？
　　特别烂，我不想细说了，一个是太无聊，一个是怕掉马甲。反正首推项目里有一个去年融过两轮也没有见到产品的项目，我不知道它的股权结构是什么样的，竟然还能上股权众筹。
　　京东股权众筹有好的地方嘛？从发布会的阵容来看，现在对接的天使投资人和机构还算的上是明星阵容。另外，值得看好的一点是实物众筹与股权众筹的一揽子服务。
　　股权众筹作为一种风险投资，最重大的问题其实是在天使阶段投资人和投资机构都很难判断项目究竟能不能火或活。但是京东有自己的实体众筹平台。实体众筹所解决的正是一个市场预估的问题(我不需要开始投产，就知道有多少用户想买)，因此在智能硬件领域，京东的模式应该是这样的：
　　产品先登录众筹平台预售，获得一个较好的销量。通过这个已经被验证的市场(预售销量)去股权众筹，填补一部分实物众筹无法Cover的成本，并剩下一部分钱用于研发下一代产品。下一代产品登录实物众筹平台预售。看好京东股权众筹么？
　　不，连股权众筹我都不是特别看好，京东一脚踩进了泥潭里。
　　为什么这么多人包括很多巨头非要挤进股权众筹领域？
　　因为习大大在政府工作报告里提到了呀。
编辑:来源：钛媒体
为进一步倾听群众心声、汇集群众智慧，营造“扬正气、促和谐、树新风”的社会氛围，杭州廉政网向网友征文！[]股权众筹的歧路：为什么说京东众筹注定失败？_股权众筹_互联网金融_全景网
股权众筹的歧路：为什么说京东众筹注定失败？
　　众筹，即向公众募集资金，这种模式自古就已存在于人类社会。而互联网时代，随着信息传递效率优化，资金支付更加便捷，这种古老的资金聚集模式被包上了“互联网金融”的外衣后，瞬间性感起来。
　　金钱咆哮的地方，总是聚集着各色“待在风口等着被吹起来的猪”，据国内创投数据机构IT桔子显示，我国众筹合投模式的创业公司达108家，加上尚未浮出水面的，这个数字肯定大于200家，而且新增企业数量惊人。
　　总之围绕着“众筹”这个风口，创业者蜂拥，资本追逐。连互联网新晋巨头京东也不能例外，日，京东股权众筹上线，而动用了众多流量和营销资源，所取得的数据也是漂亮的：
　　上线一个月后（4月29日），京东股权众筹平台――“东家”，各类股权融资项目融资额已经达到1.19亿元，平均每天融资超400万。平台共计给投资者呈现22个项目，其中上线募集15个，路演预热7个。上线项目融资完成率达到127%。其中，“听风安全卫士”和“助家”两个项目完成率达到200%，“夹克的虾”和“十方旅行”两个项目完成率超过190%。
　　中国互联网公司的运营能力都如此强大，好处自不必多说，坏处就是导致很多根本就不合理的商业模式也能短时间内“HIGH起来”，就像吃了伟哥――一时很high，而忘却了本质，以及药效消退后的难堪。
　　这样不但害人也害己，因为短暂的胜利会让人以为股权众筹就该这么玩，其实京东的股权众筹模式并不合理，而许多有潜力的股权众筹平台也因为被掩盖。
　　京东股权众筹为何不合理？
　　不管每天在中关村创业大街上有多少带着”众筹“概念的公司诞生，当下的所有众筹商业模式都是由这四种概念组成：捐赠众筹、预购众筹、借贷众筹、股权众筹。
　　而这四种模式也诞生了不少成功的公司。
　　捐赠众筹是早期Kickstater（世界上最大的众筹平台，截止目前已经众筹接近20亿美元金额）快速发展的原因，用户提出有创意的想法，让大家捐钱去实现，2013年的奥斯卡最佳短片《控诉（Inocente）》的5万美元拍摄资金就是在Kickstater上筹得，而获得IDG数千万美金投资的追梦网也是国内成功的捐赠众筹模式公司。
　　Kickstater后来继续发展，预购众筹成为平台主流（用户先预付生产费用，很长一段时间才能收到产品），而indiegogo，国内的点名时间（现已经转型成闪购平台），也都靠预购众筹模式取得成功。京东也推出类似的预购众筹服务，预售众多智能硬件产品。而借贷众筹模式目前国内成就了P2P公司积木盒子（上个月获得8400万美元C轮融资)。
　　前三种众筹模式，都已经有成功的互联网产品样板，可是股权众筹还没有。而京东股权众筹“东家”目前的模式问题也很大。因为股权众筹前三种众筹的用户需求点与收益预期完全不是一个概念。
　　捐赠众筹（Kickstater、追梦网），回报要求在捐出那一刻基本就已经获得，“我就是想支持自己喜欢的事物”，而参与者对风险厌恶非得低，也就是说他们愿意去冒风险。
　　预购众筹（Kickstater、indiegogo、点名时间），对回报要求是相加的：支持自己喜欢的事物+想获得产品。点名时间和京东硬件众筹做得远远不如Kickstater的原因是它们只满足了想（便宜）获得产品而没有让参与者有支持自己喜欢的事物的感觉，没有参与感。但是这也并不阻止京东硬件众筹等做得不错，虽然真的就沦为了一个“销售渠道”。预购众筹参与者的风险厌恶中等，他们是希望在未来获得产品的。
　　而借贷众筹纯粹的就是需求财务回报了，参与者对风险的厌恶程度非常高，而且对于收益是有高预期的，所以积木盒子、爱投资等P2P公司会在风控上下最大力度。
　　说了这么多其他众筹，那么股权众筹参与者的需求是什么？
　　股权众筹参与者，有和借贷众筹参与者一样的风险厌恶程度，而要求的回报又是所有众筹中最大的。京东众筹有两个明显问题：
　　1.风险巨大，完全无法保证出资人资金安全。
　　2.无法承诺回报。
　　一般的借贷众筹平台都会把风控做到坏账率仅在3%以下，就算有坏账也会平台承担，给予用户承诺的预期回报。
　　我当过几年财经记者，也在专业的投资机构工作过一段时间，业内人士都知道风险投资本来就是个“小概率，大收益“的游戏，哪怕是经纬、红杉、IDG这样的中国顶级投资机构投挂掉的企业都在数百家以上，顶级风投都不敢打包票说今年投资的项目有50%以上的成功率。
　　而京东让某个机构（例如红杉）领投，其他人用众筹方式跟投的行为不能降低任何投资风险，最多只是壮胆。至于回报，创业公司回报股权投资者只有两个时机，第一是被收购，第二是IPO。无论收购或者IPO都是一个高风险，长时间的过程。先不说和买彩票一样艰难的IPO之路，就收购来说也是机会渺茫，IT桔子数据库显示，2014年国内共发生220起并购事件，涉及金额1500亿元（这已经是历史新高），而中国每天新诞生（注册）的公司就超过一万家。（根据国家工商行政管理总局发布数据）
　　总之就是你参与了股权众筹也不一定保证这家公司能存活到（起码得3-5年）被收购或者IPO，能被收购或者IPO了，你作为只占股0.01%~0.03%（至少也得付出10万人民币），也是没有任何发言权的。
　　京东对于股权众筹参与者不能承诺（也不敢承担）风险，没有建立成熟的回报体系，就注定京东股权众筹现有模式难以走远。请问谁会安慰那无知的少年，谁会为去做一个风险超高，而且承诺的回报虚无缥缈的投资呢？
　　最终京东只是沦为了项目的营销平台，而京东也确实只能以此为卖点吸引项目了：
　　麻辣美食O2O“夹克的虾”，在“东家”上线融资以来，其单日营业额已经翻了近三倍;社交平台“拉拉公园”注册量猛增;社区O2O项目“助家”的APP注册和访问量均翻了五倍以上――这才是项目和京东股权众筹能合拍的真正原因，京东的品牌营销和流量还是很过瘾的，像嗑药，HIGH一下可以，但难以长久。
　　什么样的股权众筹模式靠谱？
　　股权众筹，相比于捐赠众筹、预购众筹、借贷众筹，需要参与者拥有（投资）专业水准，以及更高的风险承担能力，其实京东也设置了相应的门槛（金融资产超过100万元，年收入超过30万元，专业的风险投资人），但是京东的失败点在于他没有圈住这批受众，京东是个流量和营销平台，而无社群聚集和服务能力。
　　如果非要找世界上最成功的股权众筹平台，那就应该是由Paul Graham创建的孵化器Y-Combinator。我的一位美国投资人朋友描述了YC的投资模式：
　　任何有一定经济能力的人都可以申请成为YC的投资人，当然有顶级风投，也有律师，公司高管。YC会定期邀请投资人举行线下项目路演，一般规模为60~100人，YC会在线上提供信息给予投资人进行判断，最后投资人可以约创始人详聊投资事宜。他每周末都会开着车去YC现场看项目，有独投，也有和现场投资人沟通后合投的，一次金额在10-50万美金之间。
　　而在我的了解中，在国内，例如像深圳“云筹”股权众筹平台，有着YC一样更符合逻辑的股权众筹玩法，他们的共同特点是：　　
　　1.标准化的信息提供，足够的风险提示，让参与者自己去判断风险。
　　2.让参与者与股权众筹项目创始人充分接触
　　3.基于某个有投资力的社群，为他们提供专业众筹服务。
　　云筹CEO谢宏中和我分享了做了两年股权众筹，帮助31家企业完成2亿人民币股权众筹融资的成功经验：
　　一、结构化企业信息，而非营销和说故事
　　谢宏中认为，股权众筹平台一定要有对非标项目进行标准化和结构化处理的能力，提供给投资人类似招股说明书的标准化产品，方便投资人决策。说故事和做营销没有意义，真实准确是第一位的，其他只会影响专业判断。
　　二、O2O模式，服务为王
　　云筹的每个项目在上线之前都要先预热，组织线下路演，现场答疑，同步网络直播。云筹还开设了4个投资人微信群，近2000投资人入群，项目路演内容都会发至投资人微信群，并定期举行在线答疑会。云筹给这些投资人提供最专业的投融资对接服务。
　　三、社群
　　云筹的股权众筹的2000名投资人，实际上就是一个社群组织，大多数都是创业成功者和企业高管以及行业精英，他们都有专业商业判断力，以及很高的风险承担能力，而且他们可以就项目进行充分的信息交换。
　　谢宏中说：“千万不要小看这些大众投资人，他们中有上市公司董事长，投资公司合伙人，企业高管、个人投资者，包含着各行各业的精英，能从不同角度提出各种非常尖锐的问题，甚至是筹前阶段云筹标准化排查过程都没有发现的问题。因为本质上，这是让他们掏真金白银的最后一步，是最严格的把关和尽调。”
　　谢宏中坚定认为，股权众筹的本质一定是创业服务。因此，云筹的模式一定是打造成一个线上线下重度运营的投融资服务平台，而绝不只是一个轻度的线上投融资对接平台。云筹把股权众筹服务理念系统性内化到筹前、筹中和筹后三大阶段的股权众筹平台。
　　写在最后
　　经纬创投曾在去年秋天提出了一个理念叫做“撮合经济”，即撮合经济交易双方也依赖于互联网进行信息交换，但撮合经济是复杂交易，不可能简单在线上完成，必须提供一系列专业配套服务。而股权众筹的复杂程度与专业性就需要平台具备“撮合经济“的属性。
　　YC与云筹这种股权众筹模式虽然远不如京东热闹，但是确实最能保证股权众筹参与者利益，并为他们提供真正需要的信息和服务。互联网提升的是信息交换的效率，而非取代服务。服务就是服务，具有个性化和必须重度运营，而不是标准化的3C产品和流量生意。
　　希望在京东的一地喧嚣之后，股权众筹还能往正确的方向走去。
主办方欢迎投资者的广泛意见，但为了共同营造和谐的交流气氛，需提醒投资者的是，投资者提出的问题内容不得含有中伤他人的、辱骂性的、攻击性的、缺乏事实依据的和违反当前法律的语言信息，相关重复问题不再提交。
(请登录或输入用户名提问，并遵守相关规定)
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第017版：财经新闻
京东股权众筹上线 普通人也能玩风投
成为合格投资人需要满足一定的条件，并实名认证开通小金库后才能进行投资
重庆晨报讯 记者 刘笑嫣 对于创业者而言，融资往往是头等大事；对于专业投资者来讲，筛选项目最让人头痛；而对于普通投资人来说，风投似乎与自己根本不沾边。昨日，随着京东股权众筹平台正式上线，创业者、专业投资者和普通投资者的这些烦恼统统没有了。 股权众筹开始兴起 京东推出线上风险投资 所谓股权众筹，是指公司让出一定比例的股份，面向众筹平台的投资者，让众多的投资者可以通过互联网渠道出资入股公司，从而获得未来的收益。用更通俗的话来说，股权众筹就是线上的风险投资方式。 京东方面表示，2015年将是股权众筹主流化的元年。“首先是监管环境有了变化，股权众筹落地的特征越来越明显。其次，中国将迎来一个汹涌澎湃的创业大潮，会在未来的10－20年重塑经济图。再次就是中国居民现在的资产配置并不太好，而股权众筹会带来更好的理财方式，积累财富。” 据了解，京东股权众筹采取“领投＋跟投”模式，旨在解决创新创业企业融资难的问题，其次是在法律允许下，依法合规地帮助更多人能够分享风险投资的收益。 创业者能得到什么？ 更广泛的资金来源 在传统的股权投资模式中，项目方选择的投资人有限，获得的资源也有限。 而通过京东股权众筹，项目方可选择的投资人更多，能够为创业者降低融资成本、加快融资进度、增强融资能力。 创业企业想要参与到股权众筹平台，可以登陆股权众筹平台直接发起项目，然后京东将成立投委会对项目进行审核，审核通过后会进行“路演”上线征集领投人，接下来征集项目跟投人，在京东协助下成立有限合伙公司，并有效进行公司的信息披露和股东关系维护，最后则是协助办理退出事宜。 专业投资者能得到什么？ 更易挑选的投资项目 对于专业投资者来说，京东的股权众筹为他们提供了一个挑选投资项目的专业平台。在这个平台上，投资项目已经经过初步筛选。专业投资者还能撬动资金杠杆，通过自己的投入带动更多普通投资者跟投。 领投人想要参与京东股权众筹，需要在线上申请，经过认证成为领投人。实名认证成功后，需要开通小金库，此后则需要约谈路演项目，在双方自愿协商的基础上达成领投意向。在成立有限合伙公司后，领投人需要履行管理职责，并设计退出机制，退出后领投人能够收取跟投人20%的收益。 普通投资人能获得什么？ 参与风投的机会 在股权众筹平台上，普通投资者也可以成为风险投资人。领投人有专业能力，大众投资人可以跟着他们进行投资。 不过股权众筹也是一个高风险的投资，因此对于投资人也有一定的要求，需要满足以下四个条件中的一个，即：1、年收入不少于30万；2、金融机构专业人士；3、金融资产100万以上；4、专业VC。 满足以上条件的普通投资者，也需要经过认证成为合格投资人，并实名认证开通小金库。此后需要认真研究项目，仔细选择领投人。然后信用认募，并在线下打款，配合成立有限责任公司。通过有限合伙公司持有项目方股份，退出后将20%的利润支付给领投人。
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非常满意基本满意不太满意很不满意不做评价调果师:京东股权众筹背后生态圈更重要
作者: 亿邦动力网来源: 亿邦动力网 08:16:49
【亿邦动力网讯】4月9日消息，亿邦动力网最新获悉，作为首批上线京东股权众筹的11个项目之一，调果师昨日上线仅3个小时就完成了既定目标1300万元，是京东股权众筹筹集成功最快的项目。调果师京东股权众筹调果师创始人之一肖洪涛表示，自己的项目之所以能这么快筹集成功，最核心的原因在于用户能够看得懂这一项目，项目和用户相关性高。同时，还在于调果师之前就在圈内有一定的知名度。用户相关性在于，调果师做的是社区电商、社交电商，而社交中最重要的是家庭社交，调果师此次众筹概念为“孩子定，爸妈提”，把O2O与情感结合在一起，中国大妈（我们的爸妈）就是生鲜果蔬的购买者。据亿邦动力网了解，调果师是目前京东股权众筹项目中唯一一个食品类目，能100%覆盖京东所有注册用户。除用户因素外，肖洪涛表示，之所以看好京东股权众筹平台，是因为京东大平台能够提供一个完整的创业生态圈的支持。肖洪涛告诉亿邦动力网，京东平台不仅跟投融资相关，以股权众筹为入口，之后还可以有成品众筹，中期可以进入京东的投融资平台，最后还可以入驻京东的POP平台进行产品销售。“这跟我们企业的成长轨迹是趋同的，包括我们后期计划做的旅游观光、采摘项目，都可以在股权众筹中得到支持。”她表示，“参加京东股权众筹，一是可以增加品牌曝光，二是使企业更加透明规范，三是可以通过众筹共建中人的共建达成一些深度合作。”据悉，京东股权众筹，今年3月31日上线，采取“跟投加领投”模式，要求投资人年收入不低于30万、金融机构专业人士、金融资产100万以上或专业vc。调果师为水果O2O企业，线下部分有1家“未来水果店”和5家传统果汁店，线上通过微信公众号下订单，2月完成了Pre-A轮2000万元人民币融资，估值2亿元。
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