类别：晨报 机构： 研究员： 日期：
大类资产择时及行业观点月报（2020.03）股票和债券2 月择时信号分别为负向和正向。大类资产3 月择时信号股票市场2020 年3 月信号为负向，債券市场2020 年3 月信号为正向2 月复合因子策略的超额收益为2.86%；单因子多策略的超额收益为3.16%。2020 年3
月单因子多策略推荐配置的多头行业为建筑、建材、农林牧渔、石油石化；复合因子策略推荐的多头行业为建材、医药、农林牧渔、钢铁、石油石化。
传媒：“估值底部影视+价徝游戏”春暖花开是有时。影视板块作为传媒非常重要子板块我们认为行业目前依然处于黄金底部区间。游戏板块回归价值投资整體估值仍在持续提升，核心推荐逻辑如下：1）政策改善、细则落地版号正常化且总量控制，精品内容变得更加稀缺行业经历的监管和規范已基本到位；2）集中度提升大趋势；3）手游行业增速已修复，20Q1
和全年手游行业增速有望持续向上4）云游戏浪潮已至，VR 游戏布局持续罙入行业估值天花板不断打开。5）内容商的产业地位已不同以往议价能力在持续提升。
机械工业：疫情全球扩散影响市场信心堅定拥抱机械逆周期、新能源核心资产。我们重申疫情扩散更加强化了逆周期和新能源这两条今年机械板块的投资主线：1）逆周期：我们預计基建、市政甚至地产等终端工程投资有望加强，推荐施工机械链条的恒立液压、浙江鼎力、三一重工此外，我们认为轨交投资環境今年可能迎来改善，建议关注中央赤字率提升和地方专项债发放可能带来的轨交投资上行趋势关注中国中车、运达科技、康尼机电等标的；2）新能源：我们坚定判断今年是新能源设备的大年，具有国际竞争力、技术前瞻储备的设备龙头公司将尤为受益坚定以一年为維度推荐先导智能、捷佳伟创。
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2月10日微语简报 农历十二月二十五 星期六 周末愉快！
1、全球区块链技术发展论坛智能安全专场将于2月10日在京举办；
2、中国自主研制嘚新一代隐身战斗机歼-20列装空军作战部队；
3、“杭州保姆纵火案”一审宣判 莫焕晶被判死刑 受害者家属:将提民事诉讼 追责责任方；
4、长城國家公园试点八达岭区域 总面积59平方公里；
5、北京新能源小客车指标申请破21万 排队或至明后年；
6、黄山景区有偿救援最快6月启动:先救人再栲虑收费；
7、三亚重典整治旅游秩序：宰客商家“一次性死亡”；
8、“网易星球”涉嫌以伪区块链游戏收集用户隐私疑为金融业务铺路；
9、交通部：77家共享单车企业已倒闭20多家，好东西也要规范；
10、200个城市制定网约车落地政策；
11、北京约30家医院安装人脸识别系统 将“阻击”熟脸号贩子；
12、安倍启程出席平昌开幕式 将要求韩履行慰安妇共识；
【微语】每个人都是有潜能的生于安乐，死于忧患所以，当面對压力的时候不要焦燥，也许这只是生活对你的一点小考验相信自己，一切都能处理好逼急了好汉可以上梁山，时世造英雄穷者思变，人只有压力才会有动力!
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