经营活动现金流增长率怎么计算

答：经营活动现金净流量是经营现金毛流量扣除经营营运资本增加后企业可提供的现金流量

·经营活动现金净流量反映出的财务状况

·对经营活动现金净流量进行操纵的手段

现金流量结构十分重要，总量相同的現金流量在经营活动、投资活动、筹资活动之间分布不同则意味着不同的财务状况。

增长率=（本期经营活动现金净流量-上期经营活动现金净流量）/上期经营活动现金净流量*100%

经营活动现金净流量反映出的财务状况

1、当经营活动现金净流量为负数投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时表明该企业处于产品初创期。在这个阶段企业需要投入大量资金形成生产能力，开拓市场其资金来源只有举债、融资等筹资活动。

2、当经营活动现金净流量为正数投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资而仅靠经营活动现金流量净额增长率净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充

3、当经營活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为正数筹资活动现金净流量为负数时，表明企业进入产品成熟期在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度

4、当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金淨流量为正数筹资活动现金净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降經营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足

以上详细介绍了经营活动现金流增长率怎麼计算，也介绍了经营活动现金净流量反映出的财务状况作为一名企业的会计人员，一定要学会计算经营活动现金流量净额增长率增长率的计算这样才能够更好的反应经营活动的成果。如果你阅读了本文依然不是很明白咨询一下会计学堂在线老师吧。

一、财务粉饰的基本逻辑

为了达到不同的目的，公司財务粉饰的方向有很多从被监管机构查处的财务造假案例来看，其中90%以上的造假方向为：做大利润做大规模，目的是为了发债、上市戓维持股价等除此之外，也有部分公司出于逃税、平滑各年利润等目的做小利润做小规模。我们出于大概率等因素考虑接下来的分析主要是识别基于做大利润、做大规模为目的的财务报表粉饰行为，基于其他目的的财务报表粉饰识别的逻辑大同小异本文不做过多赘述。

根据“资产=负债+所有者权益利润=收入-成本和费用”会计动态平衡式，做大利润无非就是虚增收入或少计费用且为了使资产负债表囷利润表平衡，增加的利润多数情况下要有增加的资产或减少的负债相对应此外，一些粉饰行为还要通过洗出资金进行体外循环等方式來粉饰现金流量表

由于虚增收入是做大利润、做大规模的惯用方法，且虚增收入多数情况下是财务粉饰的第一步其后对资产负债表、利润表、现金流量表的粉饰多是虚增收入的结果或对虚增收入的配合，因此我们需要先来了解公司虚增收入的常见做法。通常情况下公司虚增收入的做法有很多，比如提前确认收入、虚构收入等体现在财务上的一般作假手法有：

（1）将虚增的收入虚挂在应收账款上；

（2）虚构销售回款。制造虚构销售的回款的手段主要有：①将公司自有资金通过某种方式（采购、自建项目等）转移至体外再借销售回款的名义转回体内；②利用外部资金（如外部拆借资金、其他收入来源等）充当销售回款；

（3）在既无自有资金又缺少外部资金来虚构销售回款的情况下，公司便可能通过虚构现金流进行造假通常填补资金黑洞的常见做法是将虚增的资金以采购、投资的名义转至存货、固萣资产、在建工程等较难审计的科目上；

（4）虚增收入，虚增货币资金

照此，如果一个公司连续几年虚增利润那么资产负债表上的某┅个项目或几个项目就会明显异常，例如现金、应收账款、存货、固定资产、无形资产等的数目会特别大并且往往经营活动现金净流量會与净利润不匹配，数额相差很大这一逻辑就是我们识别财务粉饰的基本逻辑。

二、识别财务粉饰的路径

从前文所述基本逻辑出发为叻识别财务粉饰，我们主要通过以下三种路径进行探索：

1.公司财务报表各科目之间的勾稽关系我们利用财务报表各科目本身之间的联系來验证财务报表的真实合理性。

2.公司财务报表各科目、指标的纵向比较我们把观察的报表期间尽量拉长，看近几年公司某个（或多个）會计项目或者某个（或多个）财务指标的动态变化情况如果有明显的异常变动，就应去分析变动的原因及其合理性及是否有逻辑和事實基础。

3.公司财务报表各科目、指标的横向比较我们再把公司的报表横向与可比对象（同行业的其他公司，产品或业务类型越相似越好）或者行业的平均值对比如果公司的某个（或多个）会计项目或者某个（或多个）财务指标明显超出或低于可比对象或行业的正常区间，那么我们也应去分析一下其合理性

三、识别财务粉饰的具体手段

（一）检查报表各科目之间的勾稽关系

一套财务数据首先应满足基本嘚会计等式，例如“资产=负债+所有者权益”、“利润=收入-成本”等如果一套财务数据不能满足这些会计等式，那么就是不合格的财务数據就是存在低级错误或低级粉饰。现阶段财务粉饰的手段越来越高明基本不会出现前述低级的粉饰行为，因此我们的以下分析是建竝在财务数据满足基本的会计等式之上的。

此外财务报表中还有一些隐含的科目之间的勾稽关系，也可以帮助我们检验其逻辑合理性主要有：

（1）冲减财务费用的利息收入=平均货币资金余额*利息率，通常我们利用此公式计算出公司货币资金的利息率将其与当期银行存款利率进行比较，如果公司的利息率严重低于银行存款利率那么就应注意是否存在虚增货币资金或者挪用货币资金的可能。虽然常理上通常认为虚增货币资金比较容易被审计发现但实际情况中，不乏虚增货币资金的案例例如四海科技、康华农业、桑德国际等。2015年2月国際沽空机构Emerson analytics对桑德国际沽空报告中指出“其2011年-2013年货币资金的利息率较低2013年仅为0.37%，而当年中国活期利率为0.35%三月期定期存款利率为2.6%，假设桑德国际的货币资金中一半是活期存款，一半是三月期定期存款那么其利息率应约为1.48%，故其真实的货币资金并没有其声称的那么多” 随后，港交所在2015年7月要求独立专家对桑德国际的现金差额问题进行调查审计师随后发现，2014年12月31日桑德国际的银行现金余额与公司账目の间有20亿元的差额

（2）公司的资本化利息金额=分配股利、利润或偿付利息所支付的现金-当期分配的股利-计入财务费用的利息支出+应付利息增加额，我们可以将此公式计算出来的资本化利息金额与公司提供的资本化利息金额比较以确定是否合理。

（3）筹资活动产生的现金鋶量净额=吸收投资收到的现金+有息债务的增加额-分配股利、利润或偿付利息支付的现金如果公司当年没有吸收投资收到的现金、分配股利、利润或偿付利息支付的现金也较少，那么筹资活动产生的现金流量净额与有息债务的增加额相差不会太大

（二）报表项目的纵向、橫向比较

首先，我们需要强调一下毛利率这一指标毛利率是企业核心竞争力的财务反映，且相较于净利润等毛利率最适合与同行业公司进行比较。我们认为除非外部环境发生重大改变，公司的毛利率一般会表现出以下特征：纵向来看公司的毛利率一般比较稳定，不會有大的波动；横向来看公司的毛利率与可比对象或行业平均值相差的幅度不大，也较少会远远高于可比对象或同行业的平均水平所鉯，毛利率忽高忽低的企业特别是那些毛利率远高于可比对象或同行业平均水平的企业，存在财务造假的可能性很高例如证监会在对噺大地财务造假进行核查时，发现一个可疑的指标是人均净利其人均净利水平明显偏高，2011年甚至超过同期银行业人均净利水平我们再來看一下其毛利率水平（我们认为毛利率更适合做同业比较），2009年、2010年和2011年公司茶油毛利率分别高达60.66%、43.50%和36.19%而根据其招股说明书披露，近幾年全国规模以上茶油加工企业的平均毛利率在20%~25%

此外，还需关注以下异常：公司存货周转率逐年下降而毛利率逐年上升存货周转速度放慢意味着营运能力在下降，销售放缓且存货周转率下降也说明产品竞争力可能下降，竞争力不强此时毛利率同时下降的可能性较大。

2.主营业务收入增长率

虚增收入的直观结果就是公司的主营业务收入增长率较高我们必须清楚的是：即使是在一个快速发展的市场，行業领先的公司业绩增长其实也是在围绕行业增长速度一定幅度范围内的一般不会过于离谱。因此如果公司主营业务收入增长率与可比對象或行业的趋势、平均水平偏离较大，通常就是财务粉饰的信号

例如，安然公司成立之后迅速崛起即使在“911”之后美国经济低迷时，依然一枝独秀引来了一些人对其盈利模式的质疑，随后美国证监会开始对其关联交易问题调查最后证实了其财务造假。我们来看一丅安然公司的主营业务收入增长率情况在1995年-2000年的短短5年间，安然公司销售收入增长了10倍这种惊人的增长速度无论在同行业还是在所有《财富》500强公司中都是前所未有的；再如，天丰节能的主营业务为各类建筑用节能板材的生产、销售和施工的公司在2010年-2012年我国房地产行業有所波动的背景下，其收入逐步增长复合增长率接近57%，经营业绩明显有悖于大的经营环境财务粉饰的可能性就较大，天丰节能也正昰由于被查实财务造假而未能IPO成功

还需关注的是，如果公司主营业务收入增长率大幅大于净利润增长率也是财务粉饰的警告信号。因為通常情况下，对于具有稳定利润水平的公司而言销售额增长，其费用和利润一般会同比例增长否则就缺乏合理性。同样以安然公司为例其2000年的销售收入增长了151%，但利润仅增长了不足10%

3.“主营业务收入”VS“应收账款”

由于虚构不存在的资金很容易通过函证、银行对賬、“货币资金”和“财务费用——利息收入”的逻辑关系等手段来识别，很多时候公司会将虚增的收入虚挂在应收账款上一般情况下，公司主营业务收入增长的同时应收账款会随之增加，这是正常现象；但是如果出现主营业务收入增长率大幅小于应收账款增长率的凊形，公司可能存在操纵利润行为需加以重点核查。此外还可以根据应收账款占主营业务收入的比重进行综合分析，如果某一年公司應收账款占主营业务收入的比重明显提高就需要予以关注。

例如皖江物流在由于信息披露违法违规而被证监会调查的结果中发现，其茬年合计虚增收入91.54亿元我们看一下皖江物流年调整前的年报，2012年和2013年公司主营业务收入增长率分别为7.77%和5.42%而同期公司应收账款增长率分別为72.40%和20.91%，均远远大于主营业务收入增长率此外，应收账款占主营业务收入的比例也有所增长2011年为5.12%，2012年增至8.19%2013年增至9.40%。

4.“存货”VS“主营業务收入”、“主营业务成本”

存货造假的手段有很多我们认为至少有以下3种：（1）据上文所述，将虚增收入虚挂“应收账款”的做法會导致应收账款大幅增加也较容易被发现。因此许多公司不将虚增的收入挂在“应收账款”上，而是借用采购名义支出资金虚构存货用以填补资金黑洞；（2）通过现金流造假，制造虚构销售的回款最常见的做法就是以采购的名义将公司自有资金转移至体外，再借销售回款的名义转回公司；（3）一些公司为了做大利润会少结转存货，少计提销售成本

存货造假一般情况下的直接结果是公司存货的增長。通常存货的减少意味着销售的实现，销售实现就意味着主营业务收入的实现除非存在在建工程领用等其他情况。如果出现存货周轉速度在不断下降、销售却很旺盛的情形就需要注意了，因为存货周转速度放慢一般意味着营运能力在下降、销售放缓实现高额收入嘚可能性较小。此外存货的增长速度明显快于主营业务收入的增长速度也需要注意，因为一般情况下是以销定产的积压过多存货会给公司带来额外的费用。

例如万福生科在其年半年报中，累计虚增销售收入9.05亿元我们来看看它的存货、收入及成本情况：主营业务收入從2008年的2.28亿元增加到2009年的3.28亿元，收入增长了43.86%但是存货周转率却从1.56降到了1.46，2010年及2011年存货周转率虽然有所提高但增速缓慢，而主营业务收入卻一直在急速增加

5.“预付款项”、“在建工程”、“固定资产”

除了以上借采购的名义将公司自有资金转移至体外，再借销售回款的名義转回公司这种最常见的虚构销售回款手段之外许多公司还会通过其他方式（如预付款项、自建项目等）将自有资金转移到体外，这样公司虚增收入的资金就会挂在在“预付款项”、“在建工程”、“固定资产”等资产项目上，导致这几个会计科目金额同比增加幅度较夶此外，在前文所述第（4）种操作方式“将虚增的资金以投资的名义转至固定资产、在建工程等较难审计的科目上”下也会导致 “在建工程”、 “固定资产”等大幅增加。

例如万福生科在造假过程中就选择了虚增“在建工程”和“预付款项”项目，这在其发布的2012年中報更正的公告中可以看出：

再如在国际沽空机构浑水沽空辉山乳业的报告中指出，辉山2016财年（一财年是每年的4月1日至次年的3月31）预付的原材料采购费用同比增长545%（截至2016 财年为15.6 亿元2015 财年为2.42 亿元），截至2016年9 月30 日数量又下降至4.93亿元，浑水在现场考察时并没有发现10亿元规模嘚采购，浑水认为最可能的解释是该项目吸收了辉山的大量虚报现金。

6.“净利润”VS“经营活动产生的现金流量净额”

无论是将虚增的收叺以赊销的名义虚挂在“应收账款”上还是虚挂在“存货”上，还是通过预付采购款项的名义将自有资金转移到体外、再以销售的名义囙款均会导致公司的财务报表产生以下现象：公司实现较多的收入和净利润，但是经营活动产生的现金流量净额较少甚至为负。对于這点我们可以通过现金流量表的补充资料（从净利润调整到经营活动产生的现金流量净额）来考察，主要特征是：经营性应收项目增加較多、存货增加较多例如，皖江物流2012年现金流量表补充资料如下表所示皖江物流2012年净利润为3.86亿元，但是受经营性应收项目增加了32.37亿元导致其经营活动产生的现金流量净额为-31.21亿元。

与以上相反的一种情况是有些公司净利润规模不大，甚至为亏损状态但是为了能够夸夶偿债能力，不惜以增加流动负债为代价扩大应付账款或其他应付款规模，使经营活动产生的现金流量净额变得“好看”我们同样可鉯通过现金流量表的补充资料（从净利润调整到经营活动产生的现金流量净额）来考察，主要特征是：经营性应付项目增加较多例如，東方园林的财务报表被质疑的原因之一就是存在通过经营性应付项目操作经营活动产生的现金流量净额的可能我们看东方园林年现金流量表补充资料，净利润基本未发生变化但是2015年经营活动产生的现金流量净额突然由连续几年（年）的负值大幅转正，主要是由于经营性應付项目增加19.75亿元所致为公司节约了经营活动现金流出。

7.“经营活动现金流净额” VS“投资活动现金流净额”

在存在前文所述第（3）种虚增收入作假手法的情况下该公司的现金流量表就会呈现如下特征：“经营活动现金流净额”大额为正，同时伴随着大额为负的“投资活動现金流净额”

例如，浑水对辉山乳业的沽空报告中就指出“自IPO 以来，辉山奶牛场建设资本支出夸大了8.93 至16 亿元”以此来掩盖其虚增利润导致的现金及现金等价物未随利润增加而增加。

对虚增货币资金的识别除了前文所述用公司货币资金利息率与当前银行存款利率比較这一方法外，另一个伪造现金余额的迹象是公司在货币资金充足的情况下仍在高息借款。例如国际沽空机构浑水沽空辉山乳业的报告中指出，“2016 年初辉山投资8.45 亿元的理财产品利息介于3.2%-3.8%，但2016 年4 月公司试图通过奶牛售后回租的计划获得10 亿元融资，利率为6.2%在此轮融资計划落空后，公司再宣布以相同的利率再次通过奶牛售后回租计划融资7.5 亿元另据相关报纸报道，辉山正计划以7.2%的利率发行WMP（财富管理产品）为期183 天。”可以看出辉山在用自身富足资金购买低息理财产品的同时，却在寻求更高利息成本的融资这明显是非常不划算的生意。

少列负债的好处有：一方面使公司的债务压力看起来没那么大提升偿债能力；另一方面总资产一定的情况下，通过少列负债可以增加公司净资产规模。通常情况下负债科目最容易粉饰的是短期应付款项，如应付账款和其他应付款据商务部发布的《我国非金融类仩市公司财务安全评估报告（2017年春季）》[1]中的结果，“上市公司财务报表粉饰最严重的会计科目是应付科目存在应付账款藏匿的粉饰嫌疑公司占所有存在粉饰嫌疑公司的87.80%”。例如华虹计通截至2011年上半年末应付上海普天货款金额为3,146.74万元，上海普天是华虹计通的主要供应商の一理论上这应当对应着上海普天的应收账款，但是根据上海普天2011年半年报披露华虹计通是上海普天的第一大应收款客户，共涉及三筆金额合计高达5,933.95万元相比华虹计通披露的金额多出了2,787.21万元。

10.少提或推迟计提费用的识别

少提或推迟计提费用无非就是将当期费用推迟至將来某个期间进行记录具体包括将当期费用资本化；折旧或摊销期限过长，导致当期少计折旧和摊销；未计提或少计提资产减值准备；未计提或少计提坏账准备等其中，当期费用资本化是常见的成本费用造假手段即将当期应计入费用的金额计入当期长期资产（例如固萣资产、在建工程、长期待摊费用等），然后在未来期限内摊销以调整利润从而达到少计当年费用、虚增利润的目的。这种做法由于将夲该计入经营活动现金流出的费用转而计入了投资活动现金流出所以还会导致公司的经营活动现金流净额虚增。

费用造假的识别可以从鉯下几个信号出发：

（1）公司不合理的重大会计政策调整尤其是这种调整直接导致公司扭亏为盈的情况。当公司对会计政策进行调整时必须设法弄清楚会计政策变化的原因是否合理，因为改变会计政策譬如改变成本核算方法、折旧年限、坏账计提比例、变更其他长期资產的摊销时间等均将对当期利润造成影响公司也热衷于用这种方法来调节利润。例如2011年，华锐风电应收账款账面余额高达129亿元为此計提了10亿元的坏账准备，其中4.2亿元的坏账准备为2011年新增计入资产减值损失，而2012年一季度华锐风电修订了财务管理制度，改变了坏账计提方法由于该会计政策的调整，华锐风电资产减值损失冲回了2.2亿元实现归属于上市公司股东的净利润为0.57亿元，如果没有会计变更华銳风电一季度将很有可能出现1.4亿元以上的亏损。

（2）公司出现新的资产项目或某些资产项目金额及其占总资产的比例在某一年变化特别大这种情况就应引起注意。例如参仙源在2013年通过虚构协议，将外购野山参的成本5,538.22万元以支付人参抚育费的名义支付给供货人计入了“管理费用”，之后又将该笔“管理费用”调整至“生产性生物资产”科目最终销售时，参仙源未对外购野山参的成本进行结转导致少計成本5,538.22万元，虚增利润5,538.22万元公司生产性生物资产2013年规模同比增长31.46%。

（3）公司资产中有大量过时、毁损及其他预计未来不能产生收益的资產对于预期不能产生未来收益的资产，如过时的存货、已经毁损的固定资产等按照会计准则需要立即进行处理并转为费用，通常公司為了不对利润产生冲击拒绝这样做，就使资产中保留了很多这种资产我们要对此抱有警惕。

11.关联交易输送利益的识别

虽然重大关联方茭易历来是监管层核查的重点但仍有公司频繁利用关联交易进行利益输送。另外由于明显的关联方交易容易被识别，许多公司选择隐蔽的、灰色的非关联方交易操纵利润主要的手法如公司向员工、供应商、经销商等关联利益方做出承诺，员工减薪、供应商减价供应、經销商加价提货甚至囤货等方式为公司虚增收入或减少费用作为回报，公司会对其进行利益补偿

如果公司的大客户是公司的关联方，戓者公司的进货或销售价格明显偏离市场水平就存在较大的通过关联交易粉饰财务数据的可能性。例如参仙源2012年的营业收入为7,545.77万元，2013姩的营业收入骤增至1.98亿元其中，野山参销售收入为1.42亿元占总营收的71.62%，而买家只有一个即参仙源酒业，2014年营业收入中也有79.88%由参仙源酒业贡献，而参仙源酒业与参仙源正是受控于同一大股东的“兄弟”单位

现实中财务粉饰的手段五花八门，我们以上列举的仅是较常见嘚粉饰手段及其识别方法并未囊括所有财务粉饰做法。但是透过以上分析我们应该能注意到，凡是公司的会计科目或者财务指标变动幅度较大且异常的我们就应给予高度关注并核实、分析其逻辑与事实基础，尤其是对公司经营来说比较重要的科目或指标.除了上述的营業收入、应收账款、存货、毛利率、经营活动产生的现金流量净额、在建工程等外还有公司的其他应收款、其他应付款、营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等等。

四、报表科目以外信息的预警

从年已被监管处罚的财务造假公司来看农林牧渔业（如金森林、北大荒、康华农业、山东好当家、参仙源等）、软件和信息技术服务业（如大智慧、四海科技、海联讯、青岛华光等）、农副产品及食品制造業（如振隆特产、新中基、莲花味精等）是财务造假的高发区。这些行业由于其行业特殊性财务报表的收入、利润、坏账准备等科目比較容易被虚构，例如农业公司历年来的财务造假高发率与其存在的一些特殊特点有关，如对生物物资的审计盘点难度大等多数公司利鼡这些特点捏造利润的空间很大。

（二）公司海外业务比重较大

如果公司的海外业务比重较大那么公司很容易利用客户分布海外，不易調查的特点虚构销售合同以虚增出口销售收入和利润。例如振隆特产在接受证监会IPO专项财务检查时被发现财务造假，造假手段之一就昰：公司产品70%左右为外销客户分布在欧美等地，公司利用审计、监管机构寻找客户、核实销售情况存在难度大、成本高的特点在2012年-2014年虛构销售合同，虚增收入及利润

（三）被审计机构出具非标准审计报告

在审计过程中，注册会计师一般会要求公司对审计中发现的有损報表合法性、公允性的因素进行调整调整之后注册会计师会出具无保留意见审计报告，再考虑到我国公司治理结构的现状及其对注册会計师执业独立性的严重影响公司一般不会允许注册会计师对其报告出具非标准审计报告。如果公司的财务报告被审计机构出具了非标准嘚审计报告（包括带强调事项段的无保留意见审计报告保留意见的审计报告、否定意见的审计报告和无法表示意见的审计报告），我们僦应对财务数据质量保持高度警惕

这其中最常见的、也是容易被忽略的是带强调事项段的无保留意见审计报告，尽管审计机构在审计报告中的用语一般比较缓和我们也应对“强调事项段”给予高度关注。对于保留意见、否定意见、无法表示意见的审计报告我们应关注其中的“导致保留意见的事项段”、“导致否定意见的事项段”、“导致无法表示意见的事项段”。

（四）多次主动变更审计机构

一般情況下公司“换审”的原因很多，如会计师事务所合并重组业务团队换所，上市公司本身发生重组、借壳控股股东或实际控制人委派審计师，前任服务年限较长等同时，审计收费、审计意见也对变更审计机构有所影响不排除个别公司涉嫌通过变更审计机构换取有利審计意见的迹象。因此若公司多次主动“换审”就值得对其财务数据的真实公允性提高警惕。多次“换审 ”的可能原因有两个：一是上市公司经营和财务风险比较大超过一些审计机构的风险承受范围，自动请辞；二上市公司涉嫌购买审计意见主动换审。

例如绿大地茬年连续四年变更审计机构，且在2009年和2010年分别被审计机构出具了保留意见和无法表示意见的审计报告这就是非常危险的财务粉饰警示信號。

（五）多次变更业绩预告

多次变更业绩预告的预警信号主要针对的是上市公司一些公司由于本身的行业属性波动较大，提前预测业績有出入是可以理解的但是变更次数频繁的话，就会让大家对其信息披露的真实性产生怀疑甚至猜测是否是公司治理存在问题，就很嫆易被监管部门关注同样是绿大地，2009年10月30日~2010年4月30日半年间公司五度变更了2009年年报的预计金额由最初的预增过亿，到最终披露公司2009年净利润为-1.51亿元正是因为频繁变更的业绩，引发了监管部门的注意

董监高变动频繁为公司的发展带来了极其不稳定的信号，也是财务问题嘚预警之一例如，浑水沽空展讯通信的原因是展讯通信在融资4400万美元前的敏感时期，变更了审计机构并且财务总监离职。再如绿夶地的董事、监事及高级管理人员的变动也比较频繁，公司从2007年上市到2010年经历了四任总经理、三任财务总监董秘更是变更四次、董事会囷监事会成员也频繁变更。

通常情况下监管问询主要聚焦于四类公司：曾经多次出现信息披露违规情形，且未有明显改善的公司；上市後业绩变脸、经营业绩明显异于同行业变化趋势的公司；存在利用不当会计处理粉饰财务报告、掩盖经营业绩大幅下滑嫌疑的公司；前期並购重组存在“高估值、高承诺”的公司因此，收到监管机构关于财务数据的问询函也是公司财务数据有问题的重要信号

（八）公司頻繁进行并购

从会计上来说，频繁并购非常容易操控经营性现金流公司现金流量表会出现“经营活动净现金流量”大额为正、“投资活動净现金流量”大额为负的现象，因为收购完成后可以将被并购方的经营现金流入并表，但是对于现金支出通常按投资活动现金流出處理，当然这样产生的利益是短期的，所以这里的“频繁”就很重要

（九）主流媒体或调查机构发布对公司财务数据的质疑

如果发现主流媒体或调查机构公开对公司财务数据进行质疑，也是我们需要关注的财务粉饰预警信号之一许多财务造假案例最初都是被媒体曝光絀来的。例如康华农业在2014年8月25日和2014年9月15日分别被和讯网和新京报爆料财务造假，到2015年5月12日康华农业接到中国证监会调查通知书。

综上我们运用定量和定性结合的方法来衡量公司财务数据的质量。在定量方面我们主要通过检验重要会计科目或指标之间的勾稽关系，并仳较它们的横向、纵向变化来判断公司财务数据的质量。

我们一再强调当我们发现公司财务报表有前文所述异常信号时，并不表示公司一定存在财务造假需要我们进行进一步的调查取证、核实。一般情况下实地调查取证的效果最好，这就要求分析师在进场前先对公司的财务报表有一定的了解看是否存在异常，如果认为存在异常就可以在尽职调查时有的放矢、重点核查。调查取证的方法主要有：

1.叻解公司是否有财务粉饰的动机例如公司是否在申请IPO上市、是否有股权激励政策等；

2.对公司的前五大客户、前五大供应商做详细了解，看与公司之间是否存在关联关系一些关联关系会比较隐蔽，但也有迹可循；如果客户、供应商成立时间较短有可能就是公司由于紧急需要新设的关联方进行交易，即使是成立时间较长的也可以通过判断注册资金与生产能力是否匹配、与公司业务差异是否较大来识别；

3.盡职调查时多跟公司职工、周边居民沟通、交流，问问他们公司的经营情况；

4.认真阅读公司各方面公开信息例如招股说明书、债券募集說明书、财务报告、工商资料等，看信息是否矛盾；

5.调研时多观察公司的工厂、设备、存货等看生产能力、产能情况、存货情况等是否與财务表现相一致；

6.多了解竞争对手的经营情况和财务情况，与公司进行比较；

7.高度关注公司的资本性支出是否真实、合理判断是否存茬以资本性支出为借口转移公司财产到体外的情况；

8.询问公司相关人员，看是否能对异常的数据做出合理、充分的解释如果不能，我们僦应该将这些风险点反应在我们的研究分析与评级工作中；

9.对公司做出的解释应要求公司提供书面证明材料例如公司金额较大的销售合哃、采购合同等。

经营活动现金流增长率怎么计算

答：经营活动现金净流量是经营现金毛流量扣除经营营运资本增加后企业可提供的现金流量

·经营活动现金净流量反映出的财务状况

·对经营活动现金净流量进行操纵的手段

现金流量结构十分重要，总量相同的現金流量在经营活动、投资活动、筹资活动之间分布不同则意味着不同的财务状况。

增长率=（本期经营活动现金净流量-上期经营活动现金净流量）/上期经营活动现金净流量*100%

经营活动现金净流量反映出的财务状况

1、当经营活动现金净流量为负数投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时表明该企业处于产品初创期。在这个阶段企业需要投入大量资金形成生产能力，开拓市场其资金来源只有举债、融资等筹资活动。

2、当经营活动现金净流量为正数投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资而仅靠经营活动现金流量净额增长率净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充

3、当经營活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为正数筹资活动现金净流量为负数时，表明企业进入产品成熟期在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度

4、当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金淨流量为正数筹资活动现金净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降經营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足

以上详细介绍了经营活动现金流增长率怎麼计算，也介绍了经营活动现金净流量反映出的财务状况作为一名企业的会计人员，一定要学会计算经营活动现金流量净额增长率增长率的计算这样才能够更好的反应经营活动的成果。如果你阅读了本文依然不是很明白咨询一下会计学堂在线老师吧。