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古代的一两银子，究竟相当于现在人民币多少钱呢？
09:14 转帖发表在
古代的一两银子，相当于现在人民币多少钱呢？ 在很多电视剧里，我们都是能够看到一些人到客栈里吃饭，都是付的是银子，而且一看就是那种白银似得银两，而且在一些电视剧里，一碗汤几两，一个馒头几两，那么这些银子相当于现在的人民币多少钱呢？ 在古代，一两银两的货币价值其实是很高的，譬如《红楼梦》里面，刘姥姥到贾府里看见一餐螃蟹就要24两，于是感慨这可是小户人家过一年的钱，要知道刘姥姥是个中产阶级，有房有地还可以雇佣人，可是她去贾府打工，得了20两银两就已经千恩万谢的。 再如《明史》里提到七品知县一年的正当俸禄是45两，所以可见银两在古代的货币价值十分的高的，各朝的货币价值不同，对于中国人来说，千万年不变的民生商品就是大米，下面就是采用大米来进行一个衡量。 最鼎盛的唐朝，当时的一两银子折合为1000文铜钱，而当时的大米就只有5文钱一斗米，于是就可以买200斗米，一石等于10斗，所以一两银子可买20石大米，折合成现在的人民币就是一两等于4130元人民币，你说多不多？ 宋朝时候的一两银子通过大米折合之后，大概是一两银子相当于924-1848元，也是十分多的。 明朝万历年间一两银子可以买大米二石，照当时的计算，一石就是94.4公斤，所以也就是说一两银子可以买188.8公斤大米，而现在呢，以中间价计算，一斤大米是1.75元，那就是明朝的一两银子好比现在的660.8元人民币。 所以，现在的影视剧其实太过于夸张了，一顿饭就要几十两，那按照现在而言就是上万的消费，这可不是普通人随随便便就能够吃得起的饭啊。
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不过瘾？！打开凯迪看更多精彩内容这个问题，其实并不简简单单是个汇率问题。&br&&br&根据官方数据，中国的M2过去15年的平均同比增速是16％-17%左右，说这个数字可能大家都没概念，简单说就是大概四到五年翻一番。OK，如果中国的经济增速也达到了这个水平，那么货币发行没有问题。而实际上，中国过去15年平均GDP增速只有10%不到。按理这每年6％的货币就会推高消费品价格，但中国过去15年的平均通胀率只有3%不到，那剩下3％的钱，去了哪里？（这还是在承认官方数据正确的前提下）&br&&figure&&img src=&/60aa1bf35d019dca7316cb_b.png& data-rawwidth=&649& data-rawheight=&446& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&649& data-original=&/60aa1bf35d019dca7316cb_r.png&&&/figure&&br&对，房价。中国的房地产价格不计入CPI，虽然只有平均每年3％的总货币超发，但是这是按总M2同比计的，按目前的M2总量，那就是每年约四万亿的规模。在CPI温和上行的背景下，扣除地段因素和数据修正因素（07年之后，你们懂的），中国核心区域房价同比增速过去十五年基本上与M2增速持平，因此中国的房子更多体现的是类似黄金的货币属性，而不是类似白菜的必用消费品属性。&br&&figure&&img src=&/81f816f50cdb7438118fa_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&305& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/81f816f50cdb7438118fa_r.png&&&/figure&&br&&br&货币超发的最终结果是财富重构，无论是过去十几二十年的房市，还是几轮起伏的股市，甚至大起大落的艺术品市场、新三板市场等等，都只是一种载体而已。要理解这个，我举三个人的例子，一个穷人，一个中产，一个富人，我这里定义穷富，是按基本消费占收入比重进行的。穷人把大部分收入都用于普通消费，因此很少有钱积存进行投资或是增值，实际上，尽管无风险利率对每个人都一样，但是因为货币增发导致财富积累效应完全不同，因为每个人的可支配资金的绝对数不同，而对财富积累很多都是有门槛的。比如对于工作相似背景接近的两个中产阶层，站在目前的时点看，在10年前买房和不买房的，在10年后，两个人的资产负债表完全不同，这个不同本质在于有没有使用杠杆跨过房地产自住或投资的基本门槛，因为中国一直以来较高的房价收入比，房价其实一直都是高的（现在很多80后觉得前几年房价低的原因是站在目前的收入看，这个收入不仅是日常增长，还来自经验和阅历增长后带来的累积效应）。而富人大部分的资金都是可支配可投资的，尽管存在投资渠道和成功失败的差异，但从概率上看，整个富人阶层比中产阶层拥有更为广阔的资产配置渠道和更多的信息空间，从而能够进行更快的财富聚集，而其中最大的一块就是房地产市场。即使除去这些，一个富人家庭（比如净资产一亿）比起一个中产家庭（比如净资产300万），按3%的无风险利率算，前者的利息一年就能覆后者的资产总量了。底层穷人则更加无法享受货币增发的好处，相反他们却要承受生活成本的上涨压力。&br&&br&所以从统计上讲，中国贫富差距拉大的根本原因并非是自由经济本身，而是在于货币超量发引起的资产价格上涨，而这些资产本身带有门槛，对于穷人和部分选择失当的中产，无法享受相应的好处，而大部分的利益被富人阶层占有。&br&&br&但这个与外汇有什么关系呢？&br&继续上图：&br&&figure&&img src=&/f3cefbb5a1_b.png& data-rawwidth=&624& data-rawheight=&418& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&624& data-original=&/f3cefbb5a1_r.png&&&/figure&简单说，中国遇到了与80年代末的日本一样的问题，国内资产价格特别是房地产价格的上升，让富人的账面资产负债表变得极其好看，而觉得自己“很有钱”，除去各种其它因素（贪官转移资产、制造业转移、美元回流等），全球资产配置对这些人而言是必然的。而前面提到，这些年货币超发的大部分利益都被他们享受，而近期房价又有货币因素的大幅上升，富人的财富在近一年时间急剧增长。但与前些年情况不同的是，目前的国内经济环境已大不相同，之前富人大部分的投资还是在国内，而且比较多元化，因为国内经济环境整体较好（包括经济形势和制度环境（相对，对富人而言，ZF肯投资做事，不折腾，没有朝令夕改就是好的环境了）），国内外也存在较大的息差；而目前国内经济增长乏力，某些层面出现了意想不到的情况（这个不可细说，大家意会就行，但富人阶层非常敏感），国内无风险利率急剧下行，而房价的上涨已经使得流动性下降，很难再找到大量接盘的人，在这种情况下，他们逐渐对币值贬值表现出较大担忧，缓慢的全球资产配置演变成较大的资本外流。&br&&br&当然，国外的对冲基金也嗅到了这样的机会，在去年提前布局做空人民币。但与日本情况不同的是，资本项下，中国对人民币是管制的，也就是说海外是不能直接拿国内现货做空人民币，而是采用融券离岸人民币的方式进行。去年，央行狙击海外对冲基金的方式不可谓不漂亮，央行逐渐抽干离岸人民币市场的流动性，而使得融券成本大幅上升，这样，因为外汇市场的高杠杆，使得很小的波动就会击穿成本线使得做空爆仓。然而，央行为什么在人民币贬值趋势下，要逆市场而为呢？&br&&figure&&img src=&/0d4d75bcba9a_b.png& data-rawwidth=&988& data-rawheight=&506& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&988& data-original=&/0d4d75bcba9a_r.png&&&/figure&&br&&br&之前我把这样的行为简单理解为为了维护币值稳定的ZZ行为（就像97年金融危机RMB没有贬值那样）。而海通证券的姜超（据说要跳槽了）认为，这是因为如果资本持续外流，中国的外汇储备不够用了。我部分认同他的观点。虽然中国的外汇储备还有3.2万亿美元（去年单年流出了7000亿美元），但里面很多资产都是长期海外国债特别是美国国债，变现能力不强，如果外汇储备持续流出，外汇储备中的流动性的资产部分很容易就被抽干了，而中国的经常性项目（如外贸等）是开放的，资本外流总有各种方式进行（如虚假外贸等），一旦趋势形成并无法控制，不仅央行可能在未来无法兑付经常性项目的美元开支，为了对冲民众购汇美元而放出的巨大流动性，可能会带来更快的房价上涨及恶性通胀。这就是“蒙代尔不可能三角”中币值稳定和独立的货币政策之间的矛盾。而现在ZF对海淘的管理、对经常性项目的收紧、QDII额度的暂停等措施，实际上都是资本管制的具体措施而已。这些措施都是与人民币国际化和市场经济背道而驰的。&br&&br&我个人对此的看法，ZF目前的做法并非是长久之计，而是为了防止资金外流的权宜之计，在阻止资金大幅外流和外汇储备稳定后，人民币必然会出现缓慢或一次到位的贬值（前一种的概率可能较大），这里有四个原因：首先必须维持国内资产价格的稳定而不能让泡沫破灭以将资金锁定在国内并防止经济硬着陆，其次取决于人民币和美元的供需情况以及息差变化，还有国内和美国经济目前出现的反向演变，以及出口所面临的巨大压力。&br&&br&所以从战略上而言，目前ZF所释放的信息已经较为明确，即维持房价稳定&汇率稳定&人民币国际化&经济、利率、汇率等市场化改革。而同时想完成这些事情，在目前来看是不可能的事情，央行的一系列维持目前汇率的政策，实际上是这个战略下的一些战术作为而已。至于为什么会超发货币，为何ZF一定要维持房价稳定，以及这个战略的优劣，或是有人会问到的富人阶层或是赵家人的事情，并不在本文的讨论范围。&br&&br&只说一个事实：极少部分人决定着大势，而大势决定大部分人的生存状态。&br&&br&&br&----&br&注：&br&1、文中数据来源：万德咨讯&br&2、部分观点来自海通证券首席宏观分析师姜超
这个问题，其实并不简简单单是个汇率问题。 根据官方数据，中国的M2过去15年的平均同比增速是16％-17%左右，说这个数字可能大家都没概念，简单说就是大概四到五年翻一番。OK，如果中国的经济增速也达到了这个水平，那么货币发行没有问题。而实际上，中国过…
我家在村里开了一个面馆，面做的很好吃，价格便宜量又足，附近十里八村的老乡们都爱来吃。时间长了，我也捎带着卖点日用品，这些年赚了不少钱。河对面观海村的老马家开了一个可大的杂货铺子，卖各种高科技的小玩意儿，视窗系统光盘，苹果手机什么的，听说还在城里开了车店卖车卖汽油。老马好管闲事，附近村里有谁被欺负了，或者家里闹矛盾，老马一定会出来主持公道——说是主持公道，其实就是趁机练练自己家的几个打手。老马家大业大，雇了好几个打手来看家护院。这附近村里，老马说的话比村长都有分量。&br&别看老马这么有钱，他抠着呐！每次来我店里吃面都不给钱，就打白条，今天十五，明天二十。一来二去，我这都存了老多白条了，可是也不敢催老马还钱，他家那么多打手，我打不过啊。不过有时候我要去他们铺子买点东西，拿白条去抵钱用，这家伙倒也认账。可是你想想，我一年能买几个苹果手机？他老马可是天天要来吃面啊。这么下去不是办法，于是我想了一招儿，老马我打不过，村东头的老李和老王我可不怕，以后我去老李家买米，去老王家买面粉，我也给他们打白条！反正这方圆五十里地就我一家饭馆最大，你老李老王的米和面不卖给我卖给谁去？还不得在仓里烂掉？我也学老人马啊，你拿老张白条来我店里吃面，写的是多钱就是多钱，老张我认！&br&再后来，附近村里开店的都学了这一招了，老李白条，老王白条，老赵白条，全都出来了。可是他们毕竟店小，这方圆几十里地还是老马白条和我们家的老张白条好使，不少人都认，可以直接当钱花。&br&最近老马家不知道抽什么疯，居然放出消息来说要回收白条，还说今年九月份开始，只要把白条存到老马家去，存100块的白条，每年给你5块钱——是5块钱真钱，不是白条哦。好家伙，一时间，这帮村民全都把白条存老马家里去了。隔壁的狗蛋子还跑我家里来，说老张你家的老马白条最多，换点给我呗，我拿你们家的老张白条跟你换，你也不吃亏。我就纳了闷儿了，你们把白条全存老马家里去，就不怕他赖了账吗？&人老马写了存白条的字据，跑不了！&狗蛋子笑呵呵的说。&br&好嘛，你们现在都嫌弃我老张白条，都想要老马白条，我也宣布一消息：以后你们手里的老张白条想要换老马白条，十块钱只能当九块五用。买面买饭还是十块，买老马白条，九块五！让你们丫嘚瑟，哼！
我家在村里开了一个面馆，面做的很好吃，价格便宜量又足，附近十里八村的老乡们都爱来吃。时间长了，我也捎带着卖点日用品，这些年赚了不少钱。河对面观海村的老马家开了一个可大的杂货铺子，卖各种高科技的小玩意儿，视窗系统光盘，苹果手机什么的，听说还…
&b&日更新&/b&&br&&br&川普当选后的这几天，美元指数涨的很凶，USDCNH也连续上涨，今天已经突破6.85了，弄的不少人at我，邀请我回答新的人民币汇率问题，还有些人则认为我被打脸了。&br&&br&唉，叹口气，被各种评论搞的心烦只好关了评论，现在也不想重开。但是，我对打脸这种事还是很在意的，所以也不得不再解释两句。&br&&br&&b&第一个问题，人民币到底贬值了多少？&/b&&br&&br&不黑不粉，我们讲道理。&br&&br&人民币汇率最高峰是2014年1月中旬，USDCNH 6.0161。而在这两天人民币“大跌”之下，截止今天最新汇率是6.8587，贬值14%，历时2年10个月，年化4.7%。也就是说，如果你在人民币最高点换的美元，持有至今，你的收益率是年化4.7%。&br&&br&有人说这个时间点不好，对贬值党不利。好吧，那我们再换一个时间点看看。&br&&br&人民币贬值这个话题是在811汇改（即号）后火起来的，那几天汇率急贬了2000多点。如果是那时候换的美元呢？USDCNH大概是6.45，换成美元持有到今天的话，累积收益大概是6.3%左右，历时1年零3个月，年化5.0%。&br&&br&还要再换个时间点？那就从我答题时间，即今年1月18号计算吧，当时汇率6.6051，到今天的年化收益率是4.6%，和前面也差不多。&br&&br&好了，以上几个数字就是截止到今天人民币贬值的全部了。看完这些数字，我们再来关注第二个问题。&br&&br&&b&第二个问题，这种程度的汇率贬值算“大新闻”吗？老百姓真的需要换美元避险吗？&/b&&br&&br&不黑不粉，继续讲道理。&br&&br&我们对比看看过去一年里，其他国家的汇率变化。&br&&br&澳元，AUDUSD最高点0.7834，最低点0.6826，幅度14.8%，间隔3个月。&br&&br&加元，USDCAD最高点1.4690，最低点1.2460，幅度17.9%，间隔3个半月。&br&&br&日元，USDJPY最高点是123.75，最低点98.99，幅度25%，间隔6个月。&br&&br&韩元，USDKRW最高点1244，最低点1087，幅度14.4%，间隔6个月。&br&&br&英镑……算了英镑不看了。&br&&br&欧元，USDEUR最高点0.9495，最低点0.8609，幅度10.3%，间隔5个月。&br&&br&这样的数字对比之下，结论应该很明显了。如果中国老百姓在年化不到5%的贬值速度，同时，超过5%的人民币理财收益的情况下，还要亟不可待的换美元，那别的国家老百姓真的不用活了。&br&&br&最后，重申一遍观点：人民币有短期贬值压力（利率），但无长期贬值基础（贸易）。那些说人民币要跌到8、跌到9甚至更多的，当笑话看就好。考虑到人民币庞大的外汇储备，短期可能最多也就是5-10%这种程度的贬值，和人民币理财收益相比并不具备竞争力，因此普通老百姓也完全没有换美元的必要。&br&&br&&br&好了，除非人民币真的跌破7.25，否则不会再更新本答案了。谢谢关注。&br&&br&——————&br&&br&&b&日更新&/b&&br&&br&评论里没学过数学的喷子太多，我还是在回答里统一更新吧。&br&&br&1，本题我回答的时间是日，当天USDCNH收盘6.6051。当时我给出的预测是：&b&不会再跌多少，最多5-10%，人民币短期有贬值压力，长期无贬值基础。&/b&（其实本答案的重点是后面一句，前面的预测数字是拍脑袋，没有量化计算过程，不过无所谓了。）&br&&br&2，今天是10月23日，最新的USDCNH是6.7709，距离我答题时的贬值幅度约2.5% —— 完完全全在预测范围内。评论里一堆喷子、人民币崩溃党、民间键盘经济学家，说要年底来挖坟的，欢呼雀跃的说我被打脸了，也不知道这到底打了谁的脸。&br&&br&3，再考虑时间，从1月21日到10月23日，9个月时间，贬值2.5%，相当于换美元的年化收益率3.33%。而同期一年期的人民币理财5-6%是最起码的，我都没提信托这茬了。再想想，普通人换美元有意义吗？&br&&br&4，什么才是打脸呢？6.6贬值10%也就是7.26，也就是说USDCNH超过了7.25，各位再来说打不打脸的事吧。&br&&br&唉，对知乎上的喷子有点无奈。这里和贴吧快没区别了。&br&&br&&br&——————————————&br&&br&&br&先说结论：&br&&br&&b&一. 人民币不会再贬多少，最多只是5-10%的小幅波动，长期（大于等于两年）升值也很正常的。&/b&&br&&b&&br&二. 由于人民币无风险利率远高于美元（也就说同等风险下人民币理财回报远高于美元的），再加上换汇的成本，因此长期来看，普通人根本没有将人民币换成美元的必要。&br&&/b&&br&&br&&br&论证思路：&br&&br&一. 理论问题，汇率由什么决定。&br&二. 决定汇率的要素未来会如何变化。&br&&br&&br&&br&下面具体讨论：&br&&br&一. 汇率由什么要素决定？&br&&br&汇率是两种货币交换的价格。由于它是价格，因此它和市场上的其他商品、资产的价格一样，受到供给和需求的共同决定。在《货币金融学》教材中，由经济学的供需出发，先讨论了长期汇率决定机制，之后，再在长期汇率决定机制的基础上，讨论了短期汇率的决定机制。&br&&br&&figure&&img src=&/0f855f5d043fe3e23c603fb13bd90225_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&600& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/0f855f5d043fe3e23c603fb13bd90225_r.jpg&&&/figure&&br&&br&&figure&&img src=&/2ce71da1bcdba4a_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&1000& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&/2ce71da1bcdba4a_r.jpg&&&/figure&&br&中间的具体论证过程我就省略了，大家可以直接看结论。438页：&br&&u&如果该因素增加了国内商品相对于外国商品的需求，汇率会升值；如果该因素降低了国内商品相对于外国商品的需求，汇率会贬值。&/u&&br&请注意，上面表述的是长期汇率。而短期汇率变化则可以由长期汇率决定机制推导而出，结论是：&u&短期汇率取决于利息平价条件&/u&（即国内存款利率等于国外存款利率），所有能影响利率变化的因素，都会短期影响汇率。&br&&br&上面写的有点拗口，简单点理解就是：&br&&b&1. 如果导致外贸往顺差方向移动，长期汇率升值；如果导致外贸往逆差方向移动，长期汇率贬值。&/b&&br&&b&2. 利率上升或导致利率上升，短期汇率将升值；&/b&&b&利率下降或导致利率下降，短期汇率将贬值&/b&&b&。&/b&&br&&br&如果要再简单点，那就十个字：&b&&u&长期看外贸，短期看利率&/u&&/b&。&br&&br&&br&&br&二. 决定汇率的因素——外贸、利率是如何变化的？&br&&br&2.1 我们知道了汇率决定机制是长期看外贸、短期看利率，那外贸和利率过去及未来是如何变化的呢。下图是中国&a href=&tel:&&&/a&年的贸易情况（国家统计局）及2015年内的货物贸易情况（商务部）&br&&figure&&img src=&/12103a6bfbca77728fcf6e1dae4bbb28_b.png& data-rawwidth=&1164& data-rawheight=&576& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1164& data-original=&/12103a6bfbca77728fcf6e1dae4bbb28_r.png&&&/figure&&br&&figure&&img src=&/e6a79f1ce81a161aa593_b.png& data-rawwidth=&1240& data-rawheight=&630& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1240& data-original=&/e6a79f1ce81a161aa593_r.png&&&/figure&&br&我们可以看到：&br&1) 中国在2001年进入WTO后，每年的对外贸易都是顺差，08年金融危机时达到峰值，之后的3年出现降低，2012年开始恢复，且顺差又开始逐年增大。&br&2) 2015年以来，贸易顺差还在稳步扩大。2015年经常项顺差近3000亿美元，较2014年增长33%（其中货物贸易顺差近6000亿美元，历史新高；服贸逆差2000亿，增长40%，服贸逆差主要是国人出境游产生）。&br&&br&由此，中国外贸情况是显而易见的，这也为什么官方、经济学者们（不是键盘经济学家们）的口径都很统一：&b&&u&人民币没有长期贬值的基础&/u&&/b&。&br&&br&那么，未来几年的外贸呢？有不少人担心这点。未来中国会顺差减小，或者干脆变成逆差吗？我个人认为可预见的时间内，这都不会发生。原因：&br&&br&1) 中国世界工厂的地位，目前的世界尚无替代者。&br&中国出口的产品早已不再是当年的“8万件衬衫”了，纺织轻工业占出口比重不到20%，一方面是因为中国产业这些年逐步升级，另一方面也是由于这些产业对成本的敏感，被迫搬移到人力成本更低的国家和地区。&b&中国目前的出口的大头（超过80%）是机电、高新技术产品&/b&，这些产品由于技术要求较高，在国际上的可替代性很低（可以竞争的德日韩台等国家的成本远高于我们）。同时，最为关键的其实是人口，中国是目前全世界唯一拿得出4亿受过初选良好教育劳动力的国家，这一点更是毫无可替代性（印度羡慕、但二十年内都不可能）。&br&&br&2) 中国是做原材料加工的，出口需求下滑，进口也会减少。&br&中国不是资源出口国，不像&b&巴西、俄罗斯、加拿大这些国家，一但资源价格下跌，出口额骤减，而 国内所需的进口商品一时又无法下降，导致贸易平衡被打破，往逆差方向移动，于是最终货币大幅贬值&/b&。可以看到，2015年货币贬值幅度较大的，都是上述的这种情况的资源型国家。而中国则是做产品加工的，赚的是产品增值那部分的利润，出口下滑了，对应的进口也就下滑了。所以顺差并没有受到全球消费需求下降的影响，相反2015我们的顺差还扩大了。有人评论里担心，能源价格跌无可跌了，我们的顺差就会缩小了。正如上面分析的，也不会发生，因为我们是做加工的，价格跌无可跌的时候，进口数量也会减少，于是进口额会降低。整个过程将是动态的。&br&&br&3）根据IMF的预测，2016年世界经济增长3.4%，比2015年增速提升0.3个百分点，全球经济整体转向缓慢复苏，对中国出口而言是利好。&br&&br&基于以上三点，我们可以大胆的预测，未来几年中国贸易顺差的基本面不会出现太大的变化。&br&&br&&br&2.2 看完了外贸，我们再来看利率。下图是2011年来，我国的一年期贷款利率变化。&br&&figure&&img src=&/8a7f49c9c7cfa4ac951ef35f3fe682a2_b.png& data-rawwidth=&1526& data-rawheight=&828& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1526& data-original=&/8a7f49c9c7cfa4ac951ef35f3fe682a2_r.png&&&/figure&而美国自2008年12月利率降至0-0.25%后，一直保持这个数字长达7年。因利率降无可降，于是施行QE（美联储定量买美国国债，以达到向市场注入流动性，同时观察就业和CPI以决定终止）。直至2015年12月，终于上调利率25个基点，至0.25%-0.5%，正式进入加息时代。&br&&br&我们可以看到：&br&1) 中美两国的实际息差，过去五年内一直在减小。&br&2) 市场虽已有预期，但美国的此次加息，标志着美元宽松时代正式宣告结束，而美元接下来的加息预期也已经形成。&br&因此，根据我们前面了解到的汇率短期决定机制，&b&&u&人民币兑美元于短期内存在贬值压力&/u&&/b&。&br&&br&&br&结合以上2.1，2.2两个部分，我们已经可以得出本题的结论了：&br&&br&&b&一. 受利率变化的影响，人民币兑美元短期存在贬值压力。这也是为什么2015年以来，人民币兑美元贬值约6%，正是对此贬值压力的释放。&/b&&br&&br&&b&二. 由于过去几年贸易顺差的扩大及未来持续存在，人民币并不具备长期贬值的基础。如果顺差在未来两年继续扩大，则人民币将重新处于升值压力下。&br&&/b&&br&&b&三. &/b&&b&央行正在主导人民币汇率形成机制改革，因此央行乐于见到人民币汇率在一个区间内波动，而不再像以往那样一成不变。但同时，&/b&&b&央行外汇储备保证了其干预人民币汇率的能力，这也就决定了很多键盘经济学家所预测的人民币快速、大幅贬值事件，在经济上、政治上均不可能发生。&/b&&br&&br&&br&&br&&br&——————————&br&&br&&br&&br&&br&下面给出一些评论中看到的，也是经常在网上出现的错误观点，以及对这些观点的解读：&br&&br&&b&错误观点一：&/b&&br&&br&&br&&blockquote&&b&中国政府印钱、货币&/b&&b&超发&/b&&b&、“四万亿”、放水、M2超过GDP 2倍不止！房价涨就是滥发货币最好的证明。而人民币印多了当然就不值钱了，兑美元也自然要贬值了。未来人民币兑美元将回到8:1、10:1甚至20:1，所以大家赶紧去换美元。&/b&&/blockquote&&br&&br&&b&解读：&/b&&br&&br&这个观点的受众很大，专业名词、数据夹杂在其中，道理讲起来也很朴素。所有没学过金融、经济学的，包括一些有本科学历但是受其他专业教育的人，都会很容易理解并支持这个观点。只怪经济金融这种学科“太软”。如果是数学，里面的词语替换成“费马大定理”、“庞加莱猜想”、“黎曼猜想”这样的，或者是物理，里面全是什么“拉普拉斯方程”、“麦克斯韦方程组”、“薛定谔方程”，那我想就不会有这么多人去轻易同意它了。&br&&br&实际上，这个观点里&b&包括了大量的事实错误、理论错误&/b&。&br&&br&1）四万亿是“印钱”吗？——不是。&br&&br&2008年底，面对经济危机，温提出“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，这句话包括了两层意思，财政政策和货币政策。&br&&br&“四万亿”是财政政策的一部分，具体措施是指：通过财政扩张，政府加大税收的支出，不够的部分由政府借钱（财政赤字）。需要注意的是，这些钱不是凭空“印”出来的，所有税收都是老百姓真金白银交上去的，赤字也是用未来的税收去还的。所以，用“四万亿”这个名词去代替“印钱”，实在是冤枉了“四万亿”。&br&&br&2）M2增加就是放水、印钱吗？——呃…“印钱”不妥，“放水(贷)”更准确一些。&br&&br&其实相比于“四万亿”的财政政策，更应该被诟病的是货币政策。09年是我们的信贷规模非正常上涨的一年，这里具体可以由M2体现。在09年之前和之后，我国的M2增长速度一般都是1X%（多的时候19%，少的时候14%），而2009年M2增长超过了28%，一年的增长相当于平常两年。宽松的货币政策虽然在短时间内给经济注入了强心针，但同时也确实带来了很多副作用。&br&&br&但而与此同时，将M2直接等同为“印钱”也是不合适的。如果真是指“印钱”这件事，M0的增长更为接近真相。而M0到M2之间，通过货币乘数（如准备金率）调节。所以，准确的表达应该是：2009年央行施行了宽松的货币政策，制造了更多的信贷，而造成M2的增长。&br&&figure&&img src=&/c6a6e4a425f90de49b747a7a_b.png& data-rawwidth=&1108& data-rawheight=&618& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1108& data-original=&/c6a6e4a425f90de49b747a7a_r.png&&&/figure&&br&2009年M2的大幅扩张是事实，扩张幅度是一年相当于平常两年。因此，说央行在2009年放水，是没有问题的。但是2009年以后，M2也迅速的回复了正常，2011年后，M2增长速度一直保持在相对偏低的水平。&br&&br&3）&b&“M2每年增长超过10%也是正常、不算滥发超发吗？美国M2只有GDP的70%，而中国M2是GDP的2倍。”——不算。&/b&&br&&br&看了一下，这个问题知乎上已经有比较好的答案了。请移步：&a href=&/question/& class=&internal&&「美国规定 M2 不得超过 GDP 的 70%，而中国 M2 是 GDP 的两倍」的说法是否正确？ - 经济学&/a&&br&&br&简而言之，由于各国M2统计口径的不同，直接比较中美的M2和GDP比值意义并不大。同时，每个国家的货币政策独立制订时，都是锚定着几个基本目标去的，如就业率、经济增长、物价、金融市场稳定等。以结果论，&b&&u&我国的货币政策、货币供应与经济增长情况是总体相符的，近几年M2供应量也是基本正常的&/u&&/b&（虽然我个人也不认同央行喜欢使用准备金率这样的数量工具而非利率这样的质量工具，不过这是另一个话题了）。&br&&br&4）中国究竟有没有通货膨胀？——近两年完全没有。&br&&br&老百姓的心目中，通货膨胀是大敌，看到这个词自动脑补出解放前“拎着一麻袋钱去买一小袋米”的画面，或者马上想到津巴布韦这样的国家。&br&&br&但是其实，现在经济学界的共识是，经济体保持温和通胀（2%）是最有益的。相对于通胀，通缩的可怕程度更高（比如日本）。要观察通货膨胀，我们可以看CPI/PPI，或者GDP平减指数。下图给出的是2001年开始我国的CPI、PPI情况（同比）：&br&&figure&&img src=&/32ca2ece14b576bd482a4_b.png& data-rawwidth=&1140& data-rawheight=&598& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1140& data-original=&/32ca2ece14b576bd482a4_r.png&&&/figure&&br&注意，图中的数字大于100表示CPI/PPI为正，小于100表示CPI/PPI为负。我们可以很清楚的看到，由于09年的货币宽松政策，导致了之后两年，CPI/PPI迅速上涨，在2011年中最高超过6%。但随着09年之后货币政策回复正常，CPI也自高点开始逐步下降，近两年CPI只有1.5%，PPI则已经连续4年为负。&br&&br&结论：&b&中国目前不仅没有通胀危险，并且我们更应该担心的是“通货紧缩”&/b&。&br&&br&5）房价暴涨，这难道不是通货膨胀吗？——不是。&br&&br&CPI是居民消费指数，PPI是工业品消费指数。这两个指数都不把房价计算在内（注：不管哪个国家都不计算，不只是中国），原因是房子属于资产，房租才是消费，所以CPI里是包括租金的。房价的上涨，不属于真正意义上的“通货膨胀”，而和股价、债券价格等一样，算作“资产价格上涨”。&br&&br&另外，自2011年后期，中国三四线城市房价上涨并不显著，目前则进入了去库存阶段。个别城市如北上深等，这些城市房价上涨有其特殊性，这个话题下就不展开叙述了。&br&&br&6）“钱印多自然不值钱，兑美元将贬值”&br&&br&根据我们前面从教材中掌握的知识，“钱印多”并不是直接导致汇率贬值的因素，而是间接传导至汇率的。整个过程是这样的：&b&钱印多 -& 通货膨胀 -& 本国商品贵、外国商品便宜 -& 出口减小进口增加 -& 贸易往逆差移动 -& 汇率贬值&/b&。&br&&br&而从上面的数据，我们已经可以看到，除2009年信贷大幅增长、一年作两年外，此后的年份里，&b&&u&货币供应基本正常&/u&&/b&&b&&u&，CPI/PPI也是正常，甚至是通缩的&/u&&/b&&b&&u&，由此判断钱并没有“印多”&/u&&/b&。所以，从这个角度断定人民币要贬值，并不成立。&br&&br&&br&&br&&b&错误观点二：&/b&&br&&br&&br&&blockquote&&b&中国经济下滑，人民币自然将会贬值。&/b&&/blockquote&&br&&br&&b&解读：&/b&&br&&br&首先，这个观点本身就存在事实性错误——中国不是经济下滑，而是经济增速下滑，这二者完全不同。这里应该先修改为“经济增长速度放缓”。&br&&br&汇率与经济相关，这似乎也是一个很“朴素”的理解，对于没学过经济金融的人来说，有点像一个没学过物理的人，去理解“重的物体比轻的物体下落的快”，仿佛是天经地意的正确。&br&&br&但实际上，并不是这样。那为什么大家会有这种朴素的理解呢，主要原因是：&b&&u&经济下滑，一般意味着本国经济出现问题、在国际中的竞争力下降，而这些往往会伴随着贸易往逆差方向移动，因此会观察到汇率的贬值&/u&。&/b&&br&&br&要证伪“汇率与经济相关”这个观点，我们很容易可以举出例子：&br& - 2007年日本实际GDP 增长2.2%；2008年下降1.1%；2009年下降5.5%。&br& - 2007年初，1美元兑120日元；2009年末，1美元兑85日元。&br&日本在这三年时间里经济下滑，但日元兑美元却反而升值了30%。&br&&br&此外，我本人对中国经济未来还是非常看好的，具体分析可以看这篇内容：&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&首页&/a&&br&&br&&br&&br&&b&错误观点三：&/b&&br&&br&&br&&blockquote&&b&中国经济数据都是假的，根本不可信。&/b&&/blockquote&&br&&br&&b&解读：&/b&&br&&br&&br&中国统计数据质量不高，这是一件包括我在内很多人公认的事情。虽然近来质量有了长足的进步，但相比于美国日本这样的发达国家，水平依然较低，很多数据也都对不上。&br&&br&不过，这里我要拾人牙慧，讲一下黑洞的例子。黑洞是一个质量大到连光都出不来的物体，所以我们对它根本无法探测，没有任何信息能从里面逃逸出来。但是，这是不是就表示我们无法知道黑洞的信息了呢？答案是否定的，物理学家依然可以通过视界外的东西，推算视界里的事情，比如黑洞的质量有多大。同样的类比，我们也可以完全不理会中国官方发布的任何经济数据，仅仅凭从黑洞外收集到的信息，也能够猜测中国经济的情况。比如，外贸数据，中国的几个主要的贸易伙伴放在那里，那些国家都会统计并公布与中国的外贸情况，两相一比较，就可以轻松验证。再比如，CPI、PPI数据，不管是鸡蛋、猪肉，还是螺纹钢、水泥，这些东西的价格数字是很容易拿到的，稍加验证，就可以知道统计局的CPI/PPI数字是否靠谱。当然，也一些比较难验证、加工链比较长的数据，比如GDP，其可信度会相对更差一点。但是，政府税收、上市公司营收及利润这些数字，则是比较容易获取的啊，还是可以对照着来预估准确的GDP区间。&br&&br&所以，如果简单一句“中国数据是假的、不可信”，接着就做出“中国经济真实情况差到快完蛋”了这样的推论，才是真正的无凭无据、只拍脑袋。而这个拍脑袋的程度，只会比统计局更高。想说中国经济真实情况很差的，需要提供更为可靠的数据，或者依据。&br&&br&结论：&b&&u&总体上中国统计质量不高、但并不离谱，可以用作对经济粗略判断的依据&/u&&/b&。&br&&br&&br&&br&&b&错误观点四：&/b&&br&&br&&br&&blockquote&&b&中国外汇储备2015年末余额3.3万亿，较上年末减少了5000多亿美元，一年下降13%。外储减少，就是官方在抛售，以抵挡汇率下跌。3.3万亿多吗？分分钟就不够了。一但等外储消耗完，人民币汇率就支撑不住了，贬值是迟早的事！&/b&&/blockquote&&br&&br&&b&解读：&/b&&br&&br&1）首先，中国的外汇储备是以美元计算总额的，但实际上并不全是美元，大约有1/3的非美元货币（主要是欧元）。而这些货币兑美元的贬值，会导致央行什么也没做，外储就“损失”了一大块。其次，外储持有的并不是美元现金，而是美元资产（多为美国国债）。由于美元的加息，导致债券票面价格下跌，这些资产价格的变动，也会导致外储总额的减少。&br&&br&2）在国际收支表里，经常项 = 资本项 + 储备（数值相等，但符号相反）。因此：一、只要经常项是顺差，资本项+储备总体就是逆差的（以前资本项也顺差，则储备会有超大的逆差，造成储备数额的不断增大）；二、只要经常项在增加，资产负债表中的总资产就是在增加的；三、当经常项顺差时，资本项+储备总体构成的逆差，要么是通过资本项“流出”（国内机构投资国外资产），要么通过储备“流出”（央行投资国外资产，比如买美国国债）。&br&&br&3）根据外管局披露的信息，2015年外储由于汇率、资产价格变动等因素，造成了账面下降1700亿美元，而&b&&u&因国际收支交易导致的下降其实是3400亿美元&/u&&/b&。对于后者，官方给出的进一步解释是“境内银行和企业增持对外资产，以及偿还以往的对外融资”，截止第三季度，“一带一路等对外投资增加1150亿美元，港股通和QDII等形式的对外股票和债券投资增加573亿美元，在国外存款和对外贷款等其他投资增加969亿美元”。相信随着未来中国企业对外投资的继续加大，中国的外储至少不会再像之前十几年疯狂增长了。&br&&br&4）另外，与“常识”相不同的是，外储并不是越大越好的，世界上只有我国有这么庞大的外汇储备，第二名日本只有约1.2万亿，第三名往后都更少。从2012年开始，我国就不强制结汇了，这种变态累外储的意识（可能很大来自98年的阴影）似乎终于转变。需要保留外储的原因之一，是因为外储由央行控制、变现方便，可以对抗金融风险、平滑波动，但是缺点是外储不会投股票、不动产。而如果放在资本项中，则可以由企业自主选择，可投的选择会多出许多，也更容易创造价值。&br&&br&把外储、国际收支表弄懂后，结论其实很简单了：&b&外汇储备只是一种外汇资产的持有形式，它和汇率并没什么直接关系&/b&。当然，有了这个工具，央行会更容易控制汇率。即使外汇储备为零，理论上也不代表人民币会贬值，只代表人民币的短期波动难以被央行控制。大家有着外汇储备决定汇率的印象，其实主要是因为经常项的增加往往会伴随着外储的增加。&br&&br&&br&&br&&b&错误观点五：&/b&&br&&br&&br&&blockquote&&b&蒙代尔不可能三角，决定了央行在“自主货币政策”、“自由兑换货币”、“固定汇率”之间只能选择两个。中国以前选择的是货币政策+固定汇率，因此限制人民币自由兑换。而现在由于人民币国际化，中国正在逐步放开自由兑换。当这件事的进展越来越快，央行就不可能守的住汇率。97年的泰国、前几年的俄罗斯都是前车之鉴，人民币必定大跌。&/b&&/blockquote&&br&&br&&b&解读：&/b&&br&&br&1）蒙代尔不可能三角是正确的，其实就是所谓三元悖论问题（&a href=&///?target=https%3A//zh.wikipedia.org/wiki/& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&zh.wikipedia.org/wiki/&/span&&span class=&invisible&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&三元悖论 ）。全世界的央行都只能在货币政策、自由兑换、汇率之间选择两个，放弃一个。选择放弃自主货币政策的，比如香港。选择放弃自由兑换的，比如很早以前的中国。选择放弃固定汇率的，比如日本和多数汇率自由浮动的国家。这是正确的，没有问题。&br&&br&2）这个观点的错误主要在于逻辑上，而非理论。蒙代尔三角本身是一项中性的，也就是说，当某国放弃固定汇率时汇率将变成浮动，而浮动的意思是——有可能跌，也有可能升。从来不存在“蒙代尔三角导致汇率跌”这样的结论。&br&&br&3）正确的逻辑应该是这样的：&br&&b&a. 当汇率被高估时&/b&，由于蒙代尔三角，如果选择了自主货币政策+自由兑换货币，则汇率将无法保持固定，&b&汇率将贬值；&/b&&br&&b&b. 当汇率被低估时&/b&，由于蒙代尔三角，如果选择了自主货币政策+自由兑换货币，则汇率将无法保持固定，&b&汇率将升值；&/b&&br&这样一表述，大家就很容易看出问题出在哪了。并不是蒙代尔三角导致贬值，而是 &b&&u&汇率被高估+放弃固定汇率 =& 导致汇率贬值&/u&&/b&。而汇率低估时，将恰恰相反。因此，当我们判断货币是升值还是贬值时，&b&&u&核心的依然是判断 “汇率究竟被高估，还是被低估了”&/u&&/b&。怎么判断？可以学习前面的教材里知识。&br&&br&4）那么97年的泰国、前几年的俄罗斯怎么回事呢？很简单，全是外贸出了大问题。&br&从1990年起，泰国的&b&外贸逆差逐年递增&/b&、&b&经常项目赤字连年居高不下&/b&、外汇储备每年只减不增：其1990年外贸逆差、经常项目赤字和外汇减少额分别为：74.94亿美元、72.82亿美元和32.3亿美元，到了1994年已分别增加到：92.68亿美元、82.22亿美元和41.75亿美元——这样的基本面，决定泰铢汇率一直保持了高估，自主货币政策+自由兑换，维持不了固定汇率，于是贬值再正常不过了。&br&俄罗斯也是同样，经济制裁加上主要出口的能源产品价格大跌，导致贸易顺差骤减，卢布在这一过程中的贬值是很容易理解的。&br&&br&&br&——————————&br&&br&&br&&b&最后再补充一点，关于“应该如何驳斥以上内容”的建议。&/b&&br&&br&本答案的逻辑是标准的三段论：&br&&br&&b&大前提&/b&：汇率的基本理论，即长期汇率看外贸、短期汇率看利率，央行可动用外储短期干预。&br&&b&小前提&/b&：在数据上，中国经常项顺差巨大且增长，人民币利率与美元利差缩窄，外储数额巨大。&br&&b&结
论&/b&：人民币长期汇率没有贬值基础。短期有贬值压力。央行干预能力强，贬值幅度可控。&br&&br&基于以上的三段论，如果要反驳的话，是可以有两个攻击点的：&br&&br&1. 大前提错误，也就是基本理论是错的。&br&2. 小前提错误，也就是数据、对未来的判断是错的。&br&&br&因此：&br&&br&1）如果是说什么“学生/书生”、“尽读书不如无书”、“不懂与实践相结合”等等，根本构不成任何反驳，后面就不回复了。&br&2）如果要攻击大前提，请务必先读一下《货币金融学》。如果没读过书却去攻击理论（比如评论中有人认为汇率看外贸和利率是错的，应该看“内在购买力”），和没学过物理的“民科”去攻击相对论一样，是非常反智，更是非常可笑的。&br&3）如果要攻击小前提，请务必言之有物，指出哪个数字错了，或者你是怎么判断未来的变化的。鼓励在这个领域探讨。&br&&br&&br&以上。
日更新 川普当选后的这几天，美元指数涨的很凶，USDCNH也连续上涨，今天已经突破6.85了，弄的不少人at我，邀请我回答新的人民币汇率问题，还有些人则认为我被打脸了。 唉，叹口气，被各种评论搞的心烦只好关了评论，现在也不想重开。但是，我对…
和很多人的直观感觉是恰恰相反的。&br&&br&日，美元指数96.93，从这天开始美元快速升值，截止今天11月24日，美元指数101.9，在20天内，&b&升值5.1%&/b&。&br&而与此同时，USDCNH从6.5，&b&人民币兑美元只贬值了2.6%&/b&。&br&&br&&figure&&img src=&/v2-fdefe55c566ee647ded4a3_b.jpg& data-rawwidth=&1000& data-rawheight=&581& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1000& data-original=&/v2-fdefe55c566ee647ded4a3_r.jpg&&&/figure&&br&&br&我们再看看这20天里，世界其他的一些货币的汇率变化：&br&&br&USDEUR从0.8975变化到0.9501，欧元贬值5.86%；&br&USDDKK从6.6797变化到7.0511，丹麦克朗贬值5.56%；&br&USDCHF从0.9680变化到1.0176，瑞士法郎贬值5.12%；&br&USDJPY从103.08变化到112.64，日元贬值9.3%；&br&USDKRW从1140变化到1179，韩元贬值3.4%；&br&AUDUSD从0.7668变化到0.7375，澳元贬值3.9%；&br&USDSGD从1.3830变化到1.4329，新元贬值3.6%；&br&&br&所以，凡是在国内找原因（什么流到房市去了，M2、货币超发了，中国经济药丸了 blabla），来解释人民币为什么贬值的答案，其实都可以歇歇了。难道这些原因这些事情也发生在上述这些国家了吗？&br&&br&&b&&u&11月人民币贬值的直接原因，就是，美元上涨&/u&&/b&。结束。&br&&br&而比较之下，中国贬的完全算不上厉害，因此才会出现开头说的，人民币的贬值幅度低于美元指数的上涨幅度。&br&&br&其实这种由于美元变化，带来的人民币汇率的升值、贬值，以前也经常发生，只是我们感觉不到。因为在811前人民币实际是盯住美元的，美元指数涨，人民币也跟着涨（相对其他货币），美元跌，人民币就跟着跌，所以人民币兑美元汇率基本不变化或变化很小，老百姓注意不到。811汇改后，央行对人民币越来越放开，美元变化一剧烈，人民币兑美元就跟着剧烈起来。&br&&br&至于题主问“会持续贬值吗？” &br&- 如果是问人民币兑所有货币贬值，那由于持续稳定的贸易顺差，人民币无长期贬值基础，这也是官方的话，虽然大家讨厌官方和专家，但人家说的确实是对的。&br&- 如果是问美元持续升值造成人民币及其他货币相对美元的持续贬值，长期看依然不成立，原因还是外贸（美国的外贸），短期看是有可能的，因为美元的加息。&br&&br&以上。&br&&br&&br&——————&br&&br&&br&后记：&br&&br&总是有人说我的观点是“人民币过去没有贬值”，是在洗地，是五毛，然后对我攻击一番。我只想说，你们啊~，上学的时候语文阅读理解肯定不及格吧。&br&&br&&br&&b&一、人民币过去几年有没有贬值？有啊。我从来也没说没有啊。问题是，究竟贬了多少啊。&/b&&br&&br&- 以美元计，人民币的高峰是2014年1月份，USDCNH峰值6.0161，截止当前6.95，累积贬值15.5%，历时2年11个月，年化5.1%。&br&&br&- 以“一揽子货币”计，可以考察人民币汇率指数（CFETS，考察BIS货币篮子计算的指数也是一样的，二者差距不大），这个指数是以日为基准100的，具体构成及权重可自行搜索。截止当前CFETS最新数据是94.54，累积贬值5.5%，历时1年11个月，年化2.9%。&br&&br&以上就是全部的贬值情况。有没有贬值？有。&u&贬值大不大？自己用眼睛看&/u&。&br&&br&&br&&b&二、为什么人民币兑一揽子货币的贬值幅度小于兑美元的？是因为美元在上涨啊。所以，换个新问题，美元究竟涨了多少？&/b&&br&&br&美元涨跌也可以看美元指数（也是对一揽子货币），UDI从2014年下半年开始持续上涨，从2014年7月初的80多，涨到现在破100，累积涨幅25%，历时近2年半，年化9.5%左右。&br&&br&而同时期（即2014年7月至今），人民币兑美元，从6.20跌到6.95，2年半累积只下跌了12%。&br&&br&看到了吗？&u&美元对一揽子货币升值幅度远大于兑人民币的升值啊&/u&。&br&&br&&br&还有人说，最近人民币贬值这么多，我年初的预测被打脸了。可是，我年初1月18号的拍脑袋预测明明是“最多再贬值5~10%”，我们且不讨论是对所有货币还是对美元问题，就算兑美元吧，现在11月底了，USDCNH从1月18号的6.58到今天的6.94，贬值5.47%，幅度难道不是完完全全在预测范围内么？这到底是打了谁的脸啊。麻烦你们在批判我前，先用计算器算算账，好不好啊？&br&&br&&br&最后，&b&知乎上一谈到人民币美元汇率问题，就一堆键盘经济学家冲出来煞有介事，言必谈M2、中国经济下滑、货币战争、蒙代尔三角、汇率房价二选一、广场协议、大清药丸……blabla&/b&，可是拜托你们看清楚，美元指数上涨25%，其他国家货币兑美元也是下跌的啊，而且跌幅比人民币更大，难道这些国家也是钱印多了、楼市泡沫、药丸了么？对于这些&b&完全不曾学过经济学金融学的“键盘经济学家”&/b&们，求求你们，别在我这留言了，不敢耽误你们指点江山的时间啊。本人才疏学浅，愚昧无知，不敢烦扰你们对我“教育指正”了。&br&&br&感谢！
和很多人的直观感觉是恰恰相反的。 日，美元指数96.93，从这天开始美元快速升值，截止今天11月24日，美元指数101.9，在20天内，升值5.1%。 而与此同时，USDCNH从6.5，人民币兑美元只贬值了2.6%。 我们再看看这20天里，世界其他的一些…
忍不住吐槽，最近总是看到这种汇率问题……知乎上的年轻人太容易惊慌……&br&对于经历过95年到2005年，美元对人民币一直都是8.23附近的人来说，现在才7，慌个什么鬼！&br&为这几年日元一会暴跌一会起来，日本人民还不是照样干嘛就是干嘛。&br&汇率就是国运。不移民不留学的话就老老实实持有人民币，想折腾（你想换的钱到了一定数量）自然有钱庄（小时候汇率管得更严的时候用的还是外汇券呢，一样有蓬勃黑市。）折腾不起，你费那心干嘛。
忍不住吐槽，最近总是看到这种汇率问题……知乎上的年轻人太容易惊慌…… 对于经历过95年到2005年，美元对人民币一直都是8.23附近的人来说，现在才7，慌个什么鬼！ 为这几年日元一会暴跌一会起来，日本人民还不是照样干嘛就是干嘛。 汇率就是国运。不移民不…
ICAP某个trader的fat finger，然后XE和Google都没纠错而已。世界第二大经济体的半管制货币对世界第一大经济体货币单日下跌百分之七点几？你当是中日全面开战了么？常识啊常识，不要总想着搞个大新闻（目测trader和码农在甩锅ing...）&br&--------------------------------------------------------------------------&br&或者，如果汇率真的成这样了，我赌台湾已经被武统了23333
ICAP某个trader的fat finger，然后XE和Google都没纠错而已。世界第二大经济体的半管制货币对世界第一大经济体货币单日下跌百分之七点几？你当是中日全面开战了么？常识啊常识，不要总想着搞个大新闻（目测trader和码农在甩锅ing...） ---------------------…
除了题主提到的两点，我认为守人民币的核心原因来自于维持资产价格。&br&&br&首先，人民币大幅贬值会带来资本加速外逃，从而引起资产泡沫的破裂。手边没有数据，印象中去年每一次人民币大跌都对应股市暴跌。股市暴跌尚可，如果房价暴跌，对经济杀伤力非常大。&br&&br&第二，暴跌之后，经济陷入衰退，满地便宜资产（可能相对国内仍然不便宜，但以外币计价就很便宜了，因为本币大幅贬值）。你猜撤出去的资本会怎么做？&br&&br&第一点会带来中国经济的大崩溃，第二点会带来我们的合法财富被他国掠夺。&br&&br&我们现在资本项是不完全开放的，是不是完全关闭资本项，阻止资本项下外流就没事了？我认为不是的，还有贸易项下虚假贸易，也涉及资本流动。我们这样的国家，能关掉贸易项吗？
除了题主提到的两点，我认为守人民币的核心原因来自于维持资产价格。 首先，人民币大幅贬值会带来资本加速外逃，从而引起资产泡沫的破裂。手边没有数据，印象中去年每一次人民币大跌都对应股市暴跌。股市暴跌尚可，如果房价暴跌，对经济杀伤力非常大。 第二…
谢谢大家的支持，因为有人民币空头头寸，为了避免挨骂先不取匿了。&br&&br&央行在离岸市场征收了RRR，转一个相关内容信息，侵删&br&～～以下内容为转载～～&br&&br&cnh系统类似一个无央行，要求准备金为0的货币系统，这个体系类似的基础货币是参加行存在清算行或者代理行的存款，这部分资金类似美国的fed fund，这个体系里需要多少这个资金取决于交易清算等的基本需要，cnh银行间隔夜利率类似fed fund利率，由于这里没有央行，资金紧的时候时候参与行只能提高利率从境内吸引资金补充，松的时候则回流回境内或者摆在清算行/代理行作为闲置资金，cnh和境外利差来自动调节这个体系需要的资金，当然也与境内外资金调拨效率有关（如果完全无限制，比如资本账户开放，那么cnh利率会与境内利率持平，现在当然不是）。由于现在cnh利率高，所以这个体系中闲置资金不会太多，现在的新政策是在这部分里提取准备金锁定，那么这个缺口只能继续提高cnh利率从境内吸引，至于要多高就取决于从境内流出来的效率。&br&～～以上内容为转载～～&br&&br&正像上次更新说的，离岸人民币利率的提升势必会传导到在岸市场。央行在离岸市场放火，在境内放水，这种做法最后的效果是显而易见的，很快会有大批的资金通过地下渠道流到离岸市场去。未来不知道央行手里还有多少牌。而且会影响人民币国际化的进程。（虽然我一直以为人民币国际化是个笑话）&br&&br&&br&&br&---------&br&解答下评论中的问题&br&不可能的三角（Impossible trinity，三元悖论），指的是一个国家不可能同时完成&br&资本的自由进出&br&独立的货币政策&br&固定汇率&br&详见维基百科：&a href=&///?target=https%3A//zh.wikipedia.org/wiki/%25E4%25B8%%E6%E8%25AE%25BA& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&zh.wikipedia.org/wiki/%&/span&&span class=&invisible&&E4%B8%89%E5%85%83%E6%82%96%E8%AE%BA&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&做空人民币的渠道，利益声明中其实已经提到了，我是通过香港的离岸人民币（CNH）进行做空。CNH的隔夜利息比其他币种要高的，前几天飙涨的新闻报道的很多了。至于个人投资者做CNH的渠道，境内应该是没有的。为了避免广告嫌疑，不点名我用的哪家了，去网上搜一下，或者去雪球看看就知道了。&br&&br&&br&在吐槽吐槽一下央行在离岸市场推高CNH-Hibor的做法，央行在11日干预过程中，导致CNH稀缺，香港的各个银行必然会调高人民币的存贷款利率，如果维持高利率这样的，不会很长时间就会向内地传到。结果最后金管局做了央行的对手盘，为人民币提供了流动性。&br&&br&&br&---------------&br&谢邀&br&&b&利益相关，本人持有H头寸&/b&&br&先说结论，人民币还要跌，不仅811汇改点位回不去。一年后的今天会比今天的位置还要低。&br&&br&1、在国家提出人民币脱钩美元，改盯（官方说不是“盯”，是参考）一篮子货币的时候，已经说明做好了贬值的准备了。最近一年篮子里的货币兑美元都有大幅贬值。 &br&&br&2、这些年中国仰仗人口红利和低消费高储蓄的优势，长期存在顺差，积累了大量的外汇储备，推升了人民币汇率。随着人口红利逐渐消失、最低工资规定的实施，制造业的优势逐渐被东南亚赶上，出口数据逐渐走低。（最新公布的12月出口数据，以人民币计价同比涨2.3%，以美元计价跌1.4%）&br&&br&3、高估的人民币刺激了人们境外游、海淘的激情。2015年出国旅游消费2290亿美元。（2015年收支报告外管局还没公布，但是海淘数据肯定爆棚。）过于强势的人民币会损害国内的消费市场。 三驾马车中的投资就不需要多说了。这三驾马车非伤即残。&br&&br&3、中国在继续挑战“不可能的三角”。 这也是国际投行唱衰、投机者攻击人民币的一个重要原因。历史上挑战“不可能三角”都会以失败告终，回避挑战“不可能的三角”的国家都相对健康。&br&&br&4、人行在最近离岸人民币上面似乎摇摆不定，时而放任一天几百点的贬值，甚至顺势调低中间价，时而突然调高中间价，并进场干预。似乎是为了迎合高层人民币不能一次性大幅贬值，而要慢慢贬值的要求。但是经历过今年股灾的人都知道，市场一旦预期形成，那么必然出现合力。&br&&br&5、央行为了防止暴贬，一定还会在离岸市场出手干预。可以预见今后的日子里还会看到一条几百乃至千点的波动。（今天离岸人民币的最大波动还是超过了500点。） 但是，干预就要消耗外储，外储的消耗会给人不良的预期。如果不能力挽狂澜扭转人民币要贬值的预期（这一点似乎不可能，因为高层已经发出了慢慢贬值的信号），最后很有可能是个正反馈效应。八月份下降900多亿美元，12月下降1083亿美元。1月7日和11日央行的干预强度远远大于12月份。因此，今年1月下降幅度会更大。中国的外储中有多少流动性优良，能直接拿来干预的现金？持有1万亿级别美国国债的只有中日两国，第三名开始都是千亿级别的小弟弟，依靠抛售国债来换取换取就汇市的现金，会造成美国国债收益率上升，资本加速回流美国。我们有大量的对外投资损失（科伦坡的港口、缅甸的大坝、各地的矿产、两房的债券，不胜枚举），还有给白眼狼国家的贷款，还有两个不能忽略的因素一个是企业的大量外币贷款，二是以投资名义对外转移资产（王健林一次性就在伦敦砸了8000万英镑）。当然我们还有几千万盎司的黄金，不过真需要动用黄金的时候，人民币不知道跌成什么样了。&br&&br&&b&再次声明，本人持有离岸人民币空头头寸。&/b&
谢谢大家的支持，因为有人民币空头头寸，为了避免挨骂先不取匿了。 央行在离岸市场征收了RRR，转一个相关内容信息，侵删 ～～以下内容为转载～～ cnh系统类似一个无央行，要求准备金为0的货币系统，这个体系类似的基础货币是参加行存在清算行或者代理行的存…
&a class=&member_mention& href=&///people/cd46bbadb69fa9d012905e& data-editable=&true& data-title=&@费寒冬& data-hash=&cd46bbadb69fa9d012905e& data-hovercard=&p$b$cd46bbadb69fa9d012905e&&@费寒冬&/a& 已经说的比较全面了，我再说一下我的看法。&br&人民币一次性贬值到位，这个概念应该怎么理解？是认为人民币突然在某个时点贬值到最低点，然后在相当长的一段时间，都不具备再贬值的空间？&br&我们暂且就按照这个题设，来分析这个问题。&br&我国实行的是有管理的浮动汇率制度，这种汇率制度在美国看来，是操纵汇率，美国希望中国实行自由浮动的汇率制度。&br&管理汇率是每个国家都在做的一件事情，究其根本还是为了本国利益考虑。&br&我们都知道，影响汇率变化的因素主要有经常项目和资本项目。&br&经常项目指的就是国际贸易，当出口大于进口时，本国货币就会增值，货币增值带来的影响是出口货物的竞争力下降，从而导致出口降低，回归到平衡状态；当进口大于出口时，本国货币就会贬值，货币贬值带来的影响是进口货物的价格更贵，从而导致进口降低，回归到平衡状态。&br&资本项目就是国际资本的投资，中国目前对国际资本是严加管控的，外资不能自由进入中国市场投资，进来后也不能自由从中国市场撤出。&br&&strong&所以中国认为自己是有管理的浮动汇率制度，浮动汇率制度指的是经常项目是浮动的，有管理指的是资本项目是有管理的。&/strong&&br&&strong&通常而言，资本项目对汇率的影响更大，因为进出的都是直接的真金白银，经常项目由于可以互相冲抵，相对于资本项目，影响不是太大。&/strong&&br&我们在这里说的汇率都是直接汇率制，什么叫直接标价法？&br&我们举个例子：&br&你去超市买一个苹果，苹果的标价有两种：&br&第一种，5元/个，这是直接标价法，直接标出来1个苹果是5元钱。&br&第二种，0.2个/元，这是间接标价法，间接标出了1元钱能买0.2个苹果。&br&&br&换算成汇率，以美元计价，人民币是CNY，美元是USD，以下有两种标价方法：&br&直接标价法 汇率：6.5CNY/USD&br&间接标价法 汇率：0.1538USD/CNY&br&&br&我们接着回到资本项目的问题上来，汇率对我们的影响是怎样的呢?&br&当我们需要大量外部资本投资时，我们希望人民币贬值，以此来吸引外资流入，我国刚改革开放的那段时期，国内资本匮乏，需要大量外资进入，提振本国经济发展，所以那段时间的汇率大幅贬值。&br&改革开放近四十年，我国的经济发展取得了举世瞩目的成就，我们对外部资本的需求越来越小，取而代之的是资本向外投资，所以前些年，我国的货币经历了一个渐进升值的过程。&br&发展到今日，国家已经不可能让汇率急涨或急跌，因为无论是急涨还是急跌，都会对国民经济产生巨大的不利影响。&br&如果我国货币极速贬值，那么无论是国内资本还是国外资本都会失去信心，国内资本会想方设法转移到国外，国外资本不会再进入中国投资，货币极速贬值会造成大量工厂破产倒闭，失业率大幅上升，俄罗斯前段时间卢布大幅贬值，经济受到重创，估计很长时间才能恢复过来。&br&如果我国货币极速升值，那么无论是国内资本还是国外资本都会带入大量的热钱，推高存款利率，房价大幅攀升，造成的后果就是本国通胀率大幅上升，同时由于本国货币升值，造成出口企业困难，产品本身的利润都被本国货币升值给吞噬了，造成大量工厂破产倒闭，失业率大幅上升，09年左右，我国大量外贸企业破产倒闭就是因为这个原因，而那时，人民币升值不过10%左右。&br&大家会有疑问，为什么货币极速贬值会造成失业率上升，货币极速升值也会造成失业率上升？&br&因为市场的影响是会传导的，虽然都是造成失业率上升，但是货币极速贬值和极速升值所造成的影响传输链条是不一样的。&br&&strong&所以，在一个成熟的市场，是不会允许货币出现极速的贬值或升值的，就中国当前的经济体量而言，不可能出现人民币一次性贬值到位的情况，无论是贬值还是增值，都是渐进实现的。&/strong&&br&我们再来看看经常项目，如果出口大于进口，我们称之为顺差；如果出口小于进口，我们称之为逆差。&br&顺差的情况下，我们会有大量的美元盈余；逆差的情况下，我们会有大量的美元赤字。&br&顺差会造成本国货币升值，逆差会造成本国货币贬值。&br&当我们通过外贸生意，赚到100美元时，这100美元的流动状况是怎样的呢？&br&首先，美元在我国不能自由流动，我们赚到100美元，要兑换成人民币，才能进行再生产。&br&我们去银行，将美元兑换成人民币，我们收到650元人民币，银行收到100美元现金，银行之间也不能用美元流通，所以银行也要跟人民银行兑换，银行得到650元人民币，人民银行得到100美元现金。&br&那好，人民银行怎么处理这100美元现金呢？&br&如果其他人需要将人民币兑换成美元，那么人民银行再按上述过程走一遍回路即可。&br&但是如果没人需要这100美元现金呢？&br&国家前些年选择投资美元国债，买了好几万亿的美国国债。&br&很多人忿忿不平，为什么我们国家辛辛苦苦赚的钱，要借给美国人花？&br&因为美元直到现在，仍然是世界上稳定性和安全性最高的货币。&br&货币是否稳定，和货币身后的主权国家的综合实力有关。&br&君不见，南美那些国家，近几年货币大幅贬值，就是因为主权国家的综合实力在下降。&br&这两年，我国的国家战略，无论是“一带一路”，还是亚投行，都是旨在能有更多的投资渠道，不至于把大量的美元外汇储备都压码在美国身上。&br&有些人会说，既然国家有那么多外汇储备，为什么不发给老百姓呢？&br&因为那些是外汇储备，不是国家凭空多余的钱。&br&人民银行每多接收100美元现金，就要多印650元人民币，所以在2001年后的那些年，在我国加入世贸组织后，对外贸易所赚的钱越来越多，所造成的间接结果就是，人民币通胀压力也越来越大。&br&国家持有这100美元现金，不能让它白白放在金库里，因为货币是有时间成本的，必须把这些美元投资出去。&br&我国是对国际贸易高度依存的国家，汇率上稍微的风吹草动，对我国经济的影响都是很大的。&br&为了使国际贸易在稳定的环境中运行，我国也不会允许汇率大幅波动的情况出现。&br&综上所述，在我国当前的有管理的浮动汇率制度下，不存在人民币一次性贬值到位的情况。&br&&br&&figure&&img src=&/ecaa676a_b.jpg& data-rawheight=&873& data-rawwidth=&1300& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1300& data-original=&/ecaa676a_r.jpg&&&/figure&&br&&br&&strong&如果大家看完有所收获的话，那就点个赞吧*^_^*&/strong&&br&&br&&br&如果大家对南海问题关注，请看我下面的回答：&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&如何看待海牙国际仲裁法庭对菲律宾南海案的裁决结果？&/a&&br&&br&&br&&br&大家如果对经济金融比较感兴趣，可以看我下面的回答：&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&为什么阿里巴巴股权让日本软银跟雅虎分别占36.7%,24%,自己及合伙人才10%？&/a&&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&日本软银为什么要出售阿里巴巴股票进行套现，将持股比例降低为28%？&/a&&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&土豆丰收后价格下降，农民收入减少，那么他们为什么不销毁部分土豆，从而降低土豆产量，保证自己的收入？&/a&&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&为什么低端餐饮大多提供免费纸巾，而高端餐饮反而不提供呢？ &/a&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&开一个盈利性自习室的可行性如何？ &/a&
已经说的比较全面了，我再说一下我的看法。 人民币一次性贬值到位，这个概念应该怎么理解？是认为人民币突然在某个时点贬值到最低点，然后在相当长的一段时间，都不具备再贬值的空间？ 我们暂且就按照这个题设，来分析这个问题。 我国实行的是有管…
亲，你手上的美元请好好拿着，千万别折腾。&br&&br&首先，目前找不到年化6%的理财产品，目前的理财产品年化利率也就4%多一点。&br&&br&其次，请你正确理解“年化利率”这一概念。即你说的人民币半年贬值了5.8,那么你持有美元的年化收益率就是11.6%，这样的年化收益率已经秒杀所有的人民币理财产品了。同时，你认为人民币理财产品的三个月收益可以达到5%—6%，也就意味着年化收益率高达20%-24%，亲，这不是理财产品，这叫高利贷。&br&&br&再次，展望未来，我不敢说人民币到底要贬值到什么地步，但我可以保证的是，人民币今年绝对不止贬值区区5%，你手上拿着美元，应该能够跑过所有的人民币理财产品。&br&&br&最后，请问哪家银行有年化收益2%的理财产品？我国政府宣称人民币是一次性贬值之后，我也换了5万美元在手上，也想买点这样的理财产品。&br&&br&总之，今年买美元是最确定的投资机会，千万别瞎折腾了。&br&&br&注意，目前美元已经升值到1比6.6人民币附近，目前再换美元属于追高，请谨慎
亲，你手上的美元请好好拿着，千万别折腾。 首先，目前找不到年化6%的理财产品，目前的理财产品年化利率也就4%多一点。 其次，请你正确理解“年化利率”这一概念。即你说的人民币半年贬值了5.8,那么你持有美元的年化收益率就是11.6%，这样的年化收益率已经…
8.18 更新～&br&今日股市大跌，配合之前的人民币贬值问题，不得不来补充一记人民币汇率与股票市场的关系～&br&&br&本来我是拒绝写这点的，后来我还是拒绝的。。。&br&&br&但是今天股市把我跌爬下了，所以怒补一记～&br&&br&&b&人民币贬值与股票市场&/b&&br&&br&先来借花献佛，国内外有不少学者研究了汇率和股票市场的关系，根据各种实证检验，基本认为汇率和股票市场是存在双向因果关系的。先来写写各家之言：&br&&br&1.本币贬值容易导致国内资产价格的下降&br&&br&2.本币贬值预期对资产市场的影响不会超过货币预期贬值幅度&br&&br&3.长期来看，本币贬值会导致股票资产价格上升&br&&br&4.本币贬值，导致国际游资流出，从而导致证券资产价格下降，因此汇率对证券资产价格存在正向冲击&br&&br&5.在商品市场和劳动力市场都均衡的情况下, 人民币升值将使商品价格下降, 并通过现金流调整和工资调整等渠道, 带来资产价格的下降。&br&&br&6.在汇率和股价之间, 存在人民币汇率波动始终是造成中国股市巨幅波动的单向原因, 而股票价格对人民币汇率的影响较小&br&&br&因此，我们需要关注三个变量：&br&&b&人民币汇率、短期资本流动（国际游资，尤其指进入股票市场的国际游资）、股票价格&/b&&br&&br&根据吴丽华等人（2014）的实证检验结果认为汇率，短期资本流动与股价之间的影响关系不是唯一的，在不同条件下呈现不同的表现：&br&&br& 1.人民币汇率与短期资本流动之间的互动关系。 通过汇率、 资本流动与股价联动模型 发现汇率升值导致资本流入增加, 并且资本流人会导致汇率升值。 &br&&br&2.短期资本流动与股票价格之间的互动关系 。 通过汇率、 资本流动与股价联动模型, 发现短期资本流入可以引起股价上涨, 也可以导致股价下跌。在2005年之前，短期资本正向影响股票价格，2005年至2007年，短期资本负向作用我国股票价格，2008年之后正向。&br&&br&&p&3.人民币汇率与股票价格之间的关系。汇率与股价可以通过短期资本流动为“ 桥梁” 而建立联系，但汇率贬值不一定引起股票价格下跌， 同时股票价格可以正向影响汇率也可以负向影响汇率。
&/p&&br&2007年之前，人民币汇率对股票价格影响逐年下降，2007年之后，影响又逐年增加。&br&&br&说了这么多，是想说，虽然从理论上讲觉得人民币贬值导致了国际游资出逃，尤其是放在股市的国际游资出逃，可能会导致股价下跌，但是这个关系在理论界也没有得到确切的证实，so~各位股民也不用过度恐慌，该咋咋地吧～～～&br&&br&＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝&br&人民币贬值这么火，有人拍手叫好有人叫苦不跌，先来看看近年来央行对汇率的干预&br&&figure&&img src=&/6d75da87e7a_b.png& data-rawwidth=&741& data-rawheight=&479& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&741& data-original=&/6d75da87e7a_r.png&&&/figure&这次人民币暴跌引发群众这么大的关注，我觉得一定是之前涨势凶猛，导致大家出国旅游爽翻天，不想让他跌回来了，然而人民币过度升值是不利于我国经济结构调整，外升内贬更是不利于我们在国内的生活滴，所以还是来探讨探讨人民币贬值的影响吧～&br&&br&不过我也明白，理论上探讨来探讨去，最后无非三个字：然并卵&br&&br&但是还是忍不住来答一记，骗些粉丝骗些赞也是极好的，再不济骗些骂声骗些喷也能看着乐一乐～&br&&br&&p&&b&人民币贬值与进出口贸易（所有举例用的汇率都是打个比方）&/b&&/p&&br&&p&1.短期内有利于扩大出口，&b&假设出口企业，以本币标价，汇率假设1:6，那么6元的东西，美国人需要花费1美元，但是人民币汇率跌成1:6.5了，瞬间美国人只需要用0.92美元就可以买了，&/b&我国是制造业大国,外贸企业出口的大多数产品都是传统的制造业产品,通常业务量很大，所以汇率的变化对交易金额的影响非常显著，人民币贬值短期内可以缓解中国外 贸企业的出口压力，扩大出口份额&/p&&br&&p&2.增加外贸出口企业的利润，&b&假设100万美元的订单，美元结算，假设汇率1:6，那么说到100万美元只能换600万人民币，但是汇率跌倒1:6.5，瞬间可以换650万人民币了，&/b&盈利妥妥的上升了～&/p&&br&&p&3.影响锁定汇率或者远期结汇企业的外汇收入&/p&&p&受到之前人民币升值的影响，可能很多企业预期人民币仍然升值，于是乎为了规避汇率风险，想当初可能与银行签约锁定汇率。&b&假设签约时汇率1:6.5，企业预期人民币升值为1:6，于是会签约交割时按照1:6.5结算，没想到人民币贬成1:7，&/b&于是没有享受到贬值收益&/p&&br&&p&4.出口企业可能会遭遇更严峻的贸易壁垒&/p&&br&&br&&br&&b&人民币贬值与房地产&/b&&br&&br&&p&1.人民币贬值引发外资撤出，造成外汇占款下降，直接结果是市场流动性收紧，特别是银行体系外的资金总量下降，造成房企融资成本上升，房企压力增大&/p&&br&&p&2.人民币贬值直接导致外资投资的人民币物业收益下降，降低了外资对人民币物业的需求，同时引发抛售&/p&&br&&p&3. 人民币汇率下跌同时将导致很多持有美元贷款的企业债务负担加重，利润大幅下降，也将导致中国房企的海外融资成本和汇率风险增加。房企在海外融资的难度将加大，甚至可能被迫抛售房产以应对流动性危机，而大量卖房就会增加市场供给，致使房地产价格下降&/p&&br&&br&&br&&p&&b&人民币贬值与人民币国际化&/b&&/p&&br&&p&1.人民币贬值降低了境外企业和个人对人民币的潜在需求，持有人民币的企业可能会面临人民币贬值带来的损失，因而可能减少跨境贸易结算中人民币的使用&/p&&br&&p&2.人民币作为国际储备货币的地位直接影响人民币国际化的程度，将人民币作为储备货币是为了储备财富，显然人民币贬值将会对以人民币作为储备货币的国家带来经济损失&/p&&br&&br&&br&&p&&b&人民币贬值与生活&/b&&/p&&br&&p&1.出国旅游变贵，留学变贵，还有知友补充的买国外游戏变贵，哈哈，借他思路觉得还可以加一条：找国外代购买奢侈品买化妆品买各种进口货变贵～&/p&&br&&p&2.石油变贵，天然气变贵，大豆变贵&/p&&br&&p&其实除了正在国外旅游留学的和正在进行进出口贸易的，我们普通人的生活不会出现立刻的变化，但是持续贬值定会给许多行业带来好运或者厄运～&/p&
8.18 更新～ 今日股市大跌，配合之前的人民币贬值问题，不得不来补充一记人民币汇率与股票市场的关系～ 本来我是拒绝写这点的，后来我还是拒绝的。。。 但是今天股市把我跌爬下了，所以怒补一记～ 人民币贬值与股票市场 先来借花献佛，国内外有不少学者研究…
&figure&&img data-rawwidth=&800& data-rawheight=&186& src=&/v2-7c488bd31fe90c9ded31b657c1ed2f5b_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&/v2-7c488bd31fe90c9ded31b657c1ed2f5b_r.jpg&&&/figure&
昨天发烧，痛不欲生，但心想，还是不要吃药了，难道要病怏怏地过年吗？速战速决吧。喝了几杯热水，关掉灯，早早地躺下，依然是头痛，浑身没力气，每个关节都痛，不知道怎么形容。好在今天早上醒来一切都好了，似乎什么都没有发生过，又可以来写答案了，言归正传，最近索罗斯似乎又很火，弄得一众人坐立不安。我跟上头说不上话，只得在这里说两句，问如何防止索罗斯做空中国，在我看来做到以下几点就足矣了。&br&&br&一、政府不要去救股市，既不要直接去买股票，也不要让央行放水。二、保持汇率合理稳定，在盯美元与一篮子货币之间维持平衡。三、坚定供给侧改革，政府改革。四、加快一路一带，多贷款给这些国家。&br&&br&经过了几十年的去工业化，以及长期实行零利率政策，美国无疑是这个世界上最大的泡沫了，连美国人都知道自己的性命难以为继了。于是美国又想要故伎重演了，收紧流动性，打算靠吸别人的血为自己续命，谋划了十来年的大阴谋终于要付诸实践了，喊了许多年的人民币严重低估，忽然间成了人民币最少贬到1比7，总算知道了什么叫两幅面孔。显然这次的目标是中国，一是忽悠中国资本去美国高位接盘，二是打算低价收购中国实体经济，以此坐实“中美经济体”。&br&&br&现在的问题是愚昧的大众不认为美国经济要完蛋了，反而要听信索罗斯们（索罗斯只是被抬出来唱戏的）的那一套，认为真正糟糕的是中国经济，可见人们的不自信才是最大的症结，的确固有的观念很难在短时间内扭转，如果人们真的听信了那一套，纷纷逃离中国，去美国接盘，那说中国经济药丸的恐怕真要坐实了，这正是外国媒体为何要睁眼说瞎话的目的所在，所以在此要将题主的问题稍微延伸一下，即如何防止中国人听信谣言，做空中国。&br&&br&要他们不听谣言基本是没可能了，你看看他们在新华社抨击索罗斯的文章下的评论就知道了，这就好像告诉人们感冒了不要吃感冒药，因为这样会延长病程。但他们吃了多少年了，一吃就有效，你现在跟他们说这些，在他们看来你就是胡扯，甚至连你自己都觉得自己在胡扯。&br&&br&如今能做的不是让人变聪明，而是防止愚蠢的国人（并不是说中国人蠢，美国人也一样蠢，大众都蠢，勒庞说的）有能力做空中国了，阐述一下前面说的几点。&br&&br&首先，千万不要救股市，因为股市有公司估值支持，你不理他他也出不了乱子，你要是救他，反而被那些愚蠢的人再次砸下去，政府再次失信于民，太糟糕，且白白浪费了银子救了白眼狼。央行也不要为股市放水，放水出来只能被蠢人换成美元成为做空中国的弹药。总之一句话，不要给老百姓钱，更不要给他们脸。&br&&br&第二，保持汇率稳定，之前一直盯美元，但由于美元是世界货币，美联储加息流动性收紧，以至于美元过高，一直盯美元，对我们外贸有影响，但也不可以一下子就转到盯一篮子货币，太打击信心，稳定在两者之间最好，这样先撑不住的一定是美国。&br&&br&第三，都明白不说了，直接说第四，关于一路一带可以促进中国消化产能，增加出口，也不说了，最最重要也最容易被人忽略的一点，是当我们把钱借出去的时候，我们可以要求他们还款时用人民币，到时人民币也可以顺理成章的成为世界货币了（意义不亚于石油美元，二十年后会有人大书特书这一段历史的），而且由于中国巨额顺差的贸易结构使得人民币天然稀缺，人民币想涨多少就能涨多少，那时就没有美国什么事了。&br&&br&现在中国就是个得了感冒的年轻人，只要不太折腾自己就一定能挺过去的，挺到美国倒下那一天，一切都会变得不可思议的好。&br&&br&点个赞吧，亲们！！！看在我为了写这个答案大病一场的份上，T^T，如果觉得写得不够好，我还可以修改。点个赞吧，多个人知道，就少一份做空中国的力量，你我就能多点钱花。&br&&br&-----------分割线、以下为次日补充--------&br&&br&写东西，为了主题的清晰，不得不把一些概念省略，但仅这些概念，也是平常人不熟悉的，所以通篇下来往往有较高的门槛，失去了许多的友善度。&br&&br&这次不例外仍然有一些门槛，但我还是想在这一部分补充中将那些概念阐述开来，友善一些，等有时间，一点点展开。欢迎大家围观哦。&br&&br&......&br&&br&&br&-----------再更新---------&br&&br&发现关注的人不多，就不填坑了，以后回答其他问题的时候再说吧！距离第一次写答案也有一星期左右了，感冒彻底好了，并且通过对政府近期动向的观察，可以发现政府行事无比清醒，既然如此又有什么好担心的呢？&br&&br&美元如今是骑虎难下了，只等着禅让给人民币吧。这样的话，中国还可以让你过个体面的生活。&br&&br&我知道这些大多数人是万万理解不了的，太超前了，也怪我忽略了太多细节，只科普个词汇吧，即所谓禅让，就是被别人彻底的缴了械，朝廷内外都是人家的人，皇帝软禁在宫中，徒有其名，而后才有“禅让”一说。&br&&br&——————在更新——————&br&&br&这次做空在经济层面上已经宣告破产，中国赢了，四条路径也可以根据现实做调整了。如今其他方面如军事上的危机开始突显，大家可以把视线转开了。
昨天发烧，痛不欲生，但心想，还是不要吃药了，难道要病怏怏地过年吗？速战速决吧。喝了几杯热水，关掉灯，早早地躺下，依然是头痛，浑身没力气，每个关节都痛，不知道怎么形容。好在今天早上醒来一切都好了，似乎什么都没有发生过，又可以来写答案了，言归…
&strong&更新说明&/strong&&br&&strong&感谢&/strong&&strong&@费寒冬&/strong&&strong&先生更新回答并就有关问题做了说明。虽然还在某些问题上有不同看法，但属于专业的讨论和见解不同，而非原则问题。大家可以跳过第一章直接从图表开始看。因为文章不能用手机修改，所以现在才来更新。&/strong&&br&&br&------------哥，哥，哥，以下是原文-----------&br&&br&看了稳居第一的答案后一阵寒意掠过后背：天那，大清国这是要完啊！&br&&br&请教费寒冬一下，您文中说&br&&blockquote&现在国外的分析普遍倾向于1美元：15人民币”。又看到你在评论里说“曾经看过一个比较合理的，就是算央行在外汇市场上买了多少人民币，然后算按照正常供求人民币应该贬到成什么程度，算了一堆算出来是1：15。还有一个是按照中国的货币总量和总产值来算的，算出来好像是1：12。总之就是人民币贬值预期超强，跟94年那会差不多。&/blockquote&请问您是在哪里看到的？能给个出处吗，我好好学习一下。&br&&br&&strong&按目前情况人民币贬值100%兑美元才会到15:1。货币贬值100%会是什么样请参看目前的委内瑞拉%，稍微大点的巴西、阿根廷贬值了40%左右，也是民不聊生，因此巴西总统都停职八成出席不了今年在自己国家开的奥运会了。&/strong&&br&&br&&strong&只有中国经济崩溃了，完蛋了人民币才有可能短时间贬值100%。但要知道如果真出现了这种情况，在全球一体化的状态下，那说明世界经济也完蛋了&/strong&&br&&br&所以，请一定对这个数字给予确认或者更正，以理解偏差或者免误导更多的人。&br&&br&&br&------------哥，哥，哥，数据图表控-----------&br&&br&先看看从2015年年初到现在19个月的时间人民币兑主要货币是什么样吧。&br&&br&&figure&&img src=&/997cdff4b0c78c06b2d97_b.jpg& data-rawheight=&358& data-rawwidth=&615& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&615& data-original=&/997cdff4b0c78c06b2d97_r.jpg&&&/figure&&br&&br&&strong&上面是美元对人民币，19个月的时间人民币贬值了7.65%。按这个速度，得要250个月以后才能贬值到100%。250个月啊。。。。。。&/strong&&br&&br&&br&再看看其他主要货币兑人民币的情况。&br&&figure&&img src=&/588ec82a7bd74f9468892_b.jpg& data-rawheight=&360& data-rawwidth=&620& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&620& data-original=&/588ec82a7bd74f9468892_r.jpg&&&/figure&&br&上面是英镑对人民币，19个月的时间&strong&人民币升值了9.07%。&/strong&&br&&br&&br&&figure&&img src=&/e4f7aea622bcc_b.jpg& data-rawheight=&356& data-rawwidth=&619& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&619& data-original=&/e4f7aea622bcc_r.jpg&&&/figure&&br&上面是欧元对人民币，19月的时间人民币&b&贬值了0.52%。&/b&&br&&br&&b&可以看到除了兑美元，人民币兑欧元、兑英镑（公投脱欧前）都比较稳定，说明是美元单边走强，而不是只有人民币在贬值。&/b&&br&&br&&b&因此说人民币未来有巨大的贬值空间，甚至能够贬值100%到15:1兑美元，是没有道理的。至少目前为止我没有看到支持这个说法的证据和理性分析。当然，也许是我孤陋寡闻了，愿和专家高人学习。&/b&&br&&br&&br&-------------哥，哥，哥，为什么贬值------------&br&&br&&b&兑美元贬值的主要原因其实是08年美国搞出的次贷危机把自己搞惨了，为了刺激经济大量印美元放水，还印了好几轮（QE），一共将近4万亿美元！同时还降低利率，这就导致全世界美元泛滥，从而推动美元贬值。&/b&&br&&br&14年10月美国经济指标好转以后，就结束了QE，开始回收流动性。美元变少了，美国经济复苏了，必然的结果就是美元开始走强，进入升值通道，相应的其他的货币进入贬值通道。越依赖美元的国家贬值的越快。&br&&br&&figure&&img src=&/3ea2c7cbabf8d1c_b.jpg& data-rawheight=&357& data-rawwidth=&618& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&618& data-original=&/3ea2c7cbabf8d1c_r.jpg&&&/figure&&br&&br&从上面这种图就能看出来，美元兑人民币一路下跌，13年底14年初有个波段反弹，然后14年10月开始美元对人民币进入上升通道。与美国QE放水和结束QE的时间高度吻合。&br&&br&&br&-------------哥，哥，哥，贬值的影响------------&br&&br&费寒冬文中所说的影响不能说错了，但应该属于危言耸听。且仅说了一个方面，属于一面之词。再看看他给普通人的建议：&br&&blockquote&1，去国外置业&br&2，换外汇&br&3，人出国&br&4，做出口贸易，而且要做的大&/blockquote&&br&&b&这是给普通人的建议吗？&/b&&b&普通人能做到吗？还是他认为的普通人是总资产1000万，现金或者现金等价资产在500万以上的人？&/b&&br&&br&分析一下他提出的几点贬值对普通人的影响，也就知道我对这个问题的看法了。&br&&blockquote&1）国内物价会疯涨。&br&人民币贬值代表着外币相对升值，所以以外币计价的商品就会变贵。大家不要以为不出国买东西就没有影响哦，其实经济全球化的今天，我们用的基本所有东西都有国外的因素。中国主要的进口商品价格会大幅度上涨：大豆，天然气，石油，铁矿石等。这些东西价格上涨会导致国内基本所有商品价格上涨。因为石油和铁矿石上涨，基本所有东西价格都会上涨，因为基本所有商品都是这两样东西做的。 尤其是日用品价格上涨的话，会导致生活成本增加，然后农民和商人所要求的利润也会增加，外国在华企业（例如肯德基麦当劳什么的）为了维持利润，也会相应提高价格，所以全社会所有东西价格都会上涨，使得国内发生严重的通货膨胀。&/blockquote&&br&我认为国内物价绝不会疯长的，请看数据：&br&&figure&&img src=&/4b151f1e675923efe5b364ea81100c15_b.jpg& data-rawheight=&275& data-rawwidth=&649& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&649& data-original=&/4b151f1e675923efe5b364ea81100c15_r.jpg&&&/figure&从日（和上面那张美元兑人民币的起始时间一样）到现在&b&77个月的CPI指数波动不超过6%。&/b&&br&&br&&figure&&img src=&/ffacf531df5c981fb8576b_b.jpg& data-rawheight=&281& data-rawwidth=&660& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&660& data-original=&/ffacf531df5c981fb8576b_r.jpg&&&/figure&从2014年（美国当年10月结束QE，我们的CPI指数（居民消费价格指数）也是从其后开始从下降趋势变为上升趋势）到现在17个月的&b&CPI指数波动不超过3%。