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试论政府在PPP项目财务评价中的折现率取值
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试论政府在PPP项目财务评价中的折现率取值
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3秒自动关闭窗口参与PPP合理回报率确定是个难题
&&&&&&&& 07:24:52&&&&&&&来源： 财界网整理
　　继财政部、发改委发布PPP(政府与社会资本合作)指导意见后，多个省份近日出台新规力推PPP。专家指出，明年地方融资需求将远超地方债发债规模，PPP有望成为满足地方融资需求的重要力量。在全国人大批准的地方发债规模下发之前，明年一季度有望成为PPP项目获批高峰，轨道交通、能源水利等基础设施和公共服务领域将成为热门。　　PPP(Public-Private-Partnership)也称3P模式，即公私合作模式，是公共基础设施一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私营企业与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。　　主打基建和公共服务　　河北、江苏、湖南等省份近日发布《关于推广政府和社会资本合作模式的实施意见》。其中，江苏省明确，省财政将统筹考虑项目成熟度、可示范性等因素，在全省范围内选择有一定付费基础的项目进行试点，对省级PPP试点项目从开展宣传、搭建平台、引入投资方和国内外金融资金、融资支持增信、前期开发费用补贴等方面进行支持，并筛选合适项目报送财政部列入国家示范项目，积极争取国家PPP融资支持基金的扶持。　　财政部近日公布的首批30个PPP示范项目，其中新建项目8个，地方融资平台公司存量项目22个。专家指出，明年一季度有望成为PPP项目获批高峰。　　PPP的两端一头是政府一头是企业，政府抱着融资的目的，企业则抱着盈利的目的。有参与PPP项目的企业提到，通过一段时间的考察，发现政府谈及PPP，最在乎的是参与其中的社会资本能提供多少融资，而作为企业则更关心这些项目能够带来多大投资收益。　　除了民营资本，央企也是参与PPP项目的主力军。无论是民企还是央企，参与PPP的合理回报率确定都是个难题，回报太低社会资本不愿参与，回报太高可能损害公众利益，政府方无法接受。　　有地方财政系统官员表示，现在虽然PPP很热，但目前的文件层级较低难以打消社会资本疑虑。现在很多政府是从摆脱资金困扰、减少债务负担等方面考虑PPP，地方政府需要了解规则和政策，应该把PPP作为改善政府投融资机制、提高投资运营效率的有效途径，因此观念转变很重要。　　在水务领域，上万亿元水务资产有望被置换出来，部分项目将通过各种渠道进入二级市场，直接IPO或成为上市公司的并购对象，从而给水务领域带来可观的投资机会。　　《水污染防治行动计划》(“水十条”)已完成最后定稿并上报，有望于近期出台。据测算，“水十条”各项措施落实到位的投资需求将达2万亿元。未来“治水”投资将涉及新建污水处理设施、既有污水处理厂提标改造、管网建设及村镇污水处理等四大块，这也是当前国内污水处理与PPP模式结合的看好领域。
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从PPP折现率的确定看物有所值定量评价
字号：T | T
日，财政部下发《关于印发《PPP物有所值评价指引(试行)》的通知 》(财金[号)第三十二条要求，”用于测算PSC值的折现率应与用于测算PPP值的折现率相同，参照《政府和社会资本合作项目财政承受能
　　一、PPP项目物有所值定量评价折现率选择的相关规定
　　日，财政部下发《关于印发《PPP物有所值评价指引(试行)》的通知 》(财金[号)第三十二条要求，”用于测算PSC值的折现率应与用于测算PPP值的折现率相同，参照《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》(财金〔2015〕21号)第十七条及有关规定测算。”
　　《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》(财金〔2015〕21号)第十七条 ,年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。
　　因此，PPP项目物有所值定量评价中确定折现率的基准就是同期地方政府债券收益率。
　　二、当前折现率选择的误区
　　(一)将 PPP项目物有所值定量评价与一般的项目投资评价混淆，项目折现率的选择脱离前述文件的规定，另选其他依据。
　　PPP项目物有所值定量评价的实质是政府进行项目投资两种融资手段的定量比选，因此，折现率的选择上应体现政府的资金成本而不是投资回报、行业特征等，因此，选择《建设项目经济评价方法与参数》作为依据确定折现率是不恰当的。
　　当然，不排除选择高的折现率的依据其目的是为了定量评价可以顺利通过。
　　(二)认为不管折现率高与低，只要测算PSC值的折现率与测算PPP值的折现率相同就行。
　　这种观点就更错了，折现率的高低对测算PPP值影响更大是显而易见的，折现率越高，物有所值定量分析通过的可能性就更高。
　　三、定量评价的困局
　　(一)正如财金[号中所言，由于实践中缺乏充足的数据积累，难以形成成熟的计量模型，物有所值定量评价处于探索阶段。
　　(二)走过场，应付差事，目的是项目通过。
　　(三)项目全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节实现长期、充分整合带来的外部效应难以实现较为精确度量。
　　(四)当前政府资金短缺与经济发展需求的矛盾需要政府在未来超额的支出。
　　四、定量评价的出路
　　定量评价仅可以作为政府是否投资决策参考，通不过的定量评价可以在成本估测方面作为重要依据，定量评价的科学性远比能否通过更为重要。
　　定量评价隐含的前提条件是，政府有充裕的资金完成项目，仅出于项目投资经济性的考虑而采取定量分析评价以决定项目投资方式的选择。
　　现实的状况是，财政资金短缺、经济下行压力大、政府投入的压力大，在这种情况下，追求在准确的定量评价基础上抉择投资方式的选择没有现实基础。因此，多少人都已经对现有PPP项目的经济性产生疑问，对定量评价的合理性产生疑问，是情理之中的。
　　当然，否认定量评价中折现率选择的科学性，并不能否定定量评价在PPP评价中的作用。但将定量评价能否通过，作为PPP模式可行与否的一项依据确实有点过了。通不过的定量评价依然可以作为决策参考，政府决策者可以以此作为项目采用PPP模式的代价与项目未来的外部性收益来评估项目可行性。
　　“要想富，先修路”，一条太旧路，其价值怎么能单独以公路收费来定价呢?
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版权所有&&&如何区别平均年限法公式1种.年折旧率＝（1＋预计净利残值率）/预 - 爱问知识人
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原价×月折旧率
2种. 某类固定资产年折旧额＝（某类固定资产原值－预计残值＋清理费用）/该类固定资产的使用年限
某类固定资产月折旧额＝某类固定资产年折旧额/12
某类固定资产年折旧率＝该类固定资产年折旧额/该类固定资产原价×100％
3种.原值-(原值*净残值)/使用年限/12
我打算折旧按单件设备一个一个的分开计算折旧.
如:制版机.印刷机.....
用该用哪种公式?
谢谢指教!
打算折旧按单件设备一个一个的分开计算折旧
原值-(原值*净残值)/使用年限/12
这样就是按单个设备分别计算的，而且比较直接易算
原价*月折旧率
注：
按照相关规定：内资企业净残值率为5%；外资企业净残值率10%。
公式：年折旧率＝（1＋预计净利残值率）/预计使用年限×100％ 写错，应为：
年折旧率＝（1-预计净利残值率）/预计使用年限×100％
qingfeng3588
谢谢您一直一来对我的帮助.
在此祝您:情人节快乐!
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固定资产折旧的方法
1、平均年限法
平均年限法又称为直线法，是将固定资产的折旧均衡地分摊到各期的一种方法。采用这种方法计算的每期折旧额均是等额的。计算公式...
第三十条 固定资产的应提折旧额一般按照固定资产的原值、预计残值率和分类年折旧率计算。固定资产的预计残值率为固定资产原值的3%-5%。法律法规另有规定的从其规定。...
固定资产综合折旧率高于与基期标准值,可能存在税前多列支固定资产折旧额问题。要求企业提供各类固定资产的折旧计算情况,分析固定资产综合折旧率变化的原因。 （竭力为您...
看看楼一你答的是什么啊?
人家问你是固定资产折旧率应是多少,你答残值率干什么,答非所问.
而现在的残值率内外资是一样的,同为5%
直线法年折旧率为:房...
1.固定资产折旧计算的预计净残值率怎么确定？
固定资产残值率为5%。
2.固定资产清理交营业税。
出售使用过的不动产（房屋建筑物），需要缴纳营业税。...
大家还关注来源：山西省PPP项目研究中心
PPP项目合作期限如何确定？
PPP项目的合作期限，属于PPP项目合同中的必备条款，也属于关键条款。对于如何设定PPP项目的合作期限，不仅需要根据相关政策规定做到合规性，也需要结合具体的PPP项目做到合理性。
一、PPP最小合作期限值的合规性
根据财政部于日印发的《关于进一步做好政府和社会资本合作项目示范工作的通知》(财金〔2015〕57号)的规定：政府和社会资本合作期限原则上不低于10年。财金〔2015〕57号文主要针对申报财政部PPP示范项目提出相应的要求，对于不作为示范的PPP项目，合作期限是可以低于10年的。在财政部于日印发的《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南(试行)的通知》(财金〔号)附件2[名词解释]对不同运作模式的PPP项目的合作期限，作出如此规定："8.委托运营(Operations&Maintenance，O&M),……。合同期限一般不超过8年。9.管理合同(ManagementContract，MC)，……。管理合同通常作为转让-运营-移交的过渡方式，合同期限一般不超过3年。10.建设-运营-移交(Build-Operate-Transfer，BOT),……。合同期限一般为20-30年。11.建设-拥有-运营(Build-Own-Operate，BOO)，由BOT方式演变而来，……，一般不涉及项目期满移交。12.转让-运营-移交(Transfer-Operate-Transfer，TOT)，……。合同期限一般为20-30年。13.改建-运营-移交(Rehabilitate-Operate-Transfer，ROT)，……。合同期限一般为20-30年。"财金〔号是针对所有的PPP项目，除了委托运营(O&M)和作为过渡方式的管理合同(MC)的合作期限低于10年外，其余方式"合同期限一般为20-30年"，但财金〔2015〕57号文晚于财金〔号文发布，并将"合同期限一般为20-30年"调整为"原则上不低于10年"。
二、PPP项目最大合作期限值的合规性
除了前述财金〔2015〕57号文和财金〔号文对合作期限的"原则上不低于10年"和"合同期限一般为20-30年"的原则性规定外，在国家发展和改革委员会、财政部、住房和城乡建设部、交通运输部、水利部、中国人民银行于日联合发布的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》(国家发展改革委等6部委令第25号)第六条规定："基础设施和公用事业特许经营期限应当根据行业特点、所提供公共产品或服务需求、项目生命周期、投资回收期等综合因素确定，最长不超过30年。对于投资规模大、回报周期长的基础设施和公用事业特许经营项目(以下简称特许经营项目)可以由政府或者其授权部门与特许经营者根据项目实际情况，约定超过前款规定的特许经营期限。"因此，在满足特定条件下，PPP项目的合作期限也是可以超过30年的。
三、PPP项目合作期限值的合理性
根据财政部于日印发的《财政部关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知》(财金〔号)附件《PPP项目合同指南(试行)》的规定："项目的合作期限通常应在项目前期论证阶段进行评估。
评估时，需要综合考虑以下因素：(1)政府所需要的公共产品或服务的供给期间;(2)项目资产的经济生命周期以及重要的整修时点;(3)项目资产的技术生命周期;(4)项目的投资回收期;(5)项目设计和建设期间的长短;(6)财政承受能力;(7)现行法律法规关于项目合作期限的规定;等等。"
因此，在设置具体的PPP项目的合作期限时，须根据PPP项目的具体特点，从财政部《PPP项目合同指南(试行)》所规定的7个因素等，综合合理考虑设置。
评估时考虑的因素评估时，需要综合考虑以下因素：
(1)政府所需要的公共产品或服务的供给期间;
(2)项目资产的经济生命周期以及重要的整修时点;
(3)项目资产的技术生命周期;
(4)项目的投资回收期;
(5)项目设计和建设期间的长短;
(6)财政承受能力;
(7)现行法律法规关于项目合作期限的规定;等等。"
因此，在设置具体的PPP项目的合作期限时，须根据PPP项目的具体特点，从财政部《PPP项目合同指南(试行)》所规定的7个因素等，综合合理考虑设置。特别声明：微信平台文章的观点仅代表作者，对于无法核实真实作者或者作者出处有误的，请及时联系我们删除，保护知识产权是对作者的基本尊重。PPP操作实务及案例分析PPP操作实务及案例分析，号PPP，致力于推动政府和社会资本合作模式（PPP）在中国的发展，旨在促进PPP能力建设和知识共享，构建中国PPP知识库和交流平台。
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