快讯：千禾味业上市首日无悬念暴涨44% 遭遇临停
&nbsp位投资顾问已告知
后市如何操作
　　金融界网站讯 7日，(行情603027,)上市，集合竞价阶段定格高开大涨20.02%，开盘后该股继续大涨，无悬念暴涨44%，遭遇临停。
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　　【机构研究】
　　平安证券:千禾味业合理估值区间为17.2-19.6元
　　酱醋行业量价齐升，前景看好。过去十年酱醋行业经历高速发展阶段。受制于高基数、环境低迷以及整风运动影响，12年后行业增速下滑，但相比于食品其他子行业，景气度仍处高位。预计未来行业仍可量价齐升:受益于下游需求增长以及内部结极变化，酱醋消费量可维持升势；结极升级将继续带动行业均价增长。参考日本消费情况，酱醋行业仍有发展空间，预计16年酱醋调味品营收增速10%-15%，利润增速 20%-25%。
　　公司调味品定位高端，立足西南面向全国发展； 食品添加剂占比逐步降低。公司酱醋产品定位中高端，通过差异化减少与行业龙头正面竞争，在高端领域寻找发展机会。公司深耕西南地区，渠道下沉至县级；其他地区覆盖至地级城市。西南地区现代渠道以直营为主，加强终端掌握力度；其他地区及渠道仍采取经销模式。公司立足于西南地区逐步向全国发展。食品添加剂业务以大中型企业直销客户为主，下游掌控力度有限。受制于客户减少采购量，15年收入下滑，估计未来添加剂收入占比应逐步降低。
　　原料价格下行概率较大，募投项目提升综合竞争实力。 酱油收入占比较高，16 年主要原料豆粕价格大概率走低；食醋主要原料大米与麦麸价格长期看涨但幅度有限，综合来看调味品原料价格下行概率较大，对毛利率起正向刺激作用。添加剂有 7 种主要原料均可单独使用，可根据价格情况自行选择，因此受原料价格波动影响不大。公司募集资金投入生产、营销网络建设项目，以及补充营运资金，将提高产能，增强综合竞争实力。
　　盈利预测与上市定价: 预计公司年营业收入分别为6.46、7.09、7.74亿元，同比增速为3.6%、9.8%、9.2%，按上市后1.6亿股本测算，EPS分别为0.49、0.58、0.66元。同时参考调味品行业增长情况以及可比公司估值，公司2016年合理估值区间为16年35-40倍PE，合理定价区间为17.2-19.6元。
　　风险提示: 食品安全风险、原材料价格波动风险、产能消化不达预期风险。
　　(行情000776,):千禾味业合理价格区间为13.78-14.84元
　　川渝调味品领导品牌，食品添加剂销售辐射全国
　　公司是川渝地区调味品龙头企业，也是国内主要的焦糖色产品生产企业。（1）产品结构:公司生产重心向调味品倾斜，过去四年调味品收入增速25%，其收入占比由%不断提升到%，远高于食品添加剂；（2）区域扩张:食品添加剂面向全国销售，调味品区域扩张明显。其中，调味品年非川渝地区收入复合增速96.56%，占比由%提升到%；（3）企业性质:公司为四川民营企业，管理层通过眉山天道和眉山永恒持有公司股权，管理团队和股东的利益具有一致性。
　　调味品有望较快增长，集中度有望提升
　　（1）我国调味品行业未来有望受益于餐饮底部回暖和家庭消费升级而较快增长。2014年调味品行业收入2649亿元，年年均复合增长率18.28%。未来调味品家庭消费有望受益于人均收入增长带来的消费升级，餐饮采购有望受益于餐饮行业底部回暖，调味品行业有望较快增长。（2）调味品行业未来有望集中度提升。我国调味品整体CR5=8.6%，日本和全球平均为28%和20%，集中度存在较大的提升空间。
　　募投项目:扩大调味品产能，助力营销网络
　　本次公开发行，发行股数不超过4000万股，项目拟使用募集资金33883.41万元，拟投资于以下三个项目:（1）年产10万吨酿造酱油、食醋生产线项目，项目建设期2年，达产年预计可新增税后利润7960万元；（2）市场营销网络升级建设项目，项目建设期1.5年；（3）补充营运资金项目，公司拟用募集资金补充营运资金7108.95万元。
　　投资建议:公司拟发行4000万股，我们预计公司年摊薄EPS为0.53/0.66/0.80元，对比海天2016年25倍、(行情600872,)30倍PE，给予公司26-28倍估值，合理价格区间为13.78-14.84元。我们建议询价区间为2015年摊薄EPS的22-24倍，为9.15-9.98元。
　　风险提示:调味品区域扩张受阻，经济不景气
关键词阅读：
责任编辑：李欣&RF12607
机会早知道
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个股净流入
个股净流出
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
40.313.20%41841.4236.882.47%39942.9510.9710.03%34155.5713.032.44%33756.19
目标涨幅最大
目标股票池
股票简称投资评级最新价目标价
买入11.26--买入34.58--买入16.8320.00买入41.48--千禾味业今上市秒涨44% 报13.23元
　　新华网北京3月7日电&千禾味业周一于上海证券交易所上市。集合竞价阶段，该股即达到新股上市首日20%的涨幅上限，开盘后千禾味业因顶格上涨43.96%遭交易所临时停牌，截至发稿，该股报13.23元。　　千禾味业是川渝地区调味品龙头企业，也是国内主要的焦糖色产品生产企业。(,)表示，从产品结构看，公司生产重心向调味品倾斜，过去四年调味品收入增速25%，其收入占比由%不断提升到%，远高于食品添加剂。区域扩张方面，食品添加剂面相全国销售，调味品区域扩张明显。其中，调味品2013年至2015年非川渝地区收入复合增速96.56%，占比由%提升到%。　　广发证券报告分析还指出，2014年调味品行业收入2649亿元，2000年至2014年年均复合增长率18.28%。因此，未来调味品家庭消费有望受益于人均收入增长带来的消费升级，餐饮采购有望受益于餐饮行业底部回暖，调味品行业有望较快增长。　　公司拟发行4000万股，广发证券预计公司2016年至2018年每股盈余分别为0.53元、0.66元、0.8元，对比同业海天2016年25倍、(,)30倍PE，给予公司26至28倍估值，合理价格区间为13.78元至14.84元。
（责任编辑：马郡 HN022）
03/07 07:2003/03 00:4303/02 10:5803/02 00:5603/01 11:5102/29 14:0602/26 07:2402/25 10:28
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作者：来源：中国证券网
　　今日（3月7日），千禾味业（603027）在上海证券交易所挂牌上市交易，公司本次发行价格为9.19 元/股，首次公开发行股票数量4000万股，本次公开发行后的总股本16000万股。　　集合竞价阶段，新股N千禾秒停涨20.02%，报11.03元，成交21手。　　开盘后，顶格秒停，截至发稿，N千禾上涨43.96%，13.23元。　　报告分析指出，2014年调味品行业收入2649亿元，2000年至2014年年均复合增长率18.28%。因此，未来调味品家庭消费有望受益于人均收入增长带来的消费升级，餐饮采购有望受益于餐饮行业底部回暖，调味品行业有望较快增长。广发证券预计公司2016年至2018年每股盈余分别为0.53元、0.66元、0.8元，对比同业海天2016年25倍、30倍PE，给予公司26至28倍估值，合理价格区间为13.78元至14.84元。
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龙虎榜净买额(万)
5.64%23495.47连续三个交易日内，涨幅偏...
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单位：亿元
主力净流入
主力净流出
5日主力净流入
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5日大单净流入
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10日主力净流入
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今日主力净流入
今日超大单净流入
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5日主力净流入
5日超大单净流入
5日大单净流入
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10日主力净流入
10日超大单净流入
10日大单净流入
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持股变动数
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06-19 13:00
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主力净流入
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A现价(RMB)
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