人民日报：股指期货T+0制度 造成严重不公
　　股指期货需要进行制度完善（专家说）
　　股指期货存在着制度性缺陷
　　做空机制需要受到一定限制
　　应防范两个市场间操纵行为
　　对投机行为应采取抑制措施
　　中国股指期货推出还不到20个交易日，A股沪市却已经大跌400多点，不仅没有起到维稳的作用，反而起了加速器的作用。也许原因有很多，但是中国股指期货存在的制度性缺陷却是一个重要原因。归纳起来，我国股指期货存在以下四大制度性缺陷：
　　1、严重做空。股指期货的推出，本指望它改变过去的单边市场，即减少和避免单边上涨。但是，由于做空机制没有一定的限制，结果使得这种做空机制在某些情况（如利空）下会严重打压股票现货市场，尤其是做空沪深300标的物，可以产生羊群效应，使广大股民随着股指大幅下挫斩仓割肉，这样让境内外机构乘机抄底，渔翁得利。
　　2、严重违规。股指期货交易与股票市场的交易密切相关，这使得股指期货交易中的违规行为常常涉及到股票市场，其影响面较广，手法也更为复杂。如果这种现象不及时制止，那么会出现严重的不公平交易。因此，为了维护现货市场和股指期货市场的公平交易，国外股指期货市场采取了多项措施，对两个市场之间的市场操纵行为进行防范。这些措施包括：一是加强市场监察及早发现可能扭曲市场价格的各种交易行为和交易状况，并针对这些交易行为或交易状况采取各种措施，确保市场各种功能的实现。二是加强股票市场和股指期货市场跨市场之间的信息共享和协调管理，另外还有规范结算制度等。我国的股指期货却未能做好这两点，出现违规行为在所难免。
　　3、严重不公。主要指目前的交易制度。目前我国上海证券交易所和深圳证券交易所对股票和基金交易一律实行&T+1&的交易方式。即，当日买进的，要到下一个交易日才能卖出。而我国的股指期货则实行&T+0&交易制度。其结果是，机构和股指期货投资者就会利用这一制度漏洞，针对股票市场的标的物严重做空，而在股票市场的投资者眼睁睁地看着别人疯狂打压，无法出货而出现严重亏损。我国股指期货推出不到20天，大家已经领教了这种不公平。
　　4、严重投机。股指期货交易包括投机和套期保值，其中后者是主要的交易方式。但是，由于存在前面三个问题，那么目前我国股指期货的投机行为非常严重，有些股指期货投资者利用杠杆作用，一天内可以用少量的投入赚几十万元。目前还没有发现谁在做套期保值。为什么？因为国内外的投资者利用各种利空消息大肆做空，获得了大量好处，至少在中国还没有出现失误过，谁还愿意去做套期保值呢？
　　总之，我国股指期货存在的四大制度性缺陷，不仅使广大股民深受其害，而且使得中国的公司治理结构尤其是激励机制失效，因为，那些业绩好的大盘股不仅没有升值，从长期看反而缩水，谁还愿意关心企业的长期发展和价值呢？
　　（作者为北京科技大学教授）
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在债券和期货市场上 T+0并不是什么新鲜事
　　在债券市场和市场上，T+0其实并不是什么新鲜事物。
　　债券T+0：频繁交易机会不多
　　根据我国现行有关交易制度规定，交易所债券实行T+0交易，银行间债券市场债券交易也可以T+0交易，投资者可以在交易日的任何营业时间内反向卖出已买入但未完成交收的债券。
　　(,)昆明分行同业产品经理彭浩对第一财经日报《财商》表示，T+0的工具对于投资者的好处是明显的，对于拥有较强研究和投资、交易实力的投资者而言，当日可以完成短线止盈和止损，同时也可以再择机进入以更大的获利。T+0交易能提升交易的活跃程度和交易品种的流动性，即时成交也减少了交易的风险。
　　彭浩告诉记者，交易所债券市场与银行间债券市场有较大不同，但是互为补充。交易所债券市场是以非金融机构和个人为主体的场内交易市场，交易所债券被设计成了T+0的交易工具，采取连续竞价的方式，债券的托管与结算都在中国证券登记结算公司。而的参与主体以金融机构为主，债券交易为T+0或者T+1，采取询价的方式，债券的托管和结算在中央登记结算有限公司和上海清算所。
　　从整体上看，两个市场的债券均能进行T+0交易。债券价格主要仍受经济基本面引起的率变化影响，波动幅度有限。银行间市场债券交易以询价方式进行，受估值水平约束。交易所债券尽管是竞价交易，但交易量较小，多数价格并不连续。债券T+0更多以债券和债券过券等方式实现。的日间较大波动和频繁T+0交易只有在基本面和政策出现大的调整的时候才会出现。
　　也是一个不错的T+0工具，可转债是横跨股票市场、债券市场的衍生性金融商品。在股价较为低迷的时候它往往表现出债券特性，而在股价高于转换价时，它则拥有转换为股票的权利。转债可以说是结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外，可转债比股票还有优先偿还的要求权。
　　期货T+0：交易模式丰富
　　众所周知，目前的A股市场个股交易广泛采用的是T+1的交易模式，即买入一只股票后必须等到下一个交易日才能卖出。而T+0交易的可以一定程度上帮助投资者规避因突发事件而产生的系统性风险。
　　研究所所长倪成群对本报表示：“作为T+0的有效工具之一，股指期货的主要特点表现在流动性极好，可以满足大资金量的套保需求，防止少数人操纵市场。此外股指期货的价格发现功能完备，随着套利机制的成熟，股指期货与市场紧密相关，覆盖主要的沪深300成份股，为Alpha套利打开空间。
　　除了股指期货之外，商品期货T+0的属性使得商品套利策略、程序化交易策略以及高频交易策略等都能得到较为有效的执行。
　　商品期货的特点主要有合约价值相对较小、品种丰富、交易活跃等特点，由于商品期货与产业链发展密切相关，在商品期货上进行套期保值交易正被广大投资者所接受。
　　即将上市的也是基金T+0交易的重要工具之一，机构使用国债期货可以进行国债套期保值、国债期现套利、国债ETF套利以及资产配置等操作。
　　倪成群告诉记者，国债期货以其合约杠杆高、资产占用较小，受到市场关注。而由于国债期货可交割券数量庞大，超过26万亿，可以很好地防止市场操纵，随着国债期货的推出，如同其他期货一样，将丰富国债市场的交易模式。 摄影记者/高育文
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股票T+0交易是什么意思？
股票T+0是一种证劵（或期货）交易制度。凡在证劵（或期货）成交当天办理好证劵（或期货）和价款清算交割手续的交易制度，就称为T＋0交易。通俗说，就是当天买入的证劵（或期货）在当天就可以卖出。T＋0交易曾在我国证劵市场实行过，因为它的投机性太大，为了保证证劵市场的稳定，现我国上海证券交易所和深圳证券交易所对股票和基金交易实行”T+1”的交易方式．即，当日买进的，要到下一个交易日才能卖出。同时，对资金仍然实行“T＋0”，即当日回笼的资金马上可以使用。
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.大盘调整并不可怕，注意目前的个股分化趋势！关键需要掌握热点轮换规律！
迷茫的朋友们要看清楚大势，把握住赚钱的机会！没有低吸哪里来的高抛！
　　很多投资者发现当行情来临之际，往往会无所适从，找不到市场热点的脉搏.因此会错过良好的赚钱机会，收益也会因此跑输大盘！所以选股和买股异常重要！真正能赚钱的是靠精选板块和精选个股！在关注大盘的同时应着重关注个股及板块的动向！
股市不是提款机，对自己的实力需要自知之明，要不想在股海里被淹死，就要学会游泳的本领，股市中谁也少不了交学费，少交学费的方法就是跟我们合作，按我们的操作来，我们带你选股和买股、观察和发现市场热点、踏准节奏！资金就会像滚雪球一样！
要记住风险是涨出来的，机会是跌出来的！！！
股市有风险，但是有风险才会有回报，天下没有免费的午餐！！！在股市中炒的是心态，拿的是股票，赚的是钞票，玩的是心跳！
　　请牢记，好股票，始终会涨！
因为我们是机构,所以比散户专业！有诚意合作的股民朋友可以加腾讯2四66零78381浅谈股指期货的合约价格和股票t+0制度——价值与趋势投资——东方财富网博客
价值与趋势投资
网址：/seancaptain
漂流的岛的：
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浅谈股指期货的合约价格和股票t+0制度
股指期货合约价格
股指期货现在价格是300元/点，如果按今天收盘的股指期货当月点位2418点，每手合约相当于是400元普通仓位输赢（也就是说大约你持有725400元仓位的300ETF输赢，或者说股指期货每涨跌一个点就是300元输赢），按12%保证金开一手合约需要%=87048元。我猜测中小投资者资金应该在50万以下，评估一下你多少实力可以玩的动。
如果你有10万元资金开一手合约需要8.7万元（开多或开空），如果做反了方向股指期货每1%就相当于你输了近一个板（7254元），手不抖才怪。可以说股指期货基本将中小投资者屏蔽在外。股票市场t+0制度
和股指期货t+0制度接轨，可以纠错，体现博弈的公平。
现在大部分中小投资者即参与不了股指期货双向开仓和享有t+0制度，而做股票只有t+1制度且仅仅只有做多才能盈利，明显这是二个不同的资本市场。如果将股指期货价格降为30元/点很多中小投资者就可以参与了，散户唯一的优势就是进出方便，也许某些人像现在这样做空就不容易了，鹿死谁手还真的难说。何况股指期货是双向的，中小投资者也可以参与挤泡沫做空保护自己。
中小投资者投资股票也是怀揣梦想做一个企业的小小股东分点红利同时也为国家做贡献，要求中小投资者价值发现实在太难，有几个可以看懂财务报表？还不排除个别上市公司的造假。我从盘面状态看中小投资者操作模式大部分是上涨追涨或回调买入（紧跟大部队冲锋陷阵）和下跌坚守（下跌逐步加仓至弹尽粮绝）。如果说t+0担心出问题可以在50ETF或300ETF试点和股指期货接轨（盘面一个t+0制度传闻大盘反应上涨）。股指期货合约价格在30元/点应该没有制度问题，仅仅降低门槛罢了，起码中小投资者还有另外一个生存空间。
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