隔夜外盘综述：美股原油反弹，基本金属和农产品大涨
来源：大智慧阿思达克通讯社
　　阿思达克通讯社8月5日讯，摘要：葡萄牙圣灵银行救助计划令市场避险情绪降温，欧元区8月投资者信心指数意外暴跌。美股全线收高0.7%，国际油价自上周大跌后反弹0.5%，LME基本金属和CBOT全线大涨。　　【全球金融市场一览】　　美股周一全线收高0.7%左右，道
相关公司股票走势
指结束四连阴，市场消息面清淡，对上周大跌进行部分修正，然而投资者仍然对美联储加息时点持谨慎态度。　　道琼斯工业平均指数上涨75.91点，收报16569.28点，涨幅为0.46%。纳斯达克综合指数上涨31.25点，收报4383.89点，涨幅为0.72%；标准普尔500指数上涨13.84点，收报1938.99点，涨幅为0.72%。　　欧洲股市涨跌不一，葡萄牙圣灵银行救助计划令投资者的担忧有所缓解，但被欧盟对俄罗斯的制裁造成的经济影响所抵消。　　泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收跌0.2%，报1330.12点。欧元区绩优股Euro STOXX 50指数下滑0.1%，报3070.46点。英国FTSE100指数收报6677.52点，下跌1.66点，跌幅0.02%；德国DAX指数收报9154.14点，下跌55.94点，跌幅0.61%；法国CAC40指数收报4217.22点，上涨14.44点，涨幅0.34%。　　美债收高，十年期美债收益率下降1.5个基点，美联储提前升息预期有所降温。欧元区边缘国家债券纷纷走低，葡萄牙国债大幅收低，该国已经达成协议，将动用近50亿欧元救助国内最大银行－圣灵银行(BES)，市场担忧情绪缓解。葡萄牙、意大利和西班牙十年期国债收益率分别下降6.5、6和5.5个基点。　　美元指数北美时段尾盘基本持平，日内重要经济数据匮乏，主要货币对窄幅区间波动。　　美元兑日元及欧元兑美元北美时段尾盘位于平盘附近，英镑兑美元上扬0.21%，报1.6857。澳元兑美元上扬0.27%，报0.9333，上周五触及两个月低位0.9275。　　【外盘商品期货速递】　　国际金价周一收挫0.5%左右，葡萄牙银行业危机担忧缓解、且美股自上周大跌后全线反弹，削弱贵金属避险魅力。　　截至当日收盘，纽约商品交易所8月主力黄金合约周一跌5.90美元，收于每盎司1287.70美元，跌幅是0.46%。现货黄金下跌5.60美元，跌幅0.43%，收报1288美元/盎司。　　国际油价收高0.5%左右，伊拉克紧张局势再度升温，令该国原油供应中断担忧增加，分析认为上周油价跌幅过大亦需要修正。　　截至当日收盘，纽约商品交易所9月主力原油期货合约上涨41美分，收于每桶98.29美元，涨幅是0.42%。洲际交易所的伦敦布伦特原油9月主力期货合约上涨0.57美元，收于每桶105.41美元，涨幅是0.54%。　　LME基本金属全线大涨，三个月铜、铝、铅、锌、镍和锡期货分别收高0.9%、2.5%、1.8%、2.5%、0.8%和0.2%，中国股市收于七个月新高，全球最大工业金属消费国的需求前景不断改善。　　CBOT农产品全线大涨近2%，玉米期货录得逾六周来最大单日涨幅，上周期价挫跌至四年低位令低吸买盘骤增；小麦期货触及两周高位，欧洲小麦收成受到质量问题的困扰，使市场预期部分出口商可能转而寻求美国小麦供应，美国小麦出口前景改善。大豆期货上涨，远月合约大涨2%，受助于新的出口需求，以及担忧美国中西部玉米种植带的部分较干燥地区可能不会受大暴雨的侵袭，损及将录得创纪录收成的前景。　　ICE商品方面，棉花期货大幅收高1.6%，受助于农产品价格普涨，以及期价上周跌至五年低位后逢低买盘增加。原糖期货收平，开市后前三分钟一度急升5.6%，因巴西桑托斯港口一糖仓库着火引发供应担忧。可可期货收低0.2%，期价升至三年高位后回吐涨幅。阿拉比卡咖啡期货收挫0.9%，受技术性卖盘压制。　　【国际宏观要闻精选】　　欧洲经济数据方面，周一公布的欧元区6月PPI月率增长0.1%，好于预期和前值下跌0.1%，六个月以来首度回升，表明欧元区企业的定价能力或有所好转。欧元区8月Sentix投资者信心指数意外暴跌至2.7，远逊于预期9.0和前值10.1，主要原因在于欧盟对俄罗斯的制裁打击该地区经济预期，尤其是欧洲最大经济体德国的增长预期。　　英国7月Markit/CIPS建筑业PMI为62.4，录得2013年11月以来最高，略好于预期62.0，但低于前值62.6。　　消息面，乌克兰政府军周一逼近顿涅茨克城区，即将发动对亲俄分离分子的总攻。乌克兰国防部长Valeriy Geletey宣称100%会取得最后的胜利。同时也有消息称俄罗斯在俄乌边境增兵至3.3万人，并集结160辆坦克。　　上周末葡萄牙与欧盟官员周末紧急会谈后，同意动用49亿欧元（约合65.8亿美元）挽救陷入危难的国内最大上市银行圣灵银行（BES），而葡萄牙几个月前才刚退出国际救助计划。　　发稿：姚辉/何巨T 审校：姜磊点击进入参与讨论
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股市是起来了，也是政府的一个安慰。[]
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原油市场已疯！四个交易日暴涨逾15%
点击查看大图　　国际原油迎来自2014年初以来最为精彩的一幕：完成由熊市到牛市的大反转，仅仅用了短短4个交易日，多头力道之强劲，让人咂舌。
　　隔夜纽约原油暴涨7%，创年内新高。受此提振，隔夜欧美股市大涨，美股道指升1.76%，欧股收涨0.8%，希腊股市飙升11%。价格连续四个交易日上涨，区间涨幅超过15%，多头情绪可谓疯狂。　　本轮大反弹，对于全球金融市场都产生重大影响——美股受能源股大涨而提振，油价大涨缓解了投资者对于经济前景的担忧，进而提升市场风险偏好，美债和金价大跌；此外，油价暴涨还提振澳元等商品货币，并对美元指数构成压制。此外，国内商品期货市场，化工品种如PP、PTA、甲醇等，以及油脂品种都不同程度的受到提振。　　周二，美元指数创2013年10月以来表现最差一天。　　国际原油怒涨普京终于松了一口气　　油价大涨，全球各国中最为受益的无疑是俄罗斯。目前，卢布已连续第二个交易日走强；半数国库收入来自油气的俄罗斯国债大涨，油价反弹缓解该国财政压力，政府即将发售逾两个月来最大规模债券。俄罗斯财政部周三将发行100亿卢布的浮息票据，规模是上周计划的两倍，此前该国的借贷成本跌至7周低点。　　丹斯克(Danske Bank)驻赫尔辛基的策略师Vladimir Miklashevsky说：“卢布就是在随着油价反弹，它们之间一直存在着非常强的关联性，油价越低，卢布对油价的敏感度就越高。”　　你不可不知的全球大事件&&&　　　　　　　　　　英国石油3日表示，公司计划削减2015年原油开采的投资。公司预计2015年的投资将为200亿美元，远低于之前预期的240亿至260亿美元，也低于2014年的229亿美元。　　此前多家原油巨头均表示，由于国际油价走低，计划削减未来的投资支出。这令市场认为未来全球原油的供应增速将放缓。　　原油涨势如何影响国内市场？化工油脂联手反弹　　低油价引发的连锁反应正在逼迫美国当局削减页岩油产业投入。虽然短期北美高油产局面依然无法改变，但是油市供应过剩预期可能会得到修正。近两日，国际油价的强劲走势证明这一点，同时会令下游化工品逐步摆脱成本塌陷因素的困扰。　　春节临近，国内多数甲醇生产企业开始安排放假，装置陆续停车检修，开工率呈现季节性回落态势。除了装置停车导致供应压力减轻外，由于甲醇必须使用专用槽车运输，未来西北地区雨雪天气增多会使甲醇供应紧张程度增加。　　除甲醇外，国内期货市场化工品种如PTA、PP、PVC，都将受到原油反弹的提振。　　此外，从棕榈油和原油价格相关性来看，据统计，日至日，连棕榈油1505合约与NYMEX原油1503合约相关性为0.843；日至1月30日，两者相关性为0.58。由此可见，自2014年至今，NYMEX原油价格与连棕榈油价格呈现较高的相关性。　　在原油价格反弹、天气忧虑助力以及减产周期和库存下降周期的支撑下，棕榈油迎来反弹。　　机构：油价正在播下复苏的种子　　BP首席执行官Bob Dudley调和了产量降低的预期，他在周二表示，预计原油产量将继续增加，直至2015年夏季。　　CMC Markets首席分析师Michael Hewson指出，大型石油公司宣布削减资本支出有助于支撑油价。Hewson表示，“我们已经看到很多石油公司大幅压缩支出，钻井平台也在减少。”Bernstein分析师在报告中表示，“油价复苏的种子正在播下。”他警告墨西哥湾，北海和巴西原油产量有下降的风险，石油公司纷纷削减成本，对原油自2014年6月来超60.0%的跌幅作出反应。　　巴克莱银行技术分析副总裁Lynnden Branigan指出，基于历史数据，“通常二月时贵金属、基础金属以及原油价格会走高。”在邮件中Branigan对此解释称，这一结论是基于历史数据得出的，但并不代表二月走势会强于其他月份，“我们投资的商品……都拥有中等以上的回报，并值得承担这份风险。”　　花旗(citi)全球首席商品分析师Ed Morse周二(2月3日)接受CNBC采访时表示，油价最糟糕的时候还没有到，预计未来油价还将跌至30多美元/桶。　　花旗旗下期货投资机构Citi Futures的能源分析师蒂姆-埃文斯(Tim Evans)称，石油公司削减资本支出和减少钻探活动之举意味着，非欧佩克(OPEC)成员国的产油量增长速度将会放缓，但供应量未必能及时下降，因此或许无法消除2015年上半年中预计将会出现的全球原油供应过剩约150万桶/日的压力。他警告称，如果供需基本面不发生较大变化，那么未来原油价格仍可能进一步下跌。　　加拿大皇家银行资本市场分析师也在周二发布称，纽约原油期货价格和布伦特原油期货价格都可能一直都下跌到第二季度，直到有证据表明非欧佩克产油国的供应量增长速度确实正在减速时为止。
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预计在一些与市场准入相关重要问题解决后，将把中国A股纳入全球基准指数[]
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阿里巴巴、富士康将向软银旗下软银机器人控股子公司(Soft Bank Robotics Holdings Corp，以下简称SBRH)分别注资145亿日元（约合7.3亿人民币）。完成注资后，阿里巴巴及富士康将分别持有SBRH 20%股份，软银则将持有60%股份。
严格说来行情离转熊还早得很，但由于很多个股的跌幅巨大，已经让不少投资者利润消失，特别是两只龙头——中车和全通教育，股价已经腰斩，这是历史上从未见过的情况，也说明了本轮行情的激烈程度，当然也预示着在这次财富二次分配中不会简单地让一些人亏损的问题，而是将被彻底消灭，也作为几年前笔者就曾预言未来15年将消灭一批富翁们的第一次大规模的灭富行动吧。
汇丰中国五月份制造业采购经理指数(PMI)终值为49.2，虽然仍然保持在50的盛衰分界线以下，或反映制造业活动仍然处於收缩水平，但数字符合市场预期，港股周一亦止跌回稳，高位亦曾回升至10天线及20天线以上，可惜收市未能保持在该两条移动平均线以上。
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与市场预期基本一致，美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三决定维持利率不变。今年，FOMC还有四次会议，分别在7月、9月、10月和12月举行，但只有9月和12月会议将召开新闻发布会。
关注原油，还在为苦苦找不到相关持仓量数据而懊恼吗?目前原油期情况如何?该采取什么策略以应对?智通财经告诉你。
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贵金属投资者教育专题栏目 第四十一讲：资金托管
随着市场的投资热潮一浪接着一浪，白银投资成为了市场的“明星”，那么如何“追随”这个明星呢?投资白银怎么操作成了入门之需。
方红豫: 油价暴涨影响金融市场　美指重挫关注晚间ADP就业数据
日 14:38:55
摘要：昨日美指暴跌，和我们预期分析的一致，原油和希腊局势缓和对美指产生非常多大的压力，其中国际油价周二再度大幅飙升，其中布伦特油价重返牛市。
[欧美][镑美][黄金][磅日]走势分析以及策略：
昨日美指暴跌，和我们预期分析的一致，原油和希腊局势缓和对美指产生非常多大的压力，其中国际油价周二再度大幅飙升，其中布伦特油价重返牛市，油价暴涨对于整个金融市场都产生重大影响，美股受能源股大涨而大幅收高，美元则在商品货币飙涨的拖累下重挫，油价大涨缓解了投资者对于经济前景的担忧情绪，进而提升市场风险偏好情绪，受此影响，美债和金价也携手大跌。
今日市场数据较多，欧洲和美国方面各种数据接踵而至，预期晚盘市场将剧烈波动。技术上看，昨日美指暴跌，今日有2次下探低位的需求，可投机做一把美指2次探底的空头行情，如果指数不能继续下破昨晚低位，那么可反手多美指，对应到非美的情况，则会继续有一波2次冲高行情，投资者要系好安全带。日内晚间将有美国1月ADP就业数据公布，无疑值得投资者密切留意。目前市场预期美国1月ADP就业人数将新增22.5万人，略逊于前值。
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方红豫简介
个人简介：
2006年加入FXCM，最擅长的交易品种是黄金及欧元兑美元， 2010年在广州创办第一家理财公司，同年加入香港赤子康昌国际分析部，任首席分析师，专为客户撰写日内分析及交易策略，对系统交易及资金管理有较深的研究，对MQ4语音编程有丰富经验，具有较强的实战操盘经验和指标以及EA编写能力，重视资金管理和系统交易。
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我国应对国际油价上涨的对策研究
&&&&李国凤&&&&【摘要】国际油价一直是世界关注的焦点，石油价格不断上涨给全球金融市场带来了重大影响。文章分析了油价上涨的原因及油价上涨对国民经济各行业的影响，并提出增加定价透明度、改进调价操作方式、缩短调价周期等应对方法，油价稳定对国民经济稳定、快速、高效、持续增长有着重要意义。&&&&【关键词】高油价　困局　价格体制改革&&&&我国正处在通货膨胀的压力之下，物价上涨过快，对经济的良好发展和生活质量都带来了很大影响，随着世界经济一体化的发展和以石油为基础的相关产业在经济中的地位日益重要，油价波动影响的相关产业链条也日益增加。因此研究油价波动对我国相关产业的影响具有重要意义。&&&&油价上涨对国内市场的影响&&&&对于以原油为原材料的相关产业而言，油价上涨直接增加了企业原料成本，同时促使资金和人力成本随之提高，从而对企业利润造成挤压效应。&&&&以航运为例，航运业去年以来一直疲弱，油价上涨后，航油占总成本六成左右的航运企业眼下的境地更是雪上加霜。上海云集的成百上千家集装箱和干散货的航运和货代企业，以及主营钢材等散杂货的航运公司都在努力控制成本。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&据统计，2011年，航运用油均价上涨39％，油老虎正在吃掉原本就利润微薄的船东和货代企业的利润。以上市公司中海发展为例，2011年该公司约消耗燃油113万吨，同比增长16.6％，燃油费用高达50.2亿元，同比大增30.5％。由于新加坡等地的燃油价格远低于上海，许多货轮不惜绕道海外加油。有时候加一次油，可以赚回一个航次的利润。&&&&&&市民的用车、购车意愿也在一定程度上受到了高油价预期的影响。一些消费者改变了原来的购车计划，这对汽车经销商产生不小的影响。这使得低油耗、小排量车，特别是电动汽车成为居民购车首选。&&&&油价上调以后，普通老百姓最为关注的恐怕还是自己的菜篮子。油价是蔬菜运输成本中非常重要的一环，每次油价上调，都会引起蔬菜价格的上涨。此次蔬菜跟随油价上涨，有的品种涨幅甚至超过了油价涨幅，因为除了运输成本外，蔬菜的生产销售中还会出现农药、化肥、春耕等多个因素累加的情况。&&&&高油价在给油企带来利润的同时，却给物流行业带来不小的影响，从2011年到2012年一年多的时间，油价上调了三次，总共上涨了百分之十几，对物流业的冲击非常大，这次上调油价使很多企业面临生死考验，一方面，如果不涨价，成本上升会使利润明显下降，另一方面，如果涨价，担心客户流失，因此陷入是否涨价的两难境地。&&&&油价高企的原因&&&&油价“一路高歌猛进”，成品油进入“8元时代”，高油价时代已经来临，促使油价高涨的原因主要有：&&&&需求扩大。全球经济逐渐复苏带动能源需求增加，从而对石油价格造成较大压力。另外，新兴市场经济又恰处于加速发展期，石油消费需求量将随着经济的发展快速增长，这是一个刚性需求。需求数量逼近石油的最大供应能力，使得世界石油供需关系处在一种脆弱的平衡之中。从长期看，随着需求量的增长及石油开采资源不足状况的出现，油价上涨将会是一种长期发展趋势。&&&&突发性因素。石油是非常重要的战略物资资源，争夺石油已成为油价波动、暴涨的重要原因。中东国家动荡的政治形势不仅影响当地经济的发展，而且也触动了国际石油价格的敏感神经，从而使国际油价不断创出新高。近期，由于利比亚局势恶化，原油的储备和出口都受到了威胁，这些因素刺激了市场对全球原油供应和通货膨胀风险的担忧急剧加重。业内人士担忧，如果北非和中东地区的局势动荡状况无法缓和，且进一步扩散到欧佩克核心国家，那将对国际石油供应产生灾难性的影响。&&&&投机因素。石油供求关系日趋紧张及各种政治冲突的频繁发生，为石油投机活动创造了条件，国际上的投机商大肆炒作，诱使人们预期国际原油市场供给紧张，从而人为地提高了国际油价。&&&&垄断因素。在成品油上游环节中，我国的原油生产和进口呈现寡头垄断格局。中国石油、中国石化、中海油的原油产量共占到全国总量的90%以上；另外从成品油批发的环节看，现在我国成品油批发企业主要由中石油和中石化控股或挂靠中国石油和中国石化。这就决定了我国石油目前仍处于供给垄断的状态，石油价格不能真实反映国内供需状况，垄断经营使国内油价涨易跌难。&&&&最近，中国石油企业协会秘书长彭元正表示，去年中石油、中石化、中海油三大油企的净利润之和达到3327亿元，这相当于每天利润进账9.11亿元。据介绍，2011年，中石油集团的营业收入达到2.36万亿，同比增长37.1％；净利润达到1304亿，同比增长5％，相当于每天赚3.57亿元。而以石化和下游销售为主的中石化集团去年营收2.55万亿，相当于每天仍赚3.18亿。三巨头中的“小弟”中海油集团2011年则实现营业收入4484亿元，净利润861亿元，每天赚2.36亿。显然“三桶油”称得上日进斗金。&&&&我国应对国际油价上涨的建议&&&&中国作为原油第二大消费国，原油进口依赖度高达55％，国际油价上涨产生的输入型通胀一定程度上推高了中国的CPI，本文提出相关建议来应对国际油价的波动，以此推动我国CPI的稳定运行，维护成品油市场乃至国民经济的健康发展。&&&&加快产业结构的调整，改善能源结构，减小对石油的依赖程度。中国经济结构相对粗放，能源使用率低是不争的事实，从长期来看，作为不可再生资源的石油，供需矛盾是必然的。在当前油价居高不下、社会呼唤低碳的环境下，一方面，高能耗、低产出的企业将逐步退出市场；另一方面，目前我国的经济结构和经济增长方式需要做出相应的优化和调整，大力发展可持续发展的循环经济，通过技术创新改善能耗状况，提高能源的利用效率。&&&&加大新能源产业的发展。积极采取政策，加快替代能源的研发和供应能力的提高，实现能源供应的多元化趋势，加强太阳能、风能、地热、天然气、核能和水能等高效清洁的能源的开发和利用，缓解石油供需紧张的状况，减少我国经济发展过程中对传统能源的依赖，从根本上保障我国能源安全。&&&&逐步打破石油寡头垄断格局。近几年来，我国成品油价格已累计上涨了3倍，其中，汽油从2005年的每吨四千元上涨到了目前的每吨一万元以上，成品油价格这么高，相关的炼油和石化企业的盈利非常高，中国石油、中国石化、中国海油三大集团的利润之高超乎想象。&&&&油价虽有多次调整，但总体上扬，2010年4次上调油价，中石化净利润约1000亿元，同比增长近30％，2011年上调3次，中石化净利润同比增长16.2％。从数据统计中不难发现，中石化的利润变化几乎与国内油价调价频率保持一致，只要油价调整次数多，中石化盈利增长就快。&&&&现在成品油定价机制改革的首要任务是要打破国内成品油市场的垄断格局，鼓励国外的石油公司进入我国，培养多元化的市场主体，建立开放的市场环境，提高石油资源的配置效率，从而保证石油市场的正常运行及合理的石油价格的形成。&&&&完善油价定价机制。一是缩短调价周期。现行成品油定价机制依照的是2009年5月发改委的《石油价格管理办法（试行）》，该办法规定，当国际市场三地原油价格连续22个工作日平均移动价格变化超过4%时，发改委价格司可相应调整汽柴油及航空煤油成品油价格。22个工作日的调整周期过长、油价反应滞后等问题，已经不能满足油价变化和调整的速度，同时为国内的石油巨头提供了囤油或左右价格的空间。内地可以参考台湾采取的岛内石油价格和国际石油市场接轨的办法，政府授权企业按预先规定的接轨办法，结合国际市场价格，每周自行调整一次。&&&&二是改进调价操作方式。经过这几年运行，国内成品油定价机制基本保持了石油市场的稳定，但也带来一些弊端，尤其当国际油价大涨时，就出现囤油、市场供应偏紧，在此情况下，作为决策部门，应该坚持国内市场与国际市场接轨的原则，适时调整国内成品油价格，充分发挥价格杠杆的市场调节作用，现在每次调价都引起很多波动。应完善中国的石油定价机制，由市场决定供求关系，而不是政府定价，从而使得价格传导比较及时。按照新的定价机制，成品油价格还应是政府指导价，相关企业将根据市场变化情况，依据政府指导价确定的原则，实时地做一些调整。&&&&三是成品油定价机制更加透明。成品油到底该怎样定价才合理？美国是世界上最大的石油消费国，他们的成品油价格主要是随行就市，这是因为它的成本构成中，原油占据主要部分。按照美国能源部2006年的统计，汽油平均成本中，55％是原油，22％是炼油环节，19％是税收，4％是批发和营销。因此，原油价格涨跌都会迅速反映到各加油站的定价上，这是一个健康透明的成品油定价机制。&&&&结论&&&&在当前国际油价居高不下的情形下，迫切需要制定适时、科学的能源政策，围绕“节能优先、效率优先、结构多元”这一原则来展开。同时，老百姓关注原油生产成本，呼唤一个更加透明的成品油定价机制，这些都需要政府相关部门下决心推进成品油价格的改革，也需要全社会的理解和支持。&&&&（作者单位：河南大学工商管理学院）
<INPUT type=checkbox value=0 name=titlecheckbox sourceid="SourcePh" style="display:none">论石油美元的兴起及其对国际金融市场的影响--《吉林大学》2013年硕士论文
论石油美元的兴起及其对国际金融市场的影响
【摘要】：关于石油美元对国际金融市场的影响一直是国内外学者关注的重点。20世纪70年代石油价格上涨之后，相关理论开始出现。尽管相关文献在理论和研究方法上都取得了较大的突破，但是关于石油美元对国际金融市场的影响的研究尚缺乏直接和系统的研究。本文关注石油美元在全球经济迅速发展的过程中所处的地位和作用，从石油美元的内涵和规模入手，继而谈到石油美元的投资特点。对石油美元的全球金融市场循环过程做以详细的分析。石油美元增加了国际金融市场的流动性，就必然会对金融资产价格和金融市场稳定性造成一定的影响，但是影响的好坏却不能简单的判定，应小心谨慎关注其未来发展趋势并加强全球金融协调才能防患于未然。
在世界经济环境严重渗入政治因素的条件下，石油美元成了国际政治和经济博弈的焦点，油价的高低和石油美元的多少不仅是经济博弈的结果也是政治博弈的结果。石油美元的迅速积累主要是因为石油价格的提高，这意味着石油出口国获得的大量石油美元只是意味产油国净财富的增加，石油价格飙升的同时，并没有向世界提供更多的石油。二十世纪七八十年代，一方面几十个非产油发展中国家资金流失，面临财政赤字的风险，另一方面，产油国需要以安全的方式进行投资获利，这就产生了产油国流向非产油发展中国家的国际资本流动。进入21世纪，石油美元的流向趋于多元化。产油国纷纷还建立起本国的主权财富基金，且由于这类资产没有负债，所以投资视野较广，投资趋于长期化，风险容忍度较高，因此对风险资产市场的价格水平有着重要的影响。随着全球资本市场高度发达，投资工具也日益丰富，产油国通过将石油美元进行全球投资，改变了全球资本市场的投资主体结构。
在固定收益市场，石油美元的流动使债券利率降低。石油美元还为国际股票市场增加了流动性，一定程度上也助长了泡沫的产生。石油美元持有者也为法完全统计，石油美元的投资已然变得十分隐蔽，使投资者身份变得难以辨认。此外，本文还运用了计量模型验证了美元汇率与石油美元的相关关系。
本文从三个角度谈了石油美元对国际市场稳定性的冲击，第一，石油美元弥补国际收支失衡的作用在弱化；第二，石油美元将会加剧新兴市场泡沫；第三，石油美元或将导致金融保护主义抬头。石油美元对国际金融市场的影响是机遇还是挑战需要不同的角度去审视，即使石油美元使得全球资本市场更加活跃，对于这一资产的国际流动仍需谨慎对待。
【关键词】：
【学位授予单位】：吉林大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2013【分类号】：F832.5;F416.22【目录】：
中文摘要4-6Abstract6-10第1章 绪论10-16 1.1 选题背景及意义10-11
1.1.1 选题背景10
1.1.2 选题的理论意义和实践意义10-11 1.2 相关文献综述11-15
1.2.1 石油美元的内涵与规模11-12
1.2.2 石油美元的投资模式12-13
1.2.3 石油美元对国际资产价格的影响13-14
1.2.4 石油美元对国际金融市场稳定性的影响14-15 1.3 研究思路和研究方法15 1.4 主要创新与不足15-16第2章 石油美元的含义和规模分析16-22 2.1 石油美元的含义16 2.2 石油美元形成的原因16-19 2.3 21 世纪以来石油美元剧增的原因19-22
2.3.1 根源在于石油市场的供求不平衡19
2.3.2 石油的“金融”属性使得石油美元迅速增长19-20
2.3.3 石油美元迅速增长的“美国”因素20
2.3.4 石油美元迅速增长的政治因素20-22第3章 石油美元的投资模式22-30 3.1 产油国更加注重多元化投资以分散风险22-24 3.2 石油美元大量进入美国债券市场和新兴市场24-27 3.3 产油国主权财富基金日益兴起27-30第4章 石油美元对国际金融市场资产价格的影响30-37 4.1 石油美元对债券市场的影响31-32 4.2 石油美元对股票市场的影响32-33 4.3 石油美元对房地产市场的影响33-34 4.4 石油美元对美元的影响34-37第5章 石油美元对国际金融市场稳定性的影响37-42 5.1 国际金融市场稳定性37-38 5.2 20 世纪 80 年代石油美元对国际金融市场稳定性的影响38-39 5.3 21 世纪石油美元对国际金融市场稳定性的影响39-42
5.3.1 石油美元弥补国际收支失衡的作用在弱化39-40
5.3.2 石油美元将会加剧新兴市场泡沫40
5.3.3 石油美元可能会导致金融保护主义抬头40-42第6章 结论42-43参考文献43-47后记47
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