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广生堂等10新股4月22日上市定位分析
作者：佚名来源：中金在线
&&& 曲美股份[603818]　　【基本信息】
上海证券交易所
发行价格(元/股)
发行市盈率
市盈率参考行业
家具制造业
参考行业市盈率
发行面值(元)
实际募集资金总额(亿元)
网上发行日期
网下配售日期
网上发行数量(股)
54,468,000
网下配售数量(股)
老股转让数量(股)
总发行数量(股)
60,520,000
申购数量上限(股)
申购资金上限(万元)
顶格申购需配市值(万元)
市值确认日
T-2日(T:网上申购日)
　　【申购状况】
中签号公布日期
网上发行中签率(%)
网下配售中签率(%)
网上冻结资金返还日期
网下配售认购倍数
初步询价累计报价股数(万股)
初步询价累计报价倍数
网上每中一签约(万元)
网下配售冻结资金(亿元)
网上申购冻结资金(亿元)
冻结资金总计(亿元)
网上有效申购户数(户)
网下有效申购户数(户)
网上有效申购股数(万股)
网下有效申购股数(万股)
　　【公司简介】　　制造家具；普通货物运输。家庭装饰装璜；销售百货、五金交电、化工原料、民用建材、工艺美术品、家具；企业经营本企业和本企业成员企业自身产品及相关技术的出口业务；经营本企业和本企业成员企业生产、科研所需的原辅料，机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务(国家限定公司经营或禁止进口的商品除外)；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务。
筹集资金将用于的项目
投资金额(万元)
曲美家具品牌推广项目
东区生产基地项目
投资金额总计
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)
投资金额总计与实际募集资金总额比
　　【机构研究】　　：曲美股份合理价格区间为14.24-16.61元　　据测算，曲美股份发行价格为8.98 元，合理价格区间为14.24-16.61 元。公司发行后总股本为24206 万股，据测算，发行价格为8.98 元，对应发行后总市值21.73亿元。我们预计公司 年摊薄后每股收益分别为0.42、0.47 及0.55 元(发行价对应2015 年18.9 倍市盈率)，参考同行业其它公司估值水平，给予公司 倍市盈率，合理价格区间为14.24-16.61 元。　　恒泰证券：曲美股份初期压力位19元-21元　　发行人所属行业为家具制造业(C21)，中证指数有限公司发布的最近一个月行业平均静态市盈率为45.97倍。预计公司、2017年每股收益分别为0.46元、0.50元、0.55元。综合目前市场状况，结合公司发行价格8.98元(对应2014年摊薄市盈率21.38倍)，预计公司上市初期股价压力位为19元-21元。
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China Securities Journal. All Rights Reserved郴电国际去年净利同比增35% 拟10派1.236　　（）4月9日晚间披露2014年年报，公司去年实现营业收入22.7亿元，同比增长3.37%；实现归属于上市公司股东的净利润1.71亿元，同比增长35.19%；基本每股收益0.78元。公司拟每10股分配现金红利1.236元(含税)。云煤能源2014年净利润3789万元　　4月9日晚，（）发布了2014年度报告。报告内容显示，2014年公司实现收入48.86亿元，归属于母公司股东的净利润3789万元，每股收益0.04元。　　报告期内公司整体盈利较2013年略有下降，主要系2014年焦化行业市场低迷、焦炭市场需求疲软、产能过剩以及市场竞争激烈等因素所致，14年公司煤焦化业务收入46.99亿元，同比下降23.32%。此外，受周边地区煤矿矿难的影响，公司下属四个煤矿停产时间较长，加之2014年煤炭价格持续走低，致使公司四个煤矿在2014年的营收仅为1.40亿元，同比下降55.21%。在煤化工行业不景气的大环境下，公司通过内部挖潜增效，仍然实现了盈利3789万元。　　分析机构认为，2014年国内经济保持低位趋稳的“新常态”，加上延续2013年煤焦化行业低迷、政策退出、环境等因素的影响，煤化工市场增长乏力。云煤能源在这样的大背景下，充分认识到公司发展的制约因素及所面临的困境，积极谋求转型，拓展业务渠道以改善公司经营状况。公司从长远利益及可持续发展方向出发，拟向物流和清洁能源服务商转变，2014年12月公司非公开发行收购大红山管道项目，并与云南广瑞智鑫清洁能源有限公司签订合作协议发展生物天然气。有市场人士称，公司在这两个板块的拓展，有效的解决了单一产业带来的行业风险问题，增强了公司的核心竞争力，提升公司的综合盈利能力，同时也为云南国资国企改革添上浓墨重彩的一笔。　　公司表示，2015年云煤能源将继续推进公司的重大战略转型，推动公司由单一产业向新兴产业转变。*ST中毅筹划非公开发行股票 明起停牌　　（）4月9日晚间公告，公司正在筹划非公开发行A股股票事项，鉴于该事项存在重大不确定性，公司A、B股股票自日起停牌。华胜天成去年净利同比增130% 拟10派0.62　　（）4月9日晚间披露2014年年报，公司去年实现营业收入42.79亿元，同比下降11.16%；归属于上市公司股东的净利润9513.36万元，同比增长129.88%；基本每股收益0.15元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.62元(含税)。　　华胜天成表示，报告期内营收下降的主要原因是，中国经济转入新常态，相关行业特别是通信运营商对IT投资有所放缓；同时，虽自主产品份额进一步上升，但品牌和渠道建设以及行业入围是一个逐步发展的过程；而受“设备采购国产化”的影响，系统集成业务中的进口产品收入受到显著影响。骆驼股份去年净利同比增28% 拟10派1　　（）4月9日晚间披露2014年年报，公司去年实现营业收入51.67亿元，同比增长11.85%；归属于上市公司股东的净利润6.71亿元，同比增长27.89%；每股收益0.79元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。兴发集团一季度净利同比增近五成　　（）4月9日晚间披露2015年，公司一季度实现营业收入28.55亿元，同比增长20.71%；实现归属于上市公司股东的净利润2218.57万元，同比增长49.53%，基本每股收益0.04元。福斯特去年净利同比降27% 拟10派4.5　　（）4月9日晚间披露2014年年报，公司去年实现营业收入23.86亿元，同比增长21.89%；归属于上市公司股东的净利润4.32亿元，同比下降27.45%；每股收益1.21元。公司拟向全体股东按每10股派发4.5元(含税)。　　福斯特表示，报告期内，公司营业收入同比增长；但由于主导产品EVA胶膜平均销售单价较上年同期下降，原材料EVA树脂的平均采购单价较上年同期上升，致使公司在销售规模扩大的情况下，实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降。冠农股份去年净利降逾四成 拟10转10派2　　（）4月9日晚间披露2014年年报，公司去年实现营业收入11.54亿元，同比下降9.82%；归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比下降45.51%；每股收益0.43元。公司拟向全体股东每10股转增10股派发现金红利2元(含税)。　　冠农股份表示，2014年度公司净利同比减少，主要是因为：罗钾公司利润下降，致公司投资收益减少；白砂糖价格下降，致糖业利润大幅度降低；番茄酱产生的利润不能弥补投资收益的减少及糖业利润的下降。国投电力去年净利增近七成 拟10派2.89　　（）4月9日晚间披露2014年年报，公司去年实现营业收入329.57亿元，同比增长16.3%；实现归属于上市公司股东的净利润55.97亿元，同比增长69.32%；基本每股收益0.82元。公司拟每10股派发现金红利2.89元。康美药业去年净利增逾两成拟10转5送5派3.2　　（）4月9日晚间披露2014年年报，公司去年实现营业收入159.49亿元，同比增长19.39%；实现归属于上市公司股东的净利润22.86亿元，同比增长21.6%；基本每股收益1.04元。公司拟向全体股东按每10股派送现金3.2元(含税)，送红股5股，以资本公积转增5股。　　康美药业表示，报告期内，公司围绕中药全产业链战略，着力于中药材种植与流通、中药生产制造与营销、中药研发与信息化、中医药健康及文化等领域的持续发展，不断发掘挖潜，寻找新的发展（），强化了中药全产业链服务体系领先行业的地位。重庆燃气去年净利同比增近两成拟10派1.3　　（）4月9日晚间披露2014年年报，公司去年实现营业收入57.23亿元，同比下降3.57%；实现归属于上市公司股东的净利润3.6亿元，同比增长19.67%，基本每股收益0.25元。公司拟向全体股东按每10股派送现金1.3元(含税)。　　重庆燃气表示，报告期内，公司营收同比下降，主要是因为涪陵页岩气投产，公司原用户重庆（）股份有限公司改用中石化涪陵页岩气，新增转供用户（）集团四川维尼纶厂的供气商业模式发生变化，从原收取终端销售气价转变为收取管输费，而管输费远低于终端销售气价所致。钱江水利去年净利同比降6% 拟10派0.4　　（）4月9日晚间披露2014年年报，公司去年实现营业收入8.03亿元，同比增长9.44%；实现归属于上市公司股东的净利润1770.44万元，同比下降5.93%；基本每股收益0.06元。公司拟向全体股东每10股派发0.4元(含税)。中信证券3月净利11亿元 同比增长1082%　　（）4月9日晚间公告称，2015年3月，公司母公司实现营业收入23.66亿元，较2014年3月同比增长488.56%，实现净利润11亿元，同比增长1082.80%。　　中信证券(浙江)实现营业收入54109万元，净利润25429万元。中信证券(山东)实现营业收入31771万元，净利润16488万元。金通证券实现营业收入44万元，净利润-17万元。　　截至日，中信证券母公司净资产为816.47亿元，中信证券(浙江)净资产为43.43亿元，中信证券(山东)净资产为37.95亿元，金通证券净资产为9856万元。东方证券3月净利9.5亿元　　（）4月9日晚间公告称，2015年3月，公司母公司实现营业收入17.19亿元，实现净利润9.5亿元。东证资管实现营业收入10441.98万元，净利润1283.94万元。东方花旗实现营业收入14473.02万元，净利润5080.86万元。　　截至日，东方证券母公司净资产为300.55亿元，东证资管净资产为47617.51万元，东方花旗净资产为78062.44万元。东方航空筹划定增事项 10日起停牌　　（）4月9日晚间公告，公司正在筹划非公开发行股票事宜，以更好地支持公司的发展。为维护投资者利益，保证公平信息披露，避免对公司股价造成重大影响，经公司申请，公司股票自4月10日起停牌。招商证券3月净利12.39亿元 同比增长608%　　（）4月9日晚间披露显示，公司母公司2015年3月实现营业收入26.08亿元，同比2014年3月增长509.35%；净利润12.39亿元，同比增长608%。　　截至日，公司母公司净资产为432.52亿元。华泰证券3月净利8.89亿元 同比增长331.55%　　（）4月9日晚间公告称，公司母公司2015年3月营业收入20.18亿元，同比2014年3月增长277.9%；净利润为8.89亿元，同比增长331.55%；期末净资产为362.5亿元。　　2015年3月，公司控股子公司华泰联合证券有限责任公司营业收入13766.08万元，净利润为6365.37万元；全资子公司华泰证券(上海)资产管理有限公司营业收入17619.94万元，净利润为10410.91万元。京能电力一季度发电量同比降11%　　（）4月9日晚间公告，截至日，公司下属控股各运行发电企业一季度累计完成发电量87.79亿千瓦时，同比降低11.34%。华胜天成2014年度净利同比增129.88% 拟10股派0.62元　　华胜天成4月9日晚间公告表示，公司2014年度归属于上市公司股东的净利润为95,133,561.09元，同比增129.88%；2014年度基本每股收益为0.1477元，同比增131.14%。　　公司拟实施的利润分配预案为：以2014年度利润分权登记日总股本为基数,向全体股东每10股 派发现金红利0.62元(含税)。方正证券3月净利47338.46万元 同比增长130.87%　　（）4月9日晚间发布数据显示，公司母公司2015年3月实现营业收入76915.25万元，较2014年3月同比增长128.05%；净利润47338.46万元，同比增长130.87%。截至日，方正证券母公司净资产为308.74亿元。　　2015年3月，公司全资子公司民族证券实现营业收入30382.71万元，净利润13520.11万元；控股子公司瑞信方正营业收入为485.01万元，净利润-446.55万元。浙江医药减持仙琚制药股票 获利10125万元　　（）4月9日晚间公告，公司分别于2月27日、3月12日、3月13日和4月9日，通过上海证券交易所集中竞价交易系统累计出售所持有的（）股票880万股，共计占仙琚制药总股本51210万股的1.72%，交易成交总价12491万元。经公司初步测算，以上公司出售仙琚制药股票交易预计可获得税前转让收益约11912万元，净利润约10125万元。　　公司尚持有仙琚制药股份2576万股，占仙琚制药总股本的5.03%。通策医疗去年净利同比增长10%　　（）4月9日晚间披露2014年年报，公司去年实现营业收入5.84亿元，同比增长26.08%；实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元，同比增长9.66%；每股收益0.69元。国投电力2014年度净利同比增69.32% 拟10股派2.8866元　　国投电力4月9日晚间公告表示，公司2014年度归属于上市公司股东的净利润为5,596,633,222.73元，上年同期为3,305,278,967.24元，同比增69.32%；2014年度基本每股收益为0.8247元，上年同期为0.5265元，同比增56.64%。　　公司拟以2014年末总股份为基数，每股派发现金红利 0.28866 元，派发2014年度现金股利人民币1,958,821,627.95 元，占公司当年归属于母公司所有者净利润的35%。四哥成了老十四
金地其实有自己的打算　　近日，金地(集团)股份有限公司(下称金地，股票代码：600383)公布了2014年年报，其业绩表现引来各大投行券商一致看好。中信证券更是用“行到水穷处，坐看云起时”来形容当下的（）。　　消化完昔日高价土地的历史负担，金地开始轻装前行，其独具特色的“一体”、“两翼”业务布局也同时发力实现了增长。不过金地并无快速一飞冲天的野心，其骨子里更加崇尚安全、稳健和长远。　　金地2014年年报显示，其住宅业务实现年度销售金额490亿元，销售面积389万平方米，同比分别增长9%和8%。与此同时，公司实现结转收入456亿元，同比增长31%；实现净利润近40亿元，增长10.77%，如果扣除2013年非经常性损益的影响，其净利润同比增速达到了60.82%；销售毛利率为28.9%，较上年上升了2个百分点，暂时走出低谷出现回升。　　2014 年金地计提了6.52 亿元的高额减值准备，为2009年高地价项目所导致的策略失误继续埋单。不过其历史负担已经消化得比较充分，为其未来的业绩增长提供了动力。　　与很多房企为求快速发展而大量举债不同，金地在上比较保守，资金链的安全度很高。截至2014年底，金地的资产负债率为67.5%，比上年减少4.5 个百分点。扣除预收款项后，其他负债占总资产的比例为52.9%，处于行业中等水平。而且其手中握有170亿元的现金，完全覆盖了短期借款(29.85亿元)和一年到期长期借款(119.94亿元)。加上多元化的渠道，以及仅有6.31%的融资成本优势，金地出现资金链断裂这种极端情况的概率几乎为零。　　金地的“保守”也导致了其在业内地位的下降。曾经的“招保万金”，被誉为A股4大地产龙头，如今金地已经掉出一线房企之列，按照2014年的销售额，金地只排在国内房企的第14位(根据克而瑞的数据统计)，只有万科年销售额的1/4左右。但金地似乎并不太介意这种差距，而是更加注重竞争优势和企业长期的发展。　　金地集团相关人士告诉《投资时报》记者，“每个公司都有自己的发展策略和规划，不是所有的企业都要像万科一样做行业第一，而且第一也仅有一个。金地已经是中国最知名房地产企业之一。”　　“掉队”之谜　　有一些数据很少被提起，凌克领导的金地集团在2001年上市之时总资产只有11.3亿元，营业收入只有5.7亿元，营业利润为8400万元。而上市14年之后，这些数据已经分别为1246.7亿元、456亿元和71.4亿元，14年的涨幅分别为109倍、78倍和84倍。　　对于一家房地产企业而言，这样的发展速度亦属可观，尤其在金地上市初期的三年，高速发展使其被列为房地产龙头企业之一。这也导致后来金地常常被拿来与万科等企业进行比较。凌克曾表示，“我们比万科晚上市10年，这样单独来比较恐怕不太合适”。2000年时，万科的总资产已经达到56.2亿元，是金地的5倍多，营业收入是金地的7倍多。　　不过，在2004年，“招保万金”曾经非常接近过。公开数据显示，2004年，金地集团、（）、（）、万科的营业收入分别为31.7亿元、34.7亿元、45亿元和76.6亿元，那时金地与万科和保利的差距显然没有目前这么大。后来为什么金地“掉队”了呢？　　就整体运营效率而言，金地较万科确实存在明显差距。过去10年，金地平均存货周转率为0.31，而万科为0.36；金地平均总资产周转率为0.34，而万科为0.38。虽然只是小数点后第二位数的差距，但放在高达千百亿资产的基础上运转10年，最终的差异必然是天壤之别。　　而从盈利能力角度看，过去10年，金地的平均净资产收益率为14.45%，而万科却高达19.36%。金地的盈利能力水平在业内算是中高水平，不过万科有些“逆天”。所以“效率”，确实是金地“掉队”的一个重要原因。　　战略定位差异是导致金地“掉队”的另外一个原因。有业内资深人士认为，近年来发展迅速的房地产企业，基本是以高周转的发展模式为核心，相反，金地则以改善型以及豪宅别墅为项目定位，在宏观调控下，定位高端战略的房企受到的影响更大。　　观察金地过去10年的发展历史，可以发现2009年是一个重要时点。当时，中央政府的救市政策带来国内楼市的V型反转，金地在土地市场表现激进，斥资206 亿元共获取18 个项目、523 万平方米的土地储备，创下多个地王项目，在当年的年报中大书特书了一回，并对整个房地产市场异常乐观。　　然而，随后的市场并没有产生“溢价”行情，金地被套。随着史无前例的楼市调整政策，金地相关项目滞销严重，业绩压力倍增。　　这波购地潮让金地背上了巨大的包袱。时至2014年，金地依然要为上海艺华年、上海天境、常州格林郡、萧山天逸金地城、宁波东御和慈溪鸿悦等项目“支付”高达6.52亿元的资产减值。　　2011年—2013年，金地的发展速度明显放缓，销售毛利率也逐年回落。在这个阶段，万科实现了从1000亿元向2000亿元规模的跨越，而金地还在三四百亿的层次徘徊。重效率 金地开始求快　　2014年，金地集团内部提出了“加快周转、做大规模、提升ROE(净资产收益率)”的经营导向，显然金地对于自己曾经低下的效率确实不满意。如今甩开了当年的高地价“包袱”，金地开始轻装上阵。　　金地集团表示：“自2010年调控以来，集团一直在加快产品结构调整节奏和加强成本管理。目前，相关工作已取得一定成效，并逐步在财务报表中体现。”　　最近3年，金地的周转效率开始逐年回升。2014年其存货周转率高达0.42，总资产周转率高达0.37，净营业周期缩减到731天。　　对于加快周转方面的具体计划，金地集团在今年3月份对中金公司的电话会议中提到，“加快周转方面，今年主要措施是将销售系统做一些整合，在目前传播渠道发生巨大改变的情况下，用原先的方法效率会偏低。今年公司将会改善营销渠道，更多的运用移动互联网，更多运用电商的整合。另外，公司将销售队伍的工资奖金体系进行调整，更多的与销售额挂钩，更好的将业绩与收入挂钩。同时，存货做了个区分，如果账龄太长，公司会进行降价销售，哪怕影响利润，公司也会下决心去掉这类库存。”　　对于规模和周转率等发展目标，金地集团向《投资时报》记者表示：“2015年，公司进一步强化‘做强做大城市’的经营导向，激发城市公司的经营活力和销售动力，同时重点关注投入资本周转率，推动各公司成长性和经营效率同步提升。强化对全周期资源尤其是库存总量的控制，坚持新上市项目以市场化原则定价及确保‘销售去化率’优先原则。通过动态的生产经营计划管理，及时把握和应对市场变化。”　　“总体上，公司希望2015年能够较2014年有更好的同比增长率表现，亦能兼顾合理利润增加。”金地集团表示。布局地产食物链最高阶　　在规模扩张上，金地掉了队，但在产业布局上，金地却显示出一定的前瞻性。金地并不满足做一个纯粹的地产开发商，而是将目光聚焦在了整个地产业“食物链”的最高端—发力地产金融，成为金地的第二要务。　　银行，是国内房地产企业最主要的融资渠道。即使目前有很多房地产信托产品，其最终的资金来源还是银行。对于金地而言，其2014年的利息支出为28.2亿元，占其营业利润的39.5%。与财务保守的金地相比，其他房地产企业的这一比率无疑更高。这一大块的支出很大部分流入了银行，成为目前（）业重要的利润来源。拓展多元化的融资渠道无疑是房地产行业最大的痛点。金地，也看到了这一“痛点”所蕴藏的巨大潜能。　　2011年，金地确立“以住宅业务为核心，以商业地产和金融业务为两翼”的“一体两翼”发展战略，正式将商业地产和房地产金融列为其核心发展业务。金地成为国内最早涉足金融业务的房地产企业之一。目前，金地拥有专注于中国房地产市场投资的私募基金管理公司稳盛投资，在地产金融中同样分享着利润。　　据金地年报介绍，稳盛投资2014年新增人民币基金管理规模44.1 亿元，较2013 年增加25%，累计人民币基金管理规模近150 亿元。而稳盛投资，也成为金地旗下为其优质地产项目进行融资的一个重要渠道。　　但在金地的主营业务中，房地产金融的利润贡献率依然较低，尚不足1%(根据年报数据估算)，房产的销售和物业管理依旧占据最主要的地位。　　对于如何在房地产链条的最高端实现突破，使其对拉动金地主业发展起到重要作用，是凌克极其感兴趣的话题。2009年以来，金地与瑞银集团、（）信托、荷兰金融集团ING、HYPO银行、香港永亨银行等诸多金融机构在房地产金融领域均有过实质性的合作，积累了丰富的经验。　　未来金地的目标是深入挖掘房地产金融、商业地产和住宅地产业务之间的联动价值，通过不同业务间的有效搭配组合，来提升公司的盈利水平，并且把金地办成一家具有持续竞争优势的企业，对于金地来讲，这是一个长期的挑战。拥抱互联网　　2015年，“互联网+”成为最热关键词，在利好政策频出、中国房地产行业整体调整、互联网等新技术影响的经济形势下，金地集团也在尝试“触网”。相对于一些企业试图把营销和互联网做简单的结合，金地更愿意密切关注互联网时代的客户需求，注重客户粘性，运用新技术给客户提供更好的服务体验。　　金地的“HOME+计划”是其中一个典型例子。其最大亮点是“未来社区”的概念，金地通过建立社区社交圈，二维码垃圾分类，健康夜跑小径等多种方式满足了现代人在互联网时代，对社交、健康、环保等多种层面的需求。　　金地表示，他们对互联网思维的态度是洞察它、适应它、运用它，充分利用自身的核心优势，以学习和创新的心态，运用新科技、新思维，以更具远见的眼光来思考企业的发展。“2015年的市场竞争无疑会更加激烈，房地产企业的竞争，已经不是规模和速度的竞争，而是专业和战略的竞争。”安信信托一季报业绩下滑18%　　中国证券网讯(记者 陈天弋)（）4月9日晚间发布2015年一季报，公司实现营业收入4.36亿元，同比增长2.90%；净利润2.06亿元，同比-17.90%；每股收益0.45元。北京城建全资子公司斥逾11.66亿元拿地　　中证网讯（）4月9日晚间公告表示，20154月8日，公司收到《成都市拍卖出让国有建设用地使用权成交确认书》，公司的全资子公司北京城建成都地产有限公司以116,602.20万元竞得成都市金牛区金泉街何家堰村项目国有建设用地使用权。　　该地块位于成都市金牛区蜀汉西路，三环路外侧，用地使用性质为二类住宅用地及商业服务业设施用地，宗地用地面积10.87万㎡，规划建筑面积40.77万㎡。大杨创世去年净利同比降11%拟10派1　　（）4月9日晚间披露2014年年报，公司去年实现营业收入9.19亿元，同比增长13.62%；实现归属于上市公司股东的净利润4823.06万元，同比下降10.94%；基本每股收益0.29元。公司拟向全体股东按每10股派发现金股利1元(含税)。重庆啤酒去年净利降逾五成拟10派2　　（）4月9日晚间披露2014年年报，公司去年实现营业收入31.69亿元，同比下降6.44%；实现归属于上市公司股东的净利润7343.52万元，同比下降53.74%；基本每股收益0.15元，公司拟每10股分配现金红利2元。　　重庆啤酒表示，2014年，公司持续实施产品结构优化策略，同时基于公司品牌战略的考虑，缩减了部分低端、利润率低、销量大的品牌。另外，重庆区域受天气原因影响，导致公司整体销售收入略有下降。
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广生堂等10新股4月22日上市定位分析
作者：佚名来源：中金在线
　　广生堂[300436]　　【基本信息】
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发行面值(元)
实际募集资金总额(亿元)
网上发行日期
网下配售日期
网上发行数量(股)
12,600,000
网下配售数量(股)
老股转让数量(股)
3,500,000.00
总发行数量(股)
17,500,000
申购数量上限(股)
申购资金上限(万元)
顶格申购需配市值(万元)
市值确认日
T-2日(T:网上申购日)
　　【申购状况】
中签号公布日期
网上发行中签率(%)
网下配售中签率(%)
网上冻结资金返还日期
网下配售认购倍数
初步询价累计报价股数(万股)
初步询价累计报价倍数
网上每中一签约(万元)
网下配售冻结资金(亿元)
网上申购冻结资金(亿元)
冻结资金总计(亿元)
网上有效申购户数(户)
网下有效申购户数(户)
网上有效申购股数(万股)
网下有效申购股数(万股)
　　【公司简介】　　从事核苷类抗乙肝病毒药物研发、生产与销售。
筹集资金将用于的项目
投资金额(万元)
中小试制剂车间建设项目
全国营销网络建设项目
补充公司营运资金
核苷类抗乙肝病毒产品GMP生产技术改造项目
研发实验中心建设项目
投资金额总计
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)
投资金额总计与实际募集资金总额比
　　【机构研究】　　：广生堂合理估值区间为44.25-51.62元　　我们预计公司年EPS(按发行前股本)分别为1.97、2.56、3.18元，如果考虑IPO发行1870万股，发行后2015-17年EPS为1.47、1.92和2.39元。　　对比同类化药制剂公司，2015年平均PE29.17倍，广生堂因当前利润增速较快，我们倾向于其估值高于平均水平，低于创新药研发企业，按倍，合理估值区间44.25-51.62元。　　齐鲁证券：广生堂合理估值区间为40-45倍PE　　盈利预测：我们预测公司年的营业收入分别为3.62亿元、4.85亿元和6.31亿元，同比分别增长42.1%、34.2%和30.0%；归属母公司净利润分别为1.22亿元、1.66亿元和2.12亿元，同比分别增长45.5%、36.2%和27.7%。不考虑老股转让，以新股发行上限计算，对应摊薄后EPS 1.63、2.22、2.84元。按照细分领域聚焦的A股上市企业的平均PE水平，即66×15PE，考虑公司增速水平，及目前公司行业地位，我们认为公司2015年合理估值区间在40-45倍，对应合理市值区间48.8-54.9亿元。
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