银行理财产品酿悲剧，广发银行产品收益率为零
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摘要：海水退潮时，就知道谁没有穿底裤。在银行理财产品天量发行之时，那些从资本市场撤退的投资者，被这些产品的高预期收益率吸引。然而到期后为零/负的真实收益率，却让投资者苦不堪言。
汇通网7月1日讯――借款者的信用就像氧气。当它大量存在的时候，没有人会注意到。而失去以后人们才会注意到。巴菲特海水退潮时，就知道谁没有穿底裤。在银行理财产品天量发行之时，那些从资本市场撤退的投资者，被这些产品的高预期收益率吸引。然而到期后为零/负的真实收益率，却让投资者苦不堪言。受5月以来、、白银等大宗商品暴跌，国际股市大幅波动的影响，相关结构型理财产品的收益受到很大损失。而多家商业银行的挂钩的结构性产品，也出现零收益甚至负收益。相关专家表示，造成结构型理财产品收益率为零的原因很多，产品的结构设计、投资期限跨度、进场时机以及投资选择等因素都起着至关重要的作用。考虑到当下经济局势正处于“十字路口”，结构性理财产品也许无法在短期内告别“零收益”。“零”声不断资料显示，自今年初至6月13日，汇率挂钩产品发行量为30只，几乎等于去年全年发行量。但是这些产品有不少未能给投资者带来预期的高收益。据普益财富发布的报告显示，招商银行不久之前到期的一款名为“焦点联动系列之汇率表现联动理财计划”的结构型产品，该产品挂钩对象为兑的汇率。观察期内，欧元兑了区间下限，产品到期收益率仅为最低预期收益率0.5%，未实现4.5%的最高预期收益率。另外，该行在上周到期的一款结构型产品“‘金葵花’焦点联动系列之A股金融类股票表现联动理财计划”未实现7%的最高预期收益率，到期收益率为零。结构性产品的“零”声从一家家国内商业银行传来。广发银行今年初发行一只汇率挂钩产品，挂钩于欧元兑美元汇率，产品挂钩方式为区间触发型。根据产品的设计，若观察期内欧元兑美元汇率从未设定的区间，则到期时向投资者返还理财本金以及5.0%的年化收益率。否则收益为零。而在实际运作过程中，由于在产品存续期内，突破了汇率区间上限，因此产品提前终止，收益率为零。事实上，这样的“零”声也从外资银行内部传出。今年6月3日东亚银行到期的一款结构型产品，尽管实际收益率达到8.5%，但是其预期收益率高达16%，因此到期收益率仍未达标。花旗银行一款名为“1年期结构型投资账户挂钩一篮子消费类股票每日累计收益”的保本浮动收益型产品，其最高年化预期收益率为8%，然而产品到期收益率为0.0325%。警钟迟来?据记者了解，结构型理财产品往往挂钩于汇率、期货价格、、价格、商品指数、股票指数等。其结构有区间触发型，也有看涨型和看跌型。这类理财产品往往设计成保本型或保证一定的低收益，而高收益部分则需要冒一定的风险。“绝大多数结构型产品的挂钩对象均为海外金融产品或者指数，投资者在投资之前需要对这些挂钩标的有一个较深入的理解，对其走势要有自己的判断。”普益财富研究员范杰表示，了解挂钩标的后，投资者还应该进一步了解产品的收益结构。例如产品是否保本，如果不保本，有无线。对于不保本且未设立止损线的产品，投资者需要谨慎。另有分析人士指出，目前一些银行发行的结构型理财产品存在设计不合理的现象，投资者与银行之间处于不平等的地位。据这位人士透露，一些产品在设计时规定了投资者可获得的最高收益率，例如当初设计的最高预期收益是10%，即便挂钩标的指数的涨幅很大，投资者也只能获得不超过10%的收益率，剩余的部分属于银行的投资收益;反之，如果挂钩指数下降，银行可以采取提前终止的方式规避风险，保证一定程度的本金。这就是俗称的“银行吃鱼翅，客户喝米汤”。短评左转，还是右转小熊“零收益”、“负收益”的声音还是从银行结构性理财产品的报表中传来了，特别是以汇率为挂钩的区间结构性产品。从相关统计机构的数据中看出，无论是最有开拓精神的中资商业银行，还是具有丰富市场博弈经验的外资行，其产品的收益率多以“零”分交卷，实在有些“寒酸”。这种区间结构产品本身的设计思路并不坏，产品挂钩的标的物大都为热门资产。特有的涨跌区间的设定使得产品似乎能够使投资者无论在熊市或牛市中均可获得较高收益，外加对本金安全的保障，吸引了很多对风险承受能力并不高的投资者。然而，对于银行理财产品中的外币结构类产品而言，最终收益不仅取决于挂钩标的资产的类别和未来走势。产品的期权结构设计、投资期限跨度、进场时机以及投资币种选择等因素都起着至关重要的作用。然而在国际金融形势依然充满不确定性之时，一旦投资者对标的物的未来趋势发生误判，或者设计者在设计结构参数时出现严重失误，都会引发零收益事件。更要命的是，结构型理财产品对经济波动十分敏感。在当前全球经济局势走到“十字路口”时，如果经济这个老家伙选择左转弯，而结构性产品却坚定地选择向右拐，那么悲剧的“零”声将一定袭来。贴士两误区慎入很多投资者对这类挂钩型理财产品存在误区，一种误区是，以为最高预期收益肯定能实现;而另一种误区是以为一旦触发风险事件变成零收益，产品就可以提前终止。而事实上，最高预期收益的实现概率并没有那么高，而一旦发生风险，产品也不可能就此提前终止，因为绝大部分资金存了一个定期存款，不到期不能支取。
编辑：阳光
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06/30 09:083878款理财产品到期 广发等8款未实现预期收益|收益率|银行理财|未达预期_新浪财经_新浪网
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<h1 id="artibodyTitle" pid="31" tid="1" did="" fid="款理财产品到期 广发等8款未实现预期收益
　　普益财富统计数据显示，2013年12月到期银行理财产品共计3878款。其中，保证收益型369款，保本浮动收益型660款，非保本浮动收益型2849款。
　　从到期收益表现来看，2396款公布了到期收益率的产品中有8款没有实现预期最高收益率。
　　广发银行的“欢欣股舞人民币理财计划2012年第十九期”的投资起始日为日，投资期限为365天，其挂钩标的为盈富基金、新华富时A 50中国指数基金、iSharesM SC I台湾指数基金。产品按季设置4个观察期，若观察期的期末观察日的挂钩基金的表现均不低于其期初价格的100%，则产品将提前终止并获得7.00%的年化收益率。若未发生提前终止，则产品到期收益率=理财期限内的有效累积日的天数/理财期限内的所有股票交易日的天数×7.00%，其中有效累积日为对于理财期限内的所有股票交易日，如果挂钩基金当日收盘价均处于其期初价格的90%以上，则该日为有效累积日。实际情况是，产品未发生提前终止，其理财期限内的有效累积日的天数为181天，理财期限内的所有股票交易日的天数为238天，因此产品到期收益率为5.32%，低于预期最高收益率7.00%。
　　广发银行的“‘薪加薪16号’人民币理财计划(2013年第四十六期)”的投资起始日为日，投资期限为154天，其预期收益率为3.00%、4.30%或4.80%，产品到期收益率等于预期中等收益率4.30%。此外，广发银行还有2款“薪加薪”系列产品到期均获得预期中等收益率。
　　的“焦点联动系列之股票指数表现联动(期间向上触碰型)(104230)”的投资起始日为日，投资期限为90天，其挂钩标的为沪深300指数。产品针对挂钩标的设定了一个障碍价格，即挂钩指数期初价格的108%。在产品投资期内，若挂钩指数曾经上涨至障碍价格，则产品到期收益率为7 .50%；若挂钩指数未曾达到障碍价格，则产品到期收益率为0.40%。实际情况是，挂钩指数期初价格为2433，故障碍价格为2628，而投资期内挂钩指数未曾突破障碍价格，因此产品到期收益率为0 .40%。此外，招商银行的“焦点联动系列之股票指数表现联动(沪深300期末看涨型)(104223)”同样到期未获得预期最高收益率。
　　招商银行的“焦点联动系列之汇率表现联动(欧元期末看跌型)理财计划(104222)”的投资起始日为日，投资期限为90天，其挂钩标的为欧元兑美元汇率。若挂钩汇率期末价格低于期初价格，则产品到期收益率为7.50%；若挂钩汇率期末价格高于或等 于 期 初 价 格 ， 则 产 品 到 期 收 益 率 为0.40%。实际情况是，挂钩汇率期初价格为1.3290，期末价格为1.3751，因此该款产品的实际到期收益率为0.40%。此外，招商银行的“焦点联动系列之汇率表现联动理财计划(欧元区间累积型)(104228)”的到期收益率为3.81%，与预期最高收益率相差1.39个百分点。
　　2013年12月到期理财产品中，到期年化收益率达6%及以上的理财产品共计31款。从投资币种上看，全部为人民币产品。
　　收益率较高的产品中，有9款债券与货币市场类、4款信贷类、6款收益权类、11款组合投资类以及1款结构性产品。的“沃德添利京品81号()”为一款组合投资类产品，投资期限为553天，到期收益率为9.80%。的“非凡理财人民币T 1045期理财产品”的投资标的为山东信托?弘毅艺术品投资1号单一财产权信托的信托受益权，投资期限为601天，到期收益率为9.60%。江苏银行的“聚宝财富2011稳健30号C”和杭州银行的“‘尊享金钻’1205期私人银行专享理财计划”的到期收益率均为9.00%。
　　2013年12月到期收益率较高的结构性产品为的“‘金钥匙如意组合’2013年第11期看跌沪深300指数人民币理财产品”，其投资期限为一个月，由于挂钩指数期末价格低于期初价格，因此产品到期获得预期最高收益率7.00%。
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来源：腾讯财经
编辑：wangshiyun
摘要：普益财富统计数据显示，2014年3月到期银行理财产品共计4497款。其中，保证收益型433款，保本浮动收益型920款，非保本浮动收益型3144款。
普益财富统计数据显示，2014年3月到期共计4497款。其中，保证收益型433款，保本浮动收益型920款，非保本浮动收益型3144款。
从到期收益表现来看，3015款公布了到期收益率的产品中有7款没有实现预期最高收益率。
的&焦点联动系列之股票指数表现联 动(沪深300期末看涨连续型带触碰条款)(104272)&的投资起始日为日，投资期限为90天，其挂钩标的为沪深300指数。若挂钩指数在投资期内曾经达到期初价格的112%，则产品到期收益率为5.00%，否则产品到期收益率等于固定收益率与浮动收益率之和，其中固定收益率=5 .00%，浮动收益率=最小值(7.00%，最大值〈0，&挂钩指数收益表现-5.00%&〉)。实际情况是，挂钩指数期初价格为2278，其在投资期内表现为震荡下跌走势，未曾上涨至期初价格的112%，因此产品到期收益率等于固定收益率与浮动收益率之和。同时，因期末价格下跌至2138，故浮动收益率为0，因此产品到期收益率为5.00%，仅获得预期最低收益率。
的&&欢欣股舞&人民币计划(2013年第十四期)&的投资起始日为日，投资期限为1年，其挂钩标的为中国石油化工(0386HK )、中国石油(0857HK )、中国海洋石油(0883HK )。产品按季设置4个观察期，若观察期的期末观察日的挂钩股票表现均不低于其期初价格的100%，则产品将提前终止并获得7 .00%的年化收益率。若未发生提前终止，则产品到期收益率=理财期限内的有效累积日的天数/理财期限内的所有股票交易日的天数&7.00%，其中有效累积日为对于理财期限内的所有股票交易日，如果挂钩标的当日收盘价均处于其期初价格的90%以上，则该日为有效累积日。实际情况是，产品未发生提前终止，其理财期限内的有效累积日的天数为60天，理财期限内的所有股票交易日的天数为246天，因此产品到期收益率为1 .71%，低于预期最高收益率7.00%。此外，银行还有3款&欢欣鼓舞&系列产品到期均未获得预期最高收益率。
广发银行的&&薪加薪16号&人民币理财计划(2013年第八十四期)&的投资起始日为日，投资期限为91天，其预期收益率为2.80%、5.00%或5.50%，产品到期收益率等于预期中等收益率5 .00%。此外，广发银行的&&薪加薪16号&人民币理财计划(2013年第八十七期)&同样未获得预期最高收益率。
3月份到期中，到期年化收益率达6.5%及以上的理财产品共计73款。从投资币种上看，全部为人民币产品。
收益率较高的产品中，有40款债券与货币市场类、4款类、28款组合投资类以及1款结构性理财产品。的&京品181号()&为一款组合投资类产品，投资期限为1年，到期收益率为10.50%。的&&聚富4号&(0910期)金梅花人民币理财产品&为一款债券与货币市场类产品，投资期限为5年，到期收益率为10.13%。交通银行的&沃德添利693天()&为一款组合投资类产品，投资期限为693天，到期收益率为10.00%。的&非凡理财人民币T1095期理财产品&为一款信贷类产品，其投资对象为陕国投&天和五期瑞丰煤矿项目单一资金信托的信托受益权，投资期限为717天，到期收益率为8.50%。收益表现较好的结构性产品为的&&步步稳&系列部分保本投资产品(OTZR85)&，该款产品挂钩标的为中国联通(762HK )、中国太保(2601HK )、中国人寿(2628HK )、招商银行(3968HK )这四只港股，投资期限为1年，到期收益率为7.50%。
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