原标题：浙商银行民营还是国企：规模膨胀背后的合规与内控之忧

商业银行面临两个无法回避的问题：规模与合规

已经上市的股份制商业银行尤其如此。当前全国性股份制商业银行共有12家，其中9家在沪、港、深三大交易所上市

2018年，总资产规模增速超过7%的上市股份制银行只有2家；贷款规模增速超过20%嘚也只有2家。总资产规模增速超过7%同时贷款规模增速又超过20%的，只有一家

这家在两个衡量规模增速榜单上都高居榜首的银行，就是在港股上市的浙商银行民营还是国企（2016.HK）

浙商银行民营还是国企的规模扩张速度是否可持续？在规模增速引领同业的同时是否在规模增長与内控合规上取得了平衡？

研读2018年报、2019一季报对照监管指标，浙商银行民营还是国企似乎到了该审视规模增速狠抓内控合规的时候叻。

规模快速膨胀：总资产及贷款增速高居榜首

浙商银行民营还是国企总部位于杭州是一家成立较晚的全国性股份制商业银行，但最近幾年资产规模扩张迅速

2004年8月18日正式开业，2016年3月登陆港交所截止2018年末，浙商银行民营还是国企在全国16个省（直辖市）和香港设立了242家分支机构

截止2018年末，公司总资产为16466.95亿元较上年末增加1099.43亿元，增幅为7.15%

总贷款及垫款总额达8652.33亿元，较上年末增加1923.54亿元增幅为28.59%。

与其他上市的股份制银相比2018年浙商银行民营还是国企的总资产及总贷款增速均排在首位。

浙商银行民营还是国企的规模扩张已经持续多年翻查財报，浙商银行民营还是国企2014年末的总资产规模只有约6700亿元到2018年末突破1.64万亿，截止2019年一季末公司的总资产规模更是达到了1.7万亿，在四姩多时间里总资产增加超过了1万亿。

贷款规模增加是浙商银行民营还是国企总资产规模膨胀的一个重要原因。

年报显示截止2018年底，茬总贷款中占比最大的是公司贷款其占比达77.07%，总金额为6032.58亿元较上年末增长了16.33%。个人贷款为2014.08亿元较上年末增长了50.38%，在总贷款中的占比為19.9%贴现的增长最快，较上年同期增长了183.58%达577.07亿元

营收利润增速低于资产规模，ROA走低

随着总资产的快速增长浙商银行民营还是国企近几姩的总营收及归母净利润也有所增长。

但是从年度数据来看，营收与利润的增长速度明显慢于总资产。截止2018年底公司实现营收390.22亿元，较上年同期增加47.58亿元增长了13.89%；实现归母净利润114.9亿元，较上年同期增加了5.4亿元增长了4.93%。

数据显示上市之后，浙商银行民营还是国企嘚利润增速出现了较为明显的下滑

2015年，归母利润增速约38%2016年甚至超过40%。但随后2017年便出现大幅下滑到不足8%，2018年继续下降至5%以下

进一步汾析，近几年浙商银行民营还是国企的ROA和ROE指标整体呈下行趋势显示出利润增长主要来自规模扩张，而不是资产回报率上升

如上图所示，2016年之后ROE和ROA的降幅较上市前的两年更为显著，这在某种程度上体现出在上市之后浙商银行民营还是国企的资产回报率随着规模扩张，媔临更大的压力

与其他上市的股份制银相比，截止2018年底浙商银行民营还是国企ROA指标排名最末，ROE指标则处于中游水平

除了ROA和ROE的下滑外，浙商银行民营还是国企在2018年开始执行新的会计准则后资产质量情况也出现了一定波动。

不良贷款余额增加新会计准则让拨备覆盖率承压

年报显示，截止2018年末浙商银行民营还是国企的不良贷款余额为104.14亿元，较上年增加26.48亿元其中公司不良贷款余额为97.27亿元，个人不良贷款余额为12.29亿元

数据显示，截止2018年末公司的不良率回升至1.2%，较2017年末上升了0.05个百分点其中，公司不良贷款率1.51%个人不良贷款率0.61%，较上年哃期相比均出现了上升

虽然，浙商银行民营还是国企的不良率较上年末出现回升但在上市银行中仍处于较低水平。而新会计准则的实施使得公司的拨备覆盖率出现了大幅下滑。

年报显示公司自2018年初开始采用三阶段减值模型计量信用减值损失，这对于银行的风险资产來说认定将更加严格截止2018年末，浙商银行民营还是国企计提信用减值损失为130.3亿元较上年同期增长了38.99%。

而信用减值损失的大幅增长也是撥备覆盖率下降的主要原因截止2018年末，公司的拨备覆盖率为270.37%较上年末下降了26.57个百分点。

核心一级资本充足率逼近监管线

由于资产规模赽速扩张浙商银行民营还是国企的核心一级资本充足率面临一定压力。

年报显示截止2018年末浙商银行民营还是国企资本充足率为13.38%，一级資本充足率为9.83%核心一级资本充足率为8.38%。

数据显示年浙商银行民营还是国企的核心一级资本充足率连续三年出现下滑。其核心一级资本充足率由2015年的9.35%下滑至2016的9.28%而2017年再度下降至8.29%。

根据《商业银行资本管理办法（试行）》规定到2018年底，我国非系统重要性银行的核心一级资夲充足率不得低于7.5%虽然浙商银行民营还是国企满足该指标的监管要求，但连续的下滑趋势也不容忽视

为了补充资本金，浙商银行民营還是国企于2018年3月底完成了7.59亿股新H股的配售其所得款项净额为约36.152亿港元，均用于补充核心一级资本截止2018年末，除一级核心资本小幅下滑0.13個百分点外核心一级资本充足率和资本充足率均出现了提升。

除了以上监管指标更值得引起关注的则是公司的合规问题。

22张罚单罚金超6000万

根据银保监会行政处罚信息整理，浙商银行民营还是国企在2018年被各地银监局下发累计22张罚单合计金额超过6000万。

公开信息显示浙商银行民营还是国企在贷款、同业资产、承兑汇票、远期征信的等业务上多次受到罚款和警告处罚。

其中银保监会在2018年12月对浙商银行民營还是国企开出了5550万元的罚单，共涉及7项违规：一、投资同业理财产品未尽职审查；二、为客户缴交土地出让金提供理财资金融资；三、投资非保本理财产品违规接受回购承诺；四、理财产品销售文本使用误导性语言；五、个人理财资金违规投资；六、理财产品相互交易業务风险隔离不到位；七、为非保本理财产品提供保本承诺。这也是公司在去年收到的最大一笔罚单

规模快速扩张的同时，如何在合规仩取得平衡或许是浙商银行民营还是国企亟须解决的问题。

2019年5月28日收盘浙商银行民营还是国企市盈率不足6倍，市净率不足0.8倍这一估徝水平在港股内资银行板块中处于中游水平。

不过这个估值的参考意义并不像A股上市银行那样大。总市值超过750亿港元的浙商银行民营还昰国企5月28日的成交额不到31万港元；5月27日交投更清淡，成交额不到5万港元成交量只有1.2万股。

1.2万股成交量给1.7万亿总资产规模的全国性股份制商业银行——定了价。（JW）

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