吴正新：如何创造属于你的财富奇迹|吴正新|财富|金融_新浪财经_新浪网
吴正新：如何创造属于你的财富奇迹
　　新浪财经讯 4月20日，中国企业家资本论坛在京召开。中国首善财富管理集团董事长吴正新发表主题演讲。
　　以下为主要内容：
　　吴正新：各位亲爱的企业家，各位老师，下午好。
　　此时此刻站在这里，一方面非常荣幸，一方面非常激动。我首先谈一点体会，其实每个人的演讲风格都不一样，第一个境界，口才非常好。第二种人虽然他的口才不好，但是他可以用心在演讲，第三个层次的人，他用他的生命在演讲，虽然他的口才不好。
　　我这么多年来，主要做金融投资，从来没有学习过演讲和口才，所以这一点非常的遗憾。
　　我今天要给大家演讲的题目是，如何创造属于你的财富奇迹。
　　我的名字叫吴正新，我的名字非常好记。其实我从大学毕业之后，一直做金融投资工作，一直没有离开过一天，有成功也有失败。我经常说大家听了很多金融投资的课程，评价一个人他的课程有没有价值，有两点很重要，第一，你看他做没做过十年以上的投资，第二，他有没有自己赚过钱。
　　掌声是一个非常奇妙的东西，我们看一个掌，上面是一个高尚的尚，下面是一个手，就是能够为他人鼓掌的人，你就是一个高尚的人。所以越是高尚的人，越会给人鼓掌，成为高尚的人，首先要学会为他人鼓掌，为自己鼓掌。
　　其实鼓掌还有两个非常奇妙的功能，一方面大家的掌声热烈，演讲者会越卖力，大家获得的价值越多。另外一方面，对于鼓掌的人来讲也很有好处，因为科学医学研究，鼓掌可以延年益寿，一次热烈的鼓掌，可以让你多活一分钟。
　　我今天想讲的有三个方面的内容，第一，人人都有创造财富奇迹的潜能。
　　第二，创造财富奇迹的四大障碍和四大秘诀。
　　第三，如何通过金融投资创造财富奇迹。
　　在座的下面有很多各行各业的高手，我只是在这个地方跟大家分享一下，我不是给大家讲课，如果我讲得不对的地方，你们可以批评指正，我愿意接受，谢谢。
　　在第一个大部分之前，我提一个问题，问题是你们认为你一分钟之内最多能够鼓掌多少次？你们可以在百度上搜，世界上有鼓掌的吉尼斯纪录，一分钟721次。但是说实话，刚才我们没有认真的精确的去统计，我估计刚才300次的那位，如果严格的讲可能不一定有那么多。
　　这说明一个什么问题，其实就是我们一般的人如果是没有充分开发你的潜能的话，大家一般的人平均水平只能鼓不到200次，有人做过研究，大概也就一百多次，但是如果你能把你身体的潜能都发挥出来，最多能鼓700多次。虽然我们不可能每个人去达到吉尼斯世界纪录，但是你只要能充分挖掘你的潜能，至少在现有的基础上，你的潜能能提高一到两倍。其实我们人人都具有创造起伏的潜能。
　　什么是潜能，潜在的能力简单的说，这个能力本来就是我们每个人都具有的，只不过是隐藏在我们身体里没有被开发出来的潜能。
　　据科学研究，绝大多数人只发挥了你潜能的2%，最聪明的人，包括爱因斯坦据科学研究也只发挥了10%，他们还有90%的潜能没有发挥。所以你要想创造你的奇迹，首先你要认识你有多大的潜能，实际上我们每个人的潜能是无限的，包括创造财富的潜能，包括任何各行各业的潜能。
　　我看了很多书，关于国际上很多不可思议的潜能的书，他们通过开发他们的潜能，创造了很精彩的，不可思议的奇迹。
　　海轮凯勒(音)是一个聋子，盲人，哑巴，但是在他老师的培养下，后来他考取了哈弗大学，出了14本畅销书，懂五国语言，获得了美国总统的自由勋章奖。所以海轮凯勒也可以说是世界上截止到目前世界历史教育上面最伟大的奇迹。
　　像这样的奇迹有很多很多，比如约翰酷迪斯(音)，他没有腿，可以游泳，可以潜水，运动场他获得冠军，他有非常幸福的生活。
　　大家更关心的是关于财富方面的才能和奇迹。罗布特?清崎，他说我们每个人都有内在的理财的天赋和潜能，只不过我们绝大多数的潜能没有发挥出来。其实我们在座的每一个人，不管你有多少财富，我们是完全可以更加的富有的。
　　这个人尼克?胡哲，他没有手也没有脚，但是他也很富有，他07获得了澳大利亚年度青年奖，他也学了财务，学了金融，取得了双学位，靠他的知识做投资理财，当然他主要靠演讲，他个人也实现了财务自由。虽然他们不信，我们虽然肢体健全，可能我们没有创造那样的奇迹，我们是不是觉得非常的惭愧。
　　财富创富方面，我们大家都知道的股神巴菲特，他从10岁开始投资，当时从一百块钱做，他年轻的时候记得他十几岁的时候在美国华尔街，在华尔街上走的时候，他就发誓，说我用不了多久，我要比卢克非特(音)还有钱，其实他那时候身上大概只有一百块钱。巴菲特从100美元做到500亿美元，这是一个很经典的财富奇迹。
　　我们再看看史玉柱，他90年代初由于做房地产投资失败，他当时的财富比任何一个人都穷，是负2.5亿，欠债2.5亿，但是他向媒体高调宣布，他说有一天我也会还给大家。最后大概15年左右的时间，他不但是全部还清了当时的负债，到今年估计他个人的财富远远超过100亿，因为他去年一年光做金融投资就赚了70亿人民币。所以他个人财富远远超过100亿了。
　　我个人我觉得并不是在这里炫耀自己的财富，这是一个非常生动的例子，我没有什么家庭背景，我祖孙三代都是农民，也没有接受很好的教育，不过还是比较幸运的，后来我从小学也一直读到硕士。
　　我在90年毕业以后，我也是在卡耐基(音)成功学激励下，我相信我这辈子一定要成为一个富人，我从毕业开始，把每个月积攒的钱省下来，一年大概是500块钱。你们现在的条件比我当初投资是不可同日而语的。我当时是业余投资，通过我的学习和行动，我从500块钱做到了500万，那时候正好是申办奥运会的时候，我就决定，我要离开湖北，我要来到北京发展，那时候就是在2002年元旦的时候，我和刘景斓老师结怨，我说我还要再用十年的时间，从500万做到5个亿。当时他跟我有个约定，如果你十年之内赚到100倍，我请你做演讲。实际我的目标在07年的时候已经实现了，远远超过了，08年金融危机的时候又缩水，这几年还是把它赚回来了。
　　我的故事没有什么值得炫耀的，但是如果能对大家有所帮助就感到很欣慰。谢谢。
　　在中国，特别是在金融市场，我们遍地都是黄金，就看你会捡不会捡。根据我的研究，在中国的金融证券市场，几乎每两年都有让你暴利的机会，让你的财富增值至少5倍到10倍，如果你能抓住其中的两次三次，这也是不可思议的。
　　我当时还是业余投资者，在90年的时候，我花500块钱买了400股湖北猴王的股票，一年之后涨了10倍左右，赚了5000多块钱。
　　第二次1993年，很多企业发内部职工股，很多人都不要转让，所以我当时就花5500块钱买了500股我家乡的一个湖北股票，后来涨到27块钱一股，这样我赚了12万左右。
　　1998年我发现一个重要的历史机遇来了，大家可以查一下B股，在98年的时候，B股跌得惨不忍睹，一美元的B股跌到几分钱，我就买一个最便宜的，大连化工B股，在1998年的时候最低价格是0.08美元每股。我买完以后，当时我看他的净资产是很高的，在2001年的时候，国家宣布B股可以对所有的居民开放的时候，大华B股从当初的8分钱一股涨到1.2美元一股，涨了15倍，但我没有那么神，我当时说赚了10倍就行了，我在8、9毛就卖掉了。我从12万积累到145万块钱。
　　第四次机会，我来到北京以后，研究法人股投资，当时的法人股惟一的问题就是不能流通，法人股只有流通股的五分之一，其实功能是一样的，分红也是一样的，我为什么不买法人股。其实往往有时候真理是掌握在少数人的手中，大多数人是不相信的，是觉得世上没有免费的午餐。所以我当时觉得很郁闷，这么好的投资机会告诉大家没有人响应，其实有很多人响应的，这么多年来，当时相信我的，或者跟我一起做投资的，包括香港很有名的公司也请我做投资顾问，我给他们参考的价值超过了50亿。其实法人股投资是最成功的。
　　法人股投资分两个阶段，第一个阶段很便宜，不断的买进卖出，赚一点钱，所以就赚了一点小钱，但是对于当时来讲，2001年来讲，其实能赚到500万我已经非常知足了。
　　我到北京来以后，眼界不一样了，有人说你做大事，赚大钱，一定要到大城市，我就到了北京。当时我给自己定下更宏大的目标，我说一定要再把500万再增值100倍，到5亿。后来我靠500问本金，我挑选了一些有价值的法人股。当时我跟很多人讲，我说法人股投资在未来的，特别06年的时候，至少可以赚4倍，第一，法人股价格很便宜，到06年的时候还是很便宜，第二，当时二级市场也很低，当时二级市场只有一千点，我当时没有那么乐观，我说大盘至少会涨到二千点，二级市场会翻两倍，所以我认为法人股投资应该至少可以赚四倍，但是万万没想到07年的牛市。我买了将近10家，几乎都赚了10倍。
　　后来金融危机之后，当时我买这些法人股其实价值已经很高了。过去的法人股是不能流通的，现在没有这个概念了。
　　在08年之后，我意识到PE投资，我觉得有机会，因为08年金融危机的时候，我又觉得遍地是黄金，当别人恐惧的时候，我们可以摊牌，08年很多企业缺钱，我们投了几家。
　　这样的奇迹，有些人问我，说能不能复制，我只能这样说，我说有的可以复制，有些不可以复制，因为有些是历史机遇带给你的，有些是规律性的东西可以的。虽然有些机会我们不能复制，但是我觉得只要我们掌握了方法，我们每个人都可以创造属于我们自己的奇迹。
　　这么多机会过去了，我过去还有5、6次更大的机会我没有抓住。关于未来有什么大的机会，星期一的时候我还会给大家分享。
　　人人都可以创造财富奇迹，但是这么多人比我聪明得多，这么多人比我有钱得多，他们为什么没有抓住？我也是一个普通的人。创造财富奇迹到底是什么阻碍了我们成就梦想，创造奇迹呢？有什么秘诀呢？这方面的书太多了，我把这方面的书几乎能买的，我都至少买了100本，200本书，所以真的是不容易。
　　创造我们奇迹有四大障碍，第一，我们不知道。我们金融投资有这么多机会，大家不知道。我们做金融投资，大家都知道金融投资可以赚大钱，发大财，但是没有多少人知道。如果你不知道，但不知者无罪，但是绝对无知者上帝不会帮助你。
　　所以我们之所以不知道，我觉得这是没有关系的，大家都没有人无师自通，据科学研究，我们和老鼠的基因大概90%是相似的，人和猴子的基因大概98%是相似的，人和人之间的差距大概基因只有0.2%，不知道没有关系，其实大家的智商都差不多，所以不知道是有救的。
　　但是更可怕的是，我们不相信，不相信自己，不相信别人，总在怀疑一切。我告诉大家，如果你是这么一个人，什么事情不相信别人的奇迹，认为这个人是骗子，也不相信自己能够创造奇迹，我这个人一辈子就这样，可能你没有救了。如果你什么都不相信，我觉得应该拖出去枪毙。为什么这么重要，其实相不相信自己，相不相信专家，或者真理，科学，这是我们区别于人和人之间最大的差别，信任决定一切。
　　所以著名的企业家福特讲，你相信自己能或不能你都是对的，这也是自然界最简单的法则。你相信什么，人体就像一个磁铁，你就会吸引什么，你就会思考什么，你就会学习什么，你就会创造什么。所以你不相信你自然就不会吸引任何你想得到的东西。
　　第三，不行动，人生没有对待出来的辉煌，只有行动出来的辉煌。你在中国，中国人是世界上最聪明的人之一，那么多有才华的人没有事业，没有创造财富奇迹，很多人也懂吸引力法则，也非常自信，甚至是有点自傲，但是也没有成功，为什么？因为他们不行动。所以不行动也是没有救的。
　　第四，更多的人是不坚持，我们很多人都希望走捷径，都希望一夜暴富，特别做金融投资的，很多人亏了一点钱就不坚持了，就放弃了，所以不坚持也是阻碍我们创造财富奇迹的一个非常重要的原因。
　　所以这四条，12个字，是我想了很长时间，我觉得也是大白话。我相信如果大家真正深刻的理解了，对大家来说是终身受益的。
　　上周我跟海蓝老师跟她分享，任何事情阻碍我们成就的，就是不知道，不相信，不行动，不坚持，后来海蓝老师把这个发到她的微博上去，一天之内转发了22万条，大家非常认同。我们很多人都在思考我们找原因，我们为什么不成功，是因为这12个字非常的精辟。
　　创造财富奇迹有四大秘诀，这是习近平主席讲的，中国梦是中华民族的梦，也是每个中国人的梦，我们共同享有人生出彩的机会，共同享有梦想成真的机会。有梦想，有机会，有奋斗，一切美好的东西都能够创造出来。
　　你们有梦想吗？我们每个人都有梦想，有机会吗？遍地都是机会，我们有奋斗吗？可能有些人没有，我们有些人从来没有认真思考过投资理财，你创富永远是遥不可及。
　　我们真的要相信我们每个人都可以创造奇迹，连国家主席都相信，你们不相信吗？
　　我们有四大秘诀，第一，需要学习掌握财富之道。财富管理，创富难不难呢？要说难也非常难，要说简单也非常简单。我写过一篇文章，叫财富管理的四道法门，这四道法门都有密码，第一方面就是财富之道，就是财富的大道，天道。法就是财富管理重要的法则我们都没有了解。术是财富管理的技术，有哪些方法技巧。器，就是金融工具。如果你对这四个方面一无所知，你要想赚到钱，那是碰运气的，即使你今天中了六合彩，可能5年，10年后你才是会重新归零。
　　作为我们普通的投资人来讲，至少要学习一些财富之道。
　　第二是财富管理的法则，这两道法门，如果你掌握了第一方面的密码，我认为这可以，你就可以是一个成功的投资者。掌握第二个法门，你就可以成为一个富翁，掌握第三个方面，财富管理的技术，你可以成为大的富豪，如果你能掌握所有的财富管理的器，这些工具，我觉得你就可以成为世界级的大富豪。
　　其实最简单的是第一个道，我们经常说大道之简，财富之道有很多书，大家可以在网上看看，其实都是大白话。有一本书叫《人人都能成为有钱人》，《财富的秘密》，还有一本《人人都可以成为亿万富翁》。
　　关于财富之道，我后面还会涉及一些。
　　第二个方面，我们需要拥有坚定的致富信念，这一点太重要了。如果你不相信自己有成为富人的潜能，你不相信你能创造奇迹，你是没有救的，穷人和富人之间的差距只有0.05毫米，是非常小的。差在脑袋上面，差在我们的观念上面，我们的信念上面。
　　所以你现在有多少财富不重要，你拥有多少财富首先取决于你的财富信念，如果你坚信你能够成为富有的人，几乎都能梦想成真，这是国际上有研究的，当然大家注意，你必须深信，就是你坚信，坚定的相信你有这个能力。很多人只是一时的冲动，说我现在我想致富，我能成为富人，但是没有进入你的身体，没有进入你的潜意识当中去。
　　第三，必须立即开始投资理财。我们要想致富不能抢银行，也不能违法犯罪，正道主要就三条，要么打工，要么创业，要么理财，但是说实话，我们如果仅仅靠打工，即使你是打工的皇帝，在北京打工皇帝可能一年的年薪一百万是极少的，当然也有几百万的，如果你就是一年一百万的工资在北京，绝对属于经理，或者更多一点，一年两百万的工资，十年你也就两千万。你在北京还是买不到一套像样的别墅，仅靠打工，靠自己的身体，要想成为富豪，这个概率是很小的。
　　第二创业，创业的门槛非常高的，创业失败的概率也非常高。
　　第三就是理财，就是做金融投资，大家提起理财，中国人就很伤心，大家都知道叫你不理财，财不理你，大家都知道，但是到底如何理财，其实是没有多少人认真的去思考过的，我们绝大多数人都在盲目的理财。不可能大家都成为理财高手。
　　投资理财我们有两种方式，第一种聪明人向诸葛亮，毛泽东这样运筹帷幄，第二种人他没有很大的智慧，没有很大的天赋，比如说刘备，他善于利用别人的天赋，他是间接的利用别人的聪明才智，这两种聪明人其实都是可以成大事的。
　　同样我们理财也是一样的，要么你成为像巴菲特顶级的大师，要么史玉柱这样的牛人，这个也很难。
　　还有一种你要找到好的专业的机构，或者专业的人来帮你打理你的财富，但是你要懂一些理财的大道。
　　最后一个就是时间的魔力与复利的威力。有的人赚了一点钱，亏了一点钱就放弃了。哪一个富豪在一年之内一下赚一百亿的，没有。有人说世界上最大的能量是什么，他说是复利，因为复利的威力比原子弹爆炸的威力还大。
　　我们一年赚50%其实是有可能的，但是关键是你要稳定的，能获得比较高的回报。我们算一下复利，如果你每年盈利50%，20年后就是300倍，100万块钱，20年后可以变化33亿，10万块钱投资，按照这个回报率20年之后也能变化3亿，只要大家准备10万块钱，找一个好的机构，20年后大家都是亿万富翁。
　　如何通过金融投资理财创造财富奇迹。现代的金融越来越复杂，金融工具越来越多，大家无所适从。
　　现代金融投资的奥妙有四个方面，现代金融投资是非常复杂的行为，特别计算机发展以后，现代金融投资变成了一个金融工程，只有学工程的人才能做得好投资。如果大家不懂一些基本的现代金融投资的奥妙，你在市场上会死得很惨。
　　第一条，资产配制是金融投资的最重要法则。不要把鸡蛋放在一个篮子里面，这是最朴素的资产配制的概念。资产配制是一种投资理念，投资技巧，它能够帮助我们在熊市当中保护我们的投资组合。
　　资产配制主要有三大原则，第一，就是多元化，我们的资产不管有多少财富，你不能把所有资产都放在某一个方面的投资，即使这个方面的投资再大的暴利放在一个地方。所以多元化是资产配制的第一要素。
　　第二，我们要阶段性的对我们的投资进行再平衡，调整。全世界最有名的专业投资者，最成功的是耶鲁大学的基金，它从1980年2亿到现在280亿美金，他们其实只有20人，董事长，总经理，每天都需要调整他的投资组合，每天都调整。我们至少每隔一年要调整你的投资组合，你让的组合更合理。
　　第三，风险管理，你要懂得什么时候该止损，什么时候该退出。
　　假如你现在有一个亿的资产，我有一个简单的建议，资产配制，我们会分五个方面，你是一个亿万富翁，首先你保留20%的存款和现金，或者黄金，黄金存款，现金20%，你再拿20%的资金出来，做债权投资，固定收益的投资，你可以买风险比较小的企业债券，包括银行理财产品，信托产品。
　　第三个方面，我们可以买一些风险更大的，但是收益会更高的。我建议大家拿20%的资金去进入股票市场，或者其他的期货市场。
　　第四个方面，我们建议大家再拿20%的资金，做一些更高风险的，收益更高。
　　关于资产如何配制，各个银行的财富管理部门，和第三方理财机构，和信托公司，都可以给你提供，但是坦率的说，中国没有几家好的机构能给你提供很好的资产配制的建议。所以这也是我们专门请一流的专家，专门来研究怎么样根据你个人的情况，来配制你的资产。
　　我举一个例子，在2000年的时候，美国有一家很有名的上市公司是做网络科技的，当时他的董事长创业人个人股票身价有20亿美金，当时财富管理专家建议他要把资产分散，他不接受，他说我的股票还会涨5倍，我很快就会变化100亿美金。
　　他公司有一个首席投资官，他持有公司很少的股份，5%，只有公司董事长的50分之一的股票，但是他接受他的建议，做了资产配制。大概不到两年之后，网络泡沫破灭了，他董事长的身价从20亿美金最后跌到一亿美金都没有，而他的首席投资官接受了资产配制的建议，在接下来三年赚了10亿。本来他董事长比他富有50倍，结果反过来因为他没有做资产配制。
　　2008年的时候金融危机，很多人如果全部是做了股票的，很做人一夜回到解放前多得很，08年股票跌了80%。
　　第二，对冲基金是最科学的投资工具，这一点很重要，这是全球公认的。我研究20多年投资，自从我了解对冲基金以后，发现这个东西太奇妙了，没有什么投资工具可以让我们不管熊市，牛市稳定赚钱的，只有对冲基金。你们看一下美国的大型机构，20年能够赚取回报的，只有对冲基金。
　　什么是对冲基金，过去叫避险基金，可以做多也可以做空，赚钱的原理就是通过买入看涨的资产，同时卖出看跌的资产，同时操作。
　　举一个简单的例子，比如说十八大以后限制三公消费，限制酒类，大吃大喝。如果我是一个对冲基金领域，我做一个简单的投资，就能保证我赚钱。比如说限制三公消费，首先受冲击的茅台酒，，这时候我会做空茅台酒，五粮液，卖空这些高端的酒，同时卖入中低端白酒的股票。我们做这么一个对冲，当然对冲基金很复杂，这叫股票的多空对冲，你给我一亿，我买5000万看涨，我买5000万做空，做空就是先在高位把它卖掉，低位把它买进来。如果我刚才你给我一亿资金，不管大盘涨跌，如果大盘涨了，只要我看多的这些酒类的股票大于看空的酒类的涨幅我就是赚钱的，如果大盘跌了，我做空的这些股票的跌幅大于我看涨的股票的跌幅，我也是赚了。所以大盘涨跌跟我没有关系，这就是对冲基金。
　　当然对冲基金很复杂，它包括很多种类型。其实对冲基金过去只是华尔街的专利，基本上只有大的机构和顶尖的投资人，世界上最聪明的人才玩儿，对冲基金在中国只有三年的历史，只是从今年才比较热，我们过去把对冲基金妖魔化了。本来飞机是很安全的，但是哪一天掉了一架飞机下来，大家都说飞机很危险。实际上对冲基金是风险很小了，在所有投资工具当中最值得投资的是对冲基金。
　　全球对冲基金大概有3万亿美金，美国长期赚大钱的就是那些对冲基金。
　　大家对投资有一个基本的投资哲学不太懂，其实做投资一定是有风险的，但是我们不能因为有风险就不做投资。我们衡量评价一个投资人的水平高低，或者值不值得投资，我们要看它的收益和风险的配比是不是最佳的，我们说叫投资的性价比是否很高。对冲基金最大的卖点，就是它的投资性价比非常高。
　　国际上有人研究，从整体行业而言，对冲基金的风险只有传统股票基金的二分之一到三分之一，而平均收益是传统股票基金几十年回报的两倍左右，对冲基金的性价比是传统股票基金的4倍以上。所以显然对冲基金更值得机构投资。
　　有一个公认的是，真正的投资者一定要懂对冲基金，或者投资对冲基金，美国真正的富豪家族和大的机构，都会把他的资产10%到20%配制到对冲基金当中去。国外有一句话，允许对冲基金做广告，绝大多数公墓基金将不存在，对冲基金它是私募的。
　　我们交易分人工和程序化交易，人工交易是我们凭手，程序化交易是靠软件。程序化交易主要通过软件进行，自动跟踪。我们用程序化交易到现在做了7年，从06年开始做，最高的一个账户在5年的时间盈利了40倍，几乎每年翻一倍。这些完全是程序化了。
　　最后我讲一下MOM模式是最佳的投资管理模式，每个人都不可能成为投资大师，但是我们作为专业的财富管理机构，但是我可以帮你来聘请最优秀的投资管理人来帮你管理。我帮你在国内外找最优秀的投资管理人来管理，我是管理人的管理人。这是很重要的商业模式。从国内外来看，这是非常新的一个投资理念。
　　我有一个观点，赚钱不是我们生活的全部，只是我们生活很小的一部分，我们人要想人生幸福，有六大支柱，赚钱只是四大支柱之一。我们要想幸福，首先要有身心健康，第二是要有四大支柱，每个人的幸福是可以测量计算的。如果你这四个支柱如何一个方面有问题，你不会幸福，但是最重要的是我们的精神信仰，这是我的一个公式，个人幸福的公式。我认为成功和幸福只有十条。
　　我们的财富管理，我们认为财富是顺带的结果，比财富更重要的是我们的健康，是我们的家庭。你没有时间成为专家，你只需要找专业的机构就行了。
　　我们首善财富也是国内比较早的做财富管理的，我们一个做中国最好的财富管理和对冲基金公司，第二成为中国最大的民间慈善基金。由于时间关系，我今天就分享到这里。谢谢大家。
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　　转自：中华元智库（ID：cnyuan_qzytx）；作者：吴裕彬
　　一．新常态的金融经济学本质
　　经济新常态到底是什么？有从经济增长速度上来说的（L型或者是倒L型增长）有从发展模式上阐述（“中国制造”渐渐向“中国智造”的差异化服务业延伸；中国企业走出去，争取海外市场的投资红利；形成淘汰落后产能培育公平竞争优胜劣汰的市场环境；通过政府的“不缺位、不越位、不错位”，实现中国经济的再平衡）的，有从财富再分配的角度上阐述的（要让未来增长的成果能被社会大众实实在在地分享，而不仅仅是个数字增加的概念，更不该是付出了“贫富差距扩大”的代价而获得的），有从经济结构上阐述的（促使经济发展的动力从过去片面依赖外需和投资转到要更注重内需和居民消费需求上来，在工业化、城镇化、现代化进程中要保护好生存环境，打造中国经济升级版和中国新经济）。
　　但是这些阐述方式都过于感性，谈的更多是愿景，难以量化。真正要量化的阐述经济新常态，就必须从宏观金融经济学的角度来分析。而宏观金融经济学中最关键的一个金融经济变量就是货币流动性，所以我们要想了解新常态的金融经济学本质，就必须了解新常态下货币流动性的趋势变化。让我们看下面3个数据图
图1：中国M2同比增速
　　图2：日本M2同比增速
图3：韩国M2同比增速
　　之所以拿日本，韩国，中国来比较，是因为这三个国家都是以儒家文化为根基的制造业大国，发展的模式均为经典的亚洲模式，而且体现了亚洲模式三个梯次：欧美把发展重心放在以金融为核心的服务业上来之后，在亚洲重点培养的第一个制造业基地就是日本，然后是韩国，再是中国。
　　亚洲模式的初期，M2(广义货币)同比增速都达到了惊人的高度，一般都在20%以上，这意味着M2呈超指数级增长。随着产业链的每一次升级，这些国家的M2同比增速都会下一个台阶。迄今为止，日本（年，年，1990年--至今）韩国（年，年，1999年--至今）的M2同比增速共有3个台阶，中国目前只有两个台阶（，1997--至今）。下台阶的意思是其数据中值（Median）不断下降。
　　1986年以来，中国的M2同比增速的中值都在18%附近，意味着中国的M2一直在呈指数级增长。目前日本韩国的M2同比增速的中值按百分数来讲都是个位数，而中国的还是双位数。
　　所以新常态的金融经济学本质就是中国的M2同比增速将下一个台阶，其中值按百分数来讲将从双位数变成个位数。什么意思呢？以后中国的M2同比增速将是7%，6%这样的个位数，而不是20%，15%这样的双位数。
　　一．新常态金融本质下的房地产走势
　　根据彭博社的数据，去年中国经济用于支付利息的支出为7.6万亿元，而同期中国的社会融资规模为15.41万亿元。这意味着中国去年的社会融资总量中有近一半是用来维持庞氏融资的。债务融资分为三种：对冲、投机、庞式。对冲融资，其收入可以支付本息。投机融资，短期内收入只能偿还利息而不能偿还本金，必须债务展期。庞式融资，收入连利息也还不上，债务不断叠加，必须再融资或变卖资产/抵押物。经济体中的投机融资和庞氏融资比重越大，杠杆化的现象就越严重，就越有可能爆发债务危机。由是观之，中国经济已是名副其实的庞氏融资红海。由于庞氏融资的信贷规模呈利滚利的指数增长，因此中国的广义货币(M2)只有实现指数增长，才能满足整个宏观庞氏融资对货币流动性的需求，否则就只有爆发系统性的债务违约。而由于中国的M2同比增速将下一个台阶，M2将无法实现指数级增长，中国必将爆发系统性的债务违约--债务危机。
　　债务危机的爆发意味着房地产将持续向下深度调整，因为房地产等不动产是债务融资过程中最重要的抵押品。以国有四大行之一的中国银行（BOC）为例，在2011年其贷款抵押品的39%为房地产和其他不动产。最新从银监会得到的数据是，2013年底中国最大的几个商业银行的房地产贷款，及以房地产为抵押品的贷款，对贷款总额的占比为38%。房地产和土地作为抵押品在房地产信托等影子银行，信贷中的权重可能更大，危害也可能更大。根据麦肯锡去年的债务研报《Debt and (not much) deleveraging》，中国有接近一半的债务都与房地产有关。
　　三．新常态金融本质下的资产轮动
　　中国的M2同比增速将下一个台阶，这意味着中国的房地产长达十五年的超级牛市已经终结了，房地产已经站到了牛熊转换点。中国高净值人士的房地产资产配置比例非常高，超过60%，而发达国家投资者的房地产配置比例则低于10%。由于中国人的财富过度集中在房地产领域，一旦房地产深度调整开始，踩踏现象可能一触即发。中国高净值人群总资产规模已达60.5万亿元，这么大规模的资产未来将有相当大一部分撤出房地产，它们将涌向何处？
　　股市不会是一个安全的去处。因为房地产的深度调整伴随着M2同比增速的下滑探底，这意味着中国将走向流动性枯竭，缺乏流动性的持续支撑，股市的中长期也会下滑探底。从房地产市场踩踏而出的财富将会有相当一部分涌向黄金，人民币黄金将引来波澜壮阔的行情。见下图
　　如图4所示，金价增速--房价增速和人民币兑美元汇率在趋势上高度负相关。这意味着随着人民币贬值趋势的持续，金价的增速会越来越快于房价的增速。笔者在之前的专栏文章《汇率战进入相持阶段》中分析过央行会在七八九这三个月大力维护人民币汇率的稳定，因此这三个月是撤离房地产进入黄金的很好的窗口期。一旦维稳期一过，人民币贬值提速，人民币黄金就会报复性上涨，金价增速--房价增速就会越来越大。而现在白银黄金价格比处在历史底部，所以配置人人民黄金（包括A股黄金股）之外，还可以配置人民币白银（包括A股白银股）。
　　除此之外，大家还可以增加人民币国债的配置。让我们看下图：
　　如图5所示，中国房价指数同比增速和人民币国债指数同比增速在趋势上高度负相关，这意味着中国房地产的大熊市将开启人民币国债的大牛市。
　　四．L型的经济增长里财富也可以高速增长
　　新常态的金融经济学本质就是中国的M2同比增速将下一个台阶，其中值按百分数来讲将从双位数变成个位数。水能载舟亦能覆舟，货币流动性就是水，发展模式，财富再分配，经济结构调整，乃至资产配置都是舟，要顺水推舟，而不是逆水行舟。今年以来人民币黄金价格增长了约30%，人民币白银价格增长了约50%，许多A股黄金股，A股白银股的涨幅更是分别显著大于人民币黄金和人民币白银的涨幅，要是略带一些杠杆操作，收益率会更加可观。把握好房地产，人民币黄金，人民币白银，A股黄金股，A股白银股，A股大盘，人民币国债这些大类资产的轮动节奏，任凭新常态里经济呈L型增长，哪怕是倒L型，我们的财富增长依然可以爆发。
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