资产负债表中的资产负债率的含义是

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2022-07-05 18:43 标签： 资产负债率中的负债是指
上市公司长期债偿能力分析之负债比率分析

1.负债比率分析的含义
   负债比率(DebtRatio)又称资产负债率或举债经营比，它是企业负债总额对资产总额的比率。计算公式如下：
   例如，丙公司2004年末资产总额为元，负债总额为元，则：
   由于负债总额和资产总额在资产负债表中均为时点数，因此，有时人们改用负债平均总额和资产平均总额计算。
   负债比率表明企业资产总额中，债权人所提供的资金占的比重以及企业资产对债权人权益的保障程度。

2.负债比率分析应注意的几个问题
对于负债比率的分析，需要正确认识以下几方面的问题：
(1)各利益主体(如债权人、所有者、经营者)往往因不同的利益驱动来分析与应用：
① 从债权人的立场来看，他们最为关注的是所提供信贷资金的安全性，期望能于约定时间收回本息。负债比率越低，说明债权人提供的资本越小于股东(即所有者)提供的资本，企业的财务风险主要由股东来承担，债权人贷给企业的款项的安全程度高;反之，负f比率越高，说明债权人提供的资本大于股东(即所有者)提供的资本，企业的财务风险主要由债权人来承担，债权人的贷款安全程度低。所以债权人总是希望负债比率低一些。
   从所有者的立场来看，其首要目标是提高投资收益水平，并将投入资本维持在适度的风险水平上。由于负债能为投资者带来杠杆收益，而且不会稀释股权，因此投资者希望利用债务来提高企业的盈利水平。但债务同时也会给投资者带来风险，因为债务成本是固定的。如果企业经营不善或遭受意外打击而出现经营风险时，由于收益大幅度滑坡，贷款利息还需照常支付，损失必然由所有者来承担。所以所有者关心的是全部资金利润率是否超过借人款项的平均利息率。如果企业资金利润率超过负债的利息率，则所有者投资于企业的资本将获得双重利益，即获得正常资本利润率的同时还能获得资金利润率高出借款利息率之差额，而且又能在付出有限资本的条件下，保持其对企业的全部控制权。反之，在借入资本利息率高于资产利润率时，借入资本的利息的一部分，要用所有者投入资本的利润数额来弥补。此时，投资者希望资产负债比率越小越好。
   可见，在负债的平均利息率相同的情况下，全部资产所获得的利润率若高于借款利息率，所有者的投资利润率就会超过资产利润率，投资者就可以获取超额剩余收益。此时，举债经营对所有者有利。若运用全部资本所获得的利润率低于借款利息率，所有者的投资利润率就小于资产利润率，则对所有者就不利了。
② 从企业经营管理者的立场来看，负债比率高一些，反映了企业管理者的进取心，说明企业利用债权人资本进行经营活动的能力。如果企业根本不举债，或负债比率很低，说明企业畏缩不前，对企业前途信心不足。负债比率越大，越显得企业活力充沛。那么，是不是负债比率越高就越好呢？回答是否定的。当负债超过某一程度，则不能为债权人所接受，企业的后续贷款难以维持。如果经济处于衰退时期，负债比率高的企业，有可能由于经济不景气而获得高额利润的机会少，从而背上沉重的债务包楸，难以摆脱困难境地。在经济复苏阶段负债利息率较低，是企业提高负债的良好时机，以便有效发挥负债的财务杠杆作用。经济繁荣时期，负债比率高的企业虽然负担较大的债务风险，但是一般有获得高额利润的机会，负债是有利的。因此，企业经营管理者在利用负债比率制定借人资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在两者之间权衡利弊得失，做出最优决策。
(2)资产负债率高说明企业独立性下降、债务压力增加、总资产和经营规模扩大。但其意义在于：第一，缓解企业资金的紧张;第二，扩大企业经营规模;第三，发挥财务杠杆作用，使投资人获取剩余收益;第四，增加企业在资金使用上的责任感;第五，由于利息支出税前列支，因此，可降低资金成本;第六，由于利息是固定的，在通货膨胀时期,举债经营可以把由于通货膨胀而引起的货币购买力损失更多地转嫁给债权人。
(3)负债比率不能完全反映企业的偿债风险。因为：第一，即使借款相同,但如果本金偿还期限不同，对现金流动的影响便不一样。同样贷款100万元，本金分10年还是5年还大不一样;第二，如果借款分期偿还，负债比率会逐渐下降，但每年需支付的利息及本金并不变，因此，偿债风险并无减少;第三，负债比率可能会因资产评估及会计政策(如折旧政策）的变更而改变，但这并不表示财务风险有所变化。
(4)从一定意义上讲，负债比率是考核企业破产清算时债权人的利益保障程度，即破产清算时债权人权益能得到多大程度的物质保障。然而，财务分析并不是建立在破产清算的基础之上，而在持续经营情况下，长期资产一般不直接用于清偿债务，只有破产清算的长期资产才用于清偿债务。因此，债权人为了避免企业破产这种最坏情形的发生，而从资产总额与负债总额的关系来分析企业负债的偿还性，这就不仅考虑企业处于清算状态时资产对负债的保障程度，而更主要地是从企业持续经营状态下来看债权人的权益保障程度。
(5)负债比率作为分析企业长期偿债能力的指标，其计算公式中用全部负债总额和资产总额两个指标，而不用长期负债和长期资产指标，这是因为：a.无论是短期负债，还是长期负债，都应当由全部资产作为偿还的最终保障，全部资产的变现价值在偿还流动负债后,再用于偿还长期负债，b.在企业持续经营过程中，长期负债一般都是在转化为短期负债后才能偿还，同样，长期资产用于偿还负债也是先转化为流动资产之后，因为一年内到期的长期负债，在填列资产负债表时，被列入流动负债中，而一年内到期的长期投资则被列入流动资产中，其他长期资产则通过折旧、摊销等方式而转化到流动项目中去。长期资产向流动资产的转化以及长期负债向流动负债的转化，决定了在测算负债比率时，要使用负债总额和资产总额。
(6)资产负债率指标的掌握标准。负债经营无论是对企业投资者、债权人，还是企业经营管理者来说，都是有一定风险的，因此，负债经营规模应控制在一个合理水平内，负债比率也应有一定的掌握标准。过去人们一般认为负债比率控制在30%左右为比较稳妥，但是，随着金融业的发展，债务利息率的提高，特别是一些新的金融工具、金融衍生业的发展，负债比率普遍提高，人们都热衷于高负债经营，负债比率甚至高达70%、80%以上，致使企业经营风险越来越大，稍有不慎就有面临破产的风险，当然这种情况下资本利润率也很高。总之，负债比率的掌握标准越来越不容易把握了。
(7)关于资产和负债项目。在计算负债比率时，负债总额中是否应将资产负债表中的所有负债项目都列进去，其中值得讨论的项目是：储备基金或预提费用，储备基金通常是为应付未来风险而提取的一种准备，是某种因素发生后引起不利影响而需要支付的款项，因此在标准的资产负债表中，通常同预提费用一样列作负债项目，但是，它们并非是企业真正的借债，与债权人没有关系。此类性质的项目还有递延税款、可赎回优先股等，或有负债也具有某些这类问题的性质。
资产总额中是否应将资产负债表中的所有资产项目都列进去，其中值得讨论的项目是：待摊费用、待处理财产损失、递延资产等项目，不仅在企业破产清算时难以作为偿还债务的物质保证，即便在正常的企业经营过程中，其摊销价值也需要通过存货等资产的价值实现，才得以补偿或收回，其本身并无直接的变现能力，相反，这些项目的撤销反而对存货等其他资产的变现能力产生反向影响。无形资产中的商誉、商标、专利权、非专利技术等的偿债变现价值，也存在极大的不确定性，特别是在企业面临清算时，其变现价值部分甚至全部为零。因此，在测算负债比率时，无形资产作为偿债的物质保证也是有问题的。所以为谨慎、稳妥起见，在计算负债比率时，将无形资产从资产总额中予以剔除，而计算有形资产债务率，其计算公式如下：
其中：有形资产总额=资产总额一(无形资产及其他资产+待摊费用+待处理财产损失）   (3-29)
   有形资产债务率是评价企业长期偿债能力的更加谨慎、稳健的一个财务比率，它将企业偿债安全性分析建立在更加切实可靠的物质保证基础之上，是负债比率的补充指标。
   在利用负债比率进行财务分析时，还可以将若干期的负债比率放在一起进行分析，以便了解企业负债经营的变化情况。

3.我国企业资产负债率的简要分析
(1)我国国有及国有控股工业企业资产负债率的简要分析
我国国有及国有控股工业企业2003年资产负债率指标如表3-9所示。


资料来源：中华人民共和国统计局编：《中国统计年鉴2004》，中国统计出版社，2004年9月，第532—533页。
   由表3-9统计资料不难看出，我国国有及国有控股工业企业2003年资产负债率总的情况偏高，总平均达到59.24%，其中，最高的行业是皮革、毛皮、羽毛（绒）及其制品业，达到86.16%,在70%以上的行业有农副食品加工业（72.21%)、纺织业（72.95%)、通用设备制造业(70.68%)、专用设备制造业(71.96%)、工艺品及其他制造业(73.73%)，两项合计占全部统计行业的15.38%;资产负债率在50%以上的行业有31个，占全部统计行业的79.49%，这说明我国企业面临严重的偿债压力，对产品销售及盈利能力提出过高的要求，同时对整个国家工业及工业品市场和金融市场的安全与稳定也是严峻的考验，应采取适当的措施降低资产负债率。
(2)我国上市公司资产负债率的简要分析
我国上市公司行业平均资产负债率资料如表3-10所示。
   从表3 -10资料看，我国上市公司资产负债率除1999年、2000年和2004年较上年有所增长外其余年份均较上年有不同程度的下降，并且上市公司资产负债率较国有及国有控股工业企业低，说明上市公司财务状况好于国有及国有控股工业企业。

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