2022年苏宁易购要实现全年盈利，零售云会是“救命稻草”吗？

【大河报·大河财立方】（记者 陈薇）4月29日晚间，苏宁易购发布2021年财报和2022年一季报。财报显示，去年苏宁易购营业收入约1389.04亿元，同比减少44.94%；归属于上市公司股东的净利润为亏损432.65亿元，去年同期亏损42.75亿元。

而今年第一季度经营压力依旧，营业收入为193.74亿元，归属于上市公司股东的净利润为亏损10.29亿元，不过环比营收、利润等数据有所好转。

对于2022年，苏宁易购表示，将通过深化银企合作力度、加快资产盘活实现公司流动性进一步改善，持续强化商品供应链，努力实现全年盈利。

有了之前的预亏公告打底，苏宁易购在4月29日盘后公布2021年财报和2022年一季报，并没有让市场太过意外。在A股反弹的大背景下，苏宁易购五一节前最后一个交易日股票封涨停，报收3.23元/股。

不过，节后复牌的苏宁易购将变成ST易购。

在2021年再度亏损超过400亿元后，苏宁易购已经最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，触及《深圳证券交易所股票上市规则（2022年修订）》第9.8.1条第（七）项的规定。5月5日苏宁易购将停牌一天，5月6日复牌后将被实施其他风险警示，公司股票简称将变为“ST 易购”。

其实，苏宁易购的亏损也不是最近三年才累积出来。

只看主营业务利润，从2014年开始苏宁易购主营业务利润就出现了14亿的亏损，随后几年一直处于亏损的状态，2019年该项亏损已经达到76.57亿元，但当年扣非之后的净利润依然达到93.2亿元。这是因为苏宁易购通过资本运作，出售旗下资产获得营业外收入，同时出售股权、金融理财等获取投资收益，来进行弥补。

从2012年开始，苏宁易购开始多元化发展，通过收购等方式，进军了足球、金融、物流、文娱、新零售等多个行业，大手笔收购的背后让苏宁易购债务压力增加。

经历了多重因素影响，最终让苏宁易购业绩承压，在2021年年报中，苏宁易购不得不承认：“2021年是苏宁易购发展历程中艰难的一年。”

对于432.65亿元亏损，财报指出，主要是报告期内，公司计提减值准备、投资损失、递延所得税转回等因素影响，合计减少归属于上市公司股东的净利润347.02亿元，若不考虑前述因素的影响，公司2021年实现归属于上市公司股东的净利润亏损85.63亿元。

其实从2021年初，苏宁易购已经开始明确要聚焦零售主赛道，快速调整亏损业务，以效率效益为发展和管理原则。但2021年第二季度开始，公司受流动性影响压力明显显现，采购结算资金支付发生困难，商品库存规模急剧下降至历史低谷，经营出现停滞。

2021年7月份，在江苏、南京省市政府的支持下，公司引入战略投资者、优化董事会结构，确定了“做好零售服务商、做强供应链、做优经营质量”的经营方向。

在降本提效方面，苏宁易购也在年报中晒出了努力结果：公司总费用水平从2021年第一季度的90.2亿元逐季下降，四季度已调整至50.7亿元，全年总费用水平较2020年下降14.35%。

为执行聚焦家电3C核心业务，苏宁易购在2021年关闭调整天天快递小件业务、红孩子线下店以及部分亏损的家电3C门店；优化调整苏宁易购主站、苏宁易购天猫旗舰店的经营策略；加大坪效较低的店面、仓储的降租、转租、招商力度。

年报数据显示，苏宁易购2021年关闭门店658家，业态包括红孩子母婴店、家乐福超市、家电3C家居生活专业店，同期新开门店139家，主要集中在家电、3C、家居领域。

面对家电购买力受到地产市场影响偏弱，且基本使用型家电的渗透率已经很高，苏宁易购在城市消费场景中，聚焦对用户吸引力较大的新型和中高端家电，如洗碗机、干衣机、大尺寸高清智能电视、大容量冰箱等，同时积极开拓对整体家电市场的贡献增加的下沉市场。

零售云或将成2022年实现盈利的关键

尽管目前依然困难重重，但谈及2022年发展，苏宁易购表示，将通过深化银企合作力度、加快资产盘活实现公司流动性进一步改善，持续强化商品供应链，全力加快经营修复，实现全年盈利。

债务和流动性方面，随着2021年8月下旬银企合作的稳定以及江苏银行、南京银行等增量授信，以及各大品牌商的支持，苏宁易购流动性逐步恢复。2022年以来，苏宁易购也在进行资产盘活工作，根据3月8日公告，南京银行和法国巴黎银行分别购买公司持有的苏宁消费金融36%股权和3%股权，本次交易预计增加净利润约7500万元。

值得注意的是，依托苏宁易购线上线下经营所形成的家电领域的规模优势，以及多年积累的供应链能力、零售运营能力、物流服务能力形成的零售云、易采云、社交云等业务，或将成为苏宁易购完成2022年盈利目标的关键。

在极为困难的2021年，苏宁易购上述业务的规模依然持续增加。年报数据显示，截至2021年12月31日，苏宁易购渠道拥有各类门店11281家，其中苏宁易购零售云加盟店有9178家，这其中包括2021年苏宁易购零售云新开店面2678家。

2021年第四季度，在苏宁易购采购资金逐步到位情况下，零售云在第四季度就已实现了GMV规模同比增长。零售云针对的正是家电增长潜力较大的下沉渠道，与同行相比，苏宁易购零售云在网络数量、销售规模、经营质量、家电送装服务等方面都具有一定优势。

苏宁易购也通过物流等协同，强化零售云的优势。在停止天天快递小件业务之后，苏宁易购保留了大中件家电家装业务，并强化仓配一体化、送装一体化的服务能力。在服务好苏宁易购平台用户的基础上，积极为上游品牌厂家、菜鸟等提供配套服务。仓储、配送和售后服务能力和效率，也将是苏宁易购下一步提升市场地位、扩大市场规模的重点。

责编:李震 | 总监:万军伟