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日，在广西南宁有幸听到寂静法师现场分享有一个房间：要出租金800元，屋内东西凌乱，屋主减去50-100元，也没有租出去。
：雇用半天人工整理收拾好后可以租1300元，人工费用50元。寂静法师问：利润从哪里来？ 轮子、石头：孩子的婴儿车，一颗石头卡住，就过不去了。
但是轮子变大了，汽车的轮子，就没有影响。学习成长，自己强大了，内心强大了，困难的事情就变小了转载：寂静法师的博客.cn/fullwisdom【编者按】思路决定出路，人的思维不同，生命的状态、境界、格局和价值就会不同。我们大多数人常常陷入惯性思维中而不自知，所以大多数人过着大多数人都会过的生活。但这世界上还是有少数人拥有和使用着另一种思维，这种思维最是简单，却又超越所有惯常，它促使我们的生命走向真正的快乐和富足。让寂静法师告诉您，究竟是什么样的思维能给我们的生命带来利益？ 一朵很美很稀有的鲜花，价格会很贵，但如果放了五天花开始枯萎了，就没有人要了。为什么我们要花钱买这朵花？因为它给我们带来欢喜，给我们带来好心情，它利益了我们。再比如眼镜，戴上之后会把这个世界看得更清楚。再看看我们穿的衣服，我们穿着它感觉暖和，它还装饰了我们，让我们更庄严、更漂亮、更美丽。再看看这支笔，为什么它能卖钱？因为它能利益我们。那这个麦克为什么不卖几万块钱呢？因为它没有那么高的品质，也就是说它给我们带来的利益没有那么大。由此可知，我们的利益从哪里来？从给别人利益而来。
从来不会有一个制造商说我生产这个鞋子，是为了让人穿了之后脚很难受，穿上很难看，而且穿三天就坏掉；从来不会有眼镜商想让自己制造的眼镜很难看，人戴上它眼睛还是看不清楚；也从来不会有服装制造商愿意生产很丑的衣服，而且冬天的衣服一点都不保暖，夏天的衣服穿上却非常热。我们发现，所有的商家都不会是上面那种思维。我们就明白了：这个世界上所有存在的事物，它之所以存在，就是因为它能给别人带来利益。比如一棵树为什么会种在这里，因为它可以绿化环境，夏天我们还可以在树下乘凉。如果它不能给我们带来利益，它早就被砍掉了；比如放在桌上的鲜花，如果它枯萎了，就不会被放在桌上了，马上就进垃圾桶了；这个袋子能放在这里，是因为我们要吃袋子里的食物，里面的食物吃完了，它也没用了，也就直接进垃圾桶了——透过这所有的现象，我们看到一个真相——凡是存在的它必定对别人有利益。
人活在世间，该怎样活的更好？怎样活着才是正确地活着？其实正确地活着很简单，就是我们怎么给别人带来利益。（编者注：这利益是指正向的利益，真正的利益，满足他人错误的需求就不是给他利益，而是在害他）一些人或者事物之所以优秀，比如马云优秀，乔布斯优秀，苹果优秀，LV优秀，优秀在哪里？是因为他把优秀的品质传递给别人，优秀是因为能给别人带来更多的利益，这就是优秀。给人带来的利益越多他就越优秀，同时给人带来的利益越多他自己获得的利益也就更多、更强。因此，商家要想获得利润，第一个念头不能是想获得利润，而是想我怎样帮助我的客户提升生活品质，怎样帮助我的客户解决需求，怎样让我的客户满意。如果商家总是想我要挣更多的钱，我看这个商家麻烦了。
因为，在我看来，人类有三大永恒存在：
第一，困惑。有人存在就有无穷无尽的困惑存在。我们在座任何一个人心中都有困惑，而且还是无穷无尽的，这个困惑消除了，下一个困惑又诞生了。比如，有人说我的困惑就是孩子没有上小学，只要孩子上了小学我就轻松了，不用每天看着他了；当孩子上小学了，依然有困惑，孩子考不上大学是困惑；孩子考上大学了，他还有困惑，孩子能否毕业是困惑；孩子毕业了，新的困惑又来了……所以人生的困惑无穷无尽。第二，需求。有人存在就有无穷无尽的需求存在。每个人都有无穷的需求，困惑跟需求不一样，困惑会让人烦恼，需求是比较普通的需要。比如我现在需要一个凳子，但不会为缺凳子而困惑。困惑就是我们的苦难，就是我们的烦恼。第三，向往。有人存在就有无穷无尽的向往存在。我们都向往美丽，所以美容院诞生了；我们都向往不生病，所以保健产品出现了；我们都向往优秀，所以各种各样的培训机构出现了；我们向往来生更美好，能解脱，所以宗教出现了。
人活在这个世界上，最有力量的是什么？就是能够帮助别人解决困惑，能够帮助别人满足需求，能够帮助别人引导向往，这是每一个人最重要的能力。所以人要每天思考，但不是思考我怎样赚更多的钱，不是思考有多少人来买我的东西，不是思考有多少人来听我的课，这些想法都叫妄想。人家买你的东西一定要有理由的，人家来听你的课也是有理由的。我们国内一个著名的培训机构，想请我去讲课。为什么？很简单，不是我把他们喊来的，不是我整天想着让他们请我讲课，让他们都来给我钱，让他们都来提拔我，这些想法都是妄想纷飞。这些想法都是障碍我们成长的重要因素，每天只想着自己怎么有时间想别人呢？每天光想得到怎么有时间想成长呢？我们每天真正要想的，是我怎么给别人带来利益？我解决别人困惑的能力有多大？我满足别人需求的能力有多大？我引导别人向往的能力有多大？只想这个，不想别的。
有的人会有一个问题，就是他总去想我怎么得到。但请大家想一想，我们得到的基础是什么？我们自利的基础是什么？是利人。举个例子，有个生产高压锅的人，他的产品卖的很不错。他有个孩子，有些小聪明，这个孩子发现他家的高压锅质量特别好，买回去都是用不烂的。他就想，如果高压锅总是用不烂，我们家就不能卖出更多的产品了。于是他对爸爸说，如果我们生产的高压锅，用一个星期就爆炸，爆炸了人们就会再来买，我们不是可以卖出更多的锅了吗？所以大家发现，有时候商业思维中是有悖论，有矛盾的。产品要永远用不烂，这样才能卖的更好，这似乎有点相悖。要按那个小孩的想法，应该高压锅爆炸的更快我们卖的更多，大家简单一想就明白，爆炸了就利益不到客户，它就卖不动了，永远用不烂，才真正给客户带来利益，所以它才能卖得好。
利人是自利的基础。我们要知道哪个是基础，哪个是在一定基础上实现的。现在有很多人在很多时候忽视了真正的基础，总是想怎么获得自己的利益，这完全是颠倒，所以《心经》里说要“远离颠倒梦想”。我教我们团队的人每天都要想自己怎么能给别人带来利益？从这里面我们不仅可以悟出财富之道，还可以悟出人生的财富之道，那就是：利人利他。在佛教里，总是利人利他的是什么人呢？是菩萨。所以我真实的体会到，其实一个人不用向谁学习，只要每天想着自己如何向菩萨学习，每天想着菩萨怎么做我就跟菩萨学着怎么做，他就成功了。 但是你不要听了我的话之后，回去就把家里的钱全部取出来，站在大街上一人一百全部发完了，那不行。因为菩萨不光有慈悲，菩萨不只是利人，菩萨更有智慧，这一点很重要。我们学菩萨不仅要学菩萨的慈悲，还要学菩萨的智慧，所以知道钱如何去花才是智慧的。我经常劝一些人，你不一定那么着急捐钱，第一份钱一定要捐给自己，首先捐给自己让自己成长。那天有个妈妈对我说，师父，我女儿本来有笔欠款，她自己都忘了，但她在听师父课程期间，欠钱的人又主动还给她了，所以她想把这个钱捐给师父，我看到女儿的成长我也很欢喜，所以我也要供养师父——因为我们的课程帮助了这对母女，所以她们想感谢我，但是我还要继续帮助她，所以我对她说，这个钱不要给我，要给你自己，你和女儿可以用这个钱去心灵大学学习，你们去心灵大学，会比你把钱给我更有效。
有人听了这个话，立刻又进入另一个极端了，决定从此以后再也不舍钱了，也终于为自己找到了可以悭贪的理由。不是这样的，第一份钱，我们应该照顾到自己的成长，同时我们还是要有爱心、奉献心、喜舍心去帮助周围的人。我常常建议，如果我们每个月工资几千块钱，对于我们邻里的那些老人、贫困的人、病人，过年的时候也可以拿100块给他们，让他们买点东西。所以我们第一个是要投资自己成长，但也要去帮助他人。
孩子也是一样，很多父母总想给孩子攒钱，让他将来念书用。我说攒钱不如让孩子把这个钱用了，让他多参加一些活动，比如让他参加灵性游学，要让孩子多经历，多体验，他会非常欢喜。总是攒钱干什么呢？只能换点银行利息，之后变成享受，最后就没了。如果把钱用在正确的地方，放在我们生命中去成长，你就会发现，如果你把一万块放到孩子的生命中去投资他的成长，第二年就会变成几万，第三年会更多，他会不停地变。
我在2011年行脚的时候，一步步从父母的坟前走到普陀山观音菩萨的道场，一共走了两千三百三十公里，走了一百六十天。途中遇到很多很多的的艰难，但是我依然走完了。行脚的途中我在想，有的寺院的主持拿着一个功德簿，到处找人化缘，不知道他五六个月的时间会募捐到多少钱？我想他能募捐到五十万就了不得了。但是我走了五个月，我发现自己轻松就获得了五百万，这五百万不是现金，而是我内在的成长。走完之后我发现，我这行脚的五个月，已经变成五千万了，而现在已经变成五个亿了。所以，投资在自己的生命中，给我们的生命带来的成长太快了，一年就能翻10倍。
所以自己的成长非常重要，大家不要看我现在自在一点，顺利一点，有一点福报，有一点智慧，但是你们有没有考虑到我之前的付出呢？所有的一切都是用成长、付出换来的。过去我带8块钱的塑料表，但我可以把钱给别人，帮助别人。我真的也吃了很多苦。吃苦是干什么？这个苦不是白吃的，是去成长自己，是去学习，包括我去行脚。行脚的时候，有一天我感觉自己走在路上都快要死掉了，就找个旅馆住下来，休息了一天，缓过气来就继续前行。所以，无论我们这一生做什么，首先要多去吃苦多去成长。当我们成长了，我们生命的品质就会上升。生命品质的上升，就好像产品的品质上升之后价格就会上升一样，我们的品质上升到什么位置，宇宙自然会给我们相应的待遇，从而我们的福报、智慧、财富、喜悦、健康等等都会上升。而且，这个待遇是动态的，他会随着我们的成长，随着我们生命品质的上升而不断上升！【感恩天音-慧光资料整理群的老师们辛苦听打资料！】 【我们注重分享：文字美图素材，来自网络。对原文作者，深表敬意。如有版权异议，请告知，我们会立即处理。】注册理财师考证中心【jkm 】分享创造价值：专注金融信息传播、知识共享、思想交流，让阅读更富效率。中国、国际注册理财规划师 、注册风险管理师考证中心电话： 江老师，微信公众号：jkm 个人微信号：jmh7738 QQ:
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篇一：习题解答 10工商的同学们，《货币金融学》期末复习题 66个大题，奇葩老师用奇葩教材单独出奇葩试卷！搞了6个小时，分享去打印吧..作者： 周海磊наιιеу 我买的书是第九版的（坑爹没答案），如果题目和第七版的有出入还望指出。 以下答案出自《米什金《货币金融学》（第7版）笔记和课后习题详解》――金圣才主编的，图书馆的貌似都被借走了，所以把它打出来。还有一些题目期试考过，我就直接拿老师给的答案了。 1、一些经济学家认为，发展中国家经济增长迟缓的原因在于缺乏发达的金融市场。你认为这种论点是否正确？ 答：正确。运转良好的金融体系或金融市场，就是有效地将资金从储蓄者融通给具有生产性投资机会的个人或企业。所以，有效的金融体系支持了经济的持续增长，特别是支持了创新性增长。 2、19世纪时，美国曾向英国大量举债用以修建铁路系统，那时使用的主要债务工具是什么？为什么这样做对两个国家都是有利的？ 答：最主要的债务工具是外国债券，这种债券主要是在英国以英镑销售。英国得到好处是因为他们通过借款给美国人能得到更高的利息收入，对美国人有好处是因为他们能够通过借款来为诸如铁路等有利可图的商业活动融资。 3、对以下说法作出评论：“因为企业并没有从二级市场实际获取资金，因此二级市场对经济而言的重要性不如一级市场。” 答：这种说法错误。二级市场上的价格决定了发行证券的公司在一级市场上的发行价格。此外，二级市场使得证券更具流动性，从而使证券在一级市场上更易发行。总之，一级市场是二级市场的前提和基础，没有一级市场就没有二级市场；二级市场是一级市场存在与发展的重要条件之一，无论从流动性还是从价格的确定上，一级市场都要受到二级市场的影响。 4、如果你怀疑一家公司可能在明年破产，相比较而言，你愿意持有这家公司的股票还是债券？为什么？ 答：在公司来年会倒闭的预期下，更愿意持有债券，因为债券的支付要优于股票，而持股人得到的只是最后剩余的索取权。 5、如果你是一位雇主，你会担心你的雇员有哪些道德风险问题？ 答：担心在没有有效监督下，雇员们不会努力工作，增加在职消费，也可能会偷窃、舞弊等。 6、风险分担如何给金融中介和私人投资者都带来利益？ 答：风险分担是指金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所能承受的范围之内，之后，金融中介机构将销售这些资产所获取的资金去购买风险大得多的资产。 交易成本允许金融中介机构以较低的成本进行风险分担，使得它们能够获取风险资产的收益与已出售资产的成本之间的差额，这也是金融中介机构的利润。 对投资者而言，风险资产被转化为安全性更高的资产，减少了其面临的风险。7、如果问题3中的债券以3500美元出售，其到期收益率是高于还是低于10%？为什么？ 答：第三题中的到期收益率少于10%。只有当利率小于10%时，所有现值的和才能达到3500美元，这样才能大于上题中的现值3000美元。（上题现值为%)+%)2+%)3=3000美元） 8、一张20年期的息票债券，利率为10%，面值为1000美元，出售价格为2000美元。写出该债券到期收益率的计算公式。 答：2000= 9、面值为1000美元的贴现发行债券，1年后到期，售价为800美元，它的到期收益率是多少？ 答： 10、如果利率下降，你更愿意持有长期债券还是短期债券？为什么？哪种债券的利率风险更大？ 答：（1）如果利率下降，更愿意持有长期债券，因为利率下降会使长期债券的价格上升快于短期债券的上升，从而使得持有长期债券能获得更高的收益。 （2）长期债券的利率风险更大。 11、财务顾问弗朗辛对你提出如下建议：“长期债券的利率超过20%，更值得投资。”他说的肯定正确吗？ 答：弗朗辛的建议不一定正确。假如将来利率急剧上升，则长期债券价格将急剧下跌，从而使长期债券的收益率变得很低，甚至可能为负数。 12、如果抵押贷款利率从5%上升到10%，而预期房价上涨速度从2%上升到9%。人们更愿意还是更不愿意购买住房？ 答：更愿意。因为，贷款买房的成本上升了10%-5%=5%，但是，房子带来的收益上升了9%-2%=7%。即，收益方面有更大的上涨。 13、解释在下列情况下，你购买微软公司股票的意愿将如何变化？ a.你的财富减少 b.你预期股票将升值 c.债券市场的流动性加强 d.你预期黄金将升值 e.债券市场的价格波动性加大 答：（a）更弱。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与财富正相关。现在财富减少，也会相应减少该公司股票的持有量。（b）更强。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的预期收益率正相关。预计股票价格上升，该股票相对于其他资产的预期收益率上升，持有该股票愿望将更强。 （c）更弱。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的流动性正相关。债券市场的流动性上升，使股票的流动性对于债券下降，持有该股票愿望将变弱。 （d）更弱。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的预期收益率正相关。预计黄金会升值，事该股票的预期收益率相对于黄金下降，持有该股票愿望将减弱。 （e）更强。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的风险负相关。债券市场价格波动变大，风险增大，使该股票相对于债券的风险下降，持有该股票的愿望增加。 14、解释在下列情况下，你购置住宅的意愿将会如何变化？ a．你刚刚继承了10万美元 b．不动产的佣金从售价的6%下降为5% c．你预期微软公司股票将在明年升值一倍 d．股票市场的价格波动性加大 e．你预期住宅价格将会下跌 答：（a）更强。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与财富正相关。现在得到10万元遗产，财富增加了，购房的愿望会更强。 （b）更强。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的预期收益率正相关，也与其相对于其他资产的流动性正相关。现在房地产佣金降低了，提高了房产相对于其他资产的预期收益率和流动性，购房的愿望更强。 （c）减弱。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的预期收益率正相关。预计微软的股票价值在明年将会翻番，这意味着微软股票的预期收益率上升，这使房产的预期收益率相对于股票下降，使购房愿望减弱。 （d）更强。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的风险负相关。股票市场波动变大，风险增大，这使房产相对于股票的风险降低，购房的愿望减弱。 （e）减弱。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的预期收益率正相关。预计房产价格下降，使房产相对于其他资产的预期收益率下降，购房的愿望减弱。 15、解释在下列情况下，你购买黄金的意愿会如何变化？ a．黄金重新作为交易媒介b．黄金市场的价格波动性加大 c．你预期通货膨胀率将上升，黄金价格将随着一般物价水平的变动而变动 d．你预期利率会上升 答：（a）更强。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的流动性正相关。金子作为交易媒介，使其相对于其他资产的流动性增强，购买黄金愿望更强。 （b）更弱。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的风险负相关。黄金市场价格波动变大，风险增加，这使黄金相对于股票的风险增加，购买黄金的愿望减弱。 （c）更强。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的预期收益率正相关。通货膨胀率上升，而黄金价格会与总物价水平一起上涨，使黄金的预期收益率保持不变，其他价格未调整的资产的预期收益率下降，这使黄金相对于其他资产的预期收益率上升，购买黄金愿望更强。 （d）更强。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的预期收益率正相关。预计利率上升，使长期债券的价格下降，预期收益率下降，使黄金相对于长期债券的预期收益率上升，购买黄金愿望更强。 16、解释在下列情况下，你投资AT&T公司发行的长期债券的意愿会如何变化？ a．这些债券的交易量上升，使得出售这些债券更为容易 b．你预期股票市场将出现熊市（即预期股票价格将下降） c．股票的经纪人佣金降低 d．你预期利率会上升 e．债券的经纪人佣金降低 答：（a）更强。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的流动性正相关。债券交易增多，提高了债券相对于其他资产的流动性，购买债券的愿望更强。 （b）更强。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的预期收益率正相关。现在预计股票价格下跌，股票的预期收益率下降，提高了长期债券相对于其他资产的预期收益率，购买债券的愿望更强。 （c）减弱。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的预期收益率正相关，也与其相对于其他资产的流动性正相关。现在股票市场经纪人佣金下降了，提高了股票的预期收益率和流动性，降低了长期债券相对于股票的预期收益率和流动性，购买债券的愿望减弱了。（d）减弱。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的预期收益率正相关。预计利率上升，长期债券价格将下降，其预期收益率相对于其他资产降低，购买债券的愿望减弱了。 （e）增强。根据资产需求理论，当其他因素不变时，资产需求量与其相对于其他资产的预期收益率正相关，也与其相对于其他资产的流动性正相关。现在债券市场经纪人佣金下降了，提高了债券的预期收益率和流动性，购买债券的愿望更强。 16、美联储减少货币供给的一个重要途径是向公众出售债券。运用供求理论说明该行动对利率的影响。这同运用流动性偏好理论得到的结论是否一致？ 答：根据可贷资金理论，美联储向公众出售债券，就增加了债券供给，使得供给曲线Bs右移。供给曲线Bs与需求曲线Bd相交于跟高的均衡利率点上，使均衡利率上升。 根据流动性偏好理论，货币供给减少使货币供给曲线Ms左移，均衡利率上升。根据可贷资金理论得出的答案与根据流动性偏好理论得出的答案一致。 17、运用流动性偏好理论和债券的供求理论说明，为什么利率是顺周期的（即，经济扩张时，利率上升；经济衰退时，利率下降） 答：（1）根据可贷资金理论，经济扩张阶段 债券需求曲线向右移动；经济扩张阶段 投资机会的预期收益率 债券供给曲线向右移动。可见，当经济处于扩张阶段，债券需求曲线和债券供给曲线同时向右移动，根据本章的解释，需求曲线的向右移动的幅度小于供给曲线的右移幅度，结果，均衡利率上升。同理，当经济处于衰退阶段时，债券需求曲线和债券供给曲线同时向左移动，但是需求曲线的左移幅度小于供给曲线的左移幅度，结果，均衡利率下降。因此，当经济处于经济扩张阶段时，利率上升；当经济处于衰退阶段时，均衡利率下降。这就是所谓的利率与经济周期同向变动。 （2）根据流动性偏好理论，当经济处于扩张阶段时，随着收入上升，货币需求增加。这是因为，收入增加引起财富增加，人们需要更多的货币作为价值贮藏，此外，人们出于交易目的所需的货币也会增加。货币需求增加使货币需求曲线向右移动，货币供给不变的情况下，使均衡利率提高。同理，当经济处于衰退阶段，货币需求减少，货币需求曲线向左移动，使均衡利率下降。由此可见，利率与经济周期同向变动。 18、当名义货币供给固定时，为什么物价水平（并非预期通货膨胀率）的上升会引起利率的上升？ 答：当价格水平上升时，实际货币余额 减少（假设名义货币供给量不变）；为使以实际货币余额 恢复到先前的水平，人们将持有更多的名义货币量，因此货币需求曲线Md右移，利率上升。 19、利用债券的供求理论和流动性偏好理论说明，债券投资风险的加大对利率产生的影响。运用两种理论所得到的分析结果是否一致？ 答：根据可贷资金理论，债券风险的增加减少了对债券的需求，需求曲线左移，均衡利率上升。 根据流动性偏好理论，债券相对于货币的风险增大，会使货币需求增加，货币需求曲线右移，均衡利率上升。篇二：浅谈个人投资风险 目录 原创性及知识产权声明?????????????????????????Ⅰ 中文摘要及关键词…………………………………………………(1) 前言…………………………………………………………………(1) 一、个人投资理财的主要形式……………………………………(1) (一) 股票投资………………………………………………………(2) (二) 债券投资………………………………………………………(2) (三) 证券投资基金投资……………………………………………(2) 二、个人投资理财面临的风险……………………………………..(3) (一) (二) (三) (四) (五) 市场风险………………………………………………………...(3) 利率风险…………………………………………………………(4) 通货膨胀风险……………………………………………………(4) 政策风险…………………………………………………………(4) 技术风险…………………………………………………………(4) 三、个人投资理财的风险控制…………………………………………(5)
(一) 正确认知风险……………………………………………………(5) (二) 认清自己，是否具备理财应具有的基本知识…………………(5) (三) 根据实际情况，制定自己的投资计划……………………………(6) (四) 摆正心态，在自己能承受的风险范围内进行投资………………(6) (五) 不要盲目跟风，在法律法规允许的领域中进行投资……………(6) (六) 判断所要投资的市场环境，进行投资前的风险评估……………(6) (七) 运用有效的投资方法和技术，制定规避和控制风险的投资计划……(7) (八) 合理搭配理财产品，选择适合自己的投资品种…………………(7) (九) 多总结自己经验的同时也要借鉴别人的成功经验……………..(8) 致谢………………………………………………………………………………………(9) 参考文献…………………………………………………………………………………(10) 英文摘要……………………………………………………………………….(11)
文献综述…………………………………………………………………….(12)
浅谈个人投资理财的风险控制 刘光坤 （2006级财务管理
要：随着经济的发展和人民生活水平的提高，人们的剩余财产也随之增加，人们在享受财富的同时，也思索着其财富的保值、增值问题。在现代社会里，各种各样的理财产品推出陈新，股票、债券、证券投资基金已成为人们常选的理财产品。然而，个人投资理财是一项充满风险的经济活动，一般理财产品都面临着政策、市场、利率等风险。因此，个人投资理财需要进行风险控制以避免损失的发生，风险控制的方法主要包括制定合理的投资计划，端正心态、有原则的进行投资，在投资过程中合理搭配理财产品等。通过对风险的控制，投资者可以将损失降到最低，这是个人投资理财的主要目标。 关键词：个人投资理财 ；
理财形式 ；理财风险
风险控制 近年来，随着国内经济的发展，以储蓄为代表的国内居民财富增长迅速，储蓄存款从2000 年初的60241.8 亿元，到2008 年初已超过16 万亿元，年均增长幅度超过160%???。随着居民个人财富的不断增长，单纯的储蓄也不再满足人们追求财富的需求，与此同时，个人投资理财就成为人们关注的焦点。 总体来说，投资理财可分为个人投资理财、家庭投资理财和公司（机构）投资理财等。无论哪一种投资理财，其目的是基本一致的，即通过对所有资产和负债的有效管理，使其达到保值、增值的目的。投资理财不等于简单的攒钱、存钱，把钱放在银行里，也不等于简单的炒股(股票买卖)。投资理财是根据需求和目的将所有财产和负债，其中包括有形的、无形的、流动的、非流动的、过去的、现在的、未来的、遗产、遗嘱及知识产权等在内的所有资产和负债进行积极主动的策划、安排、置换、重组等使其达到保值、增值的的、系统的、全面的经济活动。故投资理财不仅是一门学问和艺术，而且是一门很难把握的学问和艺术;投资理财不仅是一门职业，而且是一门门槛较高的职业;投资理财也是一种生活习惯和方式。 个人投资理财时代的到来与中国市场经济的发展密不可分，社会资金以工资等收入的形式由企业部门流向居民部门，而居民部门通过购买产品与消费的行为，消费了产品，同时又使资金回流到企业部门用于再生产。当居民部门的收入大于消费时，必然产生居民部门剩余资金如何回流到企业部门的问题，个人的投资行为则成为保证社会资金循环，实现社会再生产的关键环节。因而在市场经济中，每个人既是消费者，又可能成为投资者。每个人都有一个理财问题，但每个人对理财的意识却不同。有些人意识到自己的生活与投资理财息息相关，在投资理财活动中能够自觉地学习和提高，更多的人则是在进行着一种无意识的理财活动。有意识的投资理财与无意识的投资理财所产生的差异可能是十分巨大的。有意识的投资者可以通过学习新知识，总结经验和教训，从而不断提高投资理财技巧与能力，使自己的财富不断地快速增值；而无意识的投资者也可能由于某个机遇在一段时间内获得较大收益，但是，从整体上来看，无意识的投资者的投资理财活动，其有效性远远低于有意识的投资者。因此增强投资理财的意识对投资理财能力的提高具有重要意义。 不同的人、不同的家庭、不同的企业、不同的国家，投资理财的目的、目标与期望值不同。同样的人、同样的家庭、同样的企业、同样的国家，在不同的阶段，投资理财的目的、目标与期望值也很有可能不同。就个人而言，投资理财与每个人的理想、目标密不可分，进一步说，投资理财是为人们的理想和目标服务的。否则，他们就成了钱财的奴隶。他们的钱财可能很多，但存在的社会意义和价值却很小。一、个人投资理财的主要形式 我国长期以来实行的是“大统一”的金融体制，银行长期以来包揽了全部的金融服务。从金融中介主体的缺乏可以看出居民个人投资理财渠道的单一与缺乏，中国金融体制改革在短短十年时间改变了这一状况。90年代初资本市场的建立催生出一批证券中介机构，1995年颁布的《商业银行法》从法律上确定了银行、证券、保险分业经营的体制，这也从某种程度上规范了各类渠道的发展。目前中国已经初步建立银行、证券、保险、基金等较健全的可供居民个人投资理财选择的渠道。同时，各类理财的工具也在竞争中推陈出新，不断扩展着个人投资理财的空间。 从投资形式来看, 经过十几年的曲折摸索, 已形成多种个人保值增值途径, 从形式上包括保值品、储蓄和证券三大类, 具体种类有邮品、字画与古董、房地产、金制品及宝石、储蓄、外汇、黄金、期货、股票、债券及各类金融衍生产品等等。对于这些琳琅满目的理财产品，不是所有投资者都能顺利地进入其门槛，其条件的限制使得投资者只能选择性的进行投资理财，下面是对常见的理财产品做出的分析。 （一）股票投资 股票是一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。股东可凭此凭证领取股息和红利，也可以按所持股票在股份总数中的比例，完全平等地享有所有者的一切 2权利??。伴随着市场经济的发展和人民生活水平的提高，股票已成为投资者最常使用的投资方式，这种投资方式的特点是方便灵活，资金流动性强，限制性条件较少，故即使是普通老百姓也很容易就进行股票投资。 股票有很多种类，主要包括普通股票、优先股、后配股、混合股和其他种类股票，其形式有记名股票和无记名股票，面额股票和无面额股票，有形股票和无形股票等。股票作为一种常见的投资工具具有如下几个特点：一是永久性，投资者购入股票后，在公司的存续期内，不能直接向公司要求退股，只能通过市场交易转让给其他投资者；二是收益性，这是股票投资最主要的特征，投资者通过股票投资进入公司的资金成为了公司的资本金，公司运用这些资金来保证生产经营和发展的稳定性，使公司产生利润，在此基础上，投资者就有了收益保障;三是流动性，股票持有者可以按一定的价格将其持有的股票出售给愿意购入该股票的其他投资者。通过转让，股票持有者可以收回投资并有可能获取差额收益，但他也失去了领取股息和红利的权利；四是风险性，股票持有者作为公司的所有者既可以分享公司的收益，但同时也要承担公司的风险。股票收益的高低取决于公司收益的多少，若公司亏损，股票持有者将以所持股票比例承担相应的损失，这就是股票投资者所面临的投资风险。 （二）债券投资 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按 3一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证??。它主要是以融资为目的并在金融交 易中发行的金融工具，它代表着一定的权益或称债权。这种债权可以在债券市场自由转让，并且能够带来一定的货币收益。对债券投资者来说，债券的安全性，即还本付息的可靠程度是在进行投资分析时首先要考虑的问题。各种债券的安全性是不相同的。一般来说，债券主要有以下几种类型：根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、金融债券和公司债券；根据债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，债券可以分为零息债券、附息债券、息票累计债券；根据债券券面形态可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券；按利率是否变动，债券可以分为固定利率债券和浮动利率债券。 债券与股票相比其风险相对较低，故已成为了投资者首选的投资工具，一般情况下，债券的风险主要取决于债券的市场价格，债券的市场价格以及实际收益率受诸多因素的影响，这些因素的变化，都有可能使投资者的实际收益发生变化。 （三）证券投资基金投资证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、 3风险共担的集合投资方式??。 100多年来，随着社会经济的发展，世界基金产业从无到有，从小到大，尤其是在20世纪70年代以来，随着世界投资规模的剧增、现代金融业的创新，品种繁多、各种各样的基金风起云涌，形成了一个庞大的产业。其与银行业、证券业、保险业并驾齐驱，成为现代金融体系的四大支柱之一。证券投资基金在我国发展的时间还比较短，但在证券监管机构的大力扶植下，在短短几年时间里获得了突飞猛进的发展，如今也成为了一种大众化的投资工具。 证券投资基金之所以在许多国家受到投资者的广泛欢迎，发展迅速，与证券投资基金本身的特点有关，作为一种现代化投资工具，证券投资基金主要有以下特点： 风险分散。我们知道，证券投资基金的风险一般位于股票和债券之间。在投资活动中，风险和收益总是并存的，因此，“切忌不要将鸡蛋放在一个篮子里”。但是，要实现投资资产的多样化，需要有相当的资金实力。对于小额投资者而言，往往由于资金有限，很难做到投资的多元化，而基金则可以帮助中小投资者解决这个难题，即可以凭借其集中的巨额资金，在法律规定的投资范围内进行科学的投资组合，分散投资于多种证券，实现资产组合多样化。通过多元化的投资组合，一方面借助于资金庞大和投资者众多的优势使每个投资者面临相对较小的风险，另一方面，利用不同投资对象之间收益率变化的相关性，达到分散投资风险的目的。 集合投资。基金的最大特点就是将零散的资金汇集起来，通过专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。基金作为投资于证券市场的一大力量，不同种类的基金在投资组合上是有严格规定的。基金对投资的最低限额要求不高，投资者可以根据自己的经济实力决定购买的数量，有些基金甚至不限制投资额的大小，因此，基金可以广泛地吸收社会闲散的资金，集腋成裘，汇集成大规模的投资资金。在证券投资时，资本越是雄厚，优势就越明显，而且可能会在投资成本上占有相对优势，从而获得规模效益的好处。 专业理财。将分散的资金集中起来以信托方式交给专业机构进行投资运作，既是证券投资基金的一个重要特点，也是它的一个重要功能，更是它不同于其他投资工具的显著之处。基金实行专业理财制度，由受过专门训练、具有比较丰富的证券投资经验的专业人员运用各种技术手段收集、分析各种信息资料，通过预测市场的变化，制订投资策略和投资组合方案，从而可避免投资决策失误，提高投资收益。这样，对于那些没有时间，或者对市场不太熟悉的中小投资者来说，可以尽可能的避免盲目投资带来的损失。 二、个人投资理财面临的风险 从广义上讲，投资是以牺牲当前资金为代价，以获取将来更大的资金收入为目的的经济行为。在现实生活中，人们投资是为了让自己的资产保值、增值，以达到预期的收益，该收益能否实现，存在很大的不确定性，这种不确定性就是投资的风险。因此威廉.夏普认为投资涉及两个重要特征：一是时间差异，二是风险特征。一般来说，投资发生的时间是现在，而收益获取的时间却是将来；现在投入资金的规模是已知的，将来收回 4资金的多少却是不确定的??。在一些投资场合，时间特征是决定性的，如投资于政府债 券，主要考虑的就是时间的长短，因为时间的长短意味着收益的多少和风险的大小；而在另一些场合，风险的大小，必须优先考虑，如投资于股票、期权，其风险可能产生于瞬间。总之，只要投资就伴随着风险，这是投资的规律之一。故在投资决定前，正确认识风险就显得异常重要。 一般来说，所有的理财形式都存在以下风险： （一）市场风险市场风险是投资者对投资产品看法(主要是对理财产品收益的预期)的变化所引起的大多数理财产品收益的易变性。投资者面临的最大风险是市场本身的风险,包括理财产品供求关系变化的风险、产品周期波动风险、市场环境变化风险、过度投机的风险、市场违规操作风险和技术分析风险。投资者要有市场风险意识,进行必要的风险规避与防范. 在现如今的理财产品市场上，由于受法律法规和金融政策限制，人民币理财产品大多都是以投资收益稳定的央行票据、金融债等为“卖点”，央行票据与国债一样，虽然有国家信用作为支撑，但并不是没有市场风险的，债券的供给量、物价指数、利率和汇率变动等都可能导致风险的产生。人民币理财产品所提到的收益率基本上都是预期收益率，若金融机构缺乏相应的理财和管理经验，市场风险就会相应增加。 （二）利率风险 利率风险是指利率的变动导致理财产品价格与收益率发生变动的风险，这主要是表现在债券投资。债券是一种法定的合约，大多数债券的票面利率是固定不变的（浮动利 4率债券与保值债券例外）??，当市场利率上升时，债券持有人以较低价格出售债券，将 资金转向其他收益率较高的金融资产，从而引起债券的需求减少，债券价格下跌；反之，若市场利率下降，债券利率相对较高，则资金流向债券市场，便会引起债券价格上升，即债券的价格和市场利率呈反方向变动，这种关系在其他理财市场，如股票市场也是常见的。因此，投资者购买的债券距离到期日越长，则利率变动的可能性越大，其利率风险也相对越大。故投资者在购买债券时，期限的长短也是值得特别关注的问题，这也是决定了投资者能否在投资中获利的关键因素之一。 （三）通货膨胀风险 在通货膨胀下，货币的购买力就要下降，而大多数理财产品是一种货币资产。就以债券为例，债券发行人付给债券持有人的利息和本金一般是事先议定好的固定金额，此金额不会因通货膨胀的发生而有所增加（浮动利率债券与保值债券除外）。由于通货膨胀的发生，债券持有人从投资债券中所得到的货币的实际购买力越来越低，甚至有可能低于原投资金额的 4购买力，此时，通货膨胀间接的降低了债券持有者的收益??。其他理财产品也是如此，尽管其 名义收益有所提高，但在通货膨胀的作用下，实际购买力就不见得提高。一般情况下，通货膨胀不论在任何国家的任何地方都可能发生，可以说这是投资者难以避免的，所以投资者在投资过程中要提高警惕，尽量地避免通货膨胀给自己带来的损失。 （四）政策风险 这主要是指由于国家或地方政府的经济政策变化导致理财产品价格发生的波动而 4产生的风险??。随着经济的发展，证券市场也成为了一个国家衡量经济发展的主要指标， 在证券市场不断发展的今天，政府为了能使证券市场稳定健康的发展，随时制定相应的政策控制或者促进其发展，如果政府制定的相关政策不能起到调控作用，就有可能使证券市场陷入瘫痪状态。例如我国在1992年国库券发行的一年多以后，突然宣布给三年期和五年期两种国库券实行加息和保值补贴，导致092和192国库券价格暴涨；1995年5月，证券管理部门又突然宣布暂停国债期货交易，使债权市场价格暴跌，特别是092国库券，跌幅达10%以上。纵观我国证券市场的发展历程，政府宏观调控已在其中起着举足轻重的作用，就从最近的两年来看，07年我国股市的重大变动，股市从最高六千多点一直跌到一千多点，政府的宏观调控起到了很大的作用。再到后来的一年内，股市一直处于低迷状态，政府又不得不出台政策，采取各种措施，使股市走出低迷状态。从此可以看出，政府的宏观调控直接关系到证券市场的发展。 （五）技术风险 在信息技术不断发展的今天，各种理财产品几乎都已实行了计算机管理。当计算机、通讯技术、交易网络等技术保障系统或信息网络支持出现异常情况时，可能导致理财产品日常篇三：货币金融学课后答案米什金 货币金融学课后答案 1、 假如我今天以5000美元购买一辆汽车，明年我就可以赚取10000额外收入，因为拥有了这辆车，我就可以成为推销员。假如没有人愿意贷款给我，我是否应该从放高利贷者拉利处以90%的利率贷款呢？你能否列出高利贷合法的依据？
我应该去找高利贷款，因为这样做的结果会更好。我支付的利息是4500（90%×5000）,但实际上，我赚了10000美元，所以我最后赚得了5500美元。因为拉利的高利贷会使一些人的结果更好，所以高利贷会产生一些社会效益。（一个反对高利贷的观点认为它常常会造成一种暴利活动）。
2、“在没有信息和交易成本的世界里，不会有金融中介机构的存在。”这种说法是正确的、错误的还是不确定？说明你的理由。 正确。如果没有信息和交易成本，人们相互贷款将无成本无代价进行交易，因此金融机构就没有存在的必要了。
3、 风险分担是如何让金融中介机构和私人投资都从中获益的？ 风险分担是指金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所承认的范围之内，之后，金融中介机构将销售这些资产所获取的资产去购买风险大得多的资产。 低交易成本允许金融中介机构以较低的成本进行风险分担，使得它们能够获取风险资产的收益与出售资产的成本间的差额，这也是金融中介机构的利润。 对投资者而言，金融资产被转化为安全性更高的资产，减少了其面临的风险。
4、 在美国，货币是否在20世纪50年代比70年代能更好地发挥价值储藏的功能？为什么？在哪一个时期你更愿意持有货币？ 在美国，货币作为一种价值储藏手段，在20世纪50年代比70年代好。因为50年代比70年代通货膨胀率更低，货币贬值的贬值程度也较低。 货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平，因为货币价值依赖于价格水平。在通货膨胀时期，物价水平迅速上升，货币也急速贬值，人们也就不愿意以这种形式来持有财富。因此，人们在物价水平比较稳定的时期更愿意持有货币。
5、 为什么有些经济学家将恶性通货膨胀期间的货币称做“烫手的山芋”，在人们手中快速传递？ 在恶性通货膨胀期间，货币贬值速度非常快，所以人们希望持有货币的时间越短越好，因此此时的货币就像一个烫手的山芋快速的从一个人手里传到另一个人手里。 6、 巴西在1994年之前经历快速通货膨胀，很多交易时通过美元进行的，而不是本国货币里亚尔，为什么？ 因为巴西快速的通货膨胀，国内的货币里亚尔实际上的储藏价值很低，所以人们宁愿持有美元，美元有更好的储藏价值，并在日常生活中用美元支付。
7、 为了支付大学学费，你获得一笔1000美元的政府贷款。这笔贷款需要你每年支付126美元共25年。不过，你不必现在就开始偿还贷款，而是从两年后你大学毕业时才开始。通常每年支付126美元共25年的1000美元固定支付贷款的到期收益率为12%，但是为何上述政府贷款的到期收益率一定低于12%？ 如果利润率是12%，由于是在毕业两年后而不是现在开始贷款，那么政府贷款的限期贴现值必然小于1000美元。因此，到期收益率要低于12%的折现价值这一款项总计才能达到达1000美元。
8、 假如利率下跌，你愿意持有长期债券还是短期债券？为什么？哪一种债券的利率风险更大？ 如果利率下降，你应该持有长期债权。因为利率下降会使长期债权的价格上升快于短期债券，从而使得持有长期债权能够获得更高的回报率。
9、 如果贷款利率从5%上升到10%，但预期房价价格增长率从2%上涨到9%，人们更愿意还是不愿意购买住房？ 人们更愿意购买住房。购买住房的实际利率从3%（5%-2%）降低到1%（10%-9%）。虽然抵押贷款利率上升了，但购房融资的实际成本变小了（假如允许对支付的利息来抵免税收，人们就更可能购买住房了）。
10、 20世纪80年代中期的利率低于20世纪70年代晚期，但是很多经济学家都认为20世纪80年代中期的实际利率事实上远高于20世纪70年代晚期。这种观点有道理吗？你认为这些经济学家的观点正确吗？ 经济学家是正确的。原因是：20世纪70年代末；名义利率低于预期通货膨胀率，所以实际利率为负数。而在80年代中期，由于预期通货膨胀率下降的速度比名义利率快，从而使名义利率超过了预期通货膨胀率，实际利率变为正数。
11、 联邦储备体系减少货币供给的一个重要途径是向公众销售债务。运用债券供给分析来说明这种行为对利率的影响。这与你采用流动性偏好理论得出的结论是一样的吗？ 根据可贷资金理论，美联储向公众出售债券，会增加债券供给，从而推动移动曲线Bs向右移。结果是，供给曲线Bs与需求曲线Bd在较低的价格和较高的均衡利率处（更高的均衡点）相交，使得均衡利率上升。 根据流动性偏好理论，货币供给减少会推动货币供给曲线Ms向左位移，均衡利率上升。通过根据可贷资金理论得出的答案与根据流动性偏好得出的答案一致。
12、 利用债券供求理论和流动性偏好理论，说明当债券风险增加时，对利率产生的影响。运用这两种理论所得到的分析结果是一样的吗？ 根据可贷资金理论，债券风险的增加会使债券的需求减少，需求曲线Bd向左位移，均衡利率上升。 根据流动性偏好理论，可以得出相同的答案。债券相对于货币的风险增大，会使货币的需求增加，货币需求曲线Md向右位移，均衡利率上升。 可见，两种理论的结论是一致的。
13、 假如货币供给保持不变，而下一年物价水平下跌，然后保持不变，那么利率在接下来的两年里会发生什么变化？（提示：同时考虑物价效应和通货膨胀预期效应） 价格水平的影响在第一年末达到最大，由于物价水平不再持续下降，在物价水平效应的影响下，利益率不会进一步下降。另一方面，第二年的预期通货膨胀为零。因而，预期通货膨胀效应也将为零。由于导致低利率的影响因素消失了，在第二年中，利息率会在第二年年末的低水平上有所上升。
14、 美国总统再一次记者招待会上宣布，他将采取一项新的反通货膨胀计划来对抗高涨的通货膨胀率。如果公众新任总统，预期利率将会发生什么变化。
如果公众信任总统的计划将会成功，利润率将会下降。总统的宣布将会降低预期的通货膨胀，这使得实物资产的预期收益率相对与债券减少，引起债券的需求增加和债券需求曲线Bd向右移位，对于一个给定的名义利率，预期通货膨胀率降低意味着实际利率上升，这使得借贷成本上升，债券的供给下降，债券供给曲线向左。债券供给曲线左移和债券供给曲线右移的结果是均衡利率下降。
15、 一些经济学家认为，中央银行应该在故事失控之前，刺破泡沫，以防泡沫破裂后引发更大的灾难。如何用货币政策在刺破泡沫？利用戈登增长模型来说明如何达到这一目的。 股市泡沫可能发生，如果市场参与者认为，股息将快速增长或如果他们大大降低要求回报他们的股权投资，从而降低分母的戈登模型，从而导致股票价格上升。通过提高利率，央行可以导致所需的股本收益率提高，从而使股票价格攀升一样。也可以帮助减缓加息的预期增长率的经济，因此股利，因此也保持股票价格攀升。 16、 “预言家对通货膨胀的预测十分不准确，简直就是名声狼藉，因此他们对通胀的预期是非理性的。”这种说法是正确的、错误的还是不确定？解释你的答案。 错。预期可能很不准确，但仍然是理性的，因为最优预测不一定是准确的，如果与测试最可能发生的结果，即使误差很大，也仍是最优的。
17、 “假如股票价格不遵守随机游走的方式，那么市场上会存在未被利用的盈利机会。”这种说法是正确的、错误的还是不确定？解释你的答案。 正确。根据有效市场理论，股票价格总是遵循随机游动：股票价格未来变化情况对任何使用实用而言都是不可预测的。因为股票市场内有成千上万的精明人士，每一个懂得分析，而且资料流入市场都是公开的，多有人都知道，并无秘密可言。因此，股票现在的价格反映了市场上所有的公开信息，反映了供求关系，或者本身价值不会太远。因此，股票价格的随机游动意味着股票市场上不存在未被利用的盈利机会。如果股票的价格不再遵循随机漫步，则股票的价格可能会存在一定的规律性，人们可以利用自己所掌握的信息，在预测股票的波动规律，从而实现盈利。如果股票价格大幅度变动能够被预测，股票的最优预测不等于股票的均衡回报。在这种情况下，市场上有潜在的利润机会，预期将是非理性的。股票价格的小幅波动将是可以预期的，最优预测等于均衡回报。在这种情况下，不存在潜在的利润机会。
18、 “如果股票市场上大多数的参与者不关心货币总量的变化，那么普通股的价格中就不能完全反映这类信息。”这种说法是正确的、错误的还是不确定的？解释你的答案。 错误。根据股票的随机漫步理论，因为股票市场内有成千上万的精明人士，每一个懂得分析，而且资料流入市场都是公开的，多有人都知道，并无秘密可言。因此，股票现在的价格反映了供求关系，或者本身价值不会太远。现时股票的价格反映了市场上所有的公开信息。因此，尽管大多数股民并不注意货币供给总量等变化，但是，只要股民市场存在着许多专业分析师等精明人士，股票的价格就会反映关于他们的相关信息。
19、 如果较高的货币增长率与未来较高的通货膨胀率紧密相关，那么若公告的货币增长率很高，但人低于市场预期，你认为长期债权价格会发生何种变化？ 长期债权的价格将会下降。如果货币的增长极快，但是低于市场预期时，市场预期的通货膨胀率将高于实际通货膨胀率。根据费雪效应，实际利率=名义利率-预期的通货膨胀率，当前的实际利率低于长期的实际利率。从长期看，当前的实际利率将趋向于长期的实际利率。而债券的价格与实际利率水平成反比，因此，随着当前的实际利率水平向长期的实际利率水平上升，长期债权的价格将会下降。
20、 信息不对称的存在如何为政府对金融市场的监管提供理论依据？因为信息不对称和免费搭车的问题，金融市场上的信息不足。因此，政府就有了通过管理金融市场增加信息的理论基础，以帮助帮助投资者识别好坏公司，减轻逆向选择问题。政府也可以通过加强会计准则和对欺诈的惩罚来提高金融市场的运行效率，减少道德风险。
21、 免费搭车者问题是怎样进一步恶化金融市场中的逆向选择和道德风险问题的？ 免费搭便车问题意味着信息的私人生产者不能充分获得生产活动的全部收益，因此，信息的生产将会减少。这意味着用来区分好坏的信息减少，从而使逆向选择问题恶化，并且随着对借款人的监管减少，道德风险问题也将进一步增加。
22、 金融危机更可能发生在通货膨胀还是通货紧缩时期？请解释你的答案。
金融危机更容易发生在通货紧缩时期。当出现通货紧缩时，公司债务的负担加重，但公司资产的实际价值并不会增加。因此，公司的净值下降，贷方面临的逆向选择和道德风险问题加剧，这就使金融市场不能有效地将资金从储蓄者流入到生产性投资机会的入手中，金融危机就发生了。 余剑答案：金融危机更有可能出现在通货膨胀转向通货紧缩时期。 23、 为什么银行家必须具备包打听的特征？ 对银行家而言，为了减少逆向选择，他必须从预期借款者那里获得尽可能多的信息，以便将风险大的贷款从风险小的贷款中筛选出来。类似的为了尽量减少道德风险他必须不断监控贷款者以保证他们严格遵守限制性契约。因此说银行家具备包打听的特征。
24、 “由于多样化是规避风险的良好政策，因此，银行专事发放某种特殊类型的贷款总是没有道理的”，这种观点是正确的、错误的还是不确定？请解释你的答案。 错误的。虽然多样化是规避风险的良好政策，但银行贷款专业化对银行也有重要意义。例如，银行可能会在某一方面的贷款中形成筛选和监控的专门技术，从而提高其逆向选择和道德风险问题使的处理能力。
25、 假如你是某银行的经理，该银行拥有1500万美元固定利率资产，3000万美元利率敏感型资产，2500万美元固定利率负债，2000万美元利率敏感型负债。对银行进行缺口分析，说明如果利率上升5个百分点，该银行的利率会发生什么变化。要想降低银行的利率风险，你应该采取什么措施？